12 декабря 2022 Открытие Шульгин Михаил
Текущая неделя не изобилует важными корпоративными событиями.
«Инарктика» (ранее — «Русская аквакультура») (AQUA). 18 декабря — дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов за 9 месяцев 2022 г. в размере 15 руб. на акцию. Чтобы получить дивиденды, необходимо стать акционером компании до 14 декабря. Дивдоходность — около 2,4%.
«ФосАгро» (PHOR). 19 декабря — дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов за 9 месяцев 2022 г. в размере 318 руб. на акцию. Чтобы получить дивиденды, необходимо стать акционером компании до 15 декабря. Дивдоходность — около 5%.
В фокусе размещение акций «Вуш Холдинг». Холдинговая компания оператора кикшеринга Whoosh завершит прием заявок в рамках предстоящего IPO. Даты размещения допэмиссии акций — с 14 по 23 декабря. IPO будет включать до 2,5 млрд руб., привлекаемых компанией в рамках дополнительного выпуска акций. Существующие акционеры могут продать часть своих акций на сумму до 2,5 млрд руб. для создания ликвидности на вторичном рынке. Таким образом, общий размер IPO может составить 5,0 млрд руб. Индикативный ценовой диапазон IPO установлен на уровне 185–225 руб. за одну акцию.
Корпоративные новости, поступившие в конце прошлой недели, будут отыгрываться на этой.
НЛМК (NLMK). Совет директоров рекомендовал акционерам рассмотреть выплату дивидендов за 9 месяцев 2022 г. в размере 2,6 руб. на акцию. Окончательное решение о выплате будет принято на внеочередном общем собрании акционеров, которое состоится 31 декабря 2022 г. Неожиданная и позитивная новость. На наш взгляд, конъюнктура рынка стали далека от оптимистичной, поэтому мы сохраняем осторожный взгляд на перспективы акций российских сталепроизводителей. Однако среди сталеваров смотрится лучше НЛМК с учётом лазейки, которая позволяет этой компании поставлять слябы в ЕС еще 2 года.
Однако по итогам прошлой недели, как и по динамике в декабре, а также по динамике с начала текущего квартала НЛМК уступает основным конкурентам — «Северстали» (CHMF) и ММК (MAGN). «Северсталь» сейчас торгуется с премией к НЛМК на уровне 7,55х. Это ниже максимальной премии 2022 г. (8,1х), но по историческим меркам — высокая премия, близкая к максимумам 2021 г. Средняя премия за последние 12 месяцев — 6,82х. Сейчас она на 11% выше этого значения.
Меж тем НЛМК торгуется с премией к ММК на уровне 3,4х. Это на 11% ниже среднего значения за последние 12 месяцев, но на 12% выше минимальной премии в этом году (3,02х). С конца октября акции НЛМК консолидируются в узком диапазоне и технически выглядят способными выстрелить до 120 руб.
«Алроса» (ALRS). Акции алмазодобывающей компании «Алроса», упавшие до двухмесячного минимума в пятницу, будут в центре внимания и на этой неделе. Драйвером снижения котировок стала новость о том, что Минфин РФ готовит поправки в Налоговый кодекс, предполагающие, что НДПИ на природные алмазы в I квартале 2023 г. может увеличиться на 19 млрд руб.
В настоящий момент «Алроса» платит 8% выручки в виде НДПИ. В среднем за последние шесть отчётных кварталов (последним отчётным кварталом был IV квартал 2021 г.) выручка компании составила 80 млрд руб. Если средний НДПИ предположительно составляет 6–6,5 млрд руб. и он будет увеличен на 19 млрд руб., то НДПИ в I квартале 2023 г. может составить около 75% от средней EBITDA за последние шесть отчётных кварталов. Неприятная новость для компании.
Однако, пожалуй, это не говорит о том, что компания не будет выплачивать дивиденды. Но база для выплаты дивидендов, безусловно, сократится в будущем. Дивполитика компании предполагает выплату акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО за год при соотношении чистый долг/EBITDA не выше 1,5x. Однако на начало текущего года этот показатель был близок к нулю. Сохраняем нейтральный взгляд на «Алросу», но подчеркнём, что дивидендная неопределённость из-за повышения НДПИ ставит под угрозу не только текущие минимумы 2022 за г. (56,76 руб.), но и минимумы 2020 г. на уровне 51,51 руб.
ДВМП (FESH). Акции компании накануне резко подешевели на 8,6% и впервые почти за 2,5 месяца закрылись ниже 50-дневной скользящей средней. СМИ сообщили информацию о том, что Генеральная прокуратура РФ подала новый иск против совладельцев компании. Цель иска «обращение в доход государства» акций FESCO, оставшихся в коммерческом обороте, после того как доля арестованного З. Магомедова недавно уже была конфискована.
Инвесторы опасаются, что при подобном раскладе нового судебного иска пакеты текущих мажоритарных акционеров ДВМП могут отойти государству. На данном моменте очень сложно предугадать каким образом будет развиваться ситуация, поскольку вопрос в основном в юридической плоскости, а вмешательство государства только усложняет ситуацию. Тем не менее, даже если крупный пакет акций ДВМП отойдет государству, нельзя исключать возможности его дальнейшей реализации новому крупному акционеру на рыночных условиях.
Поскольку бизнес ДВМП фундаментально остается привлекательным, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» и цель 47,2 руб. за акцию, однако исход судебного дела может внести корректировки в наше понимание привлекательности компании.
«Газпром» (GAZP). «Газпром» — самая слабая в нефтегазовом секторе акция, если судить по динамике за прошедшую неделю (-2%), по динамике в декабре (-3%), в текущем квартале (-24%) и даже с начала года (-52%). Средний торговый объём за последние 20 дней упал относительно среднего показателя за 3 месяца на 70%. По динамике относительно своих средней скользящих средних за 50, 100 и 200 дней, «Газпром» — также худшая бумага в секторе. Котировки выглядят в моменте настолько «загнанными в угол», что, кажется, мало-мальски позитивная новость способна оказать им некоторую поддержку.
Накануне в пятницу состоялся рабочий визит делегации «Газпрома» в Турцию. Обсуждались вопросы поставок российского газа турецким потребителям, а также перспективы создания в Турции газового хаба. Также компания сообщила, что 9 декабря установлен новый исторический рекорд суточных поставок российского газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири». Превышение суточных контрактных обязательств «Газпрома», предусмотренных договором купли-продажи газа, составило 16,4%. На наступившей неделе погода в Европе обещает быть еще на один-два градуса прохладнее, чем на минувшей неделе. Температура в Европе в декабре ниже средних многолетних значений. Из-за этого расход газа из европейских ПХГ идет повышенным темпом.
Нам кажется, что на этой неделе акции «Газпрома» способны на коррекцию.
TCS Group (TCSG) и Сбербанк (SBER). Расписки TCS Group продемонстрировали худшую динамику в финансовом секторе на прошлой неделе. Префы Сбербанка (SBERP), наоборот, оказались в лидерах. В фокусе девятый пакет санкций ЕС и риски того, что TCSG может оказаться под рестрикциями Евросоюза. Если так и произойдет, то бенефициаром могут стать бумаги Сбербанка. Если же TCS Group не подпадёт под санкции, ожидаем сильную коррекцию котировок TCSG.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
«Инарктика» (ранее — «Русская аквакультура») (AQUA). 18 декабря — дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов за 9 месяцев 2022 г. в размере 15 руб. на акцию. Чтобы получить дивиденды, необходимо стать акционером компании до 14 декабря. Дивдоходность — около 2,4%.
«ФосАгро» (PHOR). 19 декабря — дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов за 9 месяцев 2022 г. в размере 318 руб. на акцию. Чтобы получить дивиденды, необходимо стать акционером компании до 15 декабря. Дивдоходность — около 5%.
В фокусе размещение акций «Вуш Холдинг». Холдинговая компания оператора кикшеринга Whoosh завершит прием заявок в рамках предстоящего IPO. Даты размещения допэмиссии акций — с 14 по 23 декабря. IPO будет включать до 2,5 млрд руб., привлекаемых компанией в рамках дополнительного выпуска акций. Существующие акционеры могут продать часть своих акций на сумму до 2,5 млрд руб. для создания ликвидности на вторичном рынке. Таким образом, общий размер IPO может составить 5,0 млрд руб. Индикативный ценовой диапазон IPO установлен на уровне 185–225 руб. за одну акцию.
Корпоративные новости, поступившие в конце прошлой недели, будут отыгрываться на этой.
НЛМК (NLMK). Совет директоров рекомендовал акционерам рассмотреть выплату дивидендов за 9 месяцев 2022 г. в размере 2,6 руб. на акцию. Окончательное решение о выплате будет принято на внеочередном общем собрании акционеров, которое состоится 31 декабря 2022 г. Неожиданная и позитивная новость. На наш взгляд, конъюнктура рынка стали далека от оптимистичной, поэтому мы сохраняем осторожный взгляд на перспективы акций российских сталепроизводителей. Однако среди сталеваров смотрится лучше НЛМК с учётом лазейки, которая позволяет этой компании поставлять слябы в ЕС еще 2 года.
Однако по итогам прошлой недели, как и по динамике в декабре, а также по динамике с начала текущего квартала НЛМК уступает основным конкурентам — «Северстали» (CHMF) и ММК (MAGN). «Северсталь» сейчас торгуется с премией к НЛМК на уровне 7,55х. Это ниже максимальной премии 2022 г. (8,1х), но по историческим меркам — высокая премия, близкая к максимумам 2021 г. Средняя премия за последние 12 месяцев — 6,82х. Сейчас она на 11% выше этого значения.
Меж тем НЛМК торгуется с премией к ММК на уровне 3,4х. Это на 11% ниже среднего значения за последние 12 месяцев, но на 12% выше минимальной премии в этом году (3,02х). С конца октября акции НЛМК консолидируются в узком диапазоне и технически выглядят способными выстрелить до 120 руб.
«Алроса» (ALRS). Акции алмазодобывающей компании «Алроса», упавшие до двухмесячного минимума в пятницу, будут в центре внимания и на этой неделе. Драйвером снижения котировок стала новость о том, что Минфин РФ готовит поправки в Налоговый кодекс, предполагающие, что НДПИ на природные алмазы в I квартале 2023 г. может увеличиться на 19 млрд руб.
В настоящий момент «Алроса» платит 8% выручки в виде НДПИ. В среднем за последние шесть отчётных кварталов (последним отчётным кварталом был IV квартал 2021 г.) выручка компании составила 80 млрд руб. Если средний НДПИ предположительно составляет 6–6,5 млрд руб. и он будет увеличен на 19 млрд руб., то НДПИ в I квартале 2023 г. может составить около 75% от средней EBITDA за последние шесть отчётных кварталов. Неприятная новость для компании.
Однако, пожалуй, это не говорит о том, что компания не будет выплачивать дивиденды. Но база для выплаты дивидендов, безусловно, сократится в будущем. Дивполитика компании предполагает выплату акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО за год при соотношении чистый долг/EBITDA не выше 1,5x. Однако на начало текущего года этот показатель был близок к нулю. Сохраняем нейтральный взгляд на «Алросу», но подчеркнём, что дивидендная неопределённость из-за повышения НДПИ ставит под угрозу не только текущие минимумы 2022 за г. (56,76 руб.), но и минимумы 2020 г. на уровне 51,51 руб.
ДВМП (FESH). Акции компании накануне резко подешевели на 8,6% и впервые почти за 2,5 месяца закрылись ниже 50-дневной скользящей средней. СМИ сообщили информацию о том, что Генеральная прокуратура РФ подала новый иск против совладельцев компании. Цель иска «обращение в доход государства» акций FESCO, оставшихся в коммерческом обороте, после того как доля арестованного З. Магомедова недавно уже была конфискована.
Инвесторы опасаются, что при подобном раскладе нового судебного иска пакеты текущих мажоритарных акционеров ДВМП могут отойти государству. На данном моменте очень сложно предугадать каким образом будет развиваться ситуация, поскольку вопрос в основном в юридической плоскости, а вмешательство государства только усложняет ситуацию. Тем не менее, даже если крупный пакет акций ДВМП отойдет государству, нельзя исключать возможности его дальнейшей реализации новому крупному акционеру на рыночных условиях.
Поскольку бизнес ДВМП фундаментально остается привлекательным, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» и цель 47,2 руб. за акцию, однако исход судебного дела может внести корректировки в наше понимание привлекательности компании.
«Газпром» (GAZP). «Газпром» — самая слабая в нефтегазовом секторе акция, если судить по динамике за прошедшую неделю (-2%), по динамике в декабре (-3%), в текущем квартале (-24%) и даже с начала года (-52%). Средний торговый объём за последние 20 дней упал относительно среднего показателя за 3 месяца на 70%. По динамике относительно своих средней скользящих средних за 50, 100 и 200 дней, «Газпром» — также худшая бумага в секторе. Котировки выглядят в моменте настолько «загнанными в угол», что, кажется, мало-мальски позитивная новость способна оказать им некоторую поддержку.
Накануне в пятницу состоялся рабочий визит делегации «Газпрома» в Турцию. Обсуждались вопросы поставок российского газа турецким потребителям, а также перспективы создания в Турции газового хаба. Также компания сообщила, что 9 декабря установлен новый исторический рекорд суточных поставок российского газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири». Превышение суточных контрактных обязательств «Газпрома», предусмотренных договором купли-продажи газа, составило 16,4%. На наступившей неделе погода в Европе обещает быть еще на один-два градуса прохладнее, чем на минувшей неделе. Температура в Европе в декабре ниже средних многолетних значений. Из-за этого расход газа из европейских ПХГ идет повышенным темпом.
Нам кажется, что на этой неделе акции «Газпрома» способны на коррекцию.
TCS Group (TCSG) и Сбербанк (SBER). Расписки TCS Group продемонстрировали худшую динамику в финансовом секторе на прошлой неделе. Префы Сбербанка (SBERP), наоборот, оказались в лидерах. В фокусе девятый пакет санкций ЕС и риски того, что TCSG может оказаться под рестрикциями Евросоюза. Если так и произойдет, то бенефициаром могут стать бумаги Сбербанка. Если же TCS Group не подпадёт под санкции, ожидаем сильную коррекцию котировок TCSG.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу