23 декабря 2022 Открытие
Книга заявок по облигациям «Джи-групп» (BBB+(RU)/позитивный от АКРА и ruBBB+/стабильный от «Эксперт РА») серии 002Р-02 предварительно откроется 27 декабря.
По выпуску предусмотрена амортизация: 33,33% — в дату выплаты 5-го купона и 66,67% – в дату выплаты 6-го купона (дюрация ~1,3 года). Цена размещения составит 100% от номинала. Способ размещения — открытая подписка.
Наименование: Джи-групп-002Р-02
Объём выпуска: не более 1,5 млрд руб.
Номинал: 1000 руб.
Срок обращения: 1,5 года
Оферта: через 3 года
Ориентир по купону: 14,5–15%
Купонный период: 91 день
Ориентир по доходности: 15,31–15,87%
В представленной презентации к размещению «Джи-групп» раскрыла прогнозные значения на 2022 г. по ключевым и операционным показателям.
Продажи в текущем году могут составить порядка 94,9 тыс. м2, на сумму 13,1 млрд руб. (199,2 тыс. м2, на 20,71 млрд руб. в 2021 г.).
Средняя цена реализации вырастет за год на 28%, до 132,7 тыс. руб. за м2.
Загрузка торговых центров демонстрирует положительную динамику и приближается к 100%. Посещаемость, после некоторого снижения в сентябре-октябре, должна восстановиться к концу года.
Выручка компании может снизиться на 6,5% г/г, до 19,5 млрд руб., EBITDA упадёт на 18% до 5,3 млрд руб. На этом фоне чистый долг вырастет на 22%, до 9,4 млрд руб., а показатель чистый долг/EBITDA увеличится (по расчётам компании) до 1,77х с 1,19х в 2021 г.
В целом отметим, что выручка и EBITDA компании сохранялись примерно на уровне I полугодия 2022 г., маржинальность по EBITDA (27.1%) также оставалась на достаточно высоком значении (28,2% в I полугодии 2022). Рост долговой нагрузки произошёл на фоне приобретения земельных участков и пока остаётся на среднем значении.
Ориентир по доходности нового займа в целом практически соответствует ставке по чуть более короткому выпуску Джи-гр 2Р1, однако, по нашему мнению, учитывая хорошее кредитное качество эмитента (в том числе высокую достаточность капитала на уровне 42% в I полугодии 2022), может быть интересен инвесторам с повышенным аппетитом к риску.
Облигации «Джи-групп» в сравнении с выпусками других эмитентов и кривой ОФЗ
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По выпуску предусмотрена амортизация: 33,33% — в дату выплаты 5-го купона и 66,67% – в дату выплаты 6-го купона (дюрация ~1,3 года). Цена размещения составит 100% от номинала. Способ размещения — открытая подписка.
Наименование: Джи-групп-002Р-02
Объём выпуска: не более 1,5 млрд руб.
Номинал: 1000 руб.
Срок обращения: 1,5 года
Оферта: через 3 года
Ориентир по купону: 14,5–15%
Купонный период: 91 день
Ориентир по доходности: 15,31–15,87%
В представленной презентации к размещению «Джи-групп» раскрыла прогнозные значения на 2022 г. по ключевым и операционным показателям.
Продажи в текущем году могут составить порядка 94,9 тыс. м2, на сумму 13,1 млрд руб. (199,2 тыс. м2, на 20,71 млрд руб. в 2021 г.).
Средняя цена реализации вырастет за год на 28%, до 132,7 тыс. руб. за м2.
Загрузка торговых центров демонстрирует положительную динамику и приближается к 100%. Посещаемость, после некоторого снижения в сентябре-октябре, должна восстановиться к концу года.
Выручка компании может снизиться на 6,5% г/г, до 19,5 млрд руб., EBITDA упадёт на 18% до 5,3 млрд руб. На этом фоне чистый долг вырастет на 22%, до 9,4 млрд руб., а показатель чистый долг/EBITDA увеличится (по расчётам компании) до 1,77х с 1,19х в 2021 г.
В целом отметим, что выручка и EBITDA компании сохранялись примерно на уровне I полугодия 2022 г., маржинальность по EBITDA (27.1%) также оставалась на достаточно высоком значении (28,2% в I полугодии 2022). Рост долговой нагрузки произошёл на фоне приобретения земельных участков и пока остаётся на среднем значении.
Ориентир по доходности нового займа в целом практически соответствует ставке по чуть более короткому выпуску Джи-гр 2Р1, однако, по нашему мнению, учитывая хорошее кредитное качество эмитента (в том числе высокую достаточность капитала на уровне 42% в I полугодии 2022), может быть интересен инвесторам с повышенным аппетитом к риску.
Облигации «Джи-групп» в сравнении с выпусками других эмитентов и кривой ОФЗ
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу