28 марта 2012 InoPressa
Значение этих политических вопросов велико. Но экономический переход, сам по себе, достаточно сложен. Китай готовится завершить этап, который экономисты называют «экстенсивным ростом», основанным на увеличении трудозатрат и капвложений. Теперь он должен перейти к «интенсивному росту», основанному на повышении навыков и технологий. Помимо прочего, Китай ощутит резкое снижение темпов роста по сравнению со средним годовым значением вблизи 10% на протяжении последних трех десятилетий. Еще больше усложняет этот переход природа экстенсивного роста Китая, в частности необычные инвестиционные ставки и повышенная потребность в инвестициях как в источнике спроса. Китай больше не является страной с добавочным трудом, согласно модели развития недавнего нобелевского лауреата из Западной Индии, Артура Льюиса. Он утверждал, что получаемый в настоящее время доход от добавочного труда в сельском хозяйстве формирует нижний порог зарплат для промышленного сектора, что делает последний невероятно прибыльным. При условии повторного инвестирования высокой прибыли, такой как в Китае, темпы роста промышленного сектора и экономики могут оказаться невероятно высокими. Но рано или поздно рабочая сила в сельском хозяйстве истощится, поднимая цену труда в промышленном секторе. Прибыль снизится, а сбережения и инвестиции упали в условиях созревания экономики.
Тридцать пять лет назад Китай был экономикой с добавочным трудом. В наши дни все изменилось, отчасти из-за ускоренного роста и урбанизации: с начала реформ китайская экономика выросла более чем в 20 раз в реальном исчислении, а половина населения Китая теперь проживает в городе. Кроме того, низкий уровень рождаемости в Китае означает, что население работоспособного возраста (15-64) достигнет максимального значения в 996 миллионов в 2015 году. Согласно исследованию Кай Фенг из Китайской академии социальных наук, «дефицит рабочей силы, зародившийся в 2004 году в прибрежных районах, распространяется по всей стране. В 2011 году производственные предприятия столкнулись с беспрецедентными и глобальными проблемами в наборе сотрудников». В своем исследовании Фенг приводит убедительные подтверждения последовательного роста реальной заработной платы и сокращения прибыли. Китай оказался в поворотной точке Льюиса. Одним из последствий станет то, что, учитывая инвестиционную ставку, коэффициент капиталовооруженности будет расти быстрее, а прибыль падать быстрее. На самом деле, веское доказательство подобного интенсивности роста капитала появилось еще возникновения поворотной точки Льюиса. По мнению Луису Куйсу, бывшему экономисту Всемирного банка, вклад в повышение производительности труда растущего коэффициента капиталовооруженности (в противовес вкладу «общего коэффициента производительности» (TFP) или общей производительности) вырос от 45% в период от 1978 до 1994 года до 64% в период с 1995 до 2009 года.
Ситуация должна измениться. Рост Китая следует стимулировать путем увеличения общего коэффициента производительности, который поддержит прибыль, а не с помощью увеличения капиталовооруженности труда, которая приведет к снижению прибыли, особенно сейчас, когда реальная заработная плата стремительно растет. Учитывая неравномерное распределение дохода, небольшое снижение прибыли даже желательно. Однако отсутствие меры в этом вопросе может навредить потенциальному росту. Сложность перехода к росту, вызванному техническим прогрессом, является одной из причин, по которой многие страны попались в «ловушку среднего дохода». Китай, который сейчас принадлежит к странам со средним доходом, решительно настроен превратиться к 2030 году в страну с высоким уровнем дохода. Это потребует фундаментальных реформ, которые обозначены в знаменитом совместном отчете Всемирного банка и Центра научных исследований и развития государственного совета. Эти реформы негативно отразятся на закрепленных правах, особенно в местном правительстве и компаниях, принадлежащих государству. Именно это заставляет Вэня придавать такую значимость политическим реформам.
Долгосрочная проблема Китая заключается в том, что стране нужны трудные реформы для поддержания роста в течение следующих двух десятилетий. На этом пути Китай, вероятно, ждут жесткие посадки, о чем заявил Нуриэль Рубини из Stern School of Business Университета Нью-Йорка на финансовой конкуренции. Китайское правительство стремится вывести годовой рост к 7.5% в текущем году и до 7% по текущему пятилетнему плану. Некоторое замедление кажется неизбежным, а при замедлении роста необходимость в исключительных темпах роста инвестиций также снизится.
И все же, чтобы перейти от инвестиционных показателей в 50% от внутреннего валового продукта к 35%, и избежать при этом рецессии, необходимо обеспечить противовес в сфере потребления. У Китая нет легких путей, вот почему он продолжает много инвестировать, чтобы сгладить последствия кризиса. Кроме того, Китай очень рассчитывает на инвестиции в строительство недвижимости: за последние 13 лет инвестирование в жилье росло в среднем на 26% в год. Но этому пришел конец. Китай и в самом деле может перейти к совершенно другому типу экономического роста. Страна по-прежнему способна наверстать упущенное. Но проблемы перехода к новой модели будут огромны. Большое количество стран со средним уровнем дохода потерпели неудачу. Сложно приводить доводы против Китая, учитывая его прошлые заслуги. Кроме того, верхние политические эшелоны не страдают самодовольством и признают наличие проблемы
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба