Торги в последнее время становятся более спокойными по мере успокоения геополитической напряженности вокруг ситуации с Украиной. Отрадно отметить, что смешанная динамика на российских площадках характеризуется и весьма уверенными поступательными покупками, что позволяет индексу ММВБ время от времени отыгрывать просадки, возникающие на фоне высокой волатильности и незначительных объемов торгов. Сейчас диапазон сопротивления 1375-1380 пунктов является основной преградой для дальнейшего роста рынка, поскольку его преодоление откроет дорогу в сторону диапазона 1405-1415 пунктов. Конечно, при текущих объемах торгов и высочайшем уровне волатильности рассчитывать на закрепление данного диапазона крайне сложно, поскольку потенциал роста сильно ограничен. Мало найдется желающих активно открывать новые длинные позиции в текущих условиях.
Отдельно упоминания заслуживает заявление главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной на съезде Ассоциации банков России о том, что регулятор не будет снижать ключевую ставку как минимум до июня. Причина подобного поведения ЦБ понятна – теперь и официально устами своей главы регулятор признал, что рост экономики в России в текущем году не дотянет даже до 1%. И это при первоначальных планах, озвученных прошлой осенью и предполагавших рост до 2,5%. Причины замедления все те же (не устаем их постоянно перечислять) – отток капитала, который в этом году рискует максимальным за всю историю; растущая инфляция, которая уже с начала года превысила 2% при ожидаемых 5,3% по итогам всего года; девальвация рубля, которая набирает силу в свете снижающихся цен на рынке нефти.
Вот уже даже глава МинФина Антон Силуанов объявляет о планах министерства возобновить покупку валюты для Резервного фонда уже в самое ближайшее время. Логично, что с учетом не самой лучшей ситуации на рынке нефти покупка валюты у ЦБ еще больше усилит давление на рубль, и уровень в 37, который сейчас является «пограничным» для регулятора, может быть уже не за горами. Котировки Brent уже ушли ниже уровня поддержки в $105 за баррель. Теперь – на очереди уровень в $100 за баррель, пробитие которого вниз будет означать неизбежное пробитие вышеупомянутого уровня в 37 по паре рубль/доллар. Сейчас ближайший уровень сопротивления по паре находится около 35,9-36, но в свете последних событий покупка валюты – наилучший способ избежать рисков обесценения.
По итогам торгов индекс ММВБ cнизился на 0,19% до уровня в 1 373,16 пунктов, индекс РТС опустился на 1,1% до уровня в 1 222,11 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 375,2 млрд. руб.
Торги в среду открылись снижением ведущих индексов на умеренно позитивном внешнем новостном фоне. Из российских новостей стоит отметить заявление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной о том, что ЦБ все-таки ожидает замедления роста ВВП России в 2014-м году менее чем до 1%, а также превышения инфляцией целевого значения в 5% и прогнозного уровня оттока капитала.
Росстат сообщил о том, что инфляция в России на прошлой неделе составила 0,2%, с начала марта – 1%, с начала текущего года – уже 2,3%. В марте 2013-го года рост цен составил 0,3%, а с начала 2013-го года – 1,9%. После снижения на открытии российский рынок всю торговую сессию оставался во власти «медведей», которые сумели увести индекс ММВБ ниже уровня в 1360 пунктов. Под занавес торгов индексу все же удалось отыграть часть потерь и вернуться в район значений вторника, но из отрицательной области индикатор так и не вышел.
На нефтяном рынке цены продолжали снижаться на фоне недельной статистики Минэнерго США по запасам сырья в стране и ослабления напряженности в Ливии.
Коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю снизились на 0,6% до 380,1 млн. баррелей, тогда как участники рынка предполагали, что запасы нефти вырастут на 2,5 млн. баррелей.
Также инвесторы обратили внимание на ряд макроэкономических данных из США. По сообщению аналитической компании Automatic Data Processing, число рабочих мест в частных компаниях США в марте выросло на 191 тыс. по сравнению с февралем. Эти данные оказались несколько хуже прогнозов участников рынка, которые ожидали роста на 195 тыс. по сравнению с предыдущим месяцем. Объем промышленных заказов в США в феврале вырос по сравнению с январем на 1,6% при прогнозе увеличения на 1,2%.
На снижение котировок также повлияли и новости из Ливии, где повстанцы согласились снять блокаду нефтяных терминалов и портов, что усилило надежды участников рынка на скорое восстановление добычи в стране.
Цена майских фьючерсов смесь марки Brent снизилась на 1,12% до $104,47 за баррель. Стоимость майских фьючерсов на легкую нефть марки WTI уменьшилась на 0,63% до уровня в $99,11 за баррель.
На американском рынке торги закрылись повышением американских индексов. Индекс широкого рынка SnP уже в восьмой раз за год обновил свой исторический максимум, причем также уверенно себя вели и Dow Jones и высокотехнологичный NASDAQ.
Главной макроэкономической новостью прошедшего дня стал доклад агентства ADP об уровне занятости, который, традиционно выходит перед публикацией официального отчета Минтруда. Согласно данным ADP, в марте количество занятых в частном секторе граждан увеличилось на 191 тыс. по сравнению с ожидаемыми 195 тыс. Тем не менее, этот показатель все равно выше февральского уровня в 178 тыс.
Интересное мнение высказал глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Баллард. Речь идет о том, что в случае дальнейшего замедления инфляции ФРC может вообще приостановить движение к полному сворачиванию программы количественного смягчения.
Главной корпоративной новостью стало выступление главы автогиганта GM Мэри Барра перед американским Конгрессом в свете отзыва 7 млн. автомобилей GM с начала года. Одна из причин отзыва касалась неисправности в системе зажигания, что уже привело к ДТП с 13 смертельными исходами. Котировки GM к концу сессии выросли на 1,6%.
На азиатских рынках фондовые площадки региона в первые минуты торгов четверга продемонстрировали разнонаправленную динамику на фоне падения американских фондовых индексов.
Рост азиатских индексов сменяется снижением в свете снижения американских фондовых индексов на фоне выступления главы ФРС США Джанет Йеллен, которая заявила, что если программа стимулирования будет сокращаться нынешними темпами (по $10 млрд.), то к осени она будет завершена.
Биржа Токио открыла торговую сессию ростом, индекс Nikkei 225 в первые минуты торгов вырос на 0,57% до 14 544,46 пунктов. Южнокорейский KOSPI открылся снижением и за первые минуты торгов просел на 0,19% до уровня в 1 933,92 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 показал снижение в первые минуты торгов и просел на 0,4% до уровня в 5 337,00 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе рост по итогам торгов показали акции Роснефти (+0,56%), Сургутнефтегаза (+0,62%), Башнефти (+0,92%), и привилегированные акции Транснефти (+0,2%). Остальные бумаги сектора теряли в цене: Газпром подешевел на 0,73%, НОВАТЭК – на 1,16%, Газпром нефть – на 1,21%, ЛУКОЙЛ – на 0,59%, Татнефть – на 0,82%. В среду компания сообщила, что может возобновить операционную деятельность в Ливии уже в 2014-м году. Татнефть проработала в Ливии шесть лет и инвестировала за это время $260 млн.
2. Хуже рынка смотрелись бумаги сектора электроэнергетики. Россети снизились на 1,91%, МРСК Центра – на 2,32%, Энел ОГК-5 – на 1,55%, привилегированные акции Ленэнерго – на 3,72%. Активные продажи наблюдались и в бумагах Белона (-3,11%), Sollers (-2,06%), привилегированных акциях Сбербанка (-2,91%), акциях ВТБ (-1,14%). Бумаги ВТБ не смогли поддержать даже новости о росте прибыли банка за 2013-й год, чистая прибыль которого по МСФО выросла на 10,9% до уровня в 100,5 млрд. руб. В IV квартале чистая прибыль выросла на 79,3% до уровня в 54,5 млрд. руб.
3. Лучше рынка смотрелись обыкновенные и привилегированные акции Ростелекома, поднявшиеся на 9,67% и 7,07% соответственно. На 3,28% подорожали бумаги группы Разгуляй, на 3,34% выросли бумаги Фармстандарта, на 4,36% - выросли бумаги Дикси, на 2,38% - выросли бумаги РДР Русала, на 2,13% - акции Норникеля.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем умеренного движения после вчерашнего снижения по ряду российских бумаг, носившего технический характер. Сейчас внешний фон, к сожалению, не позволяет российским компаниям активно сокращать дистанцию с другими развивающимися рынками из-за событий на Украине. Чем меньше будет становиться геополитическая напряженность между Россией и Украиной, тем больше возможностей будет у российских инвесторов заработать.
Рекомендации по бумагам
ОАО "АФК Система"
Сегодня АФК «Система» обнародовала отчетность по МСФО по итогам IV квартала 2013-го года и за весь 2013-й год, согласно которой чистая прибыль выросла в 1,7 раза по сравнению с 2012-м годом до уровня в $627,3 млн.
Стоит отметить, что этот результат оказался намного лучше общего прогноза по рынку, согласно которому чистая прибыль компании должна была составить $547 млн.
Выручка группы в IVквартале увеличилась на 4,6% до $9,87 млрд. тогда как участники рынка ожидали роста показателя на 3,8% до уровня в $9,81 млрд. Выросла в последнем квартале и OIBDA, причем сразу на 10% до уровня в $2,27 млрд. превзойдя прогноз на уровне $2,22 млрд.
Если брать показатели за весь 2013-й год, то по его итогам чистая прибыль «Системы» выросла на 11,1% до $1,99 млрд., выручка прибавила почти на 6% до уровня в $35,9 млрд.
В рамках увеличения стоимости инвестиционного портфеля Система приобрела «Объединенную нефтехимическую компанию» и «Башнефть Сервисные Активы», которые имеют хорошие перспективы роста в качестве самостоятельных бизнес-единиц. Благополучно завершилась ситуация вокруг лицензий SSTL в Индии, что также сократило размер издержек группы.
Чистый денежный поток от операционной деятельности в 2013-м году вырос на 17,3% до $6,84 млрд. в годовом исчислении.
Мы считаем результаты отчетности позитивными для бумаг Системы, поскольку сильно укрепилась и денежная позиция группы благодаря притоку дивидендов в размере $1,5 млрд. и продажи своей доли в «Русснефти». Сильно на денежную позицию повлияла и проведенная реструктуризация транспортных активов группы, в рамках которой был получен возврат инвестиций в них. Напомним, что в конце прошлого года была проведена реорганизация ЗАО «Система-Инвест», после чего было ликвидировано перекрестное владение в Башнефти и была оптимизирована структура владения нефтехимическими и электросетевыми активами.
Цена: 38,2
Цель: 51,17
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Трансконтейнер"
Сегодня Трансконтейнер обнародовал отчетность по МСФО за 2013-й год, согласно которой чистая прибыль компании выросла на 14,2% по сравнению с 2012-м годом и составила 5,97 млрд. рублей. Выручка компании увеличилась на 7,7% до уровня в 39,16 млрд. рублей, а вот EBITDA снизился на 3,4% до 10,07 млрд. рублей.
Стоит отметить, что объем выручки и прибыли мог бы быть и более значительным, если бы не неблагоприятная конъюнктура на рынке железнодорожных перевозок России. Причина этой конъюнктуры – замедление экономического роста в России. Трансконтейнер пытался активно компенсировать потери выручки принимаемыми мерами по улучшению операционной эффективности и оптимизации затрат. В качестве одной из таких мер можно упомянуть продажу 17%-ной доли в капитале дочерней компании АО «Кедентранссервис» - оператора сети железнодорожных терминалов в Казахстане.
Средства, полученные от продажи «Кедентранссервиса» составили 757 млн. рублей, которые учитывались при расчете доналоговой прибыли. Продажа этого актива Казахстанским железным дорогам состоялась в декабре 2013-го года. После завершения сделки Трансконтейнер и Казахстанские железные дороги стали владеть по 50% «Кедентранссервиса».
Мы считаем результаты отчетности позитивными для бумаг Трансконтейнера, поскольку компания активно противодействовала неблагоприятной конъюнктуре на рынке железнодорожных перевозок, а с учетом планируемого внесения 50%-го капитала компании, принадлежащего РЖД в объединенную транспортно-логистическую компанию стран Таможенного союза рынок сбыта услуг компании существенно расширится.
Цена: 3000
Цель 3218,4
Рекомендация: Держать
Отдельно упоминания заслуживает заявление главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной на съезде Ассоциации банков России о том, что регулятор не будет снижать ключевую ставку как минимум до июня. Причина подобного поведения ЦБ понятна – теперь и официально устами своей главы регулятор признал, что рост экономики в России в текущем году не дотянет даже до 1%. И это при первоначальных планах, озвученных прошлой осенью и предполагавших рост до 2,5%. Причины замедления все те же (не устаем их постоянно перечислять) – отток капитала, который в этом году рискует максимальным за всю историю; растущая инфляция, которая уже с начала года превысила 2% при ожидаемых 5,3% по итогам всего года; девальвация рубля, которая набирает силу в свете снижающихся цен на рынке нефти.
Вот уже даже глава МинФина Антон Силуанов объявляет о планах министерства возобновить покупку валюты для Резервного фонда уже в самое ближайшее время. Логично, что с учетом не самой лучшей ситуации на рынке нефти покупка валюты у ЦБ еще больше усилит давление на рубль, и уровень в 37, который сейчас является «пограничным» для регулятора, может быть уже не за горами. Котировки Brent уже ушли ниже уровня поддержки в $105 за баррель. Теперь – на очереди уровень в $100 за баррель, пробитие которого вниз будет означать неизбежное пробитие вышеупомянутого уровня в 37 по паре рубль/доллар. Сейчас ближайший уровень сопротивления по паре находится около 35,9-36, но в свете последних событий покупка валюты – наилучший способ избежать рисков обесценения.
По итогам торгов индекс ММВБ cнизился на 0,19% до уровня в 1 373,16 пунктов, индекс РТС опустился на 1,1% до уровня в 1 222,11 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 375,2 млрд. руб.
Торги в среду открылись снижением ведущих индексов на умеренно позитивном внешнем новостном фоне. Из российских новостей стоит отметить заявление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной о том, что ЦБ все-таки ожидает замедления роста ВВП России в 2014-м году менее чем до 1%, а также превышения инфляцией целевого значения в 5% и прогнозного уровня оттока капитала.
Росстат сообщил о том, что инфляция в России на прошлой неделе составила 0,2%, с начала марта – 1%, с начала текущего года – уже 2,3%. В марте 2013-го года рост цен составил 0,3%, а с начала 2013-го года – 1,9%. После снижения на открытии российский рынок всю торговую сессию оставался во власти «медведей», которые сумели увести индекс ММВБ ниже уровня в 1360 пунктов. Под занавес торгов индексу все же удалось отыграть часть потерь и вернуться в район значений вторника, но из отрицательной области индикатор так и не вышел.
На нефтяном рынке цены продолжали снижаться на фоне недельной статистики Минэнерго США по запасам сырья в стране и ослабления напряженности в Ливии.
Коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю снизились на 0,6% до 380,1 млн. баррелей, тогда как участники рынка предполагали, что запасы нефти вырастут на 2,5 млн. баррелей.
Также инвесторы обратили внимание на ряд макроэкономических данных из США. По сообщению аналитической компании Automatic Data Processing, число рабочих мест в частных компаниях США в марте выросло на 191 тыс. по сравнению с февралем. Эти данные оказались несколько хуже прогнозов участников рынка, которые ожидали роста на 195 тыс. по сравнению с предыдущим месяцем. Объем промышленных заказов в США в феврале вырос по сравнению с январем на 1,6% при прогнозе увеличения на 1,2%.
На снижение котировок также повлияли и новости из Ливии, где повстанцы согласились снять блокаду нефтяных терминалов и портов, что усилило надежды участников рынка на скорое восстановление добычи в стране.
Цена майских фьючерсов смесь марки Brent снизилась на 1,12% до $104,47 за баррель. Стоимость майских фьючерсов на легкую нефть марки WTI уменьшилась на 0,63% до уровня в $99,11 за баррель.
На американском рынке торги закрылись повышением американских индексов. Индекс широкого рынка SnP уже в восьмой раз за год обновил свой исторический максимум, причем также уверенно себя вели и Dow Jones и высокотехнологичный NASDAQ.
Главной макроэкономической новостью прошедшего дня стал доклад агентства ADP об уровне занятости, который, традиционно выходит перед публикацией официального отчета Минтруда. Согласно данным ADP, в марте количество занятых в частном секторе граждан увеличилось на 191 тыс. по сравнению с ожидаемыми 195 тыс. Тем не менее, этот показатель все равно выше февральского уровня в 178 тыс.
Интересное мнение высказал глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Баллард. Речь идет о том, что в случае дальнейшего замедления инфляции ФРC может вообще приостановить движение к полному сворачиванию программы количественного смягчения.
Главной корпоративной новостью стало выступление главы автогиганта GM Мэри Барра перед американским Конгрессом в свете отзыва 7 млн. автомобилей GM с начала года. Одна из причин отзыва касалась неисправности в системе зажигания, что уже привело к ДТП с 13 смертельными исходами. Котировки GM к концу сессии выросли на 1,6%.
На азиатских рынках фондовые площадки региона в первые минуты торгов четверга продемонстрировали разнонаправленную динамику на фоне падения американских фондовых индексов.
Рост азиатских индексов сменяется снижением в свете снижения американских фондовых индексов на фоне выступления главы ФРС США Джанет Йеллен, которая заявила, что если программа стимулирования будет сокращаться нынешними темпами (по $10 млрд.), то к осени она будет завершена.
Биржа Токио открыла торговую сессию ростом, индекс Nikkei 225 в первые минуты торгов вырос на 0,57% до 14 544,46 пунктов. Южнокорейский KOSPI открылся снижением и за первые минуты торгов просел на 0,19% до уровня в 1 933,92 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 показал снижение в первые минуты торгов и просел на 0,4% до уровня в 5 337,00 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе рост по итогам торгов показали акции Роснефти (+0,56%), Сургутнефтегаза (+0,62%), Башнефти (+0,92%), и привилегированные акции Транснефти (+0,2%). Остальные бумаги сектора теряли в цене: Газпром подешевел на 0,73%, НОВАТЭК – на 1,16%, Газпром нефть – на 1,21%, ЛУКОЙЛ – на 0,59%, Татнефть – на 0,82%. В среду компания сообщила, что может возобновить операционную деятельность в Ливии уже в 2014-м году. Татнефть проработала в Ливии шесть лет и инвестировала за это время $260 млн.
2. Хуже рынка смотрелись бумаги сектора электроэнергетики. Россети снизились на 1,91%, МРСК Центра – на 2,32%, Энел ОГК-5 – на 1,55%, привилегированные акции Ленэнерго – на 3,72%. Активные продажи наблюдались и в бумагах Белона (-3,11%), Sollers (-2,06%), привилегированных акциях Сбербанка (-2,91%), акциях ВТБ (-1,14%). Бумаги ВТБ не смогли поддержать даже новости о росте прибыли банка за 2013-й год, чистая прибыль которого по МСФО выросла на 10,9% до уровня в 100,5 млрд. руб. В IV квартале чистая прибыль выросла на 79,3% до уровня в 54,5 млрд. руб.
3. Лучше рынка смотрелись обыкновенные и привилегированные акции Ростелекома, поднявшиеся на 9,67% и 7,07% соответственно. На 3,28% подорожали бумаги группы Разгуляй, на 3,34% выросли бумаги Фармстандарта, на 4,36% - выросли бумаги Дикси, на 2,38% - выросли бумаги РДР Русала, на 2,13% - акции Норникеля.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем умеренного движения после вчерашнего снижения по ряду российских бумаг, носившего технический характер. Сейчас внешний фон, к сожалению, не позволяет российским компаниям активно сокращать дистанцию с другими развивающимися рынками из-за событий на Украине. Чем меньше будет становиться геополитическая напряженность между Россией и Украиной, тем больше возможностей будет у российских инвесторов заработать.
Рекомендации по бумагам
ОАО "АФК Система"
Сегодня АФК «Система» обнародовала отчетность по МСФО по итогам IV квартала 2013-го года и за весь 2013-й год, согласно которой чистая прибыль выросла в 1,7 раза по сравнению с 2012-м годом до уровня в $627,3 млн.
Стоит отметить, что этот результат оказался намного лучше общего прогноза по рынку, согласно которому чистая прибыль компании должна была составить $547 млн.
Выручка группы в IVквартале увеличилась на 4,6% до $9,87 млрд. тогда как участники рынка ожидали роста показателя на 3,8% до уровня в $9,81 млрд. Выросла в последнем квартале и OIBDA, причем сразу на 10% до уровня в $2,27 млрд. превзойдя прогноз на уровне $2,22 млрд.
Если брать показатели за весь 2013-й год, то по его итогам чистая прибыль «Системы» выросла на 11,1% до $1,99 млрд., выручка прибавила почти на 6% до уровня в $35,9 млрд.
В рамках увеличения стоимости инвестиционного портфеля Система приобрела «Объединенную нефтехимическую компанию» и «Башнефть Сервисные Активы», которые имеют хорошие перспективы роста в качестве самостоятельных бизнес-единиц. Благополучно завершилась ситуация вокруг лицензий SSTL в Индии, что также сократило размер издержек группы.
Чистый денежный поток от операционной деятельности в 2013-м году вырос на 17,3% до $6,84 млрд. в годовом исчислении.
Мы считаем результаты отчетности позитивными для бумаг Системы, поскольку сильно укрепилась и денежная позиция группы благодаря притоку дивидендов в размере $1,5 млрд. и продажи своей доли в «Русснефти». Сильно на денежную позицию повлияла и проведенная реструктуризация транспортных активов группы, в рамках которой был получен возврат инвестиций в них. Напомним, что в конце прошлого года была проведена реорганизация ЗАО «Система-Инвест», после чего было ликвидировано перекрестное владение в Башнефти и была оптимизирована структура владения нефтехимическими и электросетевыми активами.
Цена: 38,2
Цель: 51,17
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Трансконтейнер"
Сегодня Трансконтейнер обнародовал отчетность по МСФО за 2013-й год, согласно которой чистая прибыль компании выросла на 14,2% по сравнению с 2012-м годом и составила 5,97 млрд. рублей. Выручка компании увеличилась на 7,7% до уровня в 39,16 млрд. рублей, а вот EBITDA снизился на 3,4% до 10,07 млрд. рублей.
Стоит отметить, что объем выручки и прибыли мог бы быть и более значительным, если бы не неблагоприятная конъюнктура на рынке железнодорожных перевозок России. Причина этой конъюнктуры – замедление экономического роста в России. Трансконтейнер пытался активно компенсировать потери выручки принимаемыми мерами по улучшению операционной эффективности и оптимизации затрат. В качестве одной из таких мер можно упомянуть продажу 17%-ной доли в капитале дочерней компании АО «Кедентранссервис» - оператора сети железнодорожных терминалов в Казахстане.
Средства, полученные от продажи «Кедентранссервиса» составили 757 млн. рублей, которые учитывались при расчете доналоговой прибыли. Продажа этого актива Казахстанским железным дорогам состоялась в декабре 2013-го года. После завершения сделки Трансконтейнер и Казахстанские железные дороги стали владеть по 50% «Кедентранссервиса».
Мы считаем результаты отчетности позитивными для бумаг Трансконтейнера, поскольку компания активно противодействовала неблагоприятной конъюнктуре на рынке железнодорожных перевозок, а с учетом планируемого внесения 50%-го капитала компании, принадлежащего РЖД в объединенную транспортно-логистическую компанию стран Таможенного союза рынок сбыта услуг компании существенно расширится.
Цена: 3000
Цель 3218,4
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба