20 августа 2018 Промсвязьбанк
Новые признаки стабилизации ситуации на рынках и консолидация нефтяных котировок способны привести к улучшению динамики индекса МосБиржи, удержавшему накануне отметку 2250 пунктов, - мы по-прежнему считаем диапазон 2250-2300 пунктов актуальным.
По паре доллар/рубль пока продолжаем ориентироваться на диапазон 66,30-67,80 руб/долл. Новые обострения турецкой проблемы либо комментарии официальных лиц относительно санкционной истории могут привести к новому импульсу роста волатильности.
Координаты рынка
В пятницу американские индексы завершили торги умеренным ростом котировок.
По итогам пятницы индекс МосБиржи вновь тестировал отметку 2250 пунктов.
Пара доллар/рубль завершила прошлую неделю вблизи отметки в 67 руб/долл.
Цены российских евробондов в пятницу стабилизировались.
В пятницу продажи на российском рынке облигаций продолжились. Доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,67% (+15 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
ФСК (ПОКУПАТЬ) нашла покупателя на принадлежащие ей 0,54% акций Россетей - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: ФСК планомерно выходит из капитала принадлежащих ей энергетических компании. Ранее ФСК реализовала 10% акций Интер РАО за 34,9 млрд руб. Сделка по продаже Россетей менее масштабная – 900 млн руб. Исходя из текущей цены акции, бумаги были приобретены на 18,7% выше текущей рыночной стоимости, но близко к средним значениям цены с начала года.
Polymetal (ПОКУПАТЬ) отгрузил первый концентрат с Кызыла, выход на проектную производительность ожидается к октябрю - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Кызыл ключевой актив развития Polymetal, выход на проектную мощность месторождения к 2020г. позволит увеличить производство на 30% с текущих 1,4 млн. унций в год. По итогам 1П 2018г. компания произвела 619 тыс. унций, что на 11% больше АППГ и составляет 40% от запланированных объемов на 2018г. (1,55 унций в золотом эквиваленте). Во втором полугодии ввиду сезонности результаты должны быть выше.
Мировые рынки
Конец прошлой торговой недели прошел для фондовых рынков в умеренно-позитивном ключе – американские фондовые индексы прибавили 0,1-0,4%, а индекс S&P 500 вернулся к отметке в 2850 б.п. Сегодня в Азии настроения носят скорее смешанный характер – основные индексы региона торгуются разнонаправленно, фьючерсы на американские индексы демонстрируют околонулевую динамику.
Доходности десятилетних treasuries продолжают держаться под отметкой в 2,9%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних UST и TIPS) находится чуть ниже 209 б.п. На денежном рынке ситуация стабильна – трехмесячный Libor держится вблизи 2,31%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
По итогам пятницы индекс МосБиржи (-0,3%) вновь тестировал отметку 2250 пунктов, но удержался выше на фоне сохранявшейся невнятной внешней конъюнктуры и давления на рубль, вызванного опасениями поступления геополитического негатива. Торговая активность оставалась весьма низкой, указывая на отсутствие склонности участников рынка к активным продажам в условиях низких оценок рынка.
В аутсайдеры торгов вышли акции транспортного сектора, где скорректировался Аэрофлот (-1,4%) и сильно упали котировки НМТП (-5,1%). В финансовом секторе вернулись к снижению бумаги Сбербанка (-1,1%; па: -1,3%), - лишь малоликвидные акции Сафмара (+4,7%) и МКБ (+0,3%) показали позитивную динамику.
РС перевесом в сторону снижения завершило последнюю торговую сессию недели большинство ключевых секторов. Так, в потребсекторе отскок в Х5 (+2,0%) и М.Видео (+0,2%) был нивелирован отрицательной динамикой курсов акций Магнита (-0,1%), Детского Мира (-2,2%) и Ленты (-3,7%). В электроэнергетике сумели удержаться от снижения Юнипро (+0,8%), подконтрольные Газпрому генкомпании (ТГК-1: +0,4%; Мосэнерго: +0,4%), при падении Русгидро (-2,0%) и ФСК (-1,0%) и откате в Интер РАО (-1,1%).
В нефтегазовом секторе сумели остаться в «плюсе» Газпром (+0,1%) и Роснефть (+0,8%), при развитии коррекции в Сургутнефтегазе (-1,1%) и Лукойле (-0,8%). Откатились от пиков и акции Газпром нефти (-1,9%).
Акции металлургических и горнодобывающих компаний показали разнонаправленную динамику : преимущественно ростом завершили день акции сталелитейных компаний во главе с НЛМК (+1,2%), в цветмете дешевели НорНикель (-0,7%) и Полюс Золото (-1,5%).
Из прочих бумаг отметим заметное падение курса акций ПИК (-2,9%) и Уралкалия (-3,5%), при восстановительном ралли в Qiwi (+4,9%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть марки Brent торгуется выше отметки 71 долл./барр., чему способствует нейтральная статистика от Baker Hughes, которая указала на отсутствие изменения количества буровых установок в США (на данный момент - 869 шт.) и хороший спрос на энергоносители в стране. Коррекция доллара и улучшение ситуации на мировых фондовых площадках также поддерживает рынок. Полагаем, что котировки продолжат находиться в диапазоне 71-73 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Тема «торговых войн» и ситуация в Турции продолжают оставаться в центре внимания рынков, обеспечивая, ввиду скудости экономического календаря, сегментированность спроса на риск. В выходные стало известно, США удлиняют срок обсуждения с бизнесом повышенных пошлин на китайский импорт объемом 200 млрд долл. – консультации пройдут на этой неделе и завершатся лишь 27 августа, как сообщает Рейтер. Причем ряд компаний публично попросил об отмене обсуждаемых пошлин, а один из лидеров грузоперевозок, компания A.P. Moller-Maersk, заявила о том, что экономика США пострадает намного сильнее, чем весь остальной мир, так как ряд товаров в США просто не производится. Учитывая негативное отношение американского бизнеса к проводимым президентской администрацией протекционистским мерам, консультации с бизнесом будут в фокусе внимания рынков, выводя на первый план надежды на смягчение внешнеторговой политики Соединенных Штатов в дальнейшем, и отодвигая на второй план повышение с 23 августа импортных пошлин на китайский импорт годовым объемом 16 млрд долл. Напомним также, что на этой неделе также состоятся переговоры делегаций КНР и США по торговым разногласиям: они ввиду невысокого уровня переговорщиков, вряд ли приведут к какому-то значимому результату, однако могут подкрепить надежды участников рынков на переход к конструктивному диалогу между США и КНР. Мы ждем, что развитые рынки в начале недели смогут подрасти, развивающиеся рынки - попытаются следовать за развитыми.
Новые признаки стабилизации ситуации на рынках и консолидация нефтяных котировок способны привести к улучшению динамики индекса МосБиржи, удержавшему накануне отметку 2250 пунктов, - мы по-прежнему считаем диапазон 2250-2300 пунктов актуальным. Новости с геополитического фронта (публикаций западных СМИ о готовности США в течение ближайших недель применить экономические санкции к участникам строительства Северного Потока-2) тревожны, но, по нашему мнению, вряд ли окажут серьезное влияние на рынок: хотя деталей новых ограничительных мер нет, риски жестких санкций против Газпрома, по нашему мнению, невысоки.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
По итогам пятницы большинство валют развивающихся стран продемонстрировали околонулевую динамику. В первой половине дня рубль вместе с другими валютами EM находился под умеренным давлением – пара доллар/рубль достигала отметок в 67,50-67,60 руб/долл., однако коррекция в индексе доллара ближе к закрытию торгов позволила валютам EM компенсировать большую часть потерь.
Отметим также пятничное решение рейтингового агентства Fitch по суверенному рейтингу РФ: рейтинг оставлен на уровне «BBB-» прогноз «Позитивный», агентство отметило заслуживающую доверия макроэкономическую политику РФ, сильный баланс и надежные внешние финансы, добавив, что «российская экономика хорошо справилась с новым раундом санкций, объявленных в апреле». Также Fitch не считает базовым сценарием введение санкций против существующего госдолга РФ и корсчетов российских банков.
Основные риски для рубля сохраняются теми же – общая слабость EM, поддерживаемая турецким кризисом, и возможное дальнейшее обострение санкционной истории. Ближайшие несколько недель, вероятно, будут отмечены обсуждением в Сенате США (Палата Представителей находится на каникулах до сентября) законопроектов, ужесточающих санкции к РФ (первый раунд обсуждения начнется уже во вторник). В среду, 22 августа, вступят в силу санкции, введенные Администрацией Д.Трампа за использование химоружия, но данный фактор во многом уже в ценах, и обсуждение законопроектов в Сенате США выглядит более значимым драйвером для российской валюты.
По паре доллар/рубль пока продолжаем ориентироваться на диапазон 66,30-67,80 руб/долл. Новые обострения турецкой проблемы либо комментарии официальных лиц относительно санкционной истории могут привести к новому импульсу роста волатильности.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Цены российских евробондов в пятницу стабилизировались. Доходность Russia`26 снизилась на 0,3 б.п., Russia`42 - на 1,4 б.п. Доходность Russia`47 выросла на 0,2 б.п. На еврооблигации развивающихся стран в пятницу отмечался неоднородный спрос. Десятилетние евробонды Индонезии и Мексики снизились в доходности на 1 б.п. Евробонды ЮАР и Бразилии выросли в доходности на 3 – 4 б.п., Турции – на 7 б.п.
Мы ожидаем, что основной потенциал снижения цен российских евробондов уже реализовался.
Облигации
В пятницу продажи на российском рынке облигаций продолжились. Доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,67% (+15 б.п.), пятилетних до 8,49% (+12 б.п.). За всю прошлую неделю кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 35 – 40 б.п. За месяц рост доходности пятилетних ОФЗ составил 120 б.п., десятилетних – 106 б.п. Давление на рынок оказывает совокупность факторов из рисков введения санкций на новый госдолг, ослабление рубля, навес нового предложения госдолга, отток нерезидентов из активов развивающихся стран на фоне кризиса в Турции.
В пятницу агентство Fitch подтвердило суверенный кредитный рейтинг России на уровне «BBB-», сохранив «позитивный» прогноз. Агентство отмечает среди позитивных рейтинговых факторов профицит бюджета, положительный внешнеторговый баланс и рост экономики. По прогнозам агентства средняя цена нефти brent в 2018 г. составит 70 долл. за баррель, в 2019 г. – 65 долл./барр., в 2020 г. – 57,5 долл/барр. Несмотря на слабые перспективы сырьевых цен и прогнозируемое сохранение санкционного давления рейтинг России имеет «позитивный» прогноз, что обусловлено гибким обменным курсом, который обеспечивает адаптацию экономики к внешним шокам.
По нашим оценкам, цены ОФЗ достигли уровней, на которых покупка со стороны локальных игроков будет уравновешивать продажи нерезидентов.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По паре доллар/рубль пока продолжаем ориентироваться на диапазон 66,30-67,80 руб/долл. Новые обострения турецкой проблемы либо комментарии официальных лиц относительно санкционной истории могут привести к новому импульсу роста волатильности.
Координаты рынка
В пятницу американские индексы завершили торги умеренным ростом котировок.
По итогам пятницы индекс МосБиржи вновь тестировал отметку 2250 пунктов.
Пара доллар/рубль завершила прошлую неделю вблизи отметки в 67 руб/долл.
Цены российских евробондов в пятницу стабилизировались.
В пятницу продажи на российском рынке облигаций продолжились. Доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,67% (+15 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
ФСК (ПОКУПАТЬ) нашла покупателя на принадлежащие ей 0,54% акций Россетей - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: ФСК планомерно выходит из капитала принадлежащих ей энергетических компании. Ранее ФСК реализовала 10% акций Интер РАО за 34,9 млрд руб. Сделка по продаже Россетей менее масштабная – 900 млн руб. Исходя из текущей цены акции, бумаги были приобретены на 18,7% выше текущей рыночной стоимости, но близко к средним значениям цены с начала года.
Polymetal (ПОКУПАТЬ) отгрузил первый концентрат с Кызыла, выход на проектную производительность ожидается к октябрю - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Кызыл ключевой актив развития Polymetal, выход на проектную мощность месторождения к 2020г. позволит увеличить производство на 30% с текущих 1,4 млн. унций в год. По итогам 1П 2018г. компания произвела 619 тыс. унций, что на 11% больше АППГ и составляет 40% от запланированных объемов на 2018г. (1,55 унций в золотом эквиваленте). Во втором полугодии ввиду сезонности результаты должны быть выше.
Мировые рынки
Конец прошлой торговой недели прошел для фондовых рынков в умеренно-позитивном ключе – американские фондовые индексы прибавили 0,1-0,4%, а индекс S&P 500 вернулся к отметке в 2850 б.п. Сегодня в Азии настроения носят скорее смешанный характер – основные индексы региона торгуются разнонаправленно, фьючерсы на американские индексы демонстрируют околонулевую динамику.
Доходности десятилетних treasuries продолжают держаться под отметкой в 2,9%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних UST и TIPS) находится чуть ниже 209 б.п. На денежном рынке ситуация стабильна – трехмесячный Libor держится вблизи 2,31%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
По итогам пятницы индекс МосБиржи (-0,3%) вновь тестировал отметку 2250 пунктов, но удержался выше на фоне сохранявшейся невнятной внешней конъюнктуры и давления на рубль, вызванного опасениями поступления геополитического негатива. Торговая активность оставалась весьма низкой, указывая на отсутствие склонности участников рынка к активным продажам в условиях низких оценок рынка.
В аутсайдеры торгов вышли акции транспортного сектора, где скорректировался Аэрофлот (-1,4%) и сильно упали котировки НМТП (-5,1%). В финансовом секторе вернулись к снижению бумаги Сбербанка (-1,1%; па: -1,3%), - лишь малоликвидные акции Сафмара (+4,7%) и МКБ (+0,3%) показали позитивную динамику.
РС перевесом в сторону снижения завершило последнюю торговую сессию недели большинство ключевых секторов. Так, в потребсекторе отскок в Х5 (+2,0%) и М.Видео (+0,2%) был нивелирован отрицательной динамикой курсов акций Магнита (-0,1%), Детского Мира (-2,2%) и Ленты (-3,7%). В электроэнергетике сумели удержаться от снижения Юнипро (+0,8%), подконтрольные Газпрому генкомпании (ТГК-1: +0,4%; Мосэнерго: +0,4%), при падении Русгидро (-2,0%) и ФСК (-1,0%) и откате в Интер РАО (-1,1%).
В нефтегазовом секторе сумели остаться в «плюсе» Газпром (+0,1%) и Роснефть (+0,8%), при развитии коррекции в Сургутнефтегазе (-1,1%) и Лукойле (-0,8%). Откатились от пиков и акции Газпром нефти (-1,9%).
Акции металлургических и горнодобывающих компаний показали разнонаправленную динамику : преимущественно ростом завершили день акции сталелитейных компаний во главе с НЛМК (+1,2%), в цветмете дешевели НорНикель (-0,7%) и Полюс Золото (-1,5%).
Из прочих бумаг отметим заметное падение курса акций ПИК (-2,9%) и Уралкалия (-3,5%), при восстановительном ралли в Qiwi (+4,9%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть марки Brent торгуется выше отметки 71 долл./барр., чему способствует нейтральная статистика от Baker Hughes, которая указала на отсутствие изменения количества буровых установок в США (на данный момент - 869 шт.) и хороший спрос на энергоносители в стране. Коррекция доллара и улучшение ситуации на мировых фондовых площадках также поддерживает рынок. Полагаем, что котировки продолжат находиться в диапазоне 71-73 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Тема «торговых войн» и ситуация в Турции продолжают оставаться в центре внимания рынков, обеспечивая, ввиду скудости экономического календаря, сегментированность спроса на риск. В выходные стало известно, США удлиняют срок обсуждения с бизнесом повышенных пошлин на китайский импорт объемом 200 млрд долл. – консультации пройдут на этой неделе и завершатся лишь 27 августа, как сообщает Рейтер. Причем ряд компаний публично попросил об отмене обсуждаемых пошлин, а один из лидеров грузоперевозок, компания A.P. Moller-Maersk, заявила о том, что экономика США пострадает намного сильнее, чем весь остальной мир, так как ряд товаров в США просто не производится. Учитывая негативное отношение американского бизнеса к проводимым президентской администрацией протекционистским мерам, консультации с бизнесом будут в фокусе внимания рынков, выводя на первый план надежды на смягчение внешнеторговой политики Соединенных Штатов в дальнейшем, и отодвигая на второй план повышение с 23 августа импортных пошлин на китайский импорт годовым объемом 16 млрд долл. Напомним также, что на этой неделе также состоятся переговоры делегаций КНР и США по торговым разногласиям: они ввиду невысокого уровня переговорщиков, вряд ли приведут к какому-то значимому результату, однако могут подкрепить надежды участников рынков на переход к конструктивному диалогу между США и КНР. Мы ждем, что развитые рынки в начале недели смогут подрасти, развивающиеся рынки - попытаются следовать за развитыми.
Новые признаки стабилизации ситуации на рынках и консолидация нефтяных котировок способны привести к улучшению динамики индекса МосБиржи, удержавшему накануне отметку 2250 пунктов, - мы по-прежнему считаем диапазон 2250-2300 пунктов актуальным. Новости с геополитического фронта (публикаций западных СМИ о готовности США в течение ближайших недель применить экономические санкции к участникам строительства Северного Потока-2) тревожны, но, по нашему мнению, вряд ли окажут серьезное влияние на рынок: хотя деталей новых ограничительных мер нет, риски жестких санкций против Газпрома, по нашему мнению, невысоки.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
По итогам пятницы большинство валют развивающихся стран продемонстрировали околонулевую динамику. В первой половине дня рубль вместе с другими валютами EM находился под умеренным давлением – пара доллар/рубль достигала отметок в 67,50-67,60 руб/долл., однако коррекция в индексе доллара ближе к закрытию торгов позволила валютам EM компенсировать большую часть потерь.
Отметим также пятничное решение рейтингового агентства Fitch по суверенному рейтингу РФ: рейтинг оставлен на уровне «BBB-» прогноз «Позитивный», агентство отметило заслуживающую доверия макроэкономическую политику РФ, сильный баланс и надежные внешние финансы, добавив, что «российская экономика хорошо справилась с новым раундом санкций, объявленных в апреле». Также Fitch не считает базовым сценарием введение санкций против существующего госдолга РФ и корсчетов российских банков.
Основные риски для рубля сохраняются теми же – общая слабость EM, поддерживаемая турецким кризисом, и возможное дальнейшее обострение санкционной истории. Ближайшие несколько недель, вероятно, будут отмечены обсуждением в Сенате США (Палата Представителей находится на каникулах до сентября) законопроектов, ужесточающих санкции к РФ (первый раунд обсуждения начнется уже во вторник). В среду, 22 августа, вступят в силу санкции, введенные Администрацией Д.Трампа за использование химоружия, но данный фактор во многом уже в ценах, и обсуждение законопроектов в Сенате США выглядит более значимым драйвером для российской валюты.
По паре доллар/рубль пока продолжаем ориентироваться на диапазон 66,30-67,80 руб/долл. Новые обострения турецкой проблемы либо комментарии официальных лиц относительно санкционной истории могут привести к новому импульсу роста волатильности.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Цены российских евробондов в пятницу стабилизировались. Доходность Russia`26 снизилась на 0,3 б.п., Russia`42 - на 1,4 б.п. Доходность Russia`47 выросла на 0,2 б.п. На еврооблигации развивающихся стран в пятницу отмечался неоднородный спрос. Десятилетние евробонды Индонезии и Мексики снизились в доходности на 1 б.п. Евробонды ЮАР и Бразилии выросли в доходности на 3 – 4 б.п., Турции – на 7 б.п.
Мы ожидаем, что основной потенциал снижения цен российских евробондов уже реализовался.
Облигации
В пятницу продажи на российском рынке облигаций продолжились. Доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,67% (+15 б.п.), пятилетних до 8,49% (+12 б.п.). За всю прошлую неделю кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 35 – 40 б.п. За месяц рост доходности пятилетних ОФЗ составил 120 б.п., десятилетних – 106 б.п. Давление на рынок оказывает совокупность факторов из рисков введения санкций на новый госдолг, ослабление рубля, навес нового предложения госдолга, отток нерезидентов из активов развивающихся стран на фоне кризиса в Турции.
В пятницу агентство Fitch подтвердило суверенный кредитный рейтинг России на уровне «BBB-», сохранив «позитивный» прогноз. Агентство отмечает среди позитивных рейтинговых факторов профицит бюджета, положительный внешнеторговый баланс и рост экономики. По прогнозам агентства средняя цена нефти brent в 2018 г. составит 70 долл. за баррель, в 2019 г. – 65 долл./барр., в 2020 г. – 57,5 долл/барр. Несмотря на слабые перспективы сырьевых цен и прогнозируемое сохранение санкционного давления рейтинг России имеет «позитивный» прогноз, что обусловлено гибким обменным курсом, который обеспечивает адаптацию экономики к внешним шокам.
По нашим оценкам, цены ОФЗ достигли уровней, на которых покупка со стороны локальных игроков будет уравновешивать продажи нерезидентов.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу