22 ноября 2018 Промсвязьбанк
Стабилизация нефтяных котировок и вероятно низкая активность торгов на глобальных рынках могут способствовать консолидации сегодня индекса Мосбиржи вблизи уровней закрытия среды. Что касается ожиданий на ближайшие несколько недель, то продолжаем считать текущие уровни по большинству бумаг сравнительно привлекательными, отдавая некоторый приоритет внутренним секторам.
Сегодня ожидаем невысокой торговой активности и консолидации пары доллар/рубль вблизи 65,50-66 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы S&P 500 и NASDAQ прибавили по итогам вчерашнего дня 0,3-0,9%.
Российский фондовый рынок восстанавливался после падения накануне.
Пара доллар/рубль опустилась ближе к отметке в 65,50 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера снизилась до 5,18% (-2 б.п.)
В среду на рынок рублевых облигаций вернулся слабый оптимизм. Доходность десятилетних ОФЗ снизилась до 8,693% (-4 б.п.), пятилетних – до 8,41% (-1 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
EBITDA ФосАгро (ДЕРЖАТЬ) в III квартале выросла в 1,7 раза, до 23,4 млрд руб.- ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: ФосАгро показал результаты существенно лучше ожиданий рынка. Росту показателей компании способствовало увеличение операционных показателей за счет запуска азотных мощностей. Компания нарастила отгрузки аммиака и карбамида. Улучшению финансовых результатов способствовал также рост цен на удобрения и укрепление рубля. Позитивными для инвесторов можно рассматривать заявления ФосАгро о готовности платить дивиденды больше, чем 50% от чистой прибыли. По итогам 3 кв. акционеры получили почти 70% от нее.
Мировые рынки
Американские фондовые индексы позитивно начали вчерашнюю торговую сессию, однако под закрытие торгов растеряли существенную долю роста, а индекс Dow Jones и вовсе завершил торги в символическом минусе. Сегодня в Азии основные индексы региона торгуются разнонаправленно, фьючерсы на американские индексы прибавляют скромные 0,1%.
Доходности десятилетних treasuries держались в среду в диапазоне 3,06-3,09% (по-прежнему вблизи двухмесячных минимумов). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) локально подрос с 1,97% до 1,98%, но по-прежнему остается вблизи одиннадцатимесячных минимумов.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок восстанавливался после падения накануне. Индекс МосБиржи завершил торговую сессию ростом на 0,7%. Внешний фон немного улучшился, подрастали американские и европейские индексы. Нефтяные котировки консолидируются в диапазоне 62-63 долл /барр. Статистика Минэнерго США о запасах нефти оказалась скорее нейтральной. В лидерах роста российского рынка без каких-либо свежих новостей акции Аэрофлота, которые обновили двухмесячный максимум. Сбербанк по капитализации опередил Роснефть.
В нефтегазовом секторе наблюдалось восстановление. Подорожали акции Новатэка (+1,4%), в пределах 0,6-0,8% росли Газпром, Газпром-нефть и Сургутнефтегаз. Наибольшее снижение показали «префы» Татнефти (-1,6%) при росте «обычки» на 1,0%.
В финансовом секторе оживление на мировых площадках вернуло к росту бумаги Сбербанка (ао:+1,7; ап: +1,8%), акции ВТБ (-0,6%) и Мосбиржи (-0,6%) снижались.
Акции металлургов двигались разнонаправленно. Корректировались вверх бумаги Мечела (ао: +3,9%; ап: +2,0%) и Северстали (+1,1%), продолжили негативный тренд акции ММК (-0,8%), НЛМК (-0,5%) и Распадской (-0,4%). В горнодобывающем сегменте сильно смотрелись бумаги золотодобытчиков: Полюс (+2,2%), Полиметалл (+1,7%). В цветной металлургии подрастали Русал (+2,0%) и Норникель (+0,7%), Алроса (-0,3%) завершила торги в небольшом минусе.
Отметим восстановление в бумагах потребительского сегмента и электроэнергетике: X5 (+3.0%), Магнит (+1,2%), Интер РАО (+2,0%), ФСК (+1,2%), Россети, ао (+2,5%).
В транспортном секторе раллировали акции Аэрофлота (+6,5%). Если рост во вторник был вызван с позитивной операционной статистикой за октябрь (в годовом выражении перевозки увеличились на 11,4%), то вчера явных новостных триггеров не было. Акции НМТП также росли, прибавив по итогам торгов 2,0%.
Роман Антонов
Товарные рынки
На рынке нефти инвесторы оценивают перспективы достижения нового соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи в 2019 году. США заинтересованы в низких ценах на нефть и могут попытаться оказать влияние на Саудовскую Аравию, чтобы страна не снижала объемы производства, что может вызвать противоречия между нефтепроизводителями. Трейдеры ждут саммита G20, который состоится в Аргентине в конце ноября, и где представители России и Саудовской Аравии могут обсудить предполагаемое сокращение добычи на 2019 год. Котировки Brent будут консолидироваться в диапазоне 61,5-63,5 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Внешний фон для рисковых активов на глобальных рынках по-прежнему остается не самым благоприятным. Идея прохождения американской и мировой экономикой пика становится рыночным консенсусом. Вчера свои обновленные прогнозы представила Организация экономического развития и сотрудничества (ОЭСР), согласно которым рост мировой экономики замедлится с текущих 3,7% (оценка ОЭСР на 2018 г.) до 3,5% в 2019-2020 гг. В качестве отдельного негативного фактора ОЭСР ожидаемо выделяет торговые противоречия США-Китай – по оценкам организации «введение США 25-процентных пошлин на весь китайский импорт и принятие Китаем аналогичных мер будут стоить глобальной экономике 0,5% ВВП, американской экономике – 0,8% ВВП, китайской – 1% ВВП». Добавим к этому прогнозы большинства участников рынка по прохождению пика также и прибылями американских компаний, соответственно, получим все более выраженную идею замедления экономической активности.
В то же время снижение американского рынка акций в последние несколько недель отчасти все же выглядит эмоциональным и, возможно, несколько чрезмерным. Коррекция октября-ноября способствовала снятию локальной перегретости рынка, и в случае появления в ближайшее время позитивных драйверов (позитив от встречи лидеров США и Китая на саммите G-20, смягчение риторики представителей Федрезерва в отношении дальнейшей динамики ставок) фондовые индексы могут начать демонстрировать восстановление. Сегодняшняя торговая сессия на глобальных рынках, вероятно, пройдет в слабоактивном ключе, а американские площадки и вовсе будут закрыты в связи с празднованием в США Дня Благодарения.
Российский фондовый рынок вчера демонстрировал умеренное восстановление – индекс Мосбиржи прибавил 0,7% и вернулся выше отметки в 2350 пунктов. Стабилизация нефтяных котировок и вероятно низкая активность торгов на глобальных рынках могут способствовать консолидации сегодня индекса Мосбиржи вблизи уровней закрытия среды. Что касается ожиданий на ближайшие несколько недель, то продолжаем считать текущие уровни по большинству бумаг сравнительно привлекательными, отдавая некоторый приоритет внутренним секторам.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
В ходе вчерашних торгов российский рубль сумел отыграть против американской валюты около 0,8%, а пара доллар/рубль вернулась к отметке в 65,50 руб/долл. Отметим также, что большая часть других валют развивающихся стран (мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира) также завершили торги на положительной территории, прибавив 0,6-1,3%. Сегодняшние торги на валютном рынке, вероятно, пройдут в слабоактивном ключе – американские площадки сегодня закрыты в связи с празднованием в Штатах Дня Благодарения.
Некоторую поддержку российской валюте может оказывать приближение пика налоговых выплат. 26-28 ноября российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль (суммарный объем платежей в этот период мы оцениваем в 1,17 трлн руб.). При этом преувеличивать фактор налогового периода также не стоит – рублевые ставки на рынке МБК находятся на вполне привычном уровне (однодневная Mosprime держится вблизи ключевой).
Сегодня ожидаем невысокой торговой активности и консолидации пары доллар/рубль вблизи 65,50-66 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Цены российских еврооблигаций вчера восстанавливались. Доходность Russia`29 снизилась до 5,18% (-2 б.п.), Russia`47 - до 5,91% (-4 б.п.). Активность покупателей российских евробондов выросла на фоне восстановления аппетита к риску со стороны глобальных инвесторов на ожиданиях возможного замедления темпов повышения ставки ФРС. Вчера доходность десятилетних еврооблигаций ЮАР снизилась до 6,29% (-2 б.п.), Бразилии – до 5,5% (-2 б.п.), Мексики – до 4,91% (-7 б.п.), Турции – до 7,60% (-7 б.п.). Доходность UST-10 осталась на уровне 3,06%.
Восстановление аппетита к риску ЕМ нивелирует давление, оказываемое на российские евробонды со стороны низких цен на нефть.
Облигации
В среду на рынок рублевых облигаций вернулся слабый оптимизм. Доходность десятилетних ОФЗ снизилась до 8,693% (-4 б.п.), пятилетних – до 8,41% (-1 б.п.). Активность покупателей поддержала очередная порция новостей о том, что рассмотрение Конгрессом США законопроекта о возможных санкциях на российский госдолг сдвигается на март-апрель следующего года. Кроме того, активизировался спрос глобальным инвесторов на облигации развивающихся стран после появления в Bloomberg комментариев со ссылкой на источники ФРС о том, что американский Центробанк может начать рассматривать паузу в ужесточении монетарной политики и может завершить цикл повышения процентных ставок уже весной. Десятилетние гособлигации в местной валюте Бразилии, ЮАР, Мексики, Колумбии вчера снижались в доходности на 4 – 8 б.п.
Минфин РФ на фоне улучшения конъектуры внешних рынков успешно разместил весь запланированный объем ОФЗ на 20 млрд руб. Спрос превысил предложение в 2,5 раза. Активность покупателей на аукционе поддержала выплата купонов по обращающимся ОФЗ на 16 млрд руб.
Сегодня ожидаем проторговки рублевыми облигациями достигнутых ценовых уровней. Более активные покупки ОФЗ при восстановлении спроса глобальных инвесторов на риск ЕМ будут сдерживать относительно низкие цены на нефть.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня ожидаем невысокой торговой активности и консолидации пары доллар/рубль вблизи 65,50-66 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы S&P 500 и NASDAQ прибавили по итогам вчерашнего дня 0,3-0,9%.
Российский фондовый рынок восстанавливался после падения накануне.
Пара доллар/рубль опустилась ближе к отметке в 65,50 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера снизилась до 5,18% (-2 б.п.)
В среду на рынок рублевых облигаций вернулся слабый оптимизм. Доходность десятилетних ОФЗ снизилась до 8,693% (-4 б.п.), пятилетних – до 8,41% (-1 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
EBITDA ФосАгро (ДЕРЖАТЬ) в III квартале выросла в 1,7 раза, до 23,4 млрд руб.- ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: ФосАгро показал результаты существенно лучше ожиданий рынка. Росту показателей компании способствовало увеличение операционных показателей за счет запуска азотных мощностей. Компания нарастила отгрузки аммиака и карбамида. Улучшению финансовых результатов способствовал также рост цен на удобрения и укрепление рубля. Позитивными для инвесторов можно рассматривать заявления ФосАгро о готовности платить дивиденды больше, чем 50% от чистой прибыли. По итогам 3 кв. акционеры получили почти 70% от нее.
Мировые рынки
Американские фондовые индексы позитивно начали вчерашнюю торговую сессию, однако под закрытие торгов растеряли существенную долю роста, а индекс Dow Jones и вовсе завершил торги в символическом минусе. Сегодня в Азии основные индексы региона торгуются разнонаправленно, фьючерсы на американские индексы прибавляют скромные 0,1%.
Доходности десятилетних treasuries держались в среду в диапазоне 3,06-3,09% (по-прежнему вблизи двухмесячных минимумов). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) локально подрос с 1,97% до 1,98%, но по-прежнему остается вблизи одиннадцатимесячных минимумов.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок восстанавливался после падения накануне. Индекс МосБиржи завершил торговую сессию ростом на 0,7%. Внешний фон немного улучшился, подрастали американские и европейские индексы. Нефтяные котировки консолидируются в диапазоне 62-63 долл /барр. Статистика Минэнерго США о запасах нефти оказалась скорее нейтральной. В лидерах роста российского рынка без каких-либо свежих новостей акции Аэрофлота, которые обновили двухмесячный максимум. Сбербанк по капитализации опередил Роснефть.
В нефтегазовом секторе наблюдалось восстановление. Подорожали акции Новатэка (+1,4%), в пределах 0,6-0,8% росли Газпром, Газпром-нефть и Сургутнефтегаз. Наибольшее снижение показали «префы» Татнефти (-1,6%) при росте «обычки» на 1,0%.
В финансовом секторе оживление на мировых площадках вернуло к росту бумаги Сбербанка (ао:+1,7; ап: +1,8%), акции ВТБ (-0,6%) и Мосбиржи (-0,6%) снижались.
Акции металлургов двигались разнонаправленно. Корректировались вверх бумаги Мечела (ао: +3,9%; ап: +2,0%) и Северстали (+1,1%), продолжили негативный тренд акции ММК (-0,8%), НЛМК (-0,5%) и Распадской (-0,4%). В горнодобывающем сегменте сильно смотрелись бумаги золотодобытчиков: Полюс (+2,2%), Полиметалл (+1,7%). В цветной металлургии подрастали Русал (+2,0%) и Норникель (+0,7%), Алроса (-0,3%) завершила торги в небольшом минусе.
Отметим восстановление в бумагах потребительского сегмента и электроэнергетике: X5 (+3.0%), Магнит (+1,2%), Интер РАО (+2,0%), ФСК (+1,2%), Россети, ао (+2,5%).
В транспортном секторе раллировали акции Аэрофлота (+6,5%). Если рост во вторник был вызван с позитивной операционной статистикой за октябрь (в годовом выражении перевозки увеличились на 11,4%), то вчера явных новостных триггеров не было. Акции НМТП также росли, прибавив по итогам торгов 2,0%.
Роман Антонов
Товарные рынки
На рынке нефти инвесторы оценивают перспективы достижения нового соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи в 2019 году. США заинтересованы в низких ценах на нефть и могут попытаться оказать влияние на Саудовскую Аравию, чтобы страна не снижала объемы производства, что может вызвать противоречия между нефтепроизводителями. Трейдеры ждут саммита G20, который состоится в Аргентине в конце ноября, и где представители России и Саудовской Аравии могут обсудить предполагаемое сокращение добычи на 2019 год. Котировки Brent будут консолидироваться в диапазоне 61,5-63,5 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Внешний фон для рисковых активов на глобальных рынках по-прежнему остается не самым благоприятным. Идея прохождения американской и мировой экономикой пика становится рыночным консенсусом. Вчера свои обновленные прогнозы представила Организация экономического развития и сотрудничества (ОЭСР), согласно которым рост мировой экономики замедлится с текущих 3,7% (оценка ОЭСР на 2018 г.) до 3,5% в 2019-2020 гг. В качестве отдельного негативного фактора ОЭСР ожидаемо выделяет торговые противоречия США-Китай – по оценкам организации «введение США 25-процентных пошлин на весь китайский импорт и принятие Китаем аналогичных мер будут стоить глобальной экономике 0,5% ВВП, американской экономике – 0,8% ВВП, китайской – 1% ВВП». Добавим к этому прогнозы большинства участников рынка по прохождению пика также и прибылями американских компаний, соответственно, получим все более выраженную идею замедления экономической активности.
В то же время снижение американского рынка акций в последние несколько недель отчасти все же выглядит эмоциональным и, возможно, несколько чрезмерным. Коррекция октября-ноября способствовала снятию локальной перегретости рынка, и в случае появления в ближайшее время позитивных драйверов (позитив от встречи лидеров США и Китая на саммите G-20, смягчение риторики представителей Федрезерва в отношении дальнейшей динамики ставок) фондовые индексы могут начать демонстрировать восстановление. Сегодняшняя торговая сессия на глобальных рынках, вероятно, пройдет в слабоактивном ключе, а американские площадки и вовсе будут закрыты в связи с празднованием в США Дня Благодарения.
Российский фондовый рынок вчера демонстрировал умеренное восстановление – индекс Мосбиржи прибавил 0,7% и вернулся выше отметки в 2350 пунктов. Стабилизация нефтяных котировок и вероятно низкая активность торгов на глобальных рынках могут способствовать консолидации сегодня индекса Мосбиржи вблизи уровней закрытия среды. Что касается ожиданий на ближайшие несколько недель, то продолжаем считать текущие уровни по большинству бумаг сравнительно привлекательными, отдавая некоторый приоритет внутренним секторам.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
В ходе вчерашних торгов российский рубль сумел отыграть против американской валюты около 0,8%, а пара доллар/рубль вернулась к отметке в 65,50 руб/долл. Отметим также, что большая часть других валют развивающихся стран (мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира) также завершили торги на положительной территории, прибавив 0,6-1,3%. Сегодняшние торги на валютном рынке, вероятно, пройдут в слабоактивном ключе – американские площадки сегодня закрыты в связи с празднованием в Штатах Дня Благодарения.
Некоторую поддержку российской валюте может оказывать приближение пика налоговых выплат. 26-28 ноября российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль (суммарный объем платежей в этот период мы оцениваем в 1,17 трлн руб.). При этом преувеличивать фактор налогового периода также не стоит – рублевые ставки на рынке МБК находятся на вполне привычном уровне (однодневная Mosprime держится вблизи ключевой).
Сегодня ожидаем невысокой торговой активности и консолидации пары доллар/рубль вблизи 65,50-66 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Цены российских еврооблигаций вчера восстанавливались. Доходность Russia`29 снизилась до 5,18% (-2 б.п.), Russia`47 - до 5,91% (-4 б.п.). Активность покупателей российских евробондов выросла на фоне восстановления аппетита к риску со стороны глобальных инвесторов на ожиданиях возможного замедления темпов повышения ставки ФРС. Вчера доходность десятилетних еврооблигаций ЮАР снизилась до 6,29% (-2 б.п.), Бразилии – до 5,5% (-2 б.п.), Мексики – до 4,91% (-7 б.п.), Турции – до 7,60% (-7 б.п.). Доходность UST-10 осталась на уровне 3,06%.
Восстановление аппетита к риску ЕМ нивелирует давление, оказываемое на российские евробонды со стороны низких цен на нефть.
Облигации
В среду на рынок рублевых облигаций вернулся слабый оптимизм. Доходность десятилетних ОФЗ снизилась до 8,693% (-4 б.п.), пятилетних – до 8,41% (-1 б.п.). Активность покупателей поддержала очередная порция новостей о том, что рассмотрение Конгрессом США законопроекта о возможных санкциях на российский госдолг сдвигается на март-апрель следующего года. Кроме того, активизировался спрос глобальным инвесторов на облигации развивающихся стран после появления в Bloomberg комментариев со ссылкой на источники ФРС о том, что американский Центробанк может начать рассматривать паузу в ужесточении монетарной политики и может завершить цикл повышения процентных ставок уже весной. Десятилетние гособлигации в местной валюте Бразилии, ЮАР, Мексики, Колумбии вчера снижались в доходности на 4 – 8 б.п.
Минфин РФ на фоне улучшения конъектуры внешних рынков успешно разместил весь запланированный объем ОФЗ на 20 млрд руб. Спрос превысил предложение в 2,5 раза. Активность покупателей на аукционе поддержала выплата купонов по обращающимся ОФЗ на 16 млрд руб.
Сегодня ожидаем проторговки рублевыми облигациями достигнутых ценовых уровней. Более активные покупки ОФЗ при восстановлении спроса глобальных инвесторов на риск ЕМ будут сдерживать относительно низкие цены на нефть.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter