30 ноября 2018 Промсвязьбанк
Сегодня ожидаем консолидации индекса МосБиржи вблизи текущих уровней в ожидании начала саммита G-20, итоги которого могут во многом определить общий риск-аппетит на рынках на следующей неделе.
Для пары доллар/рубль актуальным в ходе сегодняшних торгов может быть диапазон вблизи 66-66,50 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы США завершили вчерашние торги локальным снижением котировок.
Российский фондовый рынок в четверг продолжил рост на фоне позитивной динамики европейских площадок и заявления Председателя ФРС Дж. Пауэлла.
Пара доллар/рубль на фоне общего укрепления валют EM опускалась в четверг к отметке в 66 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера снизилась до 5,20% (-9 б.п.). Восстановление цен российских еврооблигаций продолжилось на фоне за роста оптимизма на глобальных рынках.
Снижение ожиданий инвесторов по темпам повышения ставки ФРС вчера активизировало покупки облигаций развивающихся стран. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,68% (-13 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) за 9 месяцев получил 22,5 млрд руб. чистой прибыли по МСФО - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Аэрофлота оказались лучше ожиданий рынка по EBITDA и чистой прибыли и совпали с ними по выручке. Основной негативный фактор, который стал причиной снижения прибыльности компании связан с ростом операционных расходов. Компания увеличила их на 18,3% и прежде всего из-за подорожания керосина. Мы считаем, что период ухудшения показателей Аэрофлота завершился. Способствовать улучшению финансовых результатов может снижение цен на нефть.
Мировые рынки
После трех дней роста вчерашние торги на американском фондовом рынке завершились локальным снижением нефтяных котировок (в рамках 0,25%). Инвесторы находятся в ожидании стартующего саммита G-20 в Буэнос-Айресе. Сегодня в Азии основные фондовые индексы региона торгуются разнонаправленно, фьючерсы на американские индексы держатся в символическом минусе.
Намеки на более мягкую монетарную политику ФРС, сделанные Дж.Пауэллом в его выступлении в среду, способствовали локальному снижению доходностей десятилетних treasuries, локально опускавшихся вчера ниже отметки в 3% (минимумы с середины сентября). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) за два дня локально подрос с 1,91% до 1,98%, но по-прежнему остается вблизи многомесячных минимумов.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок в четверг продолжил рост на фоне позитивной динамики европейских площадок и заявления Председателя ФРС Дж. Пауэлла. Тем не менее индексу МосБиржи не удалось закрепиться на уровне 2480 пунктов, торговая сессия завершилась ростом на 0,7%. Котировки нефти закрепились на уровне 60 долл/барр в ожидании заседания ОПЕК, а мировые рынки замерли в ожидании результатов саммита G-20.
В нефтегазовом сегменте рост показал Новатэк (+2,1%), акции Лукойла (+1,0%) подросли на корпоративных новостях: компания решила ускорить программу выкупа своих акций. В «плюсе» также обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+1,2%). Наибольшее снижение показали Роснефть (-1,1%), Газпром нефть (-1,4%) и Татнефть (ао: -1,6%; ап: +0,2%), которая должна сегодня представить финрезультаты за 9М по МСФО.
На волне общего позитива в финансовом секторе росли акции Сбербанка (ао: +2,9; ап: +2,4%) и ВТБ (+1,2%).
В секторе горной добычи подорожали акции Алросы (+2,0%), а Норникель после активного роста в двух предыдущих сессиях корректировался (-0,6%). Бумаги металлургов также росли: Северсталь (+0,6%), НЛМК (+1,2%), ММК (+0,3%), Мечел (ао:+1,5%; ап: -0,5%).
Отметим продолжение восходящей динамики в бумагах АФК Система (+2,1%) и МТС (+1,6%). К росту также вернулись акции девелоперов: ЛСР (+1,6%) и ПИК (+1,1%).
На волне укрепления рубля и публикации отчетности росли бумаги Россетей (ао:+4,1%; ап: +3,8%). В «зеленой зоне» завершили торги также ОГК-2 (+4,3%), Юнипро (+1,4%), ТГК-1 (+2,9%), ТГК-2 (+2,7%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Вчера котировки Brent приостановили падение после сообщения о том, что Россия намерена поддержать идею сокращения добычи нефти. Вероятность достижения соглашения о сокращении добычи между странами ОПЕК+ выросла. Теперь инвесторы будут фокусироваться на его возможных параметрах, а именно объемах и графике сокращения, которые определят динамику запасов в 2019 году. Решение о уменьшении добычи не менее чем на 1 млн барр./сут. с начала следующего года может привести к дефициту на рынке в первом полугодии 2019 года, и это будет отражаться в котировках ближних нефтяных фьючерсов, цены вернутся к отметке 70 долл./барр. до конца текущего года. Достижение этого ценового уровня будет зависеть от конкретных параметров соглашения. Трейдеры будут ждать новых сигналов от производителей нефти с саммита G20, который начинается сегодня в Аргентине, где представители России и Саудовской Аравии могут обсудить ситуацию на рынке. Локально котировки Brent будут находиться в диапазоне 60-62 долл./барр. Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Глобальные рынки находятся в ожидании стартующего сегодня саммита G-20. Ключевым событием саммита обещает стать встреча лидеров США и Китая по вопросу торгового соглашения. Вновь повторим идею того, что, на наш взгляд, если по факту саммита будет заключено хотя бы рамочное соглашение, и инвесторы поверят в отсутствие нового сильного роста импортных пошлин в ближайшее время, спрос на рисковые активы на глобальных рынках может усилиться. Провал же переговоров может способствовать возвращению негативных настроений на рынки и тренд на формирование более негативных ожиданий по темпам роста мировой экономики и прибылей отдельных компаний может стать еще более выраженным.
Внимание российских инвесторов вчера вечером было приковано к новостям об отмене Д.Трампом встречи с Президентом РФ на саммите из-за ситуации в Керченском проливе. С одной стороны, отсутствие встречи может несколько подпортить сантимент в отношении российских активов, однако не думаем, что на текущий момент сама встреча могла бы привести к каким-либо важным последствиям. На наш взгляд, в контексте влияния на рынки (в том числе и рынок российский) переговоры Д.Трампа с Си Цзыньпином имеют гораздо более принципиальное значение, поскольку могут привести к конкретной сделке или хотя бы обозначить план по ее достижению, что в текущих условиях сверхважно для общего риск-аппетита на рынках.
Из негативных для российского рынка новостей последних дней отметим также признание себя виновным в даче ложных показаний бывшего адвоката Трампа М.Коэна в контексте расследования возможного российского вмешательства в выборы в 2016 г. Тем не менее, расследование спецпрокурора пока продвигается небыстро, и отражение его хода на динамику российских активов также не столь заметно.
Российский фондовый рынок вчера продолжил тенденцию к восстановлению – индекс Мосбиржи прибавил 0,7% и локально забирался выше отметки в 2400 пунктов. Сегодня ожидаем консолидации индекса вблизи текущих уровней в ожидании начала саммита G-20, итоги которого могут во многом определить общий риск-аппетит на рынках на следующей неделе. Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
После выступления главы Федрезерва Дж.Пауэлла в среду, на котором глава регулятора указал на то, что «ставки на текущий момент находятся чуть ниже нейтрального уровня» на глобальном валютном рынке американский доллар демонстрировал снижение против большинства конкурентов.
Российский рубль вчера укрепился против доллара на 1,1%, а пара доллар/рубль вернулась к отметке в 66 руб/долл. Позитивную динамику вчера также демонстрировала практически вся группа валют развивающихся стран. Так, мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира прибавили против доллара 0,3-1,1%. Таким образом, вчерашнее укрепление рубля – следствие в первую очередь локального роста интереса к emerging markets.
Вновь обратим внимание на индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index), который в очередной раз тестирует зону 1600-1610 пунктов, сдерживающей все попытки роста индекса со второй половины августа. Намеки на менее агрессивное поднятие ставок Федрезервом теоретически создают базис для импульса к восстановлению валют EM, однако большое значение будут иметь итоги предстоящего саммита G-20 и общий риск-аппетит на рынках. Каких-либо серьезных внутренних драйверов для рубля на текущий момент, скорее, не наблюдаем.
Сегодня ожидаем консолидации пары доллар/рубль преимущественно вблизи 66-66,50 руб/долл. Динамика пары на следующей неделе во многом будет зависеть от итогов саммита G-20.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Доходность Russia`29 вчера снизилась до 5,20% (-9 б.п.). Восстановление цен российских еврооблигаций продолжилось на фоне за роста оптимизма на глобальных рынках. После выступления председателя ФРС Д. Пауэлла ожидания инвесторов по замедлению темпов повышения долларовых ставок подкрепила публикация в четверг протоколов последнего заседания ФРС. Представители американского Центробанка отступили от четких прогнозов трех повышений ставки в следующем году и отметили, что они будут учитывать в своих решения новые экономические данные, предполагающие замедление мировой экономики.
Сегодня российские евробонды могут продолжить рост цен. Динамика котировок на следующей неделе будет зависеть от итогов саммита G-20.
Облигации
Снижение ожиданий инвесторов по темпам повышения ставки ФРС вчера активизировало покупки облигаций развивающихся стран. Оптимизм глобальных инвесторов отразился и на российском рынке облигаций. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,68% (-13 б.п.), пятилетних – до 8,34% (-12 б.п.). За три последних торговых дня рынок рублевых облигаций полностью отыграл потери понедельника, когда цены ОФЗ снизились после инцидента в Керченском проливе. Доходность 10-летних ОФЗ вернулась к уровню прошлой недели, а 5-летних снизилась на 6 б.п. Изменение доходности евробондов ЕМ в местной валюте за неделю было разнонаправленным, но большинство рынков все же выросли в цене. Доходность 10-летних гособлигаций ЮАР снизилась за неделю на 5 б.п., Индонезии – на 8 б.п., Индии – на 13 б.п., Польши – на 11 б.п., Турции – на 65 б.п. Локальные гособлигации Бразилии и Мексики, выросли в доходности на 2 и 4 б.п. соответственно.
В ближайшие дни ожидаем сохранения волатильности на рынке рублевых облигаций из-за нестабильного внешнего новостного фона. Дальнейшее снижение доходности рублевых облигаций ограничено как геополитическими рисками, так и ограниченными возможностями локальных инвесторов.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Для пары доллар/рубль актуальным в ходе сегодняшних торгов может быть диапазон вблизи 66-66,50 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы США завершили вчерашние торги локальным снижением котировок.
Российский фондовый рынок в четверг продолжил рост на фоне позитивной динамики европейских площадок и заявления Председателя ФРС Дж. Пауэлла.
Пара доллар/рубль на фоне общего укрепления валют EM опускалась в четверг к отметке в 66 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера снизилась до 5,20% (-9 б.п.). Восстановление цен российских еврооблигаций продолжилось на фоне за роста оптимизма на глобальных рынках.
Снижение ожиданий инвесторов по темпам повышения ставки ФРС вчера активизировало покупки облигаций развивающихся стран. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,68% (-13 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) за 9 месяцев получил 22,5 млрд руб. чистой прибыли по МСФО - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Аэрофлота оказались лучше ожиданий рынка по EBITDA и чистой прибыли и совпали с ними по выручке. Основной негативный фактор, который стал причиной снижения прибыльности компании связан с ростом операционных расходов. Компания увеличила их на 18,3% и прежде всего из-за подорожания керосина. Мы считаем, что период ухудшения показателей Аэрофлота завершился. Способствовать улучшению финансовых результатов может снижение цен на нефть.
Мировые рынки
После трех дней роста вчерашние торги на американском фондовом рынке завершились локальным снижением нефтяных котировок (в рамках 0,25%). Инвесторы находятся в ожидании стартующего саммита G-20 в Буэнос-Айресе. Сегодня в Азии основные фондовые индексы региона торгуются разнонаправленно, фьючерсы на американские индексы держатся в символическом минусе.
Намеки на более мягкую монетарную политику ФРС, сделанные Дж.Пауэллом в его выступлении в среду, способствовали локальному снижению доходностей десятилетних treasuries, локально опускавшихся вчера ниже отметки в 3% (минимумы с середины сентября). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) за два дня локально подрос с 1,91% до 1,98%, но по-прежнему остается вблизи многомесячных минимумов.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок в четверг продолжил рост на фоне позитивной динамики европейских площадок и заявления Председателя ФРС Дж. Пауэлла. Тем не менее индексу МосБиржи не удалось закрепиться на уровне 2480 пунктов, торговая сессия завершилась ростом на 0,7%. Котировки нефти закрепились на уровне 60 долл/барр в ожидании заседания ОПЕК, а мировые рынки замерли в ожидании результатов саммита G-20.
В нефтегазовом сегменте рост показал Новатэк (+2,1%), акции Лукойла (+1,0%) подросли на корпоративных новостях: компания решила ускорить программу выкупа своих акций. В «плюсе» также обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+1,2%). Наибольшее снижение показали Роснефть (-1,1%), Газпром нефть (-1,4%) и Татнефть (ао: -1,6%; ап: +0,2%), которая должна сегодня представить финрезультаты за 9М по МСФО.
На волне общего позитива в финансовом секторе росли акции Сбербанка (ао: +2,9; ап: +2,4%) и ВТБ (+1,2%).
В секторе горной добычи подорожали акции Алросы (+2,0%), а Норникель после активного роста в двух предыдущих сессиях корректировался (-0,6%). Бумаги металлургов также росли: Северсталь (+0,6%), НЛМК (+1,2%), ММК (+0,3%), Мечел (ао:+1,5%; ап: -0,5%).
Отметим продолжение восходящей динамики в бумагах АФК Система (+2,1%) и МТС (+1,6%). К росту также вернулись акции девелоперов: ЛСР (+1,6%) и ПИК (+1,1%).
На волне укрепления рубля и публикации отчетности росли бумаги Россетей (ао:+4,1%; ап: +3,8%). В «зеленой зоне» завершили торги также ОГК-2 (+4,3%), Юнипро (+1,4%), ТГК-1 (+2,9%), ТГК-2 (+2,7%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Вчера котировки Brent приостановили падение после сообщения о том, что Россия намерена поддержать идею сокращения добычи нефти. Вероятность достижения соглашения о сокращении добычи между странами ОПЕК+ выросла. Теперь инвесторы будут фокусироваться на его возможных параметрах, а именно объемах и графике сокращения, которые определят динамику запасов в 2019 году. Решение о уменьшении добычи не менее чем на 1 млн барр./сут. с начала следующего года может привести к дефициту на рынке в первом полугодии 2019 года, и это будет отражаться в котировках ближних нефтяных фьючерсов, цены вернутся к отметке 70 долл./барр. до конца текущего года. Достижение этого ценового уровня будет зависеть от конкретных параметров соглашения. Трейдеры будут ждать новых сигналов от производителей нефти с саммита G20, который начинается сегодня в Аргентине, где представители России и Саудовской Аравии могут обсудить ситуацию на рынке. Локально котировки Brent будут находиться в диапазоне 60-62 долл./барр. Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Глобальные рынки находятся в ожидании стартующего сегодня саммита G-20. Ключевым событием саммита обещает стать встреча лидеров США и Китая по вопросу торгового соглашения. Вновь повторим идею того, что, на наш взгляд, если по факту саммита будет заключено хотя бы рамочное соглашение, и инвесторы поверят в отсутствие нового сильного роста импортных пошлин в ближайшее время, спрос на рисковые активы на глобальных рынках может усилиться. Провал же переговоров может способствовать возвращению негативных настроений на рынки и тренд на формирование более негативных ожиданий по темпам роста мировой экономики и прибылей отдельных компаний может стать еще более выраженным.
Внимание российских инвесторов вчера вечером было приковано к новостям об отмене Д.Трампом встречи с Президентом РФ на саммите из-за ситуации в Керченском проливе. С одной стороны, отсутствие встречи может несколько подпортить сантимент в отношении российских активов, однако не думаем, что на текущий момент сама встреча могла бы привести к каким-либо важным последствиям. На наш взгляд, в контексте влияния на рынки (в том числе и рынок российский) переговоры Д.Трампа с Си Цзыньпином имеют гораздо более принципиальное значение, поскольку могут привести к конкретной сделке или хотя бы обозначить план по ее достижению, что в текущих условиях сверхважно для общего риск-аппетита на рынках.
Из негативных для российского рынка новостей последних дней отметим также признание себя виновным в даче ложных показаний бывшего адвоката Трампа М.Коэна в контексте расследования возможного российского вмешательства в выборы в 2016 г. Тем не менее, расследование спецпрокурора пока продвигается небыстро, и отражение его хода на динамику российских активов также не столь заметно.
Российский фондовый рынок вчера продолжил тенденцию к восстановлению – индекс Мосбиржи прибавил 0,7% и локально забирался выше отметки в 2400 пунктов. Сегодня ожидаем консолидации индекса вблизи текущих уровней в ожидании начала саммита G-20, итоги которого могут во многом определить общий риск-аппетит на рынках на следующей неделе. Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
После выступления главы Федрезерва Дж.Пауэлла в среду, на котором глава регулятора указал на то, что «ставки на текущий момент находятся чуть ниже нейтрального уровня» на глобальном валютном рынке американский доллар демонстрировал снижение против большинства конкурентов.
Российский рубль вчера укрепился против доллара на 1,1%, а пара доллар/рубль вернулась к отметке в 66 руб/долл. Позитивную динамику вчера также демонстрировала практически вся группа валют развивающихся стран. Так, мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира прибавили против доллара 0,3-1,1%. Таким образом, вчерашнее укрепление рубля – следствие в первую очередь локального роста интереса к emerging markets.
Вновь обратим внимание на индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index), который в очередной раз тестирует зону 1600-1610 пунктов, сдерживающей все попытки роста индекса со второй половины августа. Намеки на менее агрессивное поднятие ставок Федрезервом теоретически создают базис для импульса к восстановлению валют EM, однако большое значение будут иметь итоги предстоящего саммита G-20 и общий риск-аппетит на рынках. Каких-либо серьезных внутренних драйверов для рубля на текущий момент, скорее, не наблюдаем.
Сегодня ожидаем консолидации пары доллар/рубль преимущественно вблизи 66-66,50 руб/долл. Динамика пары на следующей неделе во многом будет зависеть от итогов саммита G-20.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Доходность Russia`29 вчера снизилась до 5,20% (-9 б.п.). Восстановление цен российских еврооблигаций продолжилось на фоне за роста оптимизма на глобальных рынках. После выступления председателя ФРС Д. Пауэлла ожидания инвесторов по замедлению темпов повышения долларовых ставок подкрепила публикация в четверг протоколов последнего заседания ФРС. Представители американского Центробанка отступили от четких прогнозов трех повышений ставки в следующем году и отметили, что они будут учитывать в своих решения новые экономические данные, предполагающие замедление мировой экономики.
Сегодня российские евробонды могут продолжить рост цен. Динамика котировок на следующей неделе будет зависеть от итогов саммита G-20.
Облигации
Снижение ожиданий инвесторов по темпам повышения ставки ФРС вчера активизировало покупки облигаций развивающихся стран. Оптимизм глобальных инвесторов отразился и на российском рынке облигаций. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,68% (-13 б.п.), пятилетних – до 8,34% (-12 б.п.). За три последних торговых дня рынок рублевых облигаций полностью отыграл потери понедельника, когда цены ОФЗ снизились после инцидента в Керченском проливе. Доходность 10-летних ОФЗ вернулась к уровню прошлой недели, а 5-летних снизилась на 6 б.п. Изменение доходности евробондов ЕМ в местной валюте за неделю было разнонаправленным, но большинство рынков все же выросли в цене. Доходность 10-летних гособлигаций ЮАР снизилась за неделю на 5 б.п., Индонезии – на 8 б.п., Индии – на 13 б.п., Польши – на 11 б.п., Турции – на 65 б.п. Локальные гособлигации Бразилии и Мексики, выросли в доходности на 2 и 4 б.п. соответственно.
В ближайшие дни ожидаем сохранения волатильности на рынке рублевых облигаций из-за нестабильного внешнего новостного фона. Дальнейшее снижение доходности рублевых облигаций ограничено как геополитическими рисками, так и ограниченными возможностями локальных инвесторов.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter