9 марта 2016 Finanz.ru
(Блумберг) -- Пусть вас не смущает "мусорный» статус корпоративных облигаций развивающихся стран - многие из этих активов надежнее, чем кажется.
Высокодоходные бонды развивающихся рынков имеют в среднем лучший кредитный статус, чем сходные бумаги развитых стран, так как волна понижения суверенных рейтингов в прошлом году затронула более качественных заемщиков, например, бразильскую Petroleo Brasileiro SA или российское ПАО «Сбербанк». Инвесткомпании - от Aviva Plc до Ashmore Group Plc - говорят, что «мусорные» бонды развивающихся рынков обеспечивают более высокую доходность и пора начинать покупать их снова.
Наличие госгарантий обеспечивает этим бумагам большую устойчивость к дефолту, чем предполагают их рейтинги, а у заемщиков в более богатых странах меньше шансов получить поддержку правительств. Из 20 эмитентов, пропустивших выплаты по облигациям в этом году, только один был выходцем из развивающихся стран, говорится в докладе Standard & Poor’s от 25 февраля.
«Высокая доходность развивающихся рынков сейчас безопаснее, чем высокая доходность развитых, - сказал Антон Керкенезов, менеджер по корпоративному долгу, участвующий в управлении активами развивающихся стран на $3,5 миллиарда в Aviva Investorsв Лондоне. - На фоне больших опасений относительно дефолтов в энергетическом секторе США корпоративные облигации развивающихся рынков более устойчивы».
Индекс высокодоходных облигаций компаний развивающихся рынков, составляемый агентством Блумберг, вырос за последние 12 месяцев почти на 20 процентов, после того как корпоративные бонды таких стран, как Бразилия и Россия, лишились инвестиционных рейтингов вслед за понижением суверенных на фоне падения цен на нефть до 12-летних минимумов. За это время SnP понизило до «мусорного» уровня почти 50 компаний развивающихся стран, в основном из Южной Америки, свидетельствуют данные, собранные Блумберг.
Дешевые активы
«Сейчас подходящее время для поиска дешевых активов, - сказала кредитный аналитик Нурия Жорба из Union Bancaire Privee Ubp SA в Цюрихе, которая участвует в управлении активами на $94 миллиарда. - В последнее время отношение к корпоративным бондам развивающихся стран было негативным, но это не значит, что всем этим облигациям грозит дефолт».
Включение «падших ангелов», или эмитентов, которые потеряли свои инвестиционные рейтинги, но имеют низкую вероятность дефолта, помогло улучшить средний уровень кредитоспособности «мусорной» вселенной.
Спред доходности между облигациями развивающихся и развитых стран сузился за последние 12 месяцев на 39 процентов. Средняя доходность «мусорных» облигаций развивающихся рынков составляет в среднем 10,19 процента, а высокодоходных бумаг развитых стран - 7,82 процента. Год назад эта разница составляла 3,94 процентных пункта.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Высокодоходные бонды развивающихся рынков имеют в среднем лучший кредитный статус, чем сходные бумаги развитых стран, так как волна понижения суверенных рейтингов в прошлом году затронула более качественных заемщиков, например, бразильскую Petroleo Brasileiro SA или российское ПАО «Сбербанк». Инвесткомпании - от Aviva Plc до Ashmore Group Plc - говорят, что «мусорные» бонды развивающихся рынков обеспечивают более высокую доходность и пора начинать покупать их снова.
Наличие госгарантий обеспечивает этим бумагам большую устойчивость к дефолту, чем предполагают их рейтинги, а у заемщиков в более богатых странах меньше шансов получить поддержку правительств. Из 20 эмитентов, пропустивших выплаты по облигациям в этом году, только один был выходцем из развивающихся стран, говорится в докладе Standard & Poor’s от 25 февраля.
«Высокая доходность развивающихся рынков сейчас безопаснее, чем высокая доходность развитых, - сказал Антон Керкенезов, менеджер по корпоративному долгу, участвующий в управлении активами развивающихся стран на $3,5 миллиарда в Aviva Investorsв Лондоне. - На фоне больших опасений относительно дефолтов в энергетическом секторе США корпоративные облигации развивающихся рынков более устойчивы».
Индекс высокодоходных облигаций компаний развивающихся рынков, составляемый агентством Блумберг, вырос за последние 12 месяцев почти на 20 процентов, после того как корпоративные бонды таких стран, как Бразилия и Россия, лишились инвестиционных рейтингов вслед за понижением суверенных на фоне падения цен на нефть до 12-летних минимумов. За это время SnP понизило до «мусорного» уровня почти 50 компаний развивающихся стран, в основном из Южной Америки, свидетельствуют данные, собранные Блумберг.
Дешевые активы
«Сейчас подходящее время для поиска дешевых активов, - сказала кредитный аналитик Нурия Жорба из Union Bancaire Privee Ubp SA в Цюрихе, которая участвует в управлении активами на $94 миллиарда. - В последнее время отношение к корпоративным бондам развивающихся стран было негативным, но это не значит, что всем этим облигациям грозит дефолт».
Включение «падших ангелов», или эмитентов, которые потеряли свои инвестиционные рейтинги, но имеют низкую вероятность дефолта, помогло улучшить средний уровень кредитоспособности «мусорной» вселенной.
Спред доходности между облигациями развивающихся и развитых стран сузился за последние 12 месяцев на 39 процентов. Средняя доходность «мусорных» облигаций развивающихся рынков составляет в среднем 10,19 процента, а высокодоходных бумаг развитых стран - 7,82 процента. Год назад эта разница составляла 3,94 процентных пункта.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу