3 июня 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Просадки и покупки на рынке, наблюдаемые в последнее время, имеют свойство плавно распределяться по всему времени торгового дня. Это продолжается уже не одну неделю и не один месяц. Дело в том, что рынок сейчас настолько вял и безынициативен, что вывести его из этого состояния способны либо очень масштабные корпоративные события, затрагивающие практически весь спектр рынка, либо радикальный позитив на внешних рынках. Пока ни того, ни другого не наблюдается, и что-то подсказывает, что и в ближайшее время кардинально ситуация не изменится. Добавим к этому традиционную летнюю пассивность участников рынка (в первую очередь, стратегов) и неопределенность на валютных рынках как по доллару, так и по евро – и получится весьма туманная перспектива. Наиболее выгодная стратегия для участников рынка в такой ситуации – инвестировать только в те бумаги, которые имеют мощный позитивный информационный фон на долгосрочную перспективу, исходя из фундаментальных приоритетов своего развития (Уралкалий, НЛМК, Северсталь, Траснефть и т.д.). Без конкретной глобальной идеи работать на текущем рынке крайне сложно.
Понимания того, что происходит, нет практически ни у кого – кто-то считает, что слабые статистические данные вкупе с неопределенной динамикой движения на американских площадках будут играть на пользу запуска программы QE3, поскольку в текущих условиях отказываться от поддержки регулятора смерти подобно; кто-то считает, что введение очередного раунда помощи – решение следствия проблемы, а не ее причин, поэтому даже четвертый раунд (если он будет) только оттягивает решение проблемы. ФРС, конечно, теперь не будет так торопиться продавать активы со своего баланса. Огромных дефицитов бюджета США просто так не избежать, поэтому дальнейшее затягивание этого процесса ведет к серьезным проблемам в преддверии выборов 2012-го года. Сокращать бюджет, очевидно, придется, но при этом придется и поднимать планку госдолга. Все это грозит снижением рейтингов США в обозримой перспективе, поскольку, чем дольше будут идти споры конгрессменов за повышение, тем больше будет риск дефолта. Наверное, законодателям удастся договориться, но проблемы не испарятся.
Сегодня ждем боковой день, но статистика по рынку труда может просадить рынок под закрытие, поэтому тем, кто остается вне позиций, не стоит активно входить в позиции, если, конечно, речь не идет о фундаментальных бумагах, ориентирующихся на долгосрочный фон
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов четверга индекс ММВБ вырос на 0,47% до уровня в 1 658,39 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,33% до уровня в 1 883,09 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 49,5 млрд. руб., объем торгов на всех рынках РТС составил 259,7 млрд. руб., из них объем торгов акциями в RTS Standard составил 10,3 млрд. руб.
Торги в четверг сопровождались продолжение снижения, стартовавшего еще во второй половине среды. Нашлось не так много инвесторов, ожидавших, что американские игроки примут текущее положение дел в экономике страны как данность, и будут проводить переоценку стоимости своих бумаг, но, тем не менее, это произошло. Дополнительным негативным фактором вчера стало решение агентства Moody's снизить рейтинги гособлигаций Греции в местной валюте с B1 до Caa1 c "негативным" прогнозом, что еще больше приблизило страну к вероятности наступления дефолта. Американские индексы вчера снизились более чем на 2%, аналогичное снижение произошло и на азиатских площадках. Сырьевые рынки также не помогали инвесторов, уйдя вниз лдо своего недельного минимума. Если нефть будет дешеветь и дальше, ОПЕК вполне может начать рассмотрение вопроса по повышению квот на добычу. После существенного снижения в среду фондовый рынок США вчера «отдыхал», чем воспользовались отечественные покупатели.
На нефтяных рынках фьючерсы закрылись практически без изменений, сумев восстановиться с ранее достигнутых минимумов. Они находились в течение всего дня рядом с ключевым уровнем в $100 за баррель, поскольку участники рынка ждали новых ориентиров относительно перспектив развития экономики США. После снижения в среду на 2,4% фьючерсы на нефть колебались между позитивной и негативной территорией большую часть торгов. Данные показали рост запасов нефти и бензина в США, что первоначально подвинуло цены на нефть вниз, но они быстро вернулись к середине торгового диапазона в $95-105, сохраняющегося с середины мая. Рынок видит притяжение цен к уровню в $100, причем практически каждый раз, когда налицо отклонение на несколько долларов от этого уровня, рынок потом снова возвращается к нему.
Согласно данным Министерства энергетики США, запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 2,9 млн. баррелей, тогда как рынок ожидал снижения запасов нефти. Запасы бензина также выросли, на 2,6 млн. баррелей, показав рост четвертую неделю подряд. Рост запасов нефти по времени выхода совпал с рядом слабых экономических данных в последние дни, что и удерживало цены на нефть под давлением. Индекс PMI для производственной сферы стал в канву подобных данных – он оказался хуже прогноза, а число рабочих мест в частном секторе США выросло в прошлом месяце на 38 000, что намного ниже ожидавшегося роста на 190 000.
В четверг данные показали, что число первичных заявок на пособие по безработице в США лишь немного снизилось. Это говорит о том, что ожидаемые сегодня важные ежемесячные данные по занятости могут быть более мрачными, чем прогнозируют по рынку.
Многие участники рынка стали более пессимистично оценивать состояние экономики в прошлом месяце, что было учтено в снижении нефтяных цен с диапазона выше уровня в $113 за баррель в начале мая. Существенно растут опасения того, что замедление экономики в Китае наряду с проблемами, связанными с долгом еврозоны, окажут давление на восстановление мировой экономики. Напомним, что ранее на этой неделе экономисты Bank of America и Merrill Lynch снизили свою оценку роста ВВП США в 2011 году до 2% с 2,8%.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июльских фьючерсов на нефть WTI выросли на $0,11 до уровня в $100,4 за баррель после того, как ранее в ходе торгов снизились до минимального уровня в $98,46 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли в цене на $1,04 до уровня в $115,57 за баррель.
На американском рынке торги в США закрылись разнонаправленным движением ведущих индексов на фоне некоторого затишья, которое решили устроить участники рынка перед выходом данных об уровне безработицы за май, который может существенно усугубить опасения вокруг замедления восстановления мировой экономики. Рынок прогнозируют, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США могло вырасти на 150 тыс. в минувшем месяце.
В ходе торгов акции Goldman Sachs просели на 1,3% после выхода новостей о том, что правоохранительные органы Нью-Йорка вызвали представителей банка в суд по делу о предкризисной деятельности кредитора. Бумаги финансово-промышленной корпорации Joy Global выросли в цене на 5,4%, после того как производитель горнорудного оборудования отчитался о прибыли за II квартал, которая превысила ожидания аналитиков.
Котировки образовательных компаний подросли, после того как американские власти смягчили правила, которые могли бы уменьшить размер финансовой помощи образовательным учреждениям, ориентированным на получение прибыли. Акции Corinthian Colleges, DeVry и Apollo Group прибавили 27%, 14,6% и 11,1% соответственно.
Ритейлеры также смотрелись неплохо на фоне отчетов о росте продаж в мае, но данные оказались ниже ожиданий рынка. Стоимость бумаг крупнейшего в США ритейлера одежды Gap снизилась на 4%, Costco Wholesale – на 1,5%, Limited Brands – на 2,17%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,34% до уровня в 12 248,55 пунктов, индекс S&P снизился на 0,12% до уровня в 1 312,94 пунктов, а индекс NASDAQ повысился на 0,15% до уровня в 2 773,31 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе больших покупок не наблюдалось, поскольку инвесторы не понимали перспектив движения цен на нефть в свете грядущих решений ОПЕК. К концу дня Роснефть выросла на 0,02%, Татнефть – на 0,23%, Газпром нефть – на 0,73%. Чуть лучше смотрелись бумаги ЛУКОЙЛа (+0,93%) после сильной просадки в середине недели, когда снижение стоимости его акций превысило 5,5%. В секторе газодобычи правительство России решило повысить НДПИ для Газпрома, не затрагивая при этом бумаги НОВАТЭКа, после чего Газпром показал негативную динамику среди "голубых фишек" – снижение его котировок составило 1,17%, тогда как бумаги НОВАТЭКа выросли на 2,66%.
2. В металлургическом секторе бумаги активно восстанавливались, но лучше других бумаг смотрелись бумаги Северстали с ее дневным приростом на 1,5%. Рынок позитивно воспринял новость о том, что до конца лета 2011-го года будет закрыта сделка по созданию совместного предприятия Северстали с индийской горнодобывающей компанией NMDC. Если сделка состоится, то это будет первой российской инвестицией в индийскую стальную отрасль. Корпоративные сообщения поддержали и бумаги Полюс золота (+1,39%) после новостей о завершении сделки с KazakhGold по обратному поглощению акций к концу сентября 2011-го года. Позитивные новости опубликовал и Русал – компания объявила о выплате промежуточных дивидендов в III квартале 2011-го года в случае рефинансирования долга объемом $11,3 млрд. Негативно закончили день котировки Норильского никеля (-0,21%), но ниже уровня поддержки в 7000 руб. котировки компании не опускаются, поэтому уже на протяжении месяца засевшие в бумагах "медведи" остаются без прибыли.
3. В химическом секторе стоит выделить акции Уралкалия (+1,76%) на фоне получения всех согласований на слияние с Сильвинитом от ряда стран – вчера свое одобрение озвучило Министерство торговли КНР, хотя при этом оно и наложило ряд условий на работу объединенной компании на рынке Китая.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковой характер движения рынка – заверения со стороны республиканцев не повышать потолок госдолга пугают покупателей в преддверии запуска программы QE3. Статистика особенно не помогает. Покупатели действуют несогласованно – каждый ищет возможность использовать локальное снижение рынка для наращивания длинных позиций.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
РОСТЕЛЕКОМ
Сегодня стало известно, что Ростелеком приобрел 39,87%-й пакет акций ОАО "Башинформсвязь" за 3,64 млрд. руб. у ООО "Баштелекоминвест" – дочернего общества ОАО "Башинформсвязь". Согласно условиям сделки, цена одной обыкновенной акции в рамках сделки составила 9,62 руб.
Башинформсвязь является крупнейшим телекоммуникационным оператором в Республике Башкортостан, оказывая услуги фиксированной телефонии, широкополосного доступа в Интернет и платного телевидения частным и корпоративным клиентам, а также услуги аренды каналов для операторов связи. Компания располагает современной сетевой инфраструктурой в крупнейших городах Республики Башкортостан – Уфе, Салавате, Октябрьском и Стерлитамаке. Абонентская база компании на конец марта 2011-го года насчитывала более 1 млн. абонентов фиксированной телефонии, около 250 тыс. абонентов широкополосного доступа в Интернет и 32 тыс. абонентов IPTV. Протяженность современной цифровой волоконно-оптической сети составляет около 10 тыс. км.
Консолидированная выручка ОАО "Башинформсвязь" по стандартам МСФО в 2010-м году достигла уровня в 5,67 млрд. руб., увеличившись на 6% по сравнению с предыдущим годом. EBITDA компании за 2010-й г составила 1,72 млрд. руб.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Ростелекома, поскольку сделка является подтверждением выбранной компанией стратегии по завоеванию конкурентной позиции на российском рынке после завершения реформы, причем не только на рынке фиксированной связи, но и в сотовом формате. Новый актив даст возможность Ростелекому занять сильную позицию в одном из наиболее потенциально доходных российских регионов с точки зрения введения новых телекоммуникационных услуг. Важно, что долговая нагрузка приобретаемого актива невелика, поскольку денежные средства, полученные Баштелекоминвестом от продажи акций, за вычетом применимых налогов, будут направлены на погашение обязательств ОАО "Башинформсвязь" и его дочерних обществ.
Цена: 161,5 руб.
Цель: 221 руб.
Рекомендация: покупать
РУСАЛ
Сегодня стало известно, что РУСАЛ может выплатить промежуточные дивиденды в III квартале 2011-го года. Напомним, что согласно дивидендной политике компании, выплаты могут составить около 50% чистой прибыли, что составляет примерно $500 млн. дивидендов за I полугодие 2011-го года без учета прибыли от участия в акционерном капитале Норильского никеля. Если дивиденды будут выплачены, то дивидендная доходность составит примерно 2,3%.
Компания изменила свое отношение к вопросам дивидендной политики, поскольку еще в середине апреля представители компании говорили о том, что дивиденды компания не имеет права выплачивать, поскольку долг в евробонды еще не рефинансирован. После завершения рефинансирования долга РУСАЛ вернулся к этому вопросу. Компания планирует до конца сентября 2011-го года завершить привлечение синдицированного кредита и рефинансировать примерно $4 млрд. долга. Если компания до конца 2011-го разместит весь запланированный выпуск евробондов, то профиль своего долга она изменит, но для успешного размещения евробондов РУСАЛу необходимо получить кредитный рейтинг, для чего, в свою очередь, необходимо реструктурировать основной долг в размере $4 млрд.
Мы считаем новость о выплате дивидендов позитивной для котировок РДР РУСАЛа, поскольку статус публичной компании накладывает определенные обязательства по отношению к акционерам, и руководство компании это понимает.
Цена (РДР): 406 руб.
Цель: 452 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Понимания того, что происходит, нет практически ни у кого – кто-то считает, что слабые статистические данные вкупе с неопределенной динамикой движения на американских площадках будут играть на пользу запуска программы QE3, поскольку в текущих условиях отказываться от поддержки регулятора смерти подобно; кто-то считает, что введение очередного раунда помощи – решение следствия проблемы, а не ее причин, поэтому даже четвертый раунд (если он будет) только оттягивает решение проблемы. ФРС, конечно, теперь не будет так торопиться продавать активы со своего баланса. Огромных дефицитов бюджета США просто так не избежать, поэтому дальнейшее затягивание этого процесса ведет к серьезным проблемам в преддверии выборов 2012-го года. Сокращать бюджет, очевидно, придется, но при этом придется и поднимать планку госдолга. Все это грозит снижением рейтингов США в обозримой перспективе, поскольку, чем дольше будут идти споры конгрессменов за повышение, тем больше будет риск дефолта. Наверное, законодателям удастся договориться, но проблемы не испарятся.
Сегодня ждем боковой день, но статистика по рынку труда может просадить рынок под закрытие, поэтому тем, кто остается вне позиций, не стоит активно входить в позиции, если, конечно, речь не идет о фундаментальных бумагах, ориентирующихся на долгосрочный фон
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов четверга индекс ММВБ вырос на 0,47% до уровня в 1 658,39 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,33% до уровня в 1 883,09 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 49,5 млрд. руб., объем торгов на всех рынках РТС составил 259,7 млрд. руб., из них объем торгов акциями в RTS Standard составил 10,3 млрд. руб.
Торги в четверг сопровождались продолжение снижения, стартовавшего еще во второй половине среды. Нашлось не так много инвесторов, ожидавших, что американские игроки примут текущее положение дел в экономике страны как данность, и будут проводить переоценку стоимости своих бумаг, но, тем не менее, это произошло. Дополнительным негативным фактором вчера стало решение агентства Moody's снизить рейтинги гособлигаций Греции в местной валюте с B1 до Caa1 c "негативным" прогнозом, что еще больше приблизило страну к вероятности наступления дефолта. Американские индексы вчера снизились более чем на 2%, аналогичное снижение произошло и на азиатских площадках. Сырьевые рынки также не помогали инвесторов, уйдя вниз лдо своего недельного минимума. Если нефть будет дешеветь и дальше, ОПЕК вполне может начать рассмотрение вопроса по повышению квот на добычу. После существенного снижения в среду фондовый рынок США вчера «отдыхал», чем воспользовались отечественные покупатели.
На нефтяных рынках фьючерсы закрылись практически без изменений, сумев восстановиться с ранее достигнутых минимумов. Они находились в течение всего дня рядом с ключевым уровнем в $100 за баррель, поскольку участники рынка ждали новых ориентиров относительно перспектив развития экономики США. После снижения в среду на 2,4% фьючерсы на нефть колебались между позитивной и негативной территорией большую часть торгов. Данные показали рост запасов нефти и бензина в США, что первоначально подвинуло цены на нефть вниз, но они быстро вернулись к середине торгового диапазона в $95-105, сохраняющегося с середины мая. Рынок видит притяжение цен к уровню в $100, причем практически каждый раз, когда налицо отклонение на несколько долларов от этого уровня, рынок потом снова возвращается к нему.
Согласно данным Министерства энергетики США, запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 2,9 млн. баррелей, тогда как рынок ожидал снижения запасов нефти. Запасы бензина также выросли, на 2,6 млн. баррелей, показав рост четвертую неделю подряд. Рост запасов нефти по времени выхода совпал с рядом слабых экономических данных в последние дни, что и удерживало цены на нефть под давлением. Индекс PMI для производственной сферы стал в канву подобных данных – он оказался хуже прогноза, а число рабочих мест в частном секторе США выросло в прошлом месяце на 38 000, что намного ниже ожидавшегося роста на 190 000.
В четверг данные показали, что число первичных заявок на пособие по безработице в США лишь немного снизилось. Это говорит о том, что ожидаемые сегодня важные ежемесячные данные по занятости могут быть более мрачными, чем прогнозируют по рынку.
Многие участники рынка стали более пессимистично оценивать состояние экономики в прошлом месяце, что было учтено в снижении нефтяных цен с диапазона выше уровня в $113 за баррель в начале мая. Существенно растут опасения того, что замедление экономики в Китае наряду с проблемами, связанными с долгом еврозоны, окажут давление на восстановление мировой экономики. Напомним, что ранее на этой неделе экономисты Bank of America и Merrill Lynch снизили свою оценку роста ВВП США в 2011 году до 2% с 2,8%.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июльских фьючерсов на нефть WTI выросли на $0,11 до уровня в $100,4 за баррель после того, как ранее в ходе торгов снизились до минимального уровня в $98,46 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли в цене на $1,04 до уровня в $115,57 за баррель.
На американском рынке торги в США закрылись разнонаправленным движением ведущих индексов на фоне некоторого затишья, которое решили устроить участники рынка перед выходом данных об уровне безработицы за май, который может существенно усугубить опасения вокруг замедления восстановления мировой экономики. Рынок прогнозируют, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США могло вырасти на 150 тыс. в минувшем месяце.
В ходе торгов акции Goldman Sachs просели на 1,3% после выхода новостей о том, что правоохранительные органы Нью-Йорка вызвали представителей банка в суд по делу о предкризисной деятельности кредитора. Бумаги финансово-промышленной корпорации Joy Global выросли в цене на 5,4%, после того как производитель горнорудного оборудования отчитался о прибыли за II квартал, которая превысила ожидания аналитиков.
Котировки образовательных компаний подросли, после того как американские власти смягчили правила, которые могли бы уменьшить размер финансовой помощи образовательным учреждениям, ориентированным на получение прибыли. Акции Corinthian Colleges, DeVry и Apollo Group прибавили 27%, 14,6% и 11,1% соответственно.
Ритейлеры также смотрелись неплохо на фоне отчетов о росте продаж в мае, но данные оказались ниже ожиданий рынка. Стоимость бумаг крупнейшего в США ритейлера одежды Gap снизилась на 4%, Costco Wholesale – на 1,5%, Limited Brands – на 2,17%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,34% до уровня в 12 248,55 пунктов, индекс S&P снизился на 0,12% до уровня в 1 312,94 пунктов, а индекс NASDAQ повысился на 0,15% до уровня в 2 773,31 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе больших покупок не наблюдалось, поскольку инвесторы не понимали перспектив движения цен на нефть в свете грядущих решений ОПЕК. К концу дня Роснефть выросла на 0,02%, Татнефть – на 0,23%, Газпром нефть – на 0,73%. Чуть лучше смотрелись бумаги ЛУКОЙЛа (+0,93%) после сильной просадки в середине недели, когда снижение стоимости его акций превысило 5,5%. В секторе газодобычи правительство России решило повысить НДПИ для Газпрома, не затрагивая при этом бумаги НОВАТЭКа, после чего Газпром показал негативную динамику среди "голубых фишек" – снижение его котировок составило 1,17%, тогда как бумаги НОВАТЭКа выросли на 2,66%.
2. В металлургическом секторе бумаги активно восстанавливались, но лучше других бумаг смотрелись бумаги Северстали с ее дневным приростом на 1,5%. Рынок позитивно воспринял новость о том, что до конца лета 2011-го года будет закрыта сделка по созданию совместного предприятия Северстали с индийской горнодобывающей компанией NMDC. Если сделка состоится, то это будет первой российской инвестицией в индийскую стальную отрасль. Корпоративные сообщения поддержали и бумаги Полюс золота (+1,39%) после новостей о завершении сделки с KazakhGold по обратному поглощению акций к концу сентября 2011-го года. Позитивные новости опубликовал и Русал – компания объявила о выплате промежуточных дивидендов в III квартале 2011-го года в случае рефинансирования долга объемом $11,3 млрд. Негативно закончили день котировки Норильского никеля (-0,21%), но ниже уровня поддержки в 7000 руб. котировки компании не опускаются, поэтому уже на протяжении месяца засевшие в бумагах "медведи" остаются без прибыли.
3. В химическом секторе стоит выделить акции Уралкалия (+1,76%) на фоне получения всех согласований на слияние с Сильвинитом от ряда стран – вчера свое одобрение озвучило Министерство торговли КНР, хотя при этом оно и наложило ряд условий на работу объединенной компании на рынке Китая.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковой характер движения рынка – заверения со стороны республиканцев не повышать потолок госдолга пугают покупателей в преддверии запуска программы QE3. Статистика особенно не помогает. Покупатели действуют несогласованно – каждый ищет возможность использовать локальное снижение рынка для наращивания длинных позиций.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
РОСТЕЛЕКОМ
Сегодня стало известно, что Ростелеком приобрел 39,87%-й пакет акций ОАО "Башинформсвязь" за 3,64 млрд. руб. у ООО "Баштелекоминвест" – дочернего общества ОАО "Башинформсвязь". Согласно условиям сделки, цена одной обыкновенной акции в рамках сделки составила 9,62 руб.
Башинформсвязь является крупнейшим телекоммуникационным оператором в Республике Башкортостан, оказывая услуги фиксированной телефонии, широкополосного доступа в Интернет и платного телевидения частным и корпоративным клиентам, а также услуги аренды каналов для операторов связи. Компания располагает современной сетевой инфраструктурой в крупнейших городах Республики Башкортостан – Уфе, Салавате, Октябрьском и Стерлитамаке. Абонентская база компании на конец марта 2011-го года насчитывала более 1 млн. абонентов фиксированной телефонии, около 250 тыс. абонентов широкополосного доступа в Интернет и 32 тыс. абонентов IPTV. Протяженность современной цифровой волоконно-оптической сети составляет около 10 тыс. км.
Консолидированная выручка ОАО "Башинформсвязь" по стандартам МСФО в 2010-м году достигла уровня в 5,67 млрд. руб., увеличившись на 6% по сравнению с предыдущим годом. EBITDA компании за 2010-й г составила 1,72 млрд. руб.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Ростелекома, поскольку сделка является подтверждением выбранной компанией стратегии по завоеванию конкурентной позиции на российском рынке после завершения реформы, причем не только на рынке фиксированной связи, но и в сотовом формате. Новый актив даст возможность Ростелекому занять сильную позицию в одном из наиболее потенциально доходных российских регионов с точки зрения введения новых телекоммуникационных услуг. Важно, что долговая нагрузка приобретаемого актива невелика, поскольку денежные средства, полученные Баштелекоминвестом от продажи акций, за вычетом применимых налогов, будут направлены на погашение обязательств ОАО "Башинформсвязь" и его дочерних обществ.
Цена: 161,5 руб.
Цель: 221 руб.
Рекомендация: покупать
РУСАЛ
Сегодня стало известно, что РУСАЛ может выплатить промежуточные дивиденды в III квартале 2011-го года. Напомним, что согласно дивидендной политике компании, выплаты могут составить около 50% чистой прибыли, что составляет примерно $500 млн. дивидендов за I полугодие 2011-го года без учета прибыли от участия в акционерном капитале Норильского никеля. Если дивиденды будут выплачены, то дивидендная доходность составит примерно 2,3%.
Компания изменила свое отношение к вопросам дивидендной политики, поскольку еще в середине апреля представители компании говорили о том, что дивиденды компания не имеет права выплачивать, поскольку долг в евробонды еще не рефинансирован. После завершения рефинансирования долга РУСАЛ вернулся к этому вопросу. Компания планирует до конца сентября 2011-го года завершить привлечение синдицированного кредита и рефинансировать примерно $4 млрд. долга. Если компания до конца 2011-го разместит весь запланированный выпуск евробондов, то профиль своего долга она изменит, но для успешного размещения евробондов РУСАЛу необходимо получить кредитный рейтинг, для чего, в свою очередь, необходимо реструктурировать основной долг в размере $4 млрд.
Мы считаем новость о выплате дивидендов позитивной для котировок РДР РУСАЛа, поскольку статус публичной компании накладывает определенные обязательства по отношению к акционерам, и руководство компании это понимает.
Цена (РДР): 406 руб.
Цель: 452 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу