Коррекция, которая сопровождала инвесторов вчера практически весь торговый день – отнюдь не повод для паники. Когда в течение нескольких недель оба индикатора рынка – индексы ММВБ и РТС – прибавляют больше 15% и 20% соответственно, логично, что рано или поздно приходится задумываться и нормальной технической коррекции. Вот она и произошла. Возможно, что одним днем все не ограничится, но столь сильного снижения, более 2-2,5% по итогам торговой сессии, видимо, больше уже в ближайшее время не будет, поскольку те, кто хотел продать, это сделал, а вставать в долгосрочной шорт на фоне легкого укрепления курса рубля не очень выгодно.
Внешний фон (если не считать продолжающуюся эскалацию обстановки на Украине) пока остается сравнительно позитивный, поскольку вышеупомянутое снижение участники рынка ждали давно. Не стоит связывать это снижение с украинскими событиями или угрозами очередных санкций со стороны Запада в российский адрес… Просто пришло время зафиксировать позиции, причем не только в России, но и на других развивающихся рынках. Такое поведение нашло свое отражение в поведении индекса MSCI Emerging markets, который просел вчера примерно на 1% параллельно с побитием исторических максимумов в США по индексу SnP500, который впервые достиг отметки в 1910 пунктов.
На валютном рынке произошла некоторая стабилизация по паре доллар/рубль возле значения в 34, после которой доллар незначительно укрепился до диапазона 34,9-35. Еще пока не поздно покупать доллары долгосрочно, но весь куш покупки «внизу» инвесторы сорвать уже не смогут. Тем не менее, и сейчас мы продолжаем призывать к покупке доллара по принципу «buy&hold».
Интересная ситуация проявляется на рынке золота, где котировки ближайших фьючерсов ушли до $1260 за тройскую унцию. Теперь снова есть все шансы пробить этот уровень и уйти ниже $1200, поэтому там пока покупать рановато, поскольку есть большая вероятность ухода ниже $1150-1170 за унцию во II полугодии.
Еще раз повторимся – поводов для паники нет; коррекция была ожидаема, поскольку впереди еще и сезон дивидендных отсечек, что обычно продавливает рынок вниз еще на 3-4%. Перспектива постепенного отката вниз и дальнейшей консолидацией около 1400 пунктов – наиболее реальный сценарий, без выделения четких рекомендаций по бумагам с технической точки зрения.
Во вторник индекс ММВБ к концу торгов снизился на 2,21% до уровня в 1 417,32 пунктов, а индекс РТС упал на 2,86% до уровня в 1 297,5 пунктов, пробив психологически важную отметку в 1300 пунктов.
Российские рынки снижались в течение всего дня в рамках коррекции, поводом для которой послужила эскалация напряженности на востоке Украины. После проведенных президентских выборов ситуация на Украине ничуть не улучшилась, и компромисса между сторонами пока не видно, что грозит новыми санкциями для России. Газовый вопрос пока также остается в стадии проработки, что только подстегивает негативные настроения. Хотя коррекция может быть на любом рынке, поэтому после 15%-го роста по индексу ММВБ – это вполне нормальное явление. Визит президента Путина в Китай и ожидание спокойного проведения выборов на Украине толкали рынок вверх, но сейчас эти факторы уже не берутся в расчет участниками рынка.
На нефтяных рынках цены выросли в ожидании публикации статистики по запасам нефти в США. В США завтра ожидается публикация официальной статистики по запасам нефти. По подсчетам агентства Bloomberg, запасы сырой нефти в США за прошлую неделю остались неизменными
Цена июльских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки WTI по итогам торгов снизилась на $0,24 до уровня в $104,11 за баррель. Официальная цена нефти Brent по итогам торгов снизилась на $0,52 до уровня в $110,02 за баррель.
На американском рынке торги открылись ростом основных котировок, причем в первые же минуты торгов основной показатель деловой активности в США - индекс Dow Jones – вырос на 0,3% до уровня в 16 656,5 пунктов, а индекс SnP500 прибавил 0,4% до уровня в 1 907,59 пункта, в очередной раз обновив свой исторический максимум. Индекс электронной биржи NASDAQ поднялся на 0,5% до уровня в 4 206,48 пунктов.
В течение торговой сессии оптимизму инвесторов способствовала публикация положительной экономической статистики. Министерство торговли США сообщило, что объем заказов на товары длительного пользования в стране в апреле этого года вырос на 0,8% по сравнению с мартом, что оказалось лучше прогноза участников рынка, предполагавших рост на 0,7%.
Макроэкономические данные, в том числе показатели по заказам товаров длительного пользования, должны быть еще лучше во второй половине года, что должно оказать положительное воздействие на рынок.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,42% до уровня в 16 675,50 пунктов. По итогам торгов индекс Nasdaq повысился на 1,22% до уровня в 4 237,07 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона в ходе торгов среды демонстрируют положительную динамику.
Индекс Nikkei 225 вырос на 0,38%, до 14 692,24 пункта. Южнокорейский KOSPI прибавил 0,83% до 2 014,26 пункта. Гонконгский Hang Seng подрос на 0,83%, составив 23 133,99 пункта.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли в цене в русле общей коррекции, несмотря на рост цен на нефтяных рынках. ЛУКОЙЛ снизился на 1,80%, Роснефть – на 1,37%, Сургутнефтегаз – на 1,87%, Газпром нефть – на 0,27%, Татнефть – на 2,62%, привилегированные бумаги Транснефти – на 3,74%,
Бумаги Газпрома подешевели на 2,4% на фоне не только по причине общей коррекции, но и по причине отсутствия прогресса в достижении принципиальных договоренностей по будущим ценам и поставкам с украинской стороной. Акции Газпрома могут снова вызвать повышенный спрос, если Евросоюз выполнит свое обещание по посредничеству по газовым вопросам между Украиной и Россией, и все спорные моменты по оплате газа будут сняты.
2. В металлургическом секторе общего единства среди бумаг не наблюдалось: Норникель подорожал на 0,48%, НЛМК подешевел на 4,08%, ММК – на 2,95%, Северсталь – на 2,39%. Полюс Золото просело на 1,32%.
3. В энергетическом секторе среди бумаг не наблюдалось единой динамики: Россети снизились на 3,26%, Мосэнерго – на 1,59%, ФСК ЕЭС – на 4,22%, РусГидро – на 2,05%, Интер РАО – на 2,45%, МОЭСК выросла на 0,84%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем роста в течение дня, скорее будет уверенный боковик с большой вероятностью коррекции, поскольку инвесторам просто необходимо взять после нескольких недель роста рынка подряд. Резко сократившиеся объемы торгов в начале недели уже укали на желание инвесторов к консолидации и фиксации прибыли. Геополитические новости также не лучшим образом влияют на рынок.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Ростелеком"
Сегодня стало известно, что совместное предприятие Ростелекома и Tele2 Russia – «Т2 РТК холдинг» активно ищет партнера среди компаний сотовой «большой тройки» с целью создания виртуального оператора.
Скорее всего, успешное завершение переговоров Tele2 возможно с Мегафоном, но основной вопрос для СП – выбор инструментов, которые необходимо предложить "Мегафону" в обмен на ресурсы.
Планируется, что виртуальный оператор будет работать в Москве, Астрахани, Самаре и Уфе, где у Tele2 и Ростелекома нет частот 900 и 1800 МГц, которые необходимы для того, чтобы предоставлять базовую услугу голосовой мобильной связи в стандарте GSM.
Правда, у СП в этих регионах есть частоты, позволяющие работать в стандартах 3G и 4G, но 3G-сети обычно покрывают территории городов и областей не целиком, а в 4G пока возможен только мобильный интернет-доступ без голосовой связи.
В случае успешного завершения переговоров с Мегафоном СП будет использовать оборудование и частоты другой компании, но оказывать услуги от своего имени и самостоятельно выставлять абонентам счет.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ростелекома, поскольку если раньше планировалось, что СП начнет работать в Москве не ранее 2015-го года, то в случае достижения договоренности соглашение может вступить в силу сразу по завершении второго этапа сделки по объединению мобильных активов Ростелекома и Tele2.
Цена: 83,84
Цель: 141,4
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Банк Возрождение"
Сегодня банк «Возрождение» обнародовал отчетность по МСФО за I квартал 2014-го года, согласно которой чистая прибыль группы выросла на 29% по отношению к аналогичному периоду прошлого года до 428 млн. рублей. Активы банка практически не изменились, оставшись на уровне начала года и составив 210,8 млрд. рублей.
Динамика роста кредитного портфеля до вычета резервов была невысокой: он вырос с начала года на 2% до уровня в 171,6 млрд. рублей. Отметим, что корпоративный кредитный портфель в отчетном периоде увеличился на 1,7% по сравнению с началом года до 127,8 млрд. рублей.
Мы склонны видеть причины этого роста в увеличении количества кредитов предприятиям малого и среднего бизнеса за квартал на 3,2% до уровня в 75,6 млрд. рублей. Объем кредитов крупнейшим корпоративным клиентам сохранился на уровне начала года и составил 51,6 млрд. рублей. Кредитование физических лиц также увеличилось на 2,8% с начала года до 43,9 млрд. рублей, а его доля в общем кредитном портфеле составила 25,6 проц.
Отдельно стоит выделить снижение средств клиентов на 5,2% до 153,1 млрд. рублей, что связано с опасениями клиентов в отношении стабильности банковской системы и ужесточением политики Банка России, ухудшением макроэкономических показателей, усиления рисков девальвации рубля и роста инфляции в начале 2014 года.
Логично, что больше всего это «ударило» по рублевым депозитам корпоративных клиентов, которые сократились с начала года на 18,4%. Средства физических лиц снизились в отчетном периоде на 1,5% до 104,5 млрд. рублей.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг банка «Возрождение», поскольку наряду с позитивными моментами – увеличением портфеля кредитов в наиболее перспективных и интересных сегментах — СМП и ипотеке в ключевом для себя регионе — Московской области, также нельзя не отметить снижения рублевых средств на счетах и депозитах из-за высоких девальвационных и инфляционных рисков.
Цена: 370,2
Цель: 424,4
Рекомендация: Держать
Внешний фон (если не считать продолжающуюся эскалацию обстановки на Украине) пока остается сравнительно позитивный, поскольку вышеупомянутое снижение участники рынка ждали давно. Не стоит связывать это снижение с украинскими событиями или угрозами очередных санкций со стороны Запада в российский адрес… Просто пришло время зафиксировать позиции, причем не только в России, но и на других развивающихся рынках. Такое поведение нашло свое отражение в поведении индекса MSCI Emerging markets, который просел вчера примерно на 1% параллельно с побитием исторических максимумов в США по индексу SnP500, который впервые достиг отметки в 1910 пунктов.
На валютном рынке произошла некоторая стабилизация по паре доллар/рубль возле значения в 34, после которой доллар незначительно укрепился до диапазона 34,9-35. Еще пока не поздно покупать доллары долгосрочно, но весь куш покупки «внизу» инвесторы сорвать уже не смогут. Тем не менее, и сейчас мы продолжаем призывать к покупке доллара по принципу «buy&hold».
Интересная ситуация проявляется на рынке золота, где котировки ближайших фьючерсов ушли до $1260 за тройскую унцию. Теперь снова есть все шансы пробить этот уровень и уйти ниже $1200, поэтому там пока покупать рановато, поскольку есть большая вероятность ухода ниже $1150-1170 за унцию во II полугодии.
Еще раз повторимся – поводов для паники нет; коррекция была ожидаема, поскольку впереди еще и сезон дивидендных отсечек, что обычно продавливает рынок вниз еще на 3-4%. Перспектива постепенного отката вниз и дальнейшей консолидацией около 1400 пунктов – наиболее реальный сценарий, без выделения четких рекомендаций по бумагам с технической точки зрения.
Во вторник индекс ММВБ к концу торгов снизился на 2,21% до уровня в 1 417,32 пунктов, а индекс РТС упал на 2,86% до уровня в 1 297,5 пунктов, пробив психологически важную отметку в 1300 пунктов.
Российские рынки снижались в течение всего дня в рамках коррекции, поводом для которой послужила эскалация напряженности на востоке Украины. После проведенных президентских выборов ситуация на Украине ничуть не улучшилась, и компромисса между сторонами пока не видно, что грозит новыми санкциями для России. Газовый вопрос пока также остается в стадии проработки, что только подстегивает негативные настроения. Хотя коррекция может быть на любом рынке, поэтому после 15%-го роста по индексу ММВБ – это вполне нормальное явление. Визит президента Путина в Китай и ожидание спокойного проведения выборов на Украине толкали рынок вверх, но сейчас эти факторы уже не берутся в расчет участниками рынка.
На нефтяных рынках цены выросли в ожидании публикации статистики по запасам нефти в США. В США завтра ожидается публикация официальной статистики по запасам нефти. По подсчетам агентства Bloomberg, запасы сырой нефти в США за прошлую неделю остались неизменными
Цена июльских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки WTI по итогам торгов снизилась на $0,24 до уровня в $104,11 за баррель. Официальная цена нефти Brent по итогам торгов снизилась на $0,52 до уровня в $110,02 за баррель.
На американском рынке торги открылись ростом основных котировок, причем в первые же минуты торгов основной показатель деловой активности в США - индекс Dow Jones – вырос на 0,3% до уровня в 16 656,5 пунктов, а индекс SnP500 прибавил 0,4% до уровня в 1 907,59 пункта, в очередной раз обновив свой исторический максимум. Индекс электронной биржи NASDAQ поднялся на 0,5% до уровня в 4 206,48 пунктов.
В течение торговой сессии оптимизму инвесторов способствовала публикация положительной экономической статистики. Министерство торговли США сообщило, что объем заказов на товары длительного пользования в стране в апреле этого года вырос на 0,8% по сравнению с мартом, что оказалось лучше прогноза участников рынка, предполагавших рост на 0,7%.
Макроэкономические данные, в том числе показатели по заказам товаров длительного пользования, должны быть еще лучше во второй половине года, что должно оказать положительное воздействие на рынок.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,42% до уровня в 16 675,50 пунктов. По итогам торгов индекс Nasdaq повысился на 1,22% до уровня в 4 237,07 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона в ходе торгов среды демонстрируют положительную динамику.
Индекс Nikkei 225 вырос на 0,38%, до 14 692,24 пункта. Южнокорейский KOSPI прибавил 0,83% до 2 014,26 пункта. Гонконгский Hang Seng подрос на 0,83%, составив 23 133,99 пункта.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли в цене в русле общей коррекции, несмотря на рост цен на нефтяных рынках. ЛУКОЙЛ снизился на 1,80%, Роснефть – на 1,37%, Сургутнефтегаз – на 1,87%, Газпром нефть – на 0,27%, Татнефть – на 2,62%, привилегированные бумаги Транснефти – на 3,74%,
Бумаги Газпрома подешевели на 2,4% на фоне не только по причине общей коррекции, но и по причине отсутствия прогресса в достижении принципиальных договоренностей по будущим ценам и поставкам с украинской стороной. Акции Газпрома могут снова вызвать повышенный спрос, если Евросоюз выполнит свое обещание по посредничеству по газовым вопросам между Украиной и Россией, и все спорные моменты по оплате газа будут сняты.
2. В металлургическом секторе общего единства среди бумаг не наблюдалось: Норникель подорожал на 0,48%, НЛМК подешевел на 4,08%, ММК – на 2,95%, Северсталь – на 2,39%. Полюс Золото просело на 1,32%.
3. В энергетическом секторе среди бумаг не наблюдалось единой динамики: Россети снизились на 3,26%, Мосэнерго – на 1,59%, ФСК ЕЭС – на 4,22%, РусГидро – на 2,05%, Интер РАО – на 2,45%, МОЭСК выросла на 0,84%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем роста в течение дня, скорее будет уверенный боковик с большой вероятностью коррекции, поскольку инвесторам просто необходимо взять после нескольких недель роста рынка подряд. Резко сократившиеся объемы торгов в начале недели уже укали на желание инвесторов к консолидации и фиксации прибыли. Геополитические новости также не лучшим образом влияют на рынок.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Ростелеком"
Сегодня стало известно, что совместное предприятие Ростелекома и Tele2 Russia – «Т2 РТК холдинг» активно ищет партнера среди компаний сотовой «большой тройки» с целью создания виртуального оператора.
Скорее всего, успешное завершение переговоров Tele2 возможно с Мегафоном, но основной вопрос для СП – выбор инструментов, которые необходимо предложить "Мегафону" в обмен на ресурсы.
Планируется, что виртуальный оператор будет работать в Москве, Астрахани, Самаре и Уфе, где у Tele2 и Ростелекома нет частот 900 и 1800 МГц, которые необходимы для того, чтобы предоставлять базовую услугу голосовой мобильной связи в стандарте GSM.
Правда, у СП в этих регионах есть частоты, позволяющие работать в стандартах 3G и 4G, но 3G-сети обычно покрывают территории городов и областей не целиком, а в 4G пока возможен только мобильный интернет-доступ без голосовой связи.
В случае успешного завершения переговоров с Мегафоном СП будет использовать оборудование и частоты другой компании, но оказывать услуги от своего имени и самостоятельно выставлять абонентам счет.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ростелекома, поскольку если раньше планировалось, что СП начнет работать в Москве не ранее 2015-го года, то в случае достижения договоренности соглашение может вступить в силу сразу по завершении второго этапа сделки по объединению мобильных активов Ростелекома и Tele2.
Цена: 83,84
Цель: 141,4
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Банк Возрождение"
Сегодня банк «Возрождение» обнародовал отчетность по МСФО за I квартал 2014-го года, согласно которой чистая прибыль группы выросла на 29% по отношению к аналогичному периоду прошлого года до 428 млн. рублей. Активы банка практически не изменились, оставшись на уровне начала года и составив 210,8 млрд. рублей.
Динамика роста кредитного портфеля до вычета резервов была невысокой: он вырос с начала года на 2% до уровня в 171,6 млрд. рублей. Отметим, что корпоративный кредитный портфель в отчетном периоде увеличился на 1,7% по сравнению с началом года до 127,8 млрд. рублей.
Мы склонны видеть причины этого роста в увеличении количества кредитов предприятиям малого и среднего бизнеса за квартал на 3,2% до уровня в 75,6 млрд. рублей. Объем кредитов крупнейшим корпоративным клиентам сохранился на уровне начала года и составил 51,6 млрд. рублей. Кредитование физических лиц также увеличилось на 2,8% с начала года до 43,9 млрд. рублей, а его доля в общем кредитном портфеле составила 25,6 проц.
Отдельно стоит выделить снижение средств клиентов на 5,2% до 153,1 млрд. рублей, что связано с опасениями клиентов в отношении стабильности банковской системы и ужесточением политики Банка России, ухудшением макроэкономических показателей, усиления рисков девальвации рубля и роста инфляции в начале 2014 года.
Логично, что больше всего это «ударило» по рублевым депозитам корпоративных клиентов, которые сократились с начала года на 18,4%. Средства физических лиц снизились в отчетном периоде на 1,5% до 104,5 млрд. рублей.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг банка «Возрождение», поскольку наряду с позитивными моментами – увеличением портфеля кредитов в наиболее перспективных и интересных сегментах — СМП и ипотеке в ключевом для себя регионе — Московской области, также нельзя не отметить снижения рублевых средств на счетах и депозитах из-за высоких девальвационных и инфляционных рисков.
Цена: 370,2
Цель: 424,4
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба