27 сентября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Бывший министр финансов уже стал давать некоторые комментарии по поводу текущей экономической ситуации: например, возможные суммы оттока капитала по итогам этого года будут неутешительными. Он не исключает, что в 2011-м году из России может уйти более $35 млрд., подчеркнув, что если будет более кризисная ситуация, то могут быть и большие объемы увода капитала. Назвал Кудрин и основные причины бегства капитала за границу – высокие цены на нефть и невозможность нефтяных компаний, получающих доходы от продажи нефти, размещать эти средства в России, а также снижение сальдо текущего счета платежного баланса.
Инвесторы продолжают пребывать под впечатлением от сокрушительного падения последних дней и большой неопределенности в нефтяных котировках, которые находятся вблизи психологической отметки в $100 за баррель.
Новости из Европы о том, что Еврогруппа может не принять запланированное решение о выделении Греции очередного пакета помощи для предотвращения дефолта по ее долгам, тоже не способствовали росту рынка. Страна ранее не смогла выполнить все необходимые действия по сокращению бюджетного дефицита, поэтому сейчас властям Греции необходимо время. Сколько потребуется грекам для выполнения требований, пока непонятно, но, видимо, немного, поскольку средств в казне страны осталось до середины октября 2011г.
Интересным является выступление Медведева по поводу ситуации на финансовых рынках, которое было сделано на совещании по вопросам экономики. Президент призвал не поддаваться панике и внимательно следить за текущей ситуацией, поскольку ЦБ и Правительство РФ будут ориентироваться на использование имеющегося у них инструментария для поддержания финансовой стабильности в случае необходимости. Это значит, что при ухудшении рыночной ситуации российские финансовые рынки будут поддержаны инвестициями со стороны ВЭБа.
Сегодня инвесторы готовы активно покупать даже на больших объемах, но для этого им нужно хотя бы чуть-чуть стабильности, поскольку слепо следовать западным площадкам уже недостаточно. Будем ждать конкретных мер по урегулированию кризиса в Европе
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ вырос на 1,48% до уровня в 1 346,86 пунктов, а индекс РТС снизился на 0,05% до уровня в 1 315,25 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 81,27 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 290,4 млрд. руб., из них объем торгов акциями в RTS Standard составил 10,9 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском фондовом рынке сопровождались очень высокой волатильностью – когда такое было, что индекс ММВБ с минимума до максимума дня прошел почти 100 пунктов за 2,5 часа. У некоторых инвесторов даже появилось мнение, что с поддержкой на торги вышел Внешэкономбанк по аналогии с концом 2008-го года. Тем не менее, спровоцировать взлет волатильности мог новостной фон на фоне того, что происходило в США – прошло снижение, в результате которого до годового минимума индексу S&P 500 осталось чуть более 1%. За счет укрепляющегося доллара продолжили снижаться цены на сырье – баррель марки Brent вчера на минимуме стоил $101,7 за баррель. Скоро можно будет говорить о преодолении цены в $100 – психологического рубежа для многих инвесторов. Конечно, не обошлось и без позитива на внутреннем политическом олимпе: от перемены мест слагаемых сумма не поменяется, но зато инвесторы получили некий звоночек о стабильности политического курса, в том числе и западные. Вчера стали активно покупать те инвесторы, которых до текущего момента беспокоила кандидатура будущего президента.
На нефтяных рынках цены немного выросли, но этот рост не впечатлил участников рынка, которые прогнозируют падение в будущем. Цены на нефть вернули себе утраченные в начале дня позиции и активно следовали за американскими акциями. Индекс Dow Jones рос в течение дня на фоне надежд на разрешение европейского долгового кризиса – росли и нефтяные бумаги.
Многие участники рынка прогнозируют снижение цен на нефть в ближайшем будущем, особенно с учетом сохраняющегося пессимизма относительно американской экономики, признаков замедления экономического роста в развивающихся странах и неопределенности относительно долгового кризиса в Европе. Многие участники рынка прогнозируют целевые уровни для цен на нефть в диапазоне $76-77, предупреждая при этом, что они могут опуститься даже ниже, если падение, наблюдавшееся в последнее время на других рынках, продолжится. Объективно число контрактов на нефтяном рынке в последние недели резко сократилось, причем, только на прошлой неделе сокращение составило 6,3%. Это говорит о том, что некоторые участники рынка стали отказываться от инвестиций в нефтяные фьючерсы. Пока рынок неспособен значительно превысить текущие ценовые уровни, поскольку мало что указывает на вероятность разрешения долгового кризиса в Европе или улучшение экономических перспектив США, которые бы оправдали рост цен на нефть.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки ноябрьских фьючерсов на нефть WTI выросли на 0,49% до уровня в $80,24 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent подешевели на 0,03% до уровня в $103,94 за баррель.
На американском рынке фондовые торги завершились ростом ведущих индексов, при этом индекс Dow отметился самым значительным ростом котировок за месяц. Столь мощный позитив среди американских инвесторов был вызван заявлениями о том, что европейские лидеры предпримут шаги по разрешению долгового кризиса в регионе. Рос рынок и на фоне заявлений о том, что для борьбы с кризисом в Европе будет создан "специальный механизм". Европейский центробанк вчера добавил, что кредитная организация не исключает возможности снижения базовой учетной ставки.
Заметным ростом котировок на этом фоне отметился банковский, который продемонстрировал лучшие результаты в составе индекса S&P 500: бумаги Bank of America, Citigroup, Morgan Stanley и J.P.Morgan Chase взлетели в цене на 4,6%, 6,97%, 6,5% и 6,96% соответственно. Высокотехнологичный сектор США несколько "просел", что обусловило менее значительный рост индекса NASDAQ по итогам сессии. Котировки Apple снизились на 0,3% после сообщений о том, что компания намерена сократить производство iPad. Одновременно компания Freescale Semiconductor Holdings понизила прогноз по продажам на текущий квартал, после чего бумаги компании подешевели на 1%.
Котировки Boeing выросли на 4,2% на фоне информации о том, что компания в воскресенье поставила свой первый Boeing 787 Dreamliner японской авиакомпании All Nippon Airways.
По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 2,53% до уровня в 11 043,86 пунктов, индекс S&P вырос на 2,33% до уровня в 1 162,95 пунктов, индекс NASDAQ на 1,35% до уровня в 2 516,69 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги росли во второй половине дня: Сургутнефтегаз подорожал на 5,18%, Татнефть вырос на 2,32%, ЛУКОЙЛ прибавил 2,86%, Роснефть выросла на 2,35%, НОВАТЭК прибавил 3,6%, Газпром вырос на 1,78%. Росту капитализации Газпрома способствовали и сообщения о выходе на готовность серьезного пакета документов по сотрудничеству с Белоруссией в газовой сфере. Глава страны Александр Лукашенко вчера предложил Газпрому помимо "Белтрансгаза" подумать о покупке акций других белорусских компаний. Пока финансовые рынки снижаются Газпрому удастся прикупить что-то на привлекательных условиях.
2. В металлургическом секторе бумаги оставались под давлением снижения цен на торговых площадках – даже на золото и серебро. Котировки золота в понедельник побывали на уровне в $1535 за унцию, а серебро в минувшую пятницу рухнуло вообще на 18%. Полиметалл, будучи одним из крупнейших производителей серебра, подешевел по итогам сессии на 2,5%. Значительно "просели" также Северсталь (-1,81%), ММК (-1,36%), Распадская (-1,59%), Мечел (-3,27%) и ТМК (-1,68%). Совет директоров ТМК рекомендовал направить по итогам первого полугодия 872 млн. руб. на дивиденды, но эти 93 коп. на акцию не смогли изменить настроения инвесторов. Чуть лучше смотрелись ГМК (+0,55%) после того, как международное рейтинговое агентство S&P вывело кредитные рейтинги ГМК из списка CreditWatch, куда они были помещены с "негативными" ожиданиями в середине августа 2011-го года, и подтвердило рейтинги компании на текущем уровне. Поводом стал отказ Русала принять предложение Норникеля о выкупе 15% акций ГМК за $8,75 млрд.
3. В банковском секторе единой динамики цен не сложилось. Инвесторы не покупали бумаги Сбербанка (-1,01%), хотя его бумаги стали интересными для покупок как в надежде на скорый отскок вверх, так и с инвестиционными целями. Вместо этого игроки стали скупать ВТБ (+1,27%), котировки которого провалились ниже уровня поддержки 6,4 копеек за акцию. Многие верят, что ВТБ в свете рокировки во власти должен демонстрировать опережающий рост.
ПРОГНОЗ: Сегодня участники рынка будут демонстрировать активную готовность активно покупать подешевевшие активы, поскольку вышедших в кэш достаточно много Объемы торгов будут обеспечены. Возможно, пришло время для коррекционного подъема, тем более что близится окончание квартала.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Трубная металлургическая компания"
Вчера состоялась встреча председателя совета директоров ТМК Дмитрия Пумпянского, главы совета директоров группы Lhoist Барона Жан-Пьера Бергманса и губернатора Свердловской области Александра Мишарина, на которой стало известно, что инвестиции в совместный проект крупнейшего в РФ производителя труб – ТМК и одного из мировых лидеров по производству извести – бельгийской группы Lhoist могут составить 50-100 миллионов евро.
Напомним, что в июле ТМК и Lhoist Group уже подписали рамочное соглашение о создании совместного предприятия в России с целью строительства высокотехнологичных мощностей по производству извести и сопряженной продукции. Предусмотрено, что доля российской компании в проекте составит около 30%. Плановый объем инвестиций в совместный проект составит около 50 миллионов евро. Основной стороной проекта является бельгийская Lhoist Group с долей около 70%, а ТМК выступит миноритарным партнером, который будет заинтересован в поставках флюсовой извести самого высокого качества на свои современные электрометаллургические производства.
В рамках СП будут запущены производственные мощности, первое из которых будет построено на базе Южно-Михайловского месторождения известняков в Свердловской области, конкурс на покупку которого выиграла ТМК в декабре 2010 года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ТМК, поскольку предприятия группы будут обеспечены известью в свете растущих потребностей металлургического производства региона. Дополнительно создание СП будет способствовать развитию химической, стекольной и бумажной промышленности России, а также производства экологически чистых строительных материалов, так как известь имеет свойство поглощать посторонние примеси и загрязняющие вещества.
Цена: 78,2
Цель: 94,6
Рекомендация: Покупать
ОАО "Аэрофлот"
Сегодня Аэрофлот обнародовал отчетность по МСФО за I полугодие 20110-го года, согласно которой чистая прибыль группы выросла в 21,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $376,8 млн. по сравнению с $17,5 млн. за аналогичный период предыдущего года.
Мы связываем столь резкий рост чистой прибыли с увеличением объемов работ и продажей в I полугодии 2011-го года принадлежащих компании долей в дочерних и зависимых обществах. Аэрофлот реализовал доли в следующих компаниях: ОАО "СК Москва" (в объеме 100% от уставного капитала), ЗАО "ТЗК Шереметьево" (в объеме 31% от УК), ЗАО "Дейт" (в объеме 50% от УК), Нордавиа (в объеме 100% от УК).
Отметим и рост выручки группы в отчетный период на 26,4% до уровня в $2,34 млрд., рост показателя EBITDA на 20,5% до уровня в $330,9 млн. Основной вклад в рост агрегированной выручки внес рост доходов от перевозок на 21,3%, который составил $1,93 млрд. Увеличение остальной части выручки за счет увеличения объемов выполненных работ группы в первом полугодии текущего года.
Данные отчетности оказались значительно лучше прогнозов по рынку, которые ожидали показатель чистой прибыли на уровне $219,83 млн., а выручки – на уровне в $2,27 млрд. Чистая прибыль группы выросла из-за учета реализации непрофильных активов, что не было учтено в прогнозах.
Что касается расходной части компании, то операционные расходы увеличились на 26,2% и составили $2,14 млрд. по причине роста объемов выполненных работ и ростом цен на авиационный керосин.
Мы считаем, что данные отчетности позитивно отразятся на котировках Аэрофлота, поскольку рост прибыли связан не только с продажей непрофильных активов (пусть и большая его часть), но и с увеличением объемов международных перевозок.
Цена: 51,07
Цель: 84
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 27 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба