5 декабря 2012 Архив Лаврентьев Максим
Александр Головцов,
руководитель аналитического управления «Уралсиба»:
Цель на 31 декабря: ММВБ – 1415 (+0,6%) пунктов, РТС – 1465 пунктов (+2%)
Цель на 28 февраля: ММВБ – нет прогноза, РТС – нет прогноза
Факторы роста:
К концу ноября рынки заразились традиционным предновогодним оптимизмом, запаса которого может хватить почти на весь декабрь.
Жадность спекулянтов в конце года часто берет верх над здравым смыслом, хотя фундаментальные факторы и остаются негативными. По большей части за счет этой жадности мы можем увидеть умеренный рост цен рисковых активов – акций, сырья, рубля и евро – по итогам декабря.
Факторы падения:
Хедж-фонды и так уже в максимальном чистом «лонге» за пять лет, а портфели традиционных long-only фондов почти полностью загружены акциями (то есть дальше могут только продавать).
Фундаментальные показатели могут повлиять на относительную доходность рынков: поскольку прибыль российских эмитентов падает сильнее, чем в других странах, наши фондовые индексы, вероятно, продолжат отставать от зарубежных.
Акции-фавориты:
Сезонный эффект может временно вывести в лидеры роста металлургический и финансовый секторы.
Акции-аутсайдеры:
«Защитные» нефтегазовая и золотодобывающая отрасли в декабре окажутся в отстающих.
Елена Чернолецкая,
заместитель директора аналитического департамента МФЦ:
Цель на 31 декабря: ММВБ - 1420 пунктов (+1%), РТС – нет прогноза
Цель на 28 февраля: ММВБ – 1360 пунктов (-3,3%), РТС – нет прогноза
Факторы роста:
Возможная позитивная или хотя бы стабильная динамика на американском и европейском рынке. Инвесторы были обнадежены представителями ФРС США, которые заявляют о сохранении программ выкупа активов и даже о возможности их увеличения.
Отошла на второй план проблема Греции, участники рынка успокоились и по поводу «фискального обрыва», так как республиканцы и демократы подтверждают готовность к компромиссу.
Факторы падения:
На российском рынке остаются проблемы с уровнем ликвидности: обороты торгов находятся на 7-летних минимумах, ставки на межбанке не падают с марта текущего года, после того, как начали подниматься с уровня 4,5% до уровня 7% годовых.
Рубль находится на нерыночном к доллару уровне, что отвлекает игроков от рынка ценных бумаг.
Сохраняется процесс оттока капитала и из экономики, и с фондового рынка.
Рекомендация:
Сокращать позиции по всем спекулятивным трендам. В портфеле ко второй половине декабря стоит оставлять те активы, которые рассчитаны на долгосрочные инвестиции от одного года.
Акции-фавориты:
Энергетический сектор, прежде всего, «Русгидро», ФСК ЕЭС и «МРСК Холдинга». Это наиболее недооцененные активы и по отношению к российскому рынку в целом, и к мировым аналогам. Спрос на них будет расти по мере прояснения ситуации по реформе электроэнергетики. Читайте также: «Холдинг МРСК» станет главным по сетям: последствия
«Газпром», как самая перепроданная бумага в первом эшелоне. Возможна перекладка средств из «Роснефти» в другие активы. Читайте также: Когда стоит ждать приятных сюрпризов от акций «Газпрома»?
«Сургутнефтегаз». Возможны покупки со стороны долгосрочных инвесторов, формирующих «дивидендные портфели» на следующий год. Читайте также: MSCI может поддержать префы «Сургутнефтегаза»
Акции-аутсайдеры:
Все низколиквидные активы несут в себе повышенные риски сильных колебаний.
Дмитрий Александров,
начальник отдела аналитических исследований ИК «Универ Капитал»:
Цель на 31 декабря: ММВБ – 1492 пунктов (+6,1%%), РТС – 1521 пунктов (+5,9%)
Цель на 28 февраля: ММВБ – 1541 пунктов (+9,6%), РТС – 1608 пунктов (+11,9%)
Факторы роста:
В горизонте трех месяцев можно ожидать разрешения ситуации вокруг фискального обрыва в США. Скорее всего, она выльется в компромиссное решение, позволяющее избежать как резкого падения госрасходов и увеличения налоговых поступлений, так и снижения суверенного рейтинга. Читайте также: Главный экономист «Ай Ти Инвест» Сергей Егишянц про Fiscal Cliff
Объем урезаний в целом по экономике США не превысит $100-150 млрд в год. В такой ситуации, на фоне продолжения постепенного наращивания денежной массы, стоит ожидать медленного роста индексов, курса евро и цены на золото.
«Китайский фактор», проявляющийся в восстановлении промышленного производства, и сохраняющийся спрос в США и Европе помогут рынку промышленных металлов. Это благоприятно для динамики акций отечественных эмитентов, особенно горно-металлургического сектора.
Факторы снижения:
Понижение рейтинга США вследствие недостижения конгрессменами соглашения по налоговым вопросам или по проблеме расширения потолка госдолга в США.
Рекомендации:
Наиболее рационально в такой ситуации оставаться в бумагах банков (Сбербанк и ВТБ), а также НЛМК, ТМК, «Мечеле», «Северстали». В конце декабря стоит увеличивать позиции в «Газпроме». На стадии общего подъема рынка заведомо хорошо будут смотреться бумаги ФСК ЕЭС и «Холдинга МРСК».
В конце февраля - начале марта стоит начать перекладку средств в облигации с близкими сроками погашения. Более консервативные игроки могут сделать это уже во второй декаде января, особенно в случае хорошего роста рынка до этого времени.
Андрей Верников,
заместитель гендиректора по инвестиционному анализу «Церих Кэпитал»:
- Почему не сбылся прогноз? У рынков был (и остается) и технический и фундаментальный потенциал роста. Но я никак не ожидал ухудшения ситуации на денежном рынке в середине месяца. Неприятным сюрпризом стало снижение фондового рынка Китая после съезда КПК и отсутствие прогресса на переговорах по фискальному обрыву в США. Очень сильно нервировала инвесторов ситуация Грецией (затягивание с выдачей очередного транша). Мы ожидаем, что 17-19 декабря в решении проблемы фискального обрыва наметится большой прогресс, и концовка декабря будет позитивной. Однодневные ставки на рублевом денежном рынке также снизятся до уровня 5,5% годовых.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
руководитель аналитического управления «Уралсиба»:
Цель на 31 декабря: ММВБ – 1415 (+0,6%) пунктов, РТС – 1465 пунктов (+2%)
Цель на 28 февраля: ММВБ – нет прогноза, РТС – нет прогноза
Факторы роста:
К концу ноября рынки заразились традиционным предновогодним оптимизмом, запаса которого может хватить почти на весь декабрь.
Жадность спекулянтов в конце года часто берет верх над здравым смыслом, хотя фундаментальные факторы и остаются негативными. По большей части за счет этой жадности мы можем увидеть умеренный рост цен рисковых активов – акций, сырья, рубля и евро – по итогам декабря.
Факторы падения:
Хедж-фонды и так уже в максимальном чистом «лонге» за пять лет, а портфели традиционных long-only фондов почти полностью загружены акциями (то есть дальше могут только продавать).
Фундаментальные показатели могут повлиять на относительную доходность рынков: поскольку прибыль российских эмитентов падает сильнее, чем в других странах, наши фондовые индексы, вероятно, продолжат отставать от зарубежных.
Акции-фавориты:
Сезонный эффект может временно вывести в лидеры роста металлургический и финансовый секторы.
Акции-аутсайдеры:
«Защитные» нефтегазовая и золотодобывающая отрасли в декабре окажутся в отстающих.
Елена Чернолецкая,
заместитель директора аналитического департамента МФЦ:
Цель на 31 декабря: ММВБ - 1420 пунктов (+1%), РТС – нет прогноза
Цель на 28 февраля: ММВБ – 1360 пунктов (-3,3%), РТС – нет прогноза
Факторы роста:
Возможная позитивная или хотя бы стабильная динамика на американском и европейском рынке. Инвесторы были обнадежены представителями ФРС США, которые заявляют о сохранении программ выкупа активов и даже о возможности их увеличения.
Отошла на второй план проблема Греции, участники рынка успокоились и по поводу «фискального обрыва», так как республиканцы и демократы подтверждают готовность к компромиссу.
Факторы падения:
На российском рынке остаются проблемы с уровнем ликвидности: обороты торгов находятся на 7-летних минимумах, ставки на межбанке не падают с марта текущего года, после того, как начали подниматься с уровня 4,5% до уровня 7% годовых.
Рубль находится на нерыночном к доллару уровне, что отвлекает игроков от рынка ценных бумаг.
Сохраняется процесс оттока капитала и из экономики, и с фондового рынка.
Рекомендация:
Сокращать позиции по всем спекулятивным трендам. В портфеле ко второй половине декабря стоит оставлять те активы, которые рассчитаны на долгосрочные инвестиции от одного года.
Акции-фавориты:
Энергетический сектор, прежде всего, «Русгидро», ФСК ЕЭС и «МРСК Холдинга». Это наиболее недооцененные активы и по отношению к российскому рынку в целом, и к мировым аналогам. Спрос на них будет расти по мере прояснения ситуации по реформе электроэнергетики. Читайте также: «Холдинг МРСК» станет главным по сетям: последствия
«Газпром», как самая перепроданная бумага в первом эшелоне. Возможна перекладка средств из «Роснефти» в другие активы. Читайте также: Когда стоит ждать приятных сюрпризов от акций «Газпрома»?
«Сургутнефтегаз». Возможны покупки со стороны долгосрочных инвесторов, формирующих «дивидендные портфели» на следующий год. Читайте также: MSCI может поддержать префы «Сургутнефтегаза»
Акции-аутсайдеры:
Все низколиквидные активы несут в себе повышенные риски сильных колебаний.
Дмитрий Александров,
начальник отдела аналитических исследований ИК «Универ Капитал»:
Цель на 31 декабря: ММВБ – 1492 пунктов (+6,1%%), РТС – 1521 пунктов (+5,9%)
Цель на 28 февраля: ММВБ – 1541 пунктов (+9,6%), РТС – 1608 пунктов (+11,9%)
Факторы роста:
В горизонте трех месяцев можно ожидать разрешения ситуации вокруг фискального обрыва в США. Скорее всего, она выльется в компромиссное решение, позволяющее избежать как резкого падения госрасходов и увеличения налоговых поступлений, так и снижения суверенного рейтинга. Читайте также: Главный экономист «Ай Ти Инвест» Сергей Егишянц про Fiscal Cliff
Объем урезаний в целом по экономике США не превысит $100-150 млрд в год. В такой ситуации, на фоне продолжения постепенного наращивания денежной массы, стоит ожидать медленного роста индексов, курса евро и цены на золото.
«Китайский фактор», проявляющийся в восстановлении промышленного производства, и сохраняющийся спрос в США и Европе помогут рынку промышленных металлов. Это благоприятно для динамики акций отечественных эмитентов, особенно горно-металлургического сектора.
Факторы снижения:
Понижение рейтинга США вследствие недостижения конгрессменами соглашения по налоговым вопросам или по проблеме расширения потолка госдолга в США.
Рекомендации:
Наиболее рационально в такой ситуации оставаться в бумагах банков (Сбербанк и ВТБ), а также НЛМК, ТМК, «Мечеле», «Северстали». В конце декабря стоит увеличивать позиции в «Газпроме». На стадии общего подъема рынка заведомо хорошо будут смотреться бумаги ФСК ЕЭС и «Холдинга МРСК».
В конце февраля - начале марта стоит начать перекладку средств в облигации с близкими сроками погашения. Более консервативные игроки могут сделать это уже во второй декаде января, особенно в случае хорошего роста рынка до этого времени.
Андрей Верников,
заместитель гендиректора по инвестиционному анализу «Церих Кэпитал»:
- Почему не сбылся прогноз? У рынков был (и остается) и технический и фундаментальный потенциал роста. Но я никак не ожидал ухудшения ситуации на денежном рынке в середине месяца. Неприятным сюрпризом стало снижение фондового рынка Китая после съезда КПК и отсутствие прогресса на переговорах по фискальному обрыву в США. Очень сильно нервировала инвесторов ситуация Грецией (затягивание с выдачей очередного транша). Мы ожидаем, что 17-19 декабря в решении проблемы фискального обрыва наметится большой прогресс, и концовка декабря будет позитивной. Однодневные ставки на рублевом денежном рынке также снизятся до уровня 5,5% годовых.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter