6 декабря 2018 Промсвязьбанк
Последние два рабочих дня текущей недели будут интересны заседанием ОПЕК+, ожидание итогов которого, несмотря на преобладание негативных настроений на мировых рынках способно оказать поддержку: сегодня ждем от индекса МосБиржи продолжения консолидации в зоне 2400-2450 пунктов. Среднесрочный потенциал для роста российского рынка акций, на наш взгляд, сохраняется.
В преддверии саммита «ОПЕК+» ожидаем консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней.
Координаты рынка
Фондовые индексы США потеряли по итогам вторника 3-3,8%.
Российский фондовый рынок большую часть вчерашних торгов провел в минусе, но смог завершить день незначительным ростом.
Пара доллар/рубль прибавила около 0,4%.
Доходность Russia`29 вчера снизилась до 5,11% (-3 б.п.).
Во вторник кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 1 – 3 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Акционеры ЛУКОЙЛа (ДЕРЖАТЬ) утвердили дивиденды за 9 мес. в размере 95 руб. на акцию - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составляет 1,7%. Всего компания направит акционерам 68,3 млрд руб., что составляет 16% от чистой прибыли по МСФО. Основные выплаты ЛУКОЙЛ традиционно совершит по итогам года, по ожиданиям рынка это порядка 145 рублей, т.е. суммарные выплаты будет на уровне 240 руб./акцию, доходность оценивается в 4,5%.
Интер РАО (ПОКУПАТЬ) ожидает пика EBITDA в 2021 году - на уровне 129 млрд руб - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2018 года EBITDA ИнтерРАО ожидается на уровне 108 млрд руб., т.е. пиковые значения превысят уровень этого года на 19%, что в целом дает порядка 6% в год. Прогнозы компании по этому показателю выше ожиданий рынка, в частности текущий консенсус на 2021 год составляет 121,5 млрд руб.
Мировые рынки
Американские площадки вчера были закрыты, и активность торгов на глобальных рынках была сравнительно невысокой, однако новости об аресте гендиректора Huawei способствуют сегодня резкому ухудшению настроений на рынках. Фьючерсы на американские индексы сегодня теряют 1,2-1,5%, в Азии основные индексы региона торгуются на отрицательной территории.
На долговом рынке доходности десятилетних treasuries продолжают держаться ниже отметки в 2,90% (минимумы с первой половины сентября). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) находится вблизи 1,94%. Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ сегодня в ходе торгов терял более процента, следуя за ухудшением внешней конъюнктуры, однако к концу дня сумел отыграть внутридневные потери и даже прибавить символические 0,1% на фоне возврата к росту нефтяных котировок.
В секторальном разрезе наиболее крепко, что вполне естественно при возврате стоимости Brent выше 62 долл./барр., смотрелся нефтегазовый сектор, в котором ключевые бумаги, за исключением Газпром нефти (-0,8%) и Роснефти (0%), показали положительную динамику. Здесь в первую очередь, отметим обновление акциями Лукойла (+1,0%) исторических максимумов, выход обыкновенных акций Сургутнефтегаза (+0,7%) к максимумам с начала осени, а привилегированных акций Сургутнефтегаза (+1,5%) - с лета 2016 года. Продолжилось и возвратное повышательное движение акций Татнефти (+1,0%), целью которого мы считаем обновление своих исторических пиков.
В горнодобывающем и металлургическом секторе также небольшой перевес был в пользу растущих бумаг. В лидерах роста в сегменте акции НорНикеля (+1,2%), вернувшиеся к историческим максимумам, отскочившие Алроса (+1,2%) и Распадская (+2,3%).
Разнонаправленно завершили день акции производителей драгметаллов, технически сохраняющие потенциал роста: Полюс Золото прибавил 1,4%; а Полиметалл (-1,2%) - откатился после ралли накануне. А вот сталелитейный сектор продолжил находиться под давлением (Северсталь: -0,4%; НЛМК: -1,7%; ММК: -1,6%).
Во внутренних секторах хорошо выглядели лишь отдельные бумаги. Так, в девелоперах неплохо прибавили акции ЛСР (+1,7%), находящиеся на неоправданно низких уровнях. Мы рассчитываем, что фаза восстановления этих бумаг продолжится. В акциях транспортных компаний крепко смотрелся также сильно недооцененный Аэрофлот (+1,0%). В потребсекторе - второй день подряд рос Магнит (+1,1%), пытающийся отойти от годовых минимумов.
Лишены сильных идей сегодня были акции электроэнергетики, взявшие паузу в восстановлении: роста показали Россети (+1,1%) на фоне заявлений руководства компании о возможности допэмиссии, а также Русгидро (+0,8%) перед финотчетностью, и Мосэнерго (+0,7%).
Аутсайдерами дня стали акции Х5 (-2,9%) и Уралкалий (-2,6%). Также отметим выраженную слабость акций Сбербанка (1,5%), не сумевших удержаться у отметки в 200 руб. и показавших наихудшую динамику среди "голубых фишек" Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Ожидаем, что на саммите ОПЕК+, который состоится завтра 7 декабря в Вене, страны-экспортеры достигнут новое соглашение о сокращении добычи в объеме не менее 1 млн барр./сут. Вероятно, производители нефти будут сокращать добычу плавно, в результате на фоне этого решения котировки Brent поднимутся выше 65 долл./барр
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Новости об аресте гендиректора Huawei способствуют новой волне снижения спроса на рисковые активы. Глава китайской компании - Мэн Ванчжоу - была арестована в Канаде 1 декабря и в ближайшее время может быть экстрадирована в США. Агентство Bloomberg отмечает, что Мэн Ванчжоу подозревают в нарушении торговых санкций США в отношении Ирана. Посольство КНР в Канаде выразило протест в связи с задержанием, в компании Huawei заявили, что им «было предоставлено очень мало информации об обвинениях», и представители компании не знают о каких-либо нарушениях со стороны Мэн.
Данное событие участники рынка интерпретируют как возможность обострения отношений США и Китая, где под угрозой может оказаться заключенное на прошлых выходных «временное перемирие». Вся группа рисковых активов вновь оказывается под давлением – фьючерсы на американские индексы сегодня теряют 1,2-1,5% (фьючерс на индекс S&P 500 опустился в район 2650-2670 пунктов). При этом пока все же каких-либо серьезных поводов ожидать нарушения взятых на саммите договоренностей, скорее, нет. Тот факт, что арест Мэн Ванчжоу состоялся еще 1 декабря, говорит о том, что, вероятно, на момент саммита G-20 стороны уже имели представление о ситуации. Текущая риторика официальных органов по вопросу торгового соглашения также пока направлена в поддержку рынкам – сегодня на сайте МИДа Китая появился стэйтмент, в котором отмечается потребность в сотрудничестве между КНР и США и говорится об установлении взаимовыгодных целей. Безусловно, арест главы одной из крупнейших компаний не улучшает сантимент на рынках, но говорить о том, спрос на риск пропал на продолжительное время сейчас вряд ли рационально.
Российский фондовый рынок вчера, несмотря на умеренно-негативное начало дня, закрыл торги в символическом плюсе – индекс Мосбиржи вернулся к локальным максимумам вблизи 2450 пунктов. Последние два рабочих дня текущей недели будут интересны заседанием ОПЕК+, ожидание итогов которого, несмотря на преобладание негативных настроений на мировых рынках, способно поддержать рынок: сегодня мы ожидаем продолжения движения индекса МосБиржи в диапазоне 2400-2450 пунктов. Среднесрочный потенциал роста российского рынка акций, на наш взгляд, сохраняется.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
Торги на внутреннем валютном рынке продолжают проходить в сравнительно слабоактивном режиме. В ходе вчерашнего дня пара доллар/рубль большую часть времени держалась в диапазоне 66,50-67 руб/долл., а объемы торгов контрактом USDRUB_TOM на Московской бирже составили всего чуть более 2 млрд долл.
Цены на нефть с начала недели относительно стабильны, динамика всей группы валют развивающихся стран была позитивной большую часть последних дней, но вчера продемонстрировала локальную коррекцию. Внешние факторы продолжают оказывать основное влияние на динамику российской валюты.
Из внутренних историй отметим вчерашнее информационное сообщение Минфина, в котором был определен объем покупок иностранной валюты в период с 7 декабря по 14 января (366,1 млрд руб.), однако, поскольку до конца года ЦБ РФ не осуществляет операций на открытом рынке в рамках бюджетного правила, влияние новости на валютный курс практически нулевое.
В преддверии саммита «ОПЕК+» ожидаем консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней.
Михаил Поддубский
Облигации
В среду снижение цен рублевых облигаций продолжилось. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 8,69% (+4 б.п.), 5-летних – до 8,36% (+5 б.п.). Продажи российских облигаций проходили на фоне снижения аппетита глобальных инвесторов к риску. Доходность десятилетних локальных гособлигаций Бразилии, ЮАР, Индонезии вчера выросла на 6-7 б.п. Опасения инвесторов относительно перспектив развивающихся стран усилились после снижения спреда между 10-летними и 2-летними UST до 10 б.п., что является минимумом с 2007 г. Данный индикатор воспринимается как индикатор приближения рецессии в экономике.
Минфин РФ вчера разместил ОФЗ-ПД 26224 (погашением в мае 2029 г.) на 14,9 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 8,85% (+7 б.п. к цене закрытия вторника), спрос составил 19,2 млрд руб. На втором аукционе были проданы ОФЗ 26223 на 5,15 млрд руб. из планируемых 10 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 8,59% против 8,51% на закрытии предыдущего дня, спрос составил 8,39 млрд руб. Слабый спрос на втором аукционе мы связываем с ухудшением конъюнктуры внешних рынков.
Планы Минфина по размещению в декабре ОФЗ на 90 млрд руб. и ухудшение конъюнктуры внешних рынков в ближайшее время продолжат оказывать давление на рынок рублевых облигаций.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В преддверии саммита «ОПЕК+» ожидаем консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней.
Координаты рынка
Фондовые индексы США потеряли по итогам вторника 3-3,8%.
Российский фондовый рынок большую часть вчерашних торгов провел в минусе, но смог завершить день незначительным ростом.
Пара доллар/рубль прибавила около 0,4%.
Доходность Russia`29 вчера снизилась до 5,11% (-3 б.п.).
Во вторник кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 1 – 3 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Акционеры ЛУКОЙЛа (ДЕРЖАТЬ) утвердили дивиденды за 9 мес. в размере 95 руб. на акцию - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составляет 1,7%. Всего компания направит акционерам 68,3 млрд руб., что составляет 16% от чистой прибыли по МСФО. Основные выплаты ЛУКОЙЛ традиционно совершит по итогам года, по ожиданиям рынка это порядка 145 рублей, т.е. суммарные выплаты будет на уровне 240 руб./акцию, доходность оценивается в 4,5%.
Интер РАО (ПОКУПАТЬ) ожидает пика EBITDA в 2021 году - на уровне 129 млрд руб - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2018 года EBITDA ИнтерРАО ожидается на уровне 108 млрд руб., т.е. пиковые значения превысят уровень этого года на 19%, что в целом дает порядка 6% в год. Прогнозы компании по этому показателю выше ожиданий рынка, в частности текущий консенсус на 2021 год составляет 121,5 млрд руб.
Мировые рынки
Американские площадки вчера были закрыты, и активность торгов на глобальных рынках была сравнительно невысокой, однако новости об аресте гендиректора Huawei способствуют сегодня резкому ухудшению настроений на рынках. Фьючерсы на американские индексы сегодня теряют 1,2-1,5%, в Азии основные индексы региона торгуются на отрицательной территории.
На долговом рынке доходности десятилетних treasuries продолжают держаться ниже отметки в 2,90% (минимумы с первой половины сентября). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) находится вблизи 1,94%. Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ сегодня в ходе торгов терял более процента, следуя за ухудшением внешней конъюнктуры, однако к концу дня сумел отыграть внутридневные потери и даже прибавить символические 0,1% на фоне возврата к росту нефтяных котировок.
В секторальном разрезе наиболее крепко, что вполне естественно при возврате стоимости Brent выше 62 долл./барр., смотрелся нефтегазовый сектор, в котором ключевые бумаги, за исключением Газпром нефти (-0,8%) и Роснефти (0%), показали положительную динамику. Здесь в первую очередь, отметим обновление акциями Лукойла (+1,0%) исторических максимумов, выход обыкновенных акций Сургутнефтегаза (+0,7%) к максимумам с начала осени, а привилегированных акций Сургутнефтегаза (+1,5%) - с лета 2016 года. Продолжилось и возвратное повышательное движение акций Татнефти (+1,0%), целью которого мы считаем обновление своих исторических пиков.
В горнодобывающем и металлургическом секторе также небольшой перевес был в пользу растущих бумаг. В лидерах роста в сегменте акции НорНикеля (+1,2%), вернувшиеся к историческим максимумам, отскочившие Алроса (+1,2%) и Распадская (+2,3%).
Разнонаправленно завершили день акции производителей драгметаллов, технически сохраняющие потенциал роста: Полюс Золото прибавил 1,4%; а Полиметалл (-1,2%) - откатился после ралли накануне. А вот сталелитейный сектор продолжил находиться под давлением (Северсталь: -0,4%; НЛМК: -1,7%; ММК: -1,6%).
Во внутренних секторах хорошо выглядели лишь отдельные бумаги. Так, в девелоперах неплохо прибавили акции ЛСР (+1,7%), находящиеся на неоправданно низких уровнях. Мы рассчитываем, что фаза восстановления этих бумаг продолжится. В акциях транспортных компаний крепко смотрелся также сильно недооцененный Аэрофлот (+1,0%). В потребсекторе - второй день подряд рос Магнит (+1,1%), пытающийся отойти от годовых минимумов.
Лишены сильных идей сегодня были акции электроэнергетики, взявшие паузу в восстановлении: роста показали Россети (+1,1%) на фоне заявлений руководства компании о возможности допэмиссии, а также Русгидро (+0,8%) перед финотчетностью, и Мосэнерго (+0,7%).
Аутсайдерами дня стали акции Х5 (-2,9%) и Уралкалий (-2,6%). Также отметим выраженную слабость акций Сбербанка (1,5%), не сумевших удержаться у отметки в 200 руб. и показавших наихудшую динамику среди "голубых фишек" Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Ожидаем, что на саммите ОПЕК+, который состоится завтра 7 декабря в Вене, страны-экспортеры достигнут новое соглашение о сокращении добычи в объеме не менее 1 млн барр./сут. Вероятно, производители нефти будут сокращать добычу плавно, в результате на фоне этого решения котировки Brent поднимутся выше 65 долл./барр
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Новости об аресте гендиректора Huawei способствуют новой волне снижения спроса на рисковые активы. Глава китайской компании - Мэн Ванчжоу - была арестована в Канаде 1 декабря и в ближайшее время может быть экстрадирована в США. Агентство Bloomberg отмечает, что Мэн Ванчжоу подозревают в нарушении торговых санкций США в отношении Ирана. Посольство КНР в Канаде выразило протест в связи с задержанием, в компании Huawei заявили, что им «было предоставлено очень мало информации об обвинениях», и представители компании не знают о каких-либо нарушениях со стороны Мэн.
Данное событие участники рынка интерпретируют как возможность обострения отношений США и Китая, где под угрозой может оказаться заключенное на прошлых выходных «временное перемирие». Вся группа рисковых активов вновь оказывается под давлением – фьючерсы на американские индексы сегодня теряют 1,2-1,5% (фьючерс на индекс S&P 500 опустился в район 2650-2670 пунктов). При этом пока все же каких-либо серьезных поводов ожидать нарушения взятых на саммите договоренностей, скорее, нет. Тот факт, что арест Мэн Ванчжоу состоялся еще 1 декабря, говорит о том, что, вероятно, на момент саммита G-20 стороны уже имели представление о ситуации. Текущая риторика официальных органов по вопросу торгового соглашения также пока направлена в поддержку рынкам – сегодня на сайте МИДа Китая появился стэйтмент, в котором отмечается потребность в сотрудничестве между КНР и США и говорится об установлении взаимовыгодных целей. Безусловно, арест главы одной из крупнейших компаний не улучшает сантимент на рынках, но говорить о том, спрос на риск пропал на продолжительное время сейчас вряд ли рационально.
Российский фондовый рынок вчера, несмотря на умеренно-негативное начало дня, закрыл торги в символическом плюсе – индекс Мосбиржи вернулся к локальным максимумам вблизи 2450 пунктов. Последние два рабочих дня текущей недели будут интересны заседанием ОПЕК+, ожидание итогов которого, несмотря на преобладание негативных настроений на мировых рынках, способно поддержать рынок: сегодня мы ожидаем продолжения движения индекса МосБиржи в диапазоне 2400-2450 пунктов. Среднесрочный потенциал роста российского рынка акций, на наш взгляд, сохраняется.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
Торги на внутреннем валютном рынке продолжают проходить в сравнительно слабоактивном режиме. В ходе вчерашнего дня пара доллар/рубль большую часть времени держалась в диапазоне 66,50-67 руб/долл., а объемы торгов контрактом USDRUB_TOM на Московской бирже составили всего чуть более 2 млрд долл.
Цены на нефть с начала недели относительно стабильны, динамика всей группы валют развивающихся стран была позитивной большую часть последних дней, но вчера продемонстрировала локальную коррекцию. Внешние факторы продолжают оказывать основное влияние на динамику российской валюты.
Из внутренних историй отметим вчерашнее информационное сообщение Минфина, в котором был определен объем покупок иностранной валюты в период с 7 декабря по 14 января (366,1 млрд руб.), однако, поскольку до конца года ЦБ РФ не осуществляет операций на открытом рынке в рамках бюджетного правила, влияние новости на валютный курс практически нулевое.
В преддверии саммита «ОПЕК+» ожидаем консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней.
Михаил Поддубский
Облигации
В среду снижение цен рублевых облигаций продолжилось. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 8,69% (+4 б.п.), 5-летних – до 8,36% (+5 б.п.). Продажи российских облигаций проходили на фоне снижения аппетита глобальных инвесторов к риску. Доходность десятилетних локальных гособлигаций Бразилии, ЮАР, Индонезии вчера выросла на 6-7 б.п. Опасения инвесторов относительно перспектив развивающихся стран усилились после снижения спреда между 10-летними и 2-летними UST до 10 б.п., что является минимумом с 2007 г. Данный индикатор воспринимается как индикатор приближения рецессии в экономике.
Минфин РФ вчера разместил ОФЗ-ПД 26224 (погашением в мае 2029 г.) на 14,9 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 8,85% (+7 б.п. к цене закрытия вторника), спрос составил 19,2 млрд руб. На втором аукционе были проданы ОФЗ 26223 на 5,15 млрд руб. из планируемых 10 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 8,59% против 8,51% на закрытии предыдущего дня, спрос составил 8,39 млрд руб. Слабый спрос на втором аукционе мы связываем с ухудшением конъюнктуры внешних рынков.
Планы Минфина по размещению в декабре ОФЗ на 90 млрд руб. и ухудшение конъюнктуры внешних рынков в ближайшее время продолжат оказывать давление на рынок рублевых облигаций.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter