5 сентября 2008 Велес Капитал
Вчера американские казначейские облигации значительно выросли в цене. Этому способствовали и данные по рынку труда, и снижение на рынке акций, и уменьшение инфляционных ожиданий. В преддверии ежемесячного отчета Минтруда рынок особое внимание уделил данным по заявкам на пособие по безработице – этот показатель вырос за неделю на 15 тыс. до 444 тыс., тогда как эксперты прогнозировали снижение количества заявок на 5 тыс. Продолжившийся вчера рост доллара привел к очередному снижению цен на нефть – цена барреля нефти марки WTI опустилась вчера ниже 108 долл. Однако это не помогло рынку акций – американские фондовые индексы упали вчера почти на 3%. Падение цен на нефть уменьшает опасения в отношении неконтролируемого роста инфляции, а неприятие риска приводит к выводу средств с рынка акций. Все это положительно сказывается на ценах КО.
По итогам вчерашних торгов доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 11 б.п. до 2,16% годовых, доходность 5-летних облигаций сократилась на 13 б.п. до 2,84% годовых, 10-летних бумаг – на 11 б.п. до 3,60% годовых, а доходность 30-летних облигаций снизилась на 9 б.п. до 4,24% годовых. Сокращение доходности базовых активов, вывод капитала с развивающихся рынков привели к расширению спредов Emerging markets. Спред российских суверенных облигаций EMBI+ Russia увеличился на 11 б.п. до 221 б.п., а общий спред EMBI+ –на 8 б.п. до 321 б.п.
Вывод капитала с развивающихся рынков привел вчера к новому ослаблению рубля и валютным интервенциям ЦБ. Объем торгов по доллару на ММВБ составил 9,8 млрд долл. Примерно 3-4 млрд из этой суммы составили интервенции ЦБ, покупавшего рубли на границе стоимости валютной корзины в 30,41 руб. В итоге рублевая ликвидность к концу дня сократилась и банкам пришлось занять у ЦБ на вечернем аукционе РЕПО еще 52,6 млрд руб., тогда как на утреннем аукционе банки оценили свою дневную потребность в дополнительной ликвидности лишь в 13,2 млрд руб. Остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились вчера на 7 млрд руб до 794 млрд руб. Средневзвешенная ставка овернайт на рынке МБК на конец дня составила 5,37% годовых.
Вывод капитала и снижение рубля отрицательно сказались на долговом рынке. Цены на большинство ликвидных выпусков снизились. В частности активно продавались облигации энергетических компаний – ГидроОГК, ОГК-6, ОГК-2, ЛенЭнерго-3, а также облигации Московской области.
Сегодня в США публикуется ежемесячный отчет Министерства труда по занятости. Экономисты не ожидают значительных изменений в уровне безработицы, однако отчет вполне может преподнести неприятный сюрприз и еще увеличить спрос на безрисковые активы. Что касается курса рубля, то судя по действиям российского ЦБ, валютный рынок наконец нащупал верхнюю границу недавно расширенного Центробанком коридора его курса к валютной корзине. Таким образом, движение на внутреннем валютном рынке, скорее всего, завершено, поскольку ЦБ будет препятствовать дальнейшему ослаблению рубля. Однако это не значит, что вывод капитала с российского рынка завершен. Таким образом, ситуация с рублевой банковской ликвидностью может вновь ухудшиться, что отрицательно скажется и на российском долговом рынке, входящем в период объемных оферт и погашений.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам вчерашних торгов доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 11 б.п. до 2,16% годовых, доходность 5-летних облигаций сократилась на 13 б.п. до 2,84% годовых, 10-летних бумаг – на 11 б.п. до 3,60% годовых, а доходность 30-летних облигаций снизилась на 9 б.п. до 4,24% годовых. Сокращение доходности базовых активов, вывод капитала с развивающихся рынков привели к расширению спредов Emerging markets. Спред российских суверенных облигаций EMBI+ Russia увеличился на 11 б.п. до 221 б.п., а общий спред EMBI+ –на 8 б.п. до 321 б.п.
Вывод капитала с развивающихся рынков привел вчера к новому ослаблению рубля и валютным интервенциям ЦБ. Объем торгов по доллару на ММВБ составил 9,8 млрд долл. Примерно 3-4 млрд из этой суммы составили интервенции ЦБ, покупавшего рубли на границе стоимости валютной корзины в 30,41 руб. В итоге рублевая ликвидность к концу дня сократилась и банкам пришлось занять у ЦБ на вечернем аукционе РЕПО еще 52,6 млрд руб., тогда как на утреннем аукционе банки оценили свою дневную потребность в дополнительной ликвидности лишь в 13,2 млрд руб. Остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились вчера на 7 млрд руб до 794 млрд руб. Средневзвешенная ставка овернайт на рынке МБК на конец дня составила 5,37% годовых.
Вывод капитала и снижение рубля отрицательно сказались на долговом рынке. Цены на большинство ликвидных выпусков снизились. В частности активно продавались облигации энергетических компаний – ГидроОГК, ОГК-6, ОГК-2, ЛенЭнерго-3, а также облигации Московской области.
Сегодня в США публикуется ежемесячный отчет Министерства труда по занятости. Экономисты не ожидают значительных изменений в уровне безработицы, однако отчет вполне может преподнести неприятный сюрприз и еще увеличить спрос на безрисковые активы. Что касается курса рубля, то судя по действиям российского ЦБ, валютный рынок наконец нащупал верхнюю границу недавно расширенного Центробанком коридора его курса к валютной корзине. Таким образом, движение на внутреннем валютном рынке, скорее всего, завершено, поскольку ЦБ будет препятствовать дальнейшему ослаблению рубля. Однако это не значит, что вывод капитала с российского рынка завершен. Таким образом, ситуация с рублевой банковской ликвидностью может вновь ухудшиться, что отрицательно скажется и на российском долговом рынке, входящем в период объемных оферт и погашений.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter