13 мая 2011 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
После резкой коррекции 5-6 мая цены на драгметаллы к 10 мая не сумели вернуться к исходному уровню, а потому по итогам первой декады текущего месяца продемонстрировали отрицательную доходность. При этом лидером падения оказалось серебро, еще совсем недавно демонстрировавшее рекордную доходность.
Впрочем, это и неудивительно, поскольку на рынке очень часто вслед за бурным ростом какого-либо актива следует его аналогичная коррекция. Напомним также читателям, что наш индекс сохранения тренда достаточно четко показал вероятность падения серебра, поскольку согласно прошлому прогнозу он равнялся 2,1%, т.е. вероятность сохранения повышательного тренда по серебру в первой декаде мая оценивалась нами как весьма незначительная (см. публикацию Прогноз по драгметаллам: цены на конец первой декады мая)
В целом за первую декаду мая т.г. долларовые цены на серебро (по данным утреннего фиксинга на Лондонской бирже металлов) упали на 21,15 %, на втором месте палладий, цены на который снизились на 4,68 %, на третьем месте – платина (-1,21%) и на четвертом месте – золото (-0,90%).
Долларовые цены по трем драгметаллам (за исключением серебра, вышедшего за рамки нижней границы интервального прогноза) оказались в рамках наших интервальных прогнозов, составленных 10 мая (см. табл. 1). Причем, в динамике цен на серебро и палладий наблюдался четко выраженный понижательный тренд, а на золото и платину – боковой тренд. Характеристика трендов дана с учетом близости фактических цен на драгметаллы к их точечному прогнозу по повышательному, понижательному или боковому тренду. Ближе всех к точечному прогнозу по понижательному тренду оказалась цена на палладий, отклонившаяся от прогноза на 2 долл. 02 центов.
Таблица 1. Прогноз по драгметаллам и их фактическая цена на 10 мая, в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора по данным http://www.kitco.com
На доходности драгметаллов, номинированной в рублях, серьезное влияние оказал курс доллара, стоимость которого к рублю за первую декаду мая повысилась на 1,33%. В результате рублевая доходность по золоту (0,42%) и платине (0,11%) оказалась положительной, а по палладию (-3,41%) и серебру (-20,10%) – отрицательной. Рублевую доходность по всем четырем драгметаллам в пересчете с тройской унции на один грамм металла можно посмотреть в табл. 2.
Таблица 2. Доходность по драгметаллам за последнюю декаду апреля 2011 г., в руб. за 1 г.
Источник: расчеты автора по данным http://www.kitco.com и Банка России
По просьбе наших читателей мы решили перейти от ежедекадных прогнозов к еженедельным прогнозам, что поможет нам несколько сократить диапазон интервальных прогнозов. Поэтому на основе базы данных по еженедельным ценам за последние 15 лет построим точечные и интервальные прогнозы по ценам (в долл. за тр. унцию) на драгметаллы на начало следующей недели – на 16 мая. Точечные прогнозы составим как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов. При этом мы исходим из предположения, что рост или падение цены на металлы будет равно их среднему значению за весь период, вошедший в нашу базу данных (см. табл. 3).
Если инвестор не имеет мнения о характере будущего тренда, например, на рынке золота, либо предполагает, что динамика цен на этот металл не будет иметь четкого тренда, то тогда в качестве ориентира его стоимости на 16 мая он должен взять 1501,34 долл. (точечный прогноз для бокового тренда). В том случае, когда инвестор полагает, что золото будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его цены на конец инвестиционного периода он может взять либо 1528,10 долл. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 1474,58 долл. (точечный прогноз для понижательного тренда). При этом в качестве фактических цен на прогнозируемую дату берется утренний фиксинг на Лондонской бирже металлов.
Точечные прогнозы для различных трендов можно рассматривать как ориентиры, т.к. они показывают будущую динамику цены, исходя из предположения о средней силе верхнего, либо нижнего тренда, в то время как сила тренда может изменяться в результате воздействия случайных факторов. Так, сила понижательного тренда для серебра, ставшего по итогам первой декады мая самым убыточным активом, составила 677,6 %, то есть падение данного металла в 6,77 раза оказалась сильнее его среднестатистического падения за 15 лет наблюдений, включенных в нашу базу данных.
Следует иметь в виду, что более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода цены актива за рамки прогноза. При этом интервальные прогнозы составлены исходя из фактического распределения остатков (отклонений прогноза от факта). Так, согласно нашему интервальному прогнозу, цена на золото 16 мая должна находиться в диапазоне от 1429,26 долл. до 1579,02 долл. за тр. унцию. Аналогичные интервальные прогнозы составлены и по другим металлам (см. табл. 3).
В таблице 3 следует обратить внимание на два важных показателя – на индекс стоимости и на вероятность сохранения тренда. Исходя из величины индекса стоимости, можно сделать вывод, что стоимость серебра (143,9 %) сильно переоценена, стоимость золота близка к равновесной (99,6%), стоимость платины (75,3 %) – сильно занижена относительно других драгметаллов, т.к. его индекс ниже 100%.
Вероятность сохранения текущего тренда рассчитана исходя из предположения, что процесс смены тренда (перехода от отрицательной доходности к положительной и, наоборот) представляет собой случайный марковский процесс. Причем, чем длиннее текущий тренд, тем больше вероятность смены данного тренда. Наиболее низкая вероятность сохранения текущего тренда, равная 8,6 %, сейчас у серебра, цена которого падает вот уже две недели подряд.
Таблица 3. Прогнозы по ценам на драгметаллы (в долл. за тр. унцию) на 16 мая 2011 г.
Источник: расчеты автора
В таблицах 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи драгметаллов на период с 10 мая по 16 мая. Необходимо заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в металлы на срок не более одной недели. Например, цена продажи золота с 15% риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 1553,87 долл. за тр. унцию трейдер в 85% случаях продаст его по более высокой цене по сравнению с ценой, ожидаемой 16 мая. При необходимости уровень риска можно снизить за счет повышения цены продажи, но тогда у трейдера повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что цена металла может не подняться до установленного уровня.
Таблица 4. Рекомендуемые цены продажи драгметаллов с различным уровнем риска с 10 мая по 16 мая 2011 г., в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора
В таблице 5 даны рекомендуемые цены покупки драгметаллов. Так, цена покупки золота с 15% риском означает, что при его покупке по цене 1489,63 долл. трейдер с 85 % вероятностью приобретет его по более низкой цене, чем в конце периода. В случае необходимости уровень риска можно уменьшить за счет снижения цены покупки, но тогда у инвестора повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что металл может не снизиться до установленного уровня.
Таблица 5. Рекомендуемые цены покупки драгметаллов с различным уровнем риска с 10 мая по 16 мая 2011 г., в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора
Таким образом, рекомендуемые цены покупки и продажи позволяют трейдеру рассчитать оптимальное для него соотношение риска и доходности, хотя
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Впрочем, это и неудивительно, поскольку на рынке очень часто вслед за бурным ростом какого-либо актива следует его аналогичная коррекция. Напомним также читателям, что наш индекс сохранения тренда достаточно четко показал вероятность падения серебра, поскольку согласно прошлому прогнозу он равнялся 2,1%, т.е. вероятность сохранения повышательного тренда по серебру в первой декаде мая оценивалась нами как весьма незначительная (см. публикацию Прогноз по драгметаллам: цены на конец первой декады мая)
В целом за первую декаду мая т.г. долларовые цены на серебро (по данным утреннего фиксинга на Лондонской бирже металлов) упали на 21,15 %, на втором месте палладий, цены на который снизились на 4,68 %, на третьем месте – платина (-1,21%) и на четвертом месте – золото (-0,90%).
Долларовые цены по трем драгметаллам (за исключением серебра, вышедшего за рамки нижней границы интервального прогноза) оказались в рамках наших интервальных прогнозов, составленных 10 мая (см. табл. 1). Причем, в динамике цен на серебро и палладий наблюдался четко выраженный понижательный тренд, а на золото и платину – боковой тренд. Характеристика трендов дана с учетом близости фактических цен на драгметаллы к их точечному прогнозу по повышательному, понижательному или боковому тренду. Ближе всех к точечному прогнозу по понижательному тренду оказалась цена на палладий, отклонившаяся от прогноза на 2 долл. 02 центов.
Таблица 1. Прогноз по драгметаллам и их фактическая цена на 10 мая, в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора по данным http://www.kitco.com
На доходности драгметаллов, номинированной в рублях, серьезное влияние оказал курс доллара, стоимость которого к рублю за первую декаду мая повысилась на 1,33%. В результате рублевая доходность по золоту (0,42%) и платине (0,11%) оказалась положительной, а по палладию (-3,41%) и серебру (-20,10%) – отрицательной. Рублевую доходность по всем четырем драгметаллам в пересчете с тройской унции на один грамм металла можно посмотреть в табл. 2.
Таблица 2. Доходность по драгметаллам за последнюю декаду апреля 2011 г., в руб. за 1 г.
Источник: расчеты автора по данным http://www.kitco.com и Банка России
По просьбе наших читателей мы решили перейти от ежедекадных прогнозов к еженедельным прогнозам, что поможет нам несколько сократить диапазон интервальных прогнозов. Поэтому на основе базы данных по еженедельным ценам за последние 15 лет построим точечные и интервальные прогнозы по ценам (в долл. за тр. унцию) на драгметаллы на начало следующей недели – на 16 мая. Точечные прогнозы составим как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов. При этом мы исходим из предположения, что рост или падение цены на металлы будет равно их среднему значению за весь период, вошедший в нашу базу данных (см. табл. 3).
Если инвестор не имеет мнения о характере будущего тренда, например, на рынке золота, либо предполагает, что динамика цен на этот металл не будет иметь четкого тренда, то тогда в качестве ориентира его стоимости на 16 мая он должен взять 1501,34 долл. (точечный прогноз для бокового тренда). В том случае, когда инвестор полагает, что золото будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его цены на конец инвестиционного периода он может взять либо 1528,10 долл. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 1474,58 долл. (точечный прогноз для понижательного тренда). При этом в качестве фактических цен на прогнозируемую дату берется утренний фиксинг на Лондонской бирже металлов.
Точечные прогнозы для различных трендов можно рассматривать как ориентиры, т.к. они показывают будущую динамику цены, исходя из предположения о средней силе верхнего, либо нижнего тренда, в то время как сила тренда может изменяться в результате воздействия случайных факторов. Так, сила понижательного тренда для серебра, ставшего по итогам первой декады мая самым убыточным активом, составила 677,6 %, то есть падение данного металла в 6,77 раза оказалась сильнее его среднестатистического падения за 15 лет наблюдений, включенных в нашу базу данных.
Следует иметь в виду, что более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода цены актива за рамки прогноза. При этом интервальные прогнозы составлены исходя из фактического распределения остатков (отклонений прогноза от факта). Так, согласно нашему интервальному прогнозу, цена на золото 16 мая должна находиться в диапазоне от 1429,26 долл. до 1579,02 долл. за тр. унцию. Аналогичные интервальные прогнозы составлены и по другим металлам (см. табл. 3).
В таблице 3 следует обратить внимание на два важных показателя – на индекс стоимости и на вероятность сохранения тренда. Исходя из величины индекса стоимости, можно сделать вывод, что стоимость серебра (143,9 %) сильно переоценена, стоимость золота близка к равновесной (99,6%), стоимость платины (75,3 %) – сильно занижена относительно других драгметаллов, т.к. его индекс ниже 100%.
Вероятность сохранения текущего тренда рассчитана исходя из предположения, что процесс смены тренда (перехода от отрицательной доходности к положительной и, наоборот) представляет собой случайный марковский процесс. Причем, чем длиннее текущий тренд, тем больше вероятность смены данного тренда. Наиболее низкая вероятность сохранения текущего тренда, равная 8,6 %, сейчас у серебра, цена которого падает вот уже две недели подряд.
Таблица 3. Прогнозы по ценам на драгметаллы (в долл. за тр. унцию) на 16 мая 2011 г.
Источник: расчеты автора
В таблицах 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи драгметаллов на период с 10 мая по 16 мая. Необходимо заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в металлы на срок не более одной недели. Например, цена продажи золота с 15% риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 1553,87 долл. за тр. унцию трейдер в 85% случаях продаст его по более высокой цене по сравнению с ценой, ожидаемой 16 мая. При необходимости уровень риска можно снизить за счет повышения цены продажи, но тогда у трейдера повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что цена металла может не подняться до установленного уровня.
Таблица 4. Рекомендуемые цены продажи драгметаллов с различным уровнем риска с 10 мая по 16 мая 2011 г., в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора
В таблице 5 даны рекомендуемые цены покупки драгметаллов. Так, цена покупки золота с 15% риском означает, что при его покупке по цене 1489,63 долл. трейдер с 85 % вероятностью приобретет его по более низкой цене, чем в конце периода. В случае необходимости уровень риска можно уменьшить за счет снижения цены покупки, но тогда у инвестора повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что металл может не снизиться до установленного уровня.
Таблица 5. Рекомендуемые цены покупки драгметаллов с различным уровнем риска с 10 мая по 16 мая 2011 г., в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора
Таким образом, рекомендуемые цены покупки и продажи позволяют трейдеру рассчитать оптимальное для него соотношение риска и доходности, хотя
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter