17 июня 2010 Норд-Вест Капитал Кабанов Андрей
Произошедшие события 16.06.2010 г.
Рейтинговое агентство Investors Service Moody's снизило рейтинг кредитной надежности Греции до Ва1 (четвертое снижения с А3). Прогноз стабильный. Вероятность дефолта низка, но уровень рейтинга ниже инвестиционного.
Греция сократила расходы, повысила налоги, снизила размер заработной платы для прекращения роста бюджетного дефицита, который в прошлом году поднялся до 13,6 % ВВП. Ограничительные меры и помощь ЕС и МВФ должны помочь сократить дефицит до 8,1 % ВВП к концу текущего года и довести до уровня норматив ЕС – не более 3 % ВВП к 2014 г.
Причина снижения рейтинга предположение, что меры будут мешать расширению экономики, могут столкнуть ее в рецессию.
Кризис побудил инвесторов продавать облигации Греции и других стран с высоким уровнем дефицит стран Еврозоны.
Уровень доходности 10-летних долговых обязательств Греции вырос на 14 базисных пунктов до 8,704 %. Это еще почти на 4 процентных пункта ниже 12,67 % который был зафиксирован 7 мая. Спрэды на испанские и португальские бумаги также расширились. Курс евро упал к доллару до $ 1,2177 с $ 1,2221.
Специалисты Moody's указывают на то говорит, по ее прогноз Греция стабилизирует долг к ВВП на уровне около 150 % к 2013 г. В 2010 г. долг составит 125 % ВВП.
Государственный долг Италии за четыре последних месяца увеличился до 1,812 трлн. евро (агентство ANSA со ссылкой на статистическое управление Банка Италии). Объем налоговых доходов упал на 1,8 % (2 трлн. евро).
На этом негативные новости вторника не исчерпываются.
Торговый баланс Еврозоны в апреле снизился по сравнению с результатом марта (€1.8 млрд. против €4.5 млрд.) и оказался хуже прогноза - €2.8 млрд.
Индексы научно-исследовательского института ZEW (Германия) в июне - индекс экономического доверия и индекс экономических ожиданий неожиданно и существенно ухудшились. Индекс оценки текущих условий повысился с -21,6 до -7,9 (прогноз -15), однако он по-прежнему в отрицательной области.
Т.к. на основании изысканий таких институтов (всего в Германии их 6) определяются макроэкономические прогнозы, то можно предположить, что уверенность в стабильности восстановления ведущей экономики Еврозоны поколеблена.
Больший вред евро и фондовому рынку наносят слухи вроде того, что ЕС и МВФ организуют кредитную линию в 250 млрд. евро для Испании. Фондовый индекс Испании снизился после того как ЕС опроверг эти сообщения. Размер спрэда между доходностями индикаторных 10-летних облигаций Германии и Испании и Греции вновь увеличился. Последнее добавляет рисков именно европейским банкам, имеющих значительные пакеты долговых обязательств более экономически слабых стран Еврозоны, которые были приобретены, когда величина српэдов между доходностями были незначительными.
Президент Франции Н.Саркози заявил, что правительство приступит к постепенному повышению пенсионного порога до 62 лет с 60. к 2018 г. (В 1995 г. планирование повышения пенсионного возраста для отдельных профессий вызвало забастовки транспортников, которые парализовали всю страну.) Предполагается поднять верхний уровень подоходного налога на 1 процентный пункт (до 41 %). Будут повышены налоги на опционы на акции, дивиденды и прирост капитала.
Бюджетный дефицит в текущем году составил 8 % ВВП. В 2008 г., еще до влияния кризиса, дефицит равнялся 3,3 % ВВП. (Замечу, размер дефицита превышал норматив, однако, Франция санкциям со стороны ЕС не подвергалась.)
Дефицит пенсионного фонда к 2020 г. достигнет 50 млрд. евро. С 1980 г. продолжительность жизни во Франции выросла на 3 года и превысила 80 лет.
Предложения будут приниматься парламентов в сентябре.
1. 12:00 Италия. Индекс потребительских цен в мае +0,1 % (+1,4 % г/г). В апреле +0,1 % (+1,4 % г/г).
2. 13:00 Еврозона. Индекс стоимости рабочей силы в первом квартале +2,1 % г/г. Прогноз +2,1 % г/г. Предыдущее значение +2,2 % г/г.
3. 13:00 Еврозона. Индекс потребительских цен в мае +0,1 % (+1,6 % г/г). В апреле +0,5 % (+1,6 % г/г). CPI core в мае +0,8 %, в апреле +0,8 %.
4. 16:30 США. Индекс цен производителей в мае -0,3 % (+5,3 % г/г). Прогноз -0,4 %, PPI core +0,1 %. PPI core в мае +0,2 % (1,3 % г/г). В апреле -0,6 % и +0,1 %.
5. 16:30 США. Объем начального строительства в мае 593 тыс. (-10,0 % за месяц, +7,8 % г/г).
6. Прогноз 655/680 тыс. Значение апреля пересмотрено на 659 тыс. (+3,9 %) с 672 тыс. Количество разрешений на строительство в мае 574 тыс. (-5,9 % за месяц и +4,4 % г/г). - минимальное значение с мая 2009 г. Прогноз 631/650 тыс. В апреле 610 тыс. (-16,2 % за месяц).
7. 17:15 США. Объем производства в мае +1,2 % (+7,6 % г/г). Прогноз +0,7 %. Значение апреля пересмотрели с 0,8 % на +0,7 %. Процент загрузки мощностей в мае 74,7 %. В апреле 73,7 %. Прогноз на май 74,2 %.
Объем начального строительства и количество выданных лицензий на строительство в мае сократилось (-10 % и -5,9 % соответственно). Объем строительства оказался на минимальном уровне за 11 месяцев, показатель количества разрешений минимальный в текущем году. Пересмотрено число новостроек за апрель в сторону снижения.
Т.е. есть основания, для того чтобы испугаться повторения кризисных моментов 2008 г., за которыми могут последовать общеэкономические неприятности.
В мае объем промышленного производства в США вырос на 1,2 %. Темп повышения оказался максимальным с августа прошлого года. Аналитики ожидали увеличения показателя на 0,9 %. В апреле промпроизводство выросло на 0,7 %, а не на 0,8 %, как было объявлено ранее.
Инвесторы на фондовом решили не выбирать пока направление движения. Пугаться надоело, а радоваться особенно нечему. Рынки, возможно, будут ждать заседания ФРС США, которое закончиться 23 июня.
Инвесторы на фондовом решили не выбирать пока направление движения. Пугаться надоело, а радоваться особенно нечему. Рынки возможно будут ждать заседания ФРС США, которое закончиться 23 июня.
Интерес инвестора к рынку ценных бумаг ведущей мировой экономики может повыситься за счет того, что правительства некоторых стран предполагают особенно жестко отнестись к финансовому рынку. После того, как было сообщено, что решение о введении налога на финансовые операции в G-20 может не пройти, появилось с сообщение, что правительство Индии намеривается покрыть бюджетный дефицит (6,9 ВВП) за счет введения налога на прирост капитала для всех биржевых операций как для внутренних операторов, так и для зарубежных инвесторов и инвестиционных институтов. План может быть утвержден уже в июле. Иностранные инвесторы в прошлом месяце продали акций индийских компаний на сумму $2,04 млрд. Это максимальный отток средств с октября 2008 г.
Рост волатильности, т.е. увеличение риска вновь поддерживает интерес инвестора к долларовым инструментам. Положение может измениться, если мировая экономика не сможет продолжить восстановление. Чем дольше будет продолжаться шаткость происходящего, тем более если вновь экономики начнут сокращаться, тем выше шансы того, что и доллар растерять свое значение.
Сейчас о таком варианте развития событий думать не хочется. Но, на следующей неделе состоится очередное заседание ФРС, и аналитики предполагают, что ФРС может пересмотреть прогнозы по экономической динамике США в сторону ослабления. Специалисты в качестве причины указывают на вероятное ослабление темпов роста стран Европы из-за кредитных проблем.
Однако, экономисты особо оговаривают, что замедление восстановления европейской экономики будет происходить без повторения спада. Интересно, что на заседании ЕЦБ темп роста экономики региона за текущий год пересмотрен в сторону увеличения (с 0,8 до 1 %). Прогноз на 2011 г. снижен с 1,5 % до 1,2 % из-за слабости потребительского спроса.
Наиболее важные события сегодня 17.06.2010 г.
Европейский парламент в среду одобрил отчет о готовности Эстонии присоединиться к Еврозоне в январе 2011 г. В рапорте содержится призыв к Еврокомиссии и ЕЦБ учесть все аспекты при составлении окончательной рекомендации обменного курса эстонской кроны. Властям Эстонии рекомендовано ускорить практическую подготовку к плавному переходу на евро и проследить, чтобы он не был использован для скрытого повышения цен.
Ожидается, что в четверг Совет ЕС примет решение о присоединении Эстонии к зоне евро с 1 января 2011 года. Окончательное решение о вхождении Эстонии в Еврозону и курсе обмена кроны на евро примет совет министров финансов ЕС 13 июля 2010 г.
Расширение Еврозоны в текущей ситуации выглядит несколько самонадеянным явлением. Конечно, формально, соответствует критериям приема. Дефицит бюджета в 2009 г. – 1,7 % ВВП, в 2010 г. вырастет до 2,4 % ВВП, в то время как у всех стран Еврозоны дефицит превысит норматив в 3 % ВВП. Государственный долг Эстонии составит 9,6 % ВВП. Инфляция в 2009 г. оставалась около ноля.
Политически шаг приема нового члена в зону действия единой европейской валюты имеет свое оправдание. Однако устойчивости экономической включение в Еврозоны экономики Эстонии не добавит.
Низкий уровень дефицита достигнут за счет сокращения расходов на 9 % ВВП, безработица при этом в 2009 г. в среднем составляла 13,8 %, в четвертом квартале прошлого года – 15,5 %. В мае 2010 г. безработица находиться на уровне 14,3 % ( 2004 г. 9,6 %).. Объем промышленного производства в в 2009 г. упал на 26,5 %. Большее падение показателя наблюдалось в Ботсване (производственный сектор 4 % ВВП, добыча алмазо – 33 % ВВП, реальный уровень безработицы 40 %).
ВВП в 2009 г. упал на 14,1 %. Динамика изменения ВВП Эстонии в годовом исчислении остается отрицательной. Экономика в первой четверти 2010 г. все еще снижается на 2,3 % г/г. Ожидается, что в 2010 г. экономика вырастет на 1 %.
За пять месяцев года рост инфляции в Эстонии составляет 3 %. Рост цен продиктован отнюдь не спросом. Он происходит за счет повышения цен на энергию и продовольствие.
Нам представляется, что включение Эстонии в Еврозону – политический акт. Необходимо доказывать, что у Еврозоны есть будущее, даже если произойдет приостановление или выход одного из ее бывших членов. В период неустойчивости мировой экономики, когда у стран, определяющих состояние экономики Еврозоны в целом, есть собственные проблемы, и при этом приходится выделять средства для поддержки слабых звеньев региона, чтобы Еврозона, грубо говоря, не развалилась, расширять Еврозону за счет приема, мягко выражаясь, члена с не самой сильной и устойчивой экономикой выглядит малодоказательной демонстрацией стабильности.
Однако, экономика Эстонии мала и подавляющее зависима от ЕС – 90 % акций эстонских банков принадлежит иностранцам, не менее 71 % предприятий также. Это, собственно, подтверждает, что принятие Эстонии в Еврозону шаг, имеющий под собой именно политическую составляющую.
Курсу евро от такого решения «ни тепло ни холодно» с фундаментальной точки зрения.
Сегодняшний рост курса евро и фондового рынка можно связать с тем, что испанское правительство в четверг успешно завершило продажу 10 - и 30-летних облигаций. Участники финансового рынка с опасением ожидали результатов на фоне обеспокоенности по поводу финансового состояния Испании. Официально сообщено, что казначейство продало бумаг на сумму 3 млрд. евро ($ 3,7 млрд.) 10-летних облигаций и на 479 млн. евро 30-летних облигаций. Максимальная доходность 10-летних бумаг - 4,911 %, а максимальная доходность 30-летних - 5,937 %.
1. 12:30 Великобритания. Объем розничных продаж в мае +0,5 % (+3,4 % г/г).. Прогноз +0,1 % (+3,5 % г/г). Значение апреля пересмотрено с +0,1 % (+3,0 % г/г) на -0,1 % (+2,4 % г/г).
2. 13:00 Еврозона. Объем производства в строительном секторе в апреле -0,3 % (-6,1 % г/г). Значение марта пересмотрено с +7.6 % (-5,2 % г/г) на +6,5 % (-6,2 % г/г).
3. 16:30 Initial Claims США. Недельный показатель вырос до 472 тыс. (+12 тыс.). Среднее четырехнедельное значение 463,5 тыс. (-0,5 тыс.).
4. 16:30 США. Индекс потребительских цен в мае -0,2 % (+2,0 % г/г), CPIcoreв мае +0,1 % (+0,9 % г/г). Прогноз -0,1 %, CPI core +0,1 %. В апреле -0,1 % (без изменения г/г).
5. 16:30 США. Дефицит текущего счета в первом квартале текущего года $109 млрд. Прогноз - дефицит $121,9 млрд. Предыдущее значение - дефицит $100,9 млрд.
6. 18:00 США. Индекс ФРБ Филадельфии в июне. Прогноз 17,0. в мае 21,4.
7. 18:00 Leading indicator США. Индексвмае. Прогноз 0,4 %. В апреле -0,1 %.
Недельный показатель занятости в США показал ухудшение. Впрочем на это уже не реагировали, тем более, что индекс потребительских цен в мае сократился. Аналитики говорят о том, что расширение экономики СШа происходит без инфляции. На что можно возразить, что движение цен вниз второй месяц подряд может означать рост угрозу спада, т.к. сокращение спроса провоцирует дефляционные процессы.
Дефицит баланса текущего счета США в первом квартале оказался значительно ниже уровня ожиданий. Однако учесть, что предыдущее значение пересмотрено, то оказывается, что дефицит вырос. Это, собственно, не удивительно, т.к. происходит рост торгового дефицита.
Прогноз на сегодня 17.06.2010 г.
Индекс S&P500 1111 (1098) – 1121 (1132)
Индекс NASDAQ 2300 (2265) – 2316 (2350)
Фьючерс на Euro (03/2010) 1,2357 (1,2308) – 1,2424 (1,2496)
.JPG "Андрей Кабанов, Обзор мировой экономики")
S&P 500
.JPG "Андрей Кабанов, Обзор мировой экономики")
NASDAQ
Ежедневный прогноз движения EUR/USD от 17.06.2010 г.
Недельный график движения котировок фьючерсного контракта на курс евро – EUR/USA (СМЕ).
Новости по рынку недвижимости США удивительно удачно совпали с появлением статей о том, что рецессия в Европе неизбежна и стало быть США обязательно пострадает. Однако, курс евро не обнаружил намерений сильно снижаться.
Кроме того, вчера были и положительные новости.
В мае объем промышленного производства в США вырос на 1,2 %. Темп повышения оказался максимальным с августа прошлого года. Аналитики ожидали увеличения показателя на 0,9 %. В апреле промпроизводство выросло на 0,7 %, а не на 0,8 %, как было объявлено ранее.
Инвесторы на фондовом решили не выбирать пока направление движения. Пугаться надоело, а радоваться особенно нечему. Рынки возможно будут ждать заседания ФРС США, которое закончиться 23 июня.
Что касается решения по поводу расширения Еврозоны.
Европейский парламент в среду одобрил отчет о готовности Эстонии присоединиться к Еврозоне в январе 2011 г. В рапорте содержится призыв к Еврокомиссии и ЕЦБ учесть все аспекты при составлении окончательной рекомендации обменного курса эстонской кроны. Властям Эстонии рекомендовано ускорить практическую подготовку к плавному переходу на евро и проследить, чтобы он не был использован для скрытого повышения цен.
Ожидается, что в четверг Совет ЕС примет решение о присоединении Эстонии к зоне евро с 1 января 2011 года. Окончательное решение о вхождении Эстонии в Еврозону и курсе обмена кроны на евро примет совет министров финансов ЕС 13 июля 2010 г.
Расширение Еврозоны в текущей ситуации выглядит несколько самонадеянным явлением. Конечно, формально, соответствует критериям приема. Дефицит бюджета в 2009 г. – 1,7 % ВВП, в 2010 г. вырастет до 2,4 % ВВП, в то время как у всех стран Еврозоны дефицит превысит норматив в 3 % ВВП. Государственный долг Эстонии составит 9,6 % ВВП. Инфляция в 2009 г. оставалась около ноля.
Политически шаг приема нового члена в зону действия единой европейской валюты имеет свое оправдание. Однако устойчивости экономической включение в Еврозоны экономики Эстонии не добавит.
Низкий уровень дефицита достигнут за счет сокращения расходов на 9 % ВВП, безработица при этом в 2009 г. в среднем составляла 13,8 %, в четвертом квартале прошлого года – 15,5 %. В мае 2010 г. безработица находиться на уровне 14,3 % ( 2004 г. 9,6 %).. Объем промышленного производства в в 2009 г. упал на 26,5 %. Большее падение показателя наблюдалось в Ботсване (производственный сектор 4 % ВВП, добыча алмазо – 33 % ВВП, реальный уровень безработицы 40 %).
ВВП в 2009 г. упал на 14,1 %. Динамика изменения ВВП Эстонии в годовом исчислении остается отрицательной. Экономика в первой четверти 2010 г. все еще снижается на 2,3 % г/г. Ожидается, что в 2010 г. экономика вырастет на 1 %.
За пять месяцев года рост инфляции в Эстонии составляет 3 %. Рост цен продиктован отнюдь не спросом. Он происходит за счет повышения цен на энергию и продовольствие.
Нам представляется, что включение Эстонии в Еврозону – политический акт. Необходимо доказывать, что у Еврозоны есть будущее, даже если произойдет приостановление или выход одного из ее бывших членов. В период неустойчивости мировой экономики, когда у стран, определяющих состояние экономики Еврозоны в целом, есть собственные проблемы, и при этом приходится выделять средства для поддержки слабых звеньев региона, чтобы Еврозона, грубо говоря, не развалилась, расширять Еврозону за счет приема, мягко выражаясь, члена с не самой сильной и устойчивой экономикой выглядит малодоказательной демонстрацией стабильности.
Однако, экономика Эстонии мала и подавляющее зависима от ЕС – 90 % акций эстонских банков принадлежит иностранцам, не менее 71 % предприятий также. Это, собственно, подтверждает, что принятие Эстонии в Еврозону шаг, имеющий под собой именно политическую составляющую.
Курсу евро от такого решения «ни тепло ни холодно» с фундаментальной точки зрения.
Новости по рынку недвижимости США удивительно удачно совпадают с появлением статей о том, что рецессия в Европе неизбежна и стало быть США обязательно пострадает.
Объем начального строительства и количество выданных лицензий на строительство в мае сократилось (-10 % и -5,9 % соответственно). Объем строительства оказался на минимальном уровне за 11 месяцев, показатель количества разрешений минимальный в текущем году. Пересмотрено число новостроек за апрель в сторону снижения.
Т.е. есть основания, для того чтобы испугаться повторения кризисных моментов 2008 г., за которыми могут последовать общеэкономические неприятности.
Были вчера новости, которые порадовали инвестора.
В мае объем промышленного производства в США вырос на 1,2 %. Темп повышения оказался максимальным с августа прошлого года. Аналитики ожидали увеличения показателя на 0,9 %. В апреле промпроизводство выросло на 0,7 %, а не на 0,8 %, как было объявлено ранее.
Инвесторы на фондовом решили не выбирать пока направление движения. Пугаться надоело, а радоваться особенно нечему. Рынки, возможно, будут ждать заседания ФРС США, которое закончиться 23 июня.
Сегодняшний рост курса евро можно связать с тем, что испанское правительство в четверг успешно завершило продажу 10 - и 30-летних облигаций. Участники финансового рынка с опасением ожидали результатов на фоне обеспокоенности по поводу финансового состояния Испании. Официально сообщено, что казначейство продало бумаг на сумму 3 млрд. евро ($ 3,7 млрд.) 10-летних облигаций и на 479 млн. евро 30-летних облигаций. Максимальная доходность 10-летних бумаг - 4,911 %, а максимальная доходность 30-летних - 5,937 %.
Курс евро пробил сопротивление на 1,2353. Есть возможность поднимать к 1,2550.
До конца недели огорчить инвестора может только сообщение о состоянии баланса текущего счета США в первом квартале, которое появиться сегодня в 16:30. Прогнозирует увеличение размера дефицита до $122,2 млрд. с $115,8 млрд. в последнем квартале прошлого года.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,2353 (1,2308);
- сопротивление – 1,2423 (1,2496).
(Примечание: спрэд между котировками ближайшего фьючерса на курс евро (июнь 2010г.) и котировками рынка Forex существует).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рейтинговое агентство Investors Service Moody's снизило рейтинг кредитной надежности Греции до Ва1 (четвертое снижения с А3). Прогноз стабильный. Вероятность дефолта низка, но уровень рейтинга ниже инвестиционного.
Греция сократила расходы, повысила налоги, снизила размер заработной платы для прекращения роста бюджетного дефицита, который в прошлом году поднялся до 13,6 % ВВП. Ограничительные меры и помощь ЕС и МВФ должны помочь сократить дефицит до 8,1 % ВВП к концу текущего года и довести до уровня норматив ЕС – не более 3 % ВВП к 2014 г.
Причина снижения рейтинга предположение, что меры будут мешать расширению экономики, могут столкнуть ее в рецессию.
Кризис побудил инвесторов продавать облигации Греции и других стран с высоким уровнем дефицит стран Еврозоны.
Уровень доходности 10-летних долговых обязательств Греции вырос на 14 базисных пунктов до 8,704 %. Это еще почти на 4 процентных пункта ниже 12,67 % который был зафиксирован 7 мая. Спрэды на испанские и португальские бумаги также расширились. Курс евро упал к доллару до $ 1,2177 с $ 1,2221.
Специалисты Moody's указывают на то говорит, по ее прогноз Греция стабилизирует долг к ВВП на уровне около 150 % к 2013 г. В 2010 г. долг составит 125 % ВВП.
Государственный долг Италии за четыре последних месяца увеличился до 1,812 трлн. евро (агентство ANSA со ссылкой на статистическое управление Банка Италии). Объем налоговых доходов упал на 1,8 % (2 трлн. евро).
На этом негативные новости вторника не исчерпываются.
Торговый баланс Еврозоны в апреле снизился по сравнению с результатом марта (€1.8 млрд. против €4.5 млрд.) и оказался хуже прогноза - €2.8 млрд.
Индексы научно-исследовательского института ZEW (Германия) в июне - индекс экономического доверия и индекс экономических ожиданий неожиданно и существенно ухудшились. Индекс оценки текущих условий повысился с -21,6 до -7,9 (прогноз -15), однако он по-прежнему в отрицательной области.
Т.к. на основании изысканий таких институтов (всего в Германии их 6) определяются макроэкономические прогнозы, то можно предположить, что уверенность в стабильности восстановления ведущей экономики Еврозоны поколеблена.
Больший вред евро и фондовому рынку наносят слухи вроде того, что ЕС и МВФ организуют кредитную линию в 250 млрд. евро для Испании. Фондовый индекс Испании снизился после того как ЕС опроверг эти сообщения. Размер спрэда между доходностями индикаторных 10-летних облигаций Германии и Испании и Греции вновь увеличился. Последнее добавляет рисков именно европейским банкам, имеющих значительные пакеты долговых обязательств более экономически слабых стран Еврозоны, которые были приобретены, когда величина српэдов между доходностями были незначительными.
Президент Франции Н.Саркози заявил, что правительство приступит к постепенному повышению пенсионного порога до 62 лет с 60. к 2018 г. (В 1995 г. планирование повышения пенсионного возраста для отдельных профессий вызвало забастовки транспортников, которые парализовали всю страну.) Предполагается поднять верхний уровень подоходного налога на 1 процентный пункт (до 41 %). Будут повышены налоги на опционы на акции, дивиденды и прирост капитала.
Бюджетный дефицит в текущем году составил 8 % ВВП. В 2008 г., еще до влияния кризиса, дефицит равнялся 3,3 % ВВП. (Замечу, размер дефицита превышал норматив, однако, Франция санкциям со стороны ЕС не подвергалась.)
Дефицит пенсионного фонда к 2020 г. достигнет 50 млрд. евро. С 1980 г. продолжительность жизни во Франции выросла на 3 года и превысила 80 лет.
Предложения будут приниматься парламентов в сентябре.
1. 12:00 Италия. Индекс потребительских цен в мае +0,1 % (+1,4 % г/г). В апреле +0,1 % (+1,4 % г/г).
2. 13:00 Еврозона. Индекс стоимости рабочей силы в первом квартале +2,1 % г/г. Прогноз +2,1 % г/г. Предыдущее значение +2,2 % г/г.
3. 13:00 Еврозона. Индекс потребительских цен в мае +0,1 % (+1,6 % г/г). В апреле +0,5 % (+1,6 % г/г). CPI core в мае +0,8 %, в апреле +0,8 %.
4. 16:30 США. Индекс цен производителей в мае -0,3 % (+5,3 % г/г). Прогноз -0,4 %, PPI core +0,1 %. PPI core в мае +0,2 % (1,3 % г/г). В апреле -0,6 % и +0,1 %.
5. 16:30 США. Объем начального строительства в мае 593 тыс. (-10,0 % за месяц, +7,8 % г/г).
6. Прогноз 655/680 тыс. Значение апреля пересмотрено на 659 тыс. (+3,9 %) с 672 тыс. Количество разрешений на строительство в мае 574 тыс. (-5,9 % за месяц и +4,4 % г/г). - минимальное значение с мая 2009 г. Прогноз 631/650 тыс. В апреле 610 тыс. (-16,2 % за месяц).
7. 17:15 США. Объем производства в мае +1,2 % (+7,6 % г/г). Прогноз +0,7 %. Значение апреля пересмотрели с 0,8 % на +0,7 %. Процент загрузки мощностей в мае 74,7 %. В апреле 73,7 %. Прогноз на май 74,2 %.
Объем начального строительства и количество выданных лицензий на строительство в мае сократилось (-10 % и -5,9 % соответственно). Объем строительства оказался на минимальном уровне за 11 месяцев, показатель количества разрешений минимальный в текущем году. Пересмотрено число новостроек за апрель в сторону снижения.
Т.е. есть основания, для того чтобы испугаться повторения кризисных моментов 2008 г., за которыми могут последовать общеэкономические неприятности.
В мае объем промышленного производства в США вырос на 1,2 %. Темп повышения оказался максимальным с августа прошлого года. Аналитики ожидали увеличения показателя на 0,9 %. В апреле промпроизводство выросло на 0,7 %, а не на 0,8 %, как было объявлено ранее.
Инвесторы на фондовом решили не выбирать пока направление движения. Пугаться надоело, а радоваться особенно нечему. Рынки, возможно, будут ждать заседания ФРС США, которое закончиться 23 июня.
Инвесторы на фондовом решили не выбирать пока направление движения. Пугаться надоело, а радоваться особенно нечему. Рынки возможно будут ждать заседания ФРС США, которое закончиться 23 июня.
Интерес инвестора к рынку ценных бумаг ведущей мировой экономики может повыситься за счет того, что правительства некоторых стран предполагают особенно жестко отнестись к финансовому рынку. После того, как было сообщено, что решение о введении налога на финансовые операции в G-20 может не пройти, появилось с сообщение, что правительство Индии намеривается покрыть бюджетный дефицит (6,9 ВВП) за счет введения налога на прирост капитала для всех биржевых операций как для внутренних операторов, так и для зарубежных инвесторов и инвестиционных институтов. План может быть утвержден уже в июле. Иностранные инвесторы в прошлом месяце продали акций индийских компаний на сумму $2,04 млрд. Это максимальный отток средств с октября 2008 г.
Рост волатильности, т.е. увеличение риска вновь поддерживает интерес инвестора к долларовым инструментам. Положение может измениться, если мировая экономика не сможет продолжить восстановление. Чем дольше будет продолжаться шаткость происходящего, тем более если вновь экономики начнут сокращаться, тем выше шансы того, что и доллар растерять свое значение.
Сейчас о таком варианте развития событий думать не хочется. Но, на следующей неделе состоится очередное заседание ФРС, и аналитики предполагают, что ФРС может пересмотреть прогнозы по экономической динамике США в сторону ослабления. Специалисты в качестве причины указывают на вероятное ослабление темпов роста стран Европы из-за кредитных проблем.
Однако, экономисты особо оговаривают, что замедление восстановления европейской экономики будет происходить без повторения спада. Интересно, что на заседании ЕЦБ темп роста экономики региона за текущий год пересмотрен в сторону увеличения (с 0,8 до 1 %). Прогноз на 2011 г. снижен с 1,5 % до 1,2 % из-за слабости потребительского спроса.
Наиболее важные события сегодня 17.06.2010 г.
Европейский парламент в среду одобрил отчет о готовности Эстонии присоединиться к Еврозоне в январе 2011 г. В рапорте содержится призыв к Еврокомиссии и ЕЦБ учесть все аспекты при составлении окончательной рекомендации обменного курса эстонской кроны. Властям Эстонии рекомендовано ускорить практическую подготовку к плавному переходу на евро и проследить, чтобы он не был использован для скрытого повышения цен.
Ожидается, что в четверг Совет ЕС примет решение о присоединении Эстонии к зоне евро с 1 января 2011 года. Окончательное решение о вхождении Эстонии в Еврозону и курсе обмена кроны на евро примет совет министров финансов ЕС 13 июля 2010 г.
Расширение Еврозоны в текущей ситуации выглядит несколько самонадеянным явлением. Конечно, формально, соответствует критериям приема. Дефицит бюджета в 2009 г. – 1,7 % ВВП, в 2010 г. вырастет до 2,4 % ВВП, в то время как у всех стран Еврозоны дефицит превысит норматив в 3 % ВВП. Государственный долг Эстонии составит 9,6 % ВВП. Инфляция в 2009 г. оставалась около ноля.
Политически шаг приема нового члена в зону действия единой европейской валюты имеет свое оправдание. Однако устойчивости экономической включение в Еврозоны экономики Эстонии не добавит.
Низкий уровень дефицита достигнут за счет сокращения расходов на 9 % ВВП, безработица при этом в 2009 г. в среднем составляла 13,8 %, в четвертом квартале прошлого года – 15,5 %. В мае 2010 г. безработица находиться на уровне 14,3 % ( 2004 г. 9,6 %).. Объем промышленного производства в в 2009 г. упал на 26,5 %. Большее падение показателя наблюдалось в Ботсване (производственный сектор 4 % ВВП, добыча алмазо – 33 % ВВП, реальный уровень безработицы 40 %).
ВВП в 2009 г. упал на 14,1 %. Динамика изменения ВВП Эстонии в годовом исчислении остается отрицательной. Экономика в первой четверти 2010 г. все еще снижается на 2,3 % г/г. Ожидается, что в 2010 г. экономика вырастет на 1 %.
За пять месяцев года рост инфляции в Эстонии составляет 3 %. Рост цен продиктован отнюдь не спросом. Он происходит за счет повышения цен на энергию и продовольствие.
Нам представляется, что включение Эстонии в Еврозону – политический акт. Необходимо доказывать, что у Еврозоны есть будущее, даже если произойдет приостановление или выход одного из ее бывших членов. В период неустойчивости мировой экономики, когда у стран, определяющих состояние экономики Еврозоны в целом, есть собственные проблемы, и при этом приходится выделять средства для поддержки слабых звеньев региона, чтобы Еврозона, грубо говоря, не развалилась, расширять Еврозону за счет приема, мягко выражаясь, члена с не самой сильной и устойчивой экономикой выглядит малодоказательной демонстрацией стабильности.
Однако, экономика Эстонии мала и подавляющее зависима от ЕС – 90 % акций эстонских банков принадлежит иностранцам, не менее 71 % предприятий также. Это, собственно, подтверждает, что принятие Эстонии в Еврозону шаг, имеющий под собой именно политическую составляющую.
Курсу евро от такого решения «ни тепло ни холодно» с фундаментальной точки зрения.
Сегодняшний рост курса евро и фондового рынка можно связать с тем, что испанское правительство в четверг успешно завершило продажу 10 - и 30-летних облигаций. Участники финансового рынка с опасением ожидали результатов на фоне обеспокоенности по поводу финансового состояния Испании. Официально сообщено, что казначейство продало бумаг на сумму 3 млрд. евро ($ 3,7 млрд.) 10-летних облигаций и на 479 млн. евро 30-летних облигаций. Максимальная доходность 10-летних бумаг - 4,911 %, а максимальная доходность 30-летних - 5,937 %.
1. 12:30 Великобритания. Объем розничных продаж в мае +0,5 % (+3,4 % г/г).. Прогноз +0,1 % (+3,5 % г/г). Значение апреля пересмотрено с +0,1 % (+3,0 % г/г) на -0,1 % (+2,4 % г/г).
2. 13:00 Еврозона. Объем производства в строительном секторе в апреле -0,3 % (-6,1 % г/г). Значение марта пересмотрено с +7.6 % (-5,2 % г/г) на +6,5 % (-6,2 % г/г).
3. 16:30 Initial Claims США. Недельный показатель вырос до 472 тыс. (+12 тыс.). Среднее четырехнедельное значение 463,5 тыс. (-0,5 тыс.).
4. 16:30 США. Индекс потребительских цен в мае -0,2 % (+2,0 % г/г), CPIcoreв мае +0,1 % (+0,9 % г/г). Прогноз -0,1 %, CPI core +0,1 %. В апреле -0,1 % (без изменения г/г).
5. 16:30 США. Дефицит текущего счета в первом квартале текущего года $109 млрд. Прогноз - дефицит $121,9 млрд. Предыдущее значение - дефицит $100,9 млрд.
6. 18:00 США. Индекс ФРБ Филадельфии в июне. Прогноз 17,0. в мае 21,4.
7. 18:00 Leading indicator США. Индексвмае. Прогноз 0,4 %. В апреле -0,1 %.
Недельный показатель занятости в США показал ухудшение. Впрочем на это уже не реагировали, тем более, что индекс потребительских цен в мае сократился. Аналитики говорят о том, что расширение экономики СШа происходит без инфляции. На что можно возразить, что движение цен вниз второй месяц подряд может означать рост угрозу спада, т.к. сокращение спроса провоцирует дефляционные процессы.
Дефицит баланса текущего счета США в первом квартале оказался значительно ниже уровня ожиданий. Однако учесть, что предыдущее значение пересмотрено, то оказывается, что дефицит вырос. Это, собственно, не удивительно, т.к. происходит рост торгового дефицита.
Прогноз на сегодня 17.06.2010 г.
Индекс S&P500 1111 (1098) – 1121 (1132)
Индекс NASDAQ 2300 (2265) – 2316 (2350)
Фьючерс на Euro (03/2010) 1,2357 (1,2308) – 1,2424 (1,2496)
S&P 500
NASDAQ
Ежедневный прогноз движения EUR/USD от 17.06.2010 г.
Недельный график движения котировок фьючерсного контракта на курс евро – EUR/USA (СМЕ).
Новости по рынку недвижимости США удивительно удачно совпали с появлением статей о том, что рецессия в Европе неизбежна и стало быть США обязательно пострадает. Однако, курс евро не обнаружил намерений сильно снижаться.
Кроме того, вчера были и положительные новости.
В мае объем промышленного производства в США вырос на 1,2 %. Темп повышения оказался максимальным с августа прошлого года. Аналитики ожидали увеличения показателя на 0,9 %. В апреле промпроизводство выросло на 0,7 %, а не на 0,8 %, как было объявлено ранее.
Инвесторы на фондовом решили не выбирать пока направление движения. Пугаться надоело, а радоваться особенно нечему. Рынки возможно будут ждать заседания ФРС США, которое закончиться 23 июня.
Что касается решения по поводу расширения Еврозоны.
Европейский парламент в среду одобрил отчет о готовности Эстонии присоединиться к Еврозоне в январе 2011 г. В рапорте содержится призыв к Еврокомиссии и ЕЦБ учесть все аспекты при составлении окончательной рекомендации обменного курса эстонской кроны. Властям Эстонии рекомендовано ускорить практическую подготовку к плавному переходу на евро и проследить, чтобы он не был использован для скрытого повышения цен.
Ожидается, что в четверг Совет ЕС примет решение о присоединении Эстонии к зоне евро с 1 января 2011 года. Окончательное решение о вхождении Эстонии в Еврозону и курсе обмена кроны на евро примет совет министров финансов ЕС 13 июля 2010 г.
Расширение Еврозоны в текущей ситуации выглядит несколько самонадеянным явлением. Конечно, формально, соответствует критериям приема. Дефицит бюджета в 2009 г. – 1,7 % ВВП, в 2010 г. вырастет до 2,4 % ВВП, в то время как у всех стран Еврозоны дефицит превысит норматив в 3 % ВВП. Государственный долг Эстонии составит 9,6 % ВВП. Инфляция в 2009 г. оставалась около ноля.
Политически шаг приема нового члена в зону действия единой европейской валюты имеет свое оправдание. Однако устойчивости экономической включение в Еврозоны экономики Эстонии не добавит.
Низкий уровень дефицита достигнут за счет сокращения расходов на 9 % ВВП, безработица при этом в 2009 г. в среднем составляла 13,8 %, в четвертом квартале прошлого года – 15,5 %. В мае 2010 г. безработица находиться на уровне 14,3 % ( 2004 г. 9,6 %).. Объем промышленного производства в в 2009 г. упал на 26,5 %. Большее падение показателя наблюдалось в Ботсване (производственный сектор 4 % ВВП, добыча алмазо – 33 % ВВП, реальный уровень безработицы 40 %).
ВВП в 2009 г. упал на 14,1 %. Динамика изменения ВВП Эстонии в годовом исчислении остается отрицательной. Экономика в первой четверти 2010 г. все еще снижается на 2,3 % г/г. Ожидается, что в 2010 г. экономика вырастет на 1 %.
За пять месяцев года рост инфляции в Эстонии составляет 3 %. Рост цен продиктован отнюдь не спросом. Он происходит за счет повышения цен на энергию и продовольствие.
Нам представляется, что включение Эстонии в Еврозону – политический акт. Необходимо доказывать, что у Еврозоны есть будущее, даже если произойдет приостановление или выход одного из ее бывших членов. В период неустойчивости мировой экономики, когда у стран, определяющих состояние экономики Еврозоны в целом, есть собственные проблемы, и при этом приходится выделять средства для поддержки слабых звеньев региона, чтобы Еврозона, грубо говоря, не развалилась, расширять Еврозону за счет приема, мягко выражаясь, члена с не самой сильной и устойчивой экономикой выглядит малодоказательной демонстрацией стабильности.
Однако, экономика Эстонии мала и подавляющее зависима от ЕС – 90 % акций эстонских банков принадлежит иностранцам, не менее 71 % предприятий также. Это, собственно, подтверждает, что принятие Эстонии в Еврозону шаг, имеющий под собой именно политическую составляющую.
Курсу евро от такого решения «ни тепло ни холодно» с фундаментальной точки зрения.
Новости по рынку недвижимости США удивительно удачно совпадают с появлением статей о том, что рецессия в Европе неизбежна и стало быть США обязательно пострадает.
Объем начального строительства и количество выданных лицензий на строительство в мае сократилось (-10 % и -5,9 % соответственно). Объем строительства оказался на минимальном уровне за 11 месяцев, показатель количества разрешений минимальный в текущем году. Пересмотрено число новостроек за апрель в сторону снижения.
Т.е. есть основания, для того чтобы испугаться повторения кризисных моментов 2008 г., за которыми могут последовать общеэкономические неприятности.
Были вчера новости, которые порадовали инвестора.
В мае объем промышленного производства в США вырос на 1,2 %. Темп повышения оказался максимальным с августа прошлого года. Аналитики ожидали увеличения показателя на 0,9 %. В апреле промпроизводство выросло на 0,7 %, а не на 0,8 %, как было объявлено ранее.
Инвесторы на фондовом решили не выбирать пока направление движения. Пугаться надоело, а радоваться особенно нечему. Рынки, возможно, будут ждать заседания ФРС США, которое закончиться 23 июня.
Сегодняшний рост курса евро можно связать с тем, что испанское правительство в четверг успешно завершило продажу 10 - и 30-летних облигаций. Участники финансового рынка с опасением ожидали результатов на фоне обеспокоенности по поводу финансового состояния Испании. Официально сообщено, что казначейство продало бумаг на сумму 3 млрд. евро ($ 3,7 млрд.) 10-летних облигаций и на 479 млн. евро 30-летних облигаций. Максимальная доходность 10-летних бумаг - 4,911 %, а максимальная доходность 30-летних - 5,937 %.
Курс евро пробил сопротивление на 1,2353. Есть возможность поднимать к 1,2550.
До конца недели огорчить инвестора может только сообщение о состоянии баланса текущего счета США в первом квартале, которое появиться сегодня в 16:30. Прогнозирует увеличение размера дефицита до $122,2 млрд. с $115,8 млрд. в последнем квартале прошлого года.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,2353 (1,2308);
- сопротивление – 1,2423 (1,2496).
(Примечание: спрэд между котировками ближайшего фьючерса на курс евро (июнь 2010г.) и котировками рынка Forex существует).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу