21 июля 2011 FxPRO
ПОЛОСА FXTEAM.RU
Проект соглашения лидеров ЕС в Брюсселе сделал возможным ралли евро до максимума за день свыше уровня 1.4300. Что интересно, так это то, что даже если соглашение приведет к выборочному дефолту в Греции, тот факт, что лидеры ЕС смогли о чем-то договориться уже станет поводом для праздника на рынках, пусть даже скромного. Проект соглашения допускает использование долговых свопов и обратные выкупы, которые будут финансироваться за счет новых условий и расширенного объема Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). По поступающим данным, соглашение позволит проводить рекапитализацию банков и интервенции на долговых рынках.
Примечательно в то же время, что доллар ослаб по всем направлениям по двум основным причинам. Во-первых, мы имеем дело с довольно критической ситуацией по обеим сторонам Атлантики и в относительном смысле, США выглядят более проблемно, чем ЕС, у которого проект договора уже на столе. Во-вторых, направленность сделки в еврозоне дает импульс аппетиту к рискам, который в нынешней среде негативен для доллара. Мы ждем подробностей, однако на первый взгляд, это может быть первым саммитом еврозоны, который оставит рынки с чувством надежды
Разочаровывающие новости из еврозоны надавили на евро
Слегка улучшившийся тон единой валюты этой ночью сошел на нет из-за двух факторов. Главный: признание Юнкера, главы группы министров финансов еврозоны, в том, что выборочный дефолт для Греции возможен. Другие комментарии в рамках совещания свидетельствуют о рассмотрении предоставления гарантий греческим облигациям, таким образом, они все еще принимаются в качестве залога ЕЦБ. До сих пор реакция евро отражает тот факт, что независимо от единения на саммите, легких решений в условиях нынешнего кризиса не существует.
Повсеместно у нас есть предварительные данные PMI по еврозоне, которые показывают дальнейшее ослабление производства и сектора услуг. Как производство, так и сектор услуг находятся на самом низком уровне с сентября 2009 года, где производственные данные висят чуть выше ключевого уровня 50.0. Кроме того, оба сектора упали за последние четыре месяца. Теперь сложнее утверждать, что мы наблюдаем временный спад активности. Более того, все это происходит на фоне сокращения во всех остальных странах, последние PMI из Китая показали падение ниже 50.0 ночью. В сочетании с ужесточением условий кредитования для денежных рынков еврозоны, ЕЦБ может менее комфортно себя чувствовать с политикой повышения ставок как раз в тот момент, когда активность замедляется
Почему евро не готов к вечеринке
Евро лучше всего можно было описать, как предварительно растущим на фоне новостей о том, что Франция и Германия вечера урегулировали свои разногласия, однако прочности у этой сделки по-прежнему не хватает, и у евро еще есть пространство для ралли. Если судить по подробностям, которыми мы располагаем, неудивительно, что компромисс был достигнут на 11-ом часу встречи и без новых предложений.
Что касается программы обмена облигаций, тут трудно сказать, что обсуждение сдвинулось с точки, к которой пришли две недели назад. Все еще говорят о поощрении держателей облигаций на их обмен (те, срок которых менее 8 лет) на 30-ти летние ценные бумаги, предлагая различные «подсластители». Вопрос, как обойти рейтинговые агентства по-прежнему, висит в воздухе, так как последние ясно дали понять, что воспримут обмен на «менее выгодных условиях» (согласно S&P) и продление сроков погашения, как дефолт. По данным FT, Франция признала, что свопы бондов могут привести к временному дефолту, что усложнило бы для ЕЦБ принятие греческих ценных бумаг в рамках операций с ликвидностью.
В тоже время, банковский налог выглядит достаточно рискованным мероприятием и можно его рассматривать, как двойной удар по банкам. Обсуждалась такая структура, по которой банки с самым сильным влиянием дали бы возможность платить, но не допускали бы дефолт. Все это здорово, но объемы, о которых шла речь, недостаточны для того, чтобы вернуть греческий долг на устойчивую основу, и банки совершенно обоснованно опасаются платить дважды, сначала налог, а затем за возможную реструктуризацию долга. Кроме того, подобный налог будет давать им меньше возможностей для наращивания баланса счетов для стрижек греческих долгов. В данный момент рынки нуждаются в плане, который окажет поддержку ЕС, однако безболезненных решений не будет, потому евро будет не слишком воодушевленным после окончания саммита
Дополнительные признаки, что Китай перестает кипеть
Первые данные о китайской активности в июле появились от HSBC со стороны данных по PMI, которые показали снижение ниже уровня 50,0, остановившись лишь на 48,9. Существует целый ряд подобных исследований, что во многом связано с сомнениями в качестве официальной статистики, так что именно этот релиз следует воспринимать с некоторой долей осторожности. Тем не менее, это соответствует признакам, что китайская экономика замедляется, но на первый взгляд, из этой публикации появляются страхи, что торможение это слишком резкое. Акции снижались сегодня четвертый день подряд, так как на рынках царили настроения, что будут предприняты дальнейшие шаги правительства для снижения цен на недвижимость
Готов пластырь для потолка госдолга США
Последними новостями саги о повышении лимита госдолга является то, что президент Обама назвал приемлемым краткосрочное повышение потолка заимствований, если оно будет являться «частью чего-то большего» в смысле более долгосрочных мер по снижению дефицита. Причина в том, что есть сомнения, что текущие предложения, лежащие на столе переговоров, могут не успеть быть утверждены, подписаны и введены в действие до 2 августа. Такое положение дел может усилить стресс и неопределенность на рынках, и все еще остается риск, что сделка может провалиться перед тем, как станет законом, в то же время временное повышение лимита долга уже будет осуществлено
Луч надежды в темном царстве
В тот момент, когда единая валюта готовилась к еще одному разочаровывающему саммиту ЕС, похоже, что кролика на этот раз удастся вытащить из шляпы. О чем удалось договориться Германии и Франции вчера, известно немного, но уже сегодня мы будем знать больше. Германия говорит, что не будет более никаких спасений Греции без разделения боли с частными держателями облигаций, но до сих пор Франция крепко держалась на своих позициях, равно как и ЕЦБ, утверждая, что Греции не должно быть позволено стать банкротом. Даже перед заседанием были разговоры о банковском налоге в еврозоне, созданном для привлечения 50 млрд. евро, которые в конечном итоге будут использованы на выкуп греческих долгов. Еще остаются неразрешенными множество нюансов, не в последнюю очередь роль ЕЦБ во всем этом. Кстати Банк присутствовал на вчерашней встрече. Евро окреп на новостях, но еще нужно выяснить, будет ли вытащен кролик из шляпы, и даже если да, то сможет ли он сам бегать. Рынки слишком часто ошибались в ожиданиях, когда пытались опередить события саммитов ЕС
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Проект соглашения лидеров ЕС в Брюсселе сделал возможным ралли евро до максимума за день свыше уровня 1.4300. Что интересно, так это то, что даже если соглашение приведет к выборочному дефолту в Греции, тот факт, что лидеры ЕС смогли о чем-то договориться уже станет поводом для праздника на рынках, пусть даже скромного. Проект соглашения допускает использование долговых свопов и обратные выкупы, которые будут финансироваться за счет новых условий и расширенного объема Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). По поступающим данным, соглашение позволит проводить рекапитализацию банков и интервенции на долговых рынках.
Примечательно в то же время, что доллар ослаб по всем направлениям по двум основным причинам. Во-первых, мы имеем дело с довольно критической ситуацией по обеим сторонам Атлантики и в относительном смысле, США выглядят более проблемно, чем ЕС, у которого проект договора уже на столе. Во-вторых, направленность сделки в еврозоне дает импульс аппетиту к рискам, который в нынешней среде негативен для доллара. Мы ждем подробностей, однако на первый взгляд, это может быть первым саммитом еврозоны, который оставит рынки с чувством надежды
Разочаровывающие новости из еврозоны надавили на евро
Слегка улучшившийся тон единой валюты этой ночью сошел на нет из-за двух факторов. Главный: признание Юнкера, главы группы министров финансов еврозоны, в том, что выборочный дефолт для Греции возможен. Другие комментарии в рамках совещания свидетельствуют о рассмотрении предоставления гарантий греческим облигациям, таким образом, они все еще принимаются в качестве залога ЕЦБ. До сих пор реакция евро отражает тот факт, что независимо от единения на саммите, легких решений в условиях нынешнего кризиса не существует.
Повсеместно у нас есть предварительные данные PMI по еврозоне, которые показывают дальнейшее ослабление производства и сектора услуг. Как производство, так и сектор услуг находятся на самом низком уровне с сентября 2009 года, где производственные данные висят чуть выше ключевого уровня 50.0. Кроме того, оба сектора упали за последние четыре месяца. Теперь сложнее утверждать, что мы наблюдаем временный спад активности. Более того, все это происходит на фоне сокращения во всех остальных странах, последние PMI из Китая показали падение ниже 50.0 ночью. В сочетании с ужесточением условий кредитования для денежных рынков еврозоны, ЕЦБ может менее комфортно себя чувствовать с политикой повышения ставок как раз в тот момент, когда активность замедляется
Почему евро не готов к вечеринке
Евро лучше всего можно было описать, как предварительно растущим на фоне новостей о том, что Франция и Германия вечера урегулировали свои разногласия, однако прочности у этой сделки по-прежнему не хватает, и у евро еще есть пространство для ралли. Если судить по подробностям, которыми мы располагаем, неудивительно, что компромисс был достигнут на 11-ом часу встречи и без новых предложений.
Что касается программы обмена облигаций, тут трудно сказать, что обсуждение сдвинулось с точки, к которой пришли две недели назад. Все еще говорят о поощрении держателей облигаций на их обмен (те, срок которых менее 8 лет) на 30-ти летние ценные бумаги, предлагая различные «подсластители». Вопрос, как обойти рейтинговые агентства по-прежнему, висит в воздухе, так как последние ясно дали понять, что воспримут обмен на «менее выгодных условиях» (согласно S&P) и продление сроков погашения, как дефолт. По данным FT, Франция признала, что свопы бондов могут привести к временному дефолту, что усложнило бы для ЕЦБ принятие греческих ценных бумаг в рамках операций с ликвидностью.
В тоже время, банковский налог выглядит достаточно рискованным мероприятием и можно его рассматривать, как двойной удар по банкам. Обсуждалась такая структура, по которой банки с самым сильным влиянием дали бы возможность платить, но не допускали бы дефолт. Все это здорово, но объемы, о которых шла речь, недостаточны для того, чтобы вернуть греческий долг на устойчивую основу, и банки совершенно обоснованно опасаются платить дважды, сначала налог, а затем за возможную реструктуризацию долга. Кроме того, подобный налог будет давать им меньше возможностей для наращивания баланса счетов для стрижек греческих долгов. В данный момент рынки нуждаются в плане, который окажет поддержку ЕС, однако безболезненных решений не будет, потому евро будет не слишком воодушевленным после окончания саммита
Дополнительные признаки, что Китай перестает кипеть
Первые данные о китайской активности в июле появились от HSBC со стороны данных по PMI, которые показали снижение ниже уровня 50,0, остановившись лишь на 48,9. Существует целый ряд подобных исследований, что во многом связано с сомнениями в качестве официальной статистики, так что именно этот релиз следует воспринимать с некоторой долей осторожности. Тем не менее, это соответствует признакам, что китайская экономика замедляется, но на первый взгляд, из этой публикации появляются страхи, что торможение это слишком резкое. Акции снижались сегодня четвертый день подряд, так как на рынках царили настроения, что будут предприняты дальнейшие шаги правительства для снижения цен на недвижимость
Готов пластырь для потолка госдолга США
Последними новостями саги о повышении лимита госдолга является то, что президент Обама назвал приемлемым краткосрочное повышение потолка заимствований, если оно будет являться «частью чего-то большего» в смысле более долгосрочных мер по снижению дефицита. Причина в том, что есть сомнения, что текущие предложения, лежащие на столе переговоров, могут не успеть быть утверждены, подписаны и введены в действие до 2 августа. Такое положение дел может усилить стресс и неопределенность на рынках, и все еще остается риск, что сделка может провалиться перед тем, как станет законом, в то же время временное повышение лимита долга уже будет осуществлено
Луч надежды в темном царстве
В тот момент, когда единая валюта готовилась к еще одному разочаровывающему саммиту ЕС, похоже, что кролика на этот раз удастся вытащить из шляпы. О чем удалось договориться Германии и Франции вчера, известно немного, но уже сегодня мы будем знать больше. Германия говорит, что не будет более никаких спасений Греции без разделения боли с частными держателями облигаций, но до сих пор Франция крепко держалась на своих позициях, равно как и ЕЦБ, утверждая, что Греции не должно быть позволено стать банкротом. Даже перед заседанием были разговоры о банковском налоге в еврозоне, созданном для привлечения 50 млрд. евро, которые в конечном итоге будут использованы на выкуп греческих долгов. Еще остаются неразрешенными множество нюансов, не в последнюю очередь роль ЕЦБ во всем этом. Кстати Банк присутствовал на вчерашней встрече. Евро окреп на новостях, но еще нужно выяснить, будет ли вытащен кролик из шляпы, и даже если да, то сможет ли он сам бегать. Рынки слишком часто ошибались в ожиданиях, когда пытались опередить события саммитов ЕС
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу