10 июля 2017 Архив
В связи с этим сейчас появилась мода на еврооблигации (евробонды) в долларах, которые как раз таки могут давать фиксированную доходность 5-12% годовых. Однако данная доходность достигается зачастую при использовании кредитного плеча 1:1 или 2:1. Т.е. когда под залог купленных облигаций берется кредит на покупку таких же облигаций. На мой взгляд, это опасное мероприятие, и инвесторы часто недооценивают риски таких вложений.
Плечевая схема проста. Например, человек покупает евробонды с долларовой доходностью 6% годовых. Брокер кредитует под залог данных облигаций, допустим, под 4% годовых при плече 2:1. Таким образом, суммарная доходность становится более интересной: 6%+(6-4%)*3 = 12% годовых в валюте, шикарно! На первый взгляд конструкция кажется надежной и безрисковой, когда в экономике все хорошо, инвестор стабильно зарабатывает. Но осознание рисков приходит позднее, со временем могут выявиться в данной схеме следующие проблемы:
1. Риск дефолта эмитента. Когда компания, выпустившая еврооблигации, не может справиться со своей долговой нагрузкой. Тогда по вашим бумагам полностью или частично деньги обратно вы не получите.
2. Рост ставок. В случае финансового кризиса большинство активов падают в цене, что вызывает рост рисков и рост процентных ставок в экономике. И как следствие, стоимость кредита под облигации может составить уже не 4%, а скажем 8% годовых. Тогда ваша прибыльная конструкция становится убыточной.
Конечно всевозможных рисков здесь много, но эти самые основные. Если они реализуются, то стоимость ваших облигаций может упасть на 50-70%, пересидеть такие просадки не получится, наступит маржин-колл и вам придется продавать ваш портфель с убытком.
Уход от валютного риска также имеет обратную сторону медали. На протяжении 2015-2016 годов инвесторы в долларовые активы также испытывали стресс в связи с сильным падением доллара относительно рубля. Доллар при этом от своих максимумов падал на 35% (с 85 до 55), что гораздо сильнее, чем те 10%, которые принесли им еврооблигации. Чтобы защитить себя от резких колебаний курса в обе стороны, лучше диверсифицироваться и половину своих средств все же держать в рублевых активах, а половину в долларовых. Потому что геополитические риски нынче нарастают, динамика курса доллара непредсказуема в долгосрочной перспективе. В связи с этим лучше инвестировать деньги в активные роботизированные стратегии, которые будут зарабатывать на сильных движениях бакса как вверх, так и вниз, как на кризисе, так и на росте экономики. Это позволит зарабатывать уже до 15% годовых в долларах при риске всего 5%.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба