Рынок акций РФ начал неделю с коррекционного роста вслед за Европой в ожидании новостей с заседания Еврогруппы, в повестку которого включен вопрос о предоставлении транша кредита Греции. Индексы ММВБ и РТС сумели закрепиться выше 1400 п., хотя в начале дня пытались уйти ниже. По итогам торговой сессии индекс ММВБ составил 1407,9 п. (+0,5%, днем опускался ниже 1395 п.), индекс РТС – 1404,26 п. (+0,5%, минимум дня – в районе 1390 п.). В лидерах рынка была Роснефть (+1,6%) – рынок, по-видимому, продолжает переоценку компании. Кроме того, сильно выросли акции Уралкалия (+2%) на новостях о новой программе выкупа акций. В аутсайдерах Газпром (-0,5%) и Норникель (-0,6%) без значимых корпоративных новостей. В фокусе рынка – отчет «тройки» по Греции. Потребности Греции в финансировании до конца 2014 года могут оказаться на 15 млрд евро больше, свидетельствует проект отчета тройки международных кредиторов – Еврокомиссии, Европейского Центрального банка и Международного валютного фонда. Кроме того, до конца 2016 года стране могут понадобиться еще 17,6 млрд евро. В целом отчет не дал однозначной оценки успехам Греции: с одной стороны, тройка кредиторов приветствовала действия премьер-министра Антониса Самараса, которому, как говорится в докладе, удалось «существенно нагнать» сроки исполнения греческой программы выхода из кризиса, а с другой – заявила об «очень значительных рисках» для реализации антикризисных мер. Следующая встреча премьер-министров стран еврозоны состоится 20 ноября, там, возможно, будет принято решение о выделении средств Греции. Американские площадки вчера закрылись практически в точности на уровнях открытия, объемы были небольшими. Нефть немного корректировалась вчера с пятничных высот. Фьючерс Brent торгуется на уровне 108,8 долл. за баррель, а WTI – на уровне 85,3 долл. за баррель. Утром фьючерсы падают на 0,3%.
Прогноз на сегодня: Сегодня фон негативный. В красной зоне практически все индикаторы для российского рынка – и азиатские площадки, и американские фьючерсы, и нефть. Мы ожидаем открытия ниже 1400 п., и есть серьезная опасность уверенно закрепиться ниже этой отметки. Из статистики можно будет обратить внимание на индекс доверия инвесторов и аналитиков к экономике Германии от института ZEW в 14:00 мск. Кроме того, Министерство финансов США опубликует данные о бюджете страны в октябре, но это будет уже после закрытия, в 23:00 мск. Международное энергетическое агентство опубликует ежемесячный обзор рынка нефти
«Охлаждение» экономики: ВВП в 3К12 вырос всего на 2,9% г/г – чувствуется недостаток инвестиций и госрасходов
Новость: По информации Росстата, ВВП РФ за 3К12 вырос на 2,9% г/г против 4,0% г/г во 2К12 и 4,9% г/г в 1К12
Комментарий: Приведенная оценка ВВП является, безусловно, первичной и еще может быть пересмотрена Росстатом. Но все же она является более оптимистичной по сравнению с 2,8% г/г от Минэкономразвития. А. Клепач ранее сообщал, что с исключением сезонной составляющей прирост ВВП составил 0,5% кв/кв против 0,3% кв/кв двумя кварталами ранее
Всего за 9М12 прирост физических объемов ВВП можно оценить в 3,8% г/г, что соответствует нашему прогнозу на 2012 г. Учитывая неизменность структуры ВВП, мы полагаем, что экономический рост примерно на 70,0% был обеспечен совокупным потреблением, при этом доля госзакупок и госрасходов составила менее 18,0%. Как известно, в 1П12 экономический рост был поддержан именно госрасходами: напрямую через госпотребление (доля в ВВП - 20,0%) и через прирост реальных доходов населения на уровне 3,2% г/г и сопутствующее расширение потребления домашних хозяйств. Положительное влияние на рост ВВП оказала возросшая ориентация внутреннего спроса на отечественную продукцию и торможение импорта (по данным ФТС России за 9М12 импорт вырос всего на 2,0% г/г). В то же время статистика промпроизводства (2,9% г/г за 9М12) и инвестиций в основной капитал (7,2% г/г за 9М12) не позволяет сделать вывод о «включении» дополнительных драйверов роста. По нашим оценкам, инвестиции в основной капитал привнесли в итоговый экономический рост около 0,7 п.п. за 9М12. Замедление роста инвестиций в основной капитал сопровождается сокращением прибыли компаний, кроме того, относительно начала года средневзвешенная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям выросла на 0,5 п.п. (в сентябре - 9,7%), что также сдерживает рост инвестиционной активности. Однако ставки росли с января по август на фоне неизменных параметров процентной политики ЦБ РФ. В этой связи очевидно, что охлаждение темпов экономического роста не является следствием политики Банка России, а носит структурный характер
Обзор валютного рынка Отсутствие значимой статистики и низкая торговая активность обусловили незначительные изменения в динамике курса рубля. Так, бивалютная корзина потеряла всего 0,018 руб. и закрылась на 35,48 руб. Доллар США снизился на 0,021 руб. до 31,61 руб. Оборот торгов по паре USD/RUB в секции с расчетами «завтра» составил 3,0 млрд долл., что на 2,7 млрд долл. меньше, чем в пятницу. Сегодня на динамику рубля могут повлиять как новости из Европы, где состоится встреча министров финансов ЕС, так и публикация ряда макроэкономических данных по Великобритании и Германии
КОММЕНТАРИЙ ТРЕЙДЕРА Сегодня особо нечего сказать. День был душераздирающе тихим – рынок прибавил 50 б.п. Отсутствие торгов на американском долговом рынке оказало влияние на объемы по всему миру. Сбербанк был лучше рынка, а Норникель – хуже, что в определенной степени можно считать ожидаемым. Тем не менее я по-прежнему не считаю Сбербанк сильной идеей на ближайшую перспективу. Американский рынок, как мне кажется, все еще имеет приличный потенциал снижения, в связи с чем от длинных позиций я бы лучше воздержался. Советую также обратить внимание на долларовый индекс DXY, который постепенно набирает силу
Eurasia Drilling Co.
Eurasia Drilling в октябре продолжила демонстрировать отличные показатели проходки
Новость: Eurasia Drilling Co (EDC) сообщила, что объемы бурения в октябре 2012 года составили около 527 тыс. м проходки, что на 27% больше, чем в октябре 2011 года
Комментарий: В октябре компания достаточно неожиданно показала усиление буровой активности – проходка выросла на 2% м/м (в сентябре снижение было 12% м/м). Скорее всего, это последний месяц такого роста – мы ожидаем, что до конца года буровая активность будет медленно снижаться. Тем не менее компания, скорее всего, может показать результат проходки выше обновленного в начале октября прогноза на 2012 год – рост на 21% г/г. Хорошие данные проходки в октябре могут поддержать исторически слабые финансовые результаты 4-го квартала. Напомним, сезонно слабый квартал обычно характеризуется резким снижением проходки в ноябре- декабре, по этой причине хорошие показатели октября, скорее всего, оставят рынок равнодушным. Напомним, уже завтра компания проведет день рынков капитала в Лондоне, на котором, скорее всего, будут представлены обновленные прогнозы деятельности компании. Мы подтверждаем рекомендацию «ЛУЧШЕ РЫНКА» и по-прежнему считаем акции EDC лучшим выбором среди российских нефтесервисных компаний
Роснедра определились с условиями продажи Лодочного, Имилорского и Северо-Рогожниковского месторождений
Новость: Роснедра объявили условия продажи трех крупных месторождений из нераспределенного фонда – Лодочного, Имилорского и Северо- Рогожниковского (часть лицензионного участка им. Шпильмана).
Комментарий: Объявленные стартовые цены в целом близки к уровням, названным в конце октября 2012 г. Выставляемые на продажу месторождения – крупнейшие из нераспределенного фонда недр, запасы месторождений оценены в 0,4- 0,7 долл. за баррель, что в несколько раз ниже среднего уровня оценки запасов российских нефтяных компаний – 3,1 долл. за баррель. Несмотря на необходимость серьезных затрат на обустройство месторождений и строительство инфраструктуры, участие в планируемых аукционах является одним из наиболее дешевых способов приобретения запасов для российских нефтяных компаний. Мы ожидаем серьезной конкуренции за данные месторождения, в особенности за Имилорское и Северо-Рогожниковское. Не исключено формирование альянсов между российскими нефтяными компаниями для участия в аукционах и/или последующей разработки месторождений
Polymetal Int.
Polymetal International нарастил геологическую базу добычи на 7%. Позитивно Новость: Polymetal International опубликовал обновленную информацию по геологическим ресурсам четырех месторождений (Цоколь, Дальний, Озерный и Авлаякан). На этих участках была проведена дополнительная работа в рамках аудита запасов по международной системе JORC. По результатам выполненной оценки, на 1 июля 2012 года рудные запасы на этих четырех месторождениях оценивались в 4,4 млн тонн руды со средним содержанием золота в эквиваленте 7,2 г/т, на которые приходится 1 млн унций приведенного золота (86% золота, 14% серебра).
Комментарий: Увеличение резервов на 1 млн унций составляет 7% от всех резервов компании, которые на 1 января 2012 года были оценены в 13 млн унций. Новость является позитивной для оценки перспектив наращивания добычи золота всей компанией. Напомним, что на 1 января 2012 г. Polymetal International сократил общее количество резервов на 10% до 14,3 млн унций. В этой связи рост резервов до 15,3 млн унций будет благоприятно воспринят участниками рынка. Отметим также высокое качество присоединённых к резервам активов - содержание золота в руде на уровне 7,2 г/т при среднем значении 4,2 г/т на начало 2012 г. Менеджмент заявил, что разработка месторождений Дальний и Озерный будет начата в ближайшие 18 месяцев. На Озерном и Цоколе компания отмечает значительный потенциал для доразведки
Уралкалий
Уралкалий может запустить еще одну программу обратного выкупа акций
Новость: Сегодня совет директоров Уралкалия рассмотрит вопрос о запуске второй программы обратного выкупа акций
Комментарий: Напомним, что рамках программы, объявленной в прошлом году (действовала с 06.10.11 г. до 06.10.12 г.), было потрачено чуть менее 900 млн долл. из общего утвержденного объема в 2,5 млрд долл. Таким образом, можно предположить, что на новую программу будет выделено от 1,0 до 1,5 млрд долл. Менеджмент неоднократно заявлял, что у компании излишек ликвидности на балансе (на 01.07.2017 на ее счетах находилось около 1,7 млрд долл.), который планировалось вернуть акционерам в виде специальных дивидендов или возобновления программы обратного выкупа, если первая программа будет выполнена не в полном объеме. Мы считаем оба варианта (специальные дивиденды и buy back) позитивными для акционеров компании, однако менеджмент склонился в пользу программы обратного выкупа, которая позволит поддержать котировки компании в периоды высокой волатильности на фондовых площадках. Негативным фактором обратного выкупа (в отличие от специальных дивидендов) является сокращение объема бумаг в свободном обращении, что в среднесрочной перспективе может привести к уменьшению веса компании в отраслевых индексах.
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прогноз на сегодня: Сегодня фон негативный. В красной зоне практически все индикаторы для российского рынка – и азиатские площадки, и американские фьючерсы, и нефть. Мы ожидаем открытия ниже 1400 п., и есть серьезная опасность уверенно закрепиться ниже этой отметки. Из статистики можно будет обратить внимание на индекс доверия инвесторов и аналитиков к экономике Германии от института ZEW в 14:00 мск. Кроме того, Министерство финансов США опубликует данные о бюджете страны в октябре, но это будет уже после закрытия, в 23:00 мск. Международное энергетическое агентство опубликует ежемесячный обзор рынка нефти
«Охлаждение» экономики: ВВП в 3К12 вырос всего на 2,9% г/г – чувствуется недостаток инвестиций и госрасходов
Новость: По информации Росстата, ВВП РФ за 3К12 вырос на 2,9% г/г против 4,0% г/г во 2К12 и 4,9% г/г в 1К12
Комментарий: Приведенная оценка ВВП является, безусловно, первичной и еще может быть пересмотрена Росстатом. Но все же она является более оптимистичной по сравнению с 2,8% г/г от Минэкономразвития. А. Клепач ранее сообщал, что с исключением сезонной составляющей прирост ВВП составил 0,5% кв/кв против 0,3% кв/кв двумя кварталами ранее
Всего за 9М12 прирост физических объемов ВВП можно оценить в 3,8% г/г, что соответствует нашему прогнозу на 2012 г. Учитывая неизменность структуры ВВП, мы полагаем, что экономический рост примерно на 70,0% был обеспечен совокупным потреблением, при этом доля госзакупок и госрасходов составила менее 18,0%. Как известно, в 1П12 экономический рост был поддержан именно госрасходами: напрямую через госпотребление (доля в ВВП - 20,0%) и через прирост реальных доходов населения на уровне 3,2% г/г и сопутствующее расширение потребления домашних хозяйств. Положительное влияние на рост ВВП оказала возросшая ориентация внутреннего спроса на отечественную продукцию и торможение импорта (по данным ФТС России за 9М12 импорт вырос всего на 2,0% г/г). В то же время статистика промпроизводства (2,9% г/г за 9М12) и инвестиций в основной капитал (7,2% г/г за 9М12) не позволяет сделать вывод о «включении» дополнительных драйверов роста. По нашим оценкам, инвестиции в основной капитал привнесли в итоговый экономический рост около 0,7 п.п. за 9М12. Замедление роста инвестиций в основной капитал сопровождается сокращением прибыли компаний, кроме того, относительно начала года средневзвешенная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям выросла на 0,5 п.п. (в сентябре - 9,7%), что также сдерживает рост инвестиционной активности. Однако ставки росли с января по август на фоне неизменных параметров процентной политики ЦБ РФ. В этой связи очевидно, что охлаждение темпов экономического роста не является следствием политики Банка России, а носит структурный характер
Обзор валютного рынка Отсутствие значимой статистики и низкая торговая активность обусловили незначительные изменения в динамике курса рубля. Так, бивалютная корзина потеряла всего 0,018 руб. и закрылась на 35,48 руб. Доллар США снизился на 0,021 руб. до 31,61 руб. Оборот торгов по паре USD/RUB в секции с расчетами «завтра» составил 3,0 млрд долл., что на 2,7 млрд долл. меньше, чем в пятницу. Сегодня на динамику рубля могут повлиять как новости из Европы, где состоится встреча министров финансов ЕС, так и публикация ряда макроэкономических данных по Великобритании и Германии
КОММЕНТАРИЙ ТРЕЙДЕРА Сегодня особо нечего сказать. День был душераздирающе тихим – рынок прибавил 50 б.п. Отсутствие торгов на американском долговом рынке оказало влияние на объемы по всему миру. Сбербанк был лучше рынка, а Норникель – хуже, что в определенной степени можно считать ожидаемым. Тем не менее я по-прежнему не считаю Сбербанк сильной идеей на ближайшую перспективу. Американский рынок, как мне кажется, все еще имеет приличный потенциал снижения, в связи с чем от длинных позиций я бы лучше воздержался. Советую также обратить внимание на долларовый индекс DXY, который постепенно набирает силу
Eurasia Drilling Co.
Eurasia Drilling в октябре продолжила демонстрировать отличные показатели проходки
Новость: Eurasia Drilling Co (EDC) сообщила, что объемы бурения в октябре 2012 года составили около 527 тыс. м проходки, что на 27% больше, чем в октябре 2011 года
Комментарий: В октябре компания достаточно неожиданно показала усиление буровой активности – проходка выросла на 2% м/м (в сентябре снижение было 12% м/м). Скорее всего, это последний месяц такого роста – мы ожидаем, что до конца года буровая активность будет медленно снижаться. Тем не менее компания, скорее всего, может показать результат проходки выше обновленного в начале октября прогноза на 2012 год – рост на 21% г/г. Хорошие данные проходки в октябре могут поддержать исторически слабые финансовые результаты 4-го квартала. Напомним, сезонно слабый квартал обычно характеризуется резким снижением проходки в ноябре- декабре, по этой причине хорошие показатели октября, скорее всего, оставят рынок равнодушным. Напомним, уже завтра компания проведет день рынков капитала в Лондоне, на котором, скорее всего, будут представлены обновленные прогнозы деятельности компании. Мы подтверждаем рекомендацию «ЛУЧШЕ РЫНКА» и по-прежнему считаем акции EDC лучшим выбором среди российских нефтесервисных компаний
Роснедра определились с условиями продажи Лодочного, Имилорского и Северо-Рогожниковского месторождений
Новость: Роснедра объявили условия продажи трех крупных месторождений из нераспределенного фонда – Лодочного, Имилорского и Северо- Рогожниковского (часть лицензионного участка им. Шпильмана).
Комментарий: Объявленные стартовые цены в целом близки к уровням, названным в конце октября 2012 г. Выставляемые на продажу месторождения – крупнейшие из нераспределенного фонда недр, запасы месторождений оценены в 0,4- 0,7 долл. за баррель, что в несколько раз ниже среднего уровня оценки запасов российских нефтяных компаний – 3,1 долл. за баррель. Несмотря на необходимость серьезных затрат на обустройство месторождений и строительство инфраструктуры, участие в планируемых аукционах является одним из наиболее дешевых способов приобретения запасов для российских нефтяных компаний. Мы ожидаем серьезной конкуренции за данные месторождения, в особенности за Имилорское и Северо-Рогожниковское. Не исключено формирование альянсов между российскими нефтяными компаниями для участия в аукционах и/или последующей разработки месторождений
Polymetal Int.
Polymetal International нарастил геологическую базу добычи на 7%. Позитивно Новость: Polymetal International опубликовал обновленную информацию по геологическим ресурсам четырех месторождений (Цоколь, Дальний, Озерный и Авлаякан). На этих участках была проведена дополнительная работа в рамках аудита запасов по международной системе JORC. По результатам выполненной оценки, на 1 июля 2012 года рудные запасы на этих четырех месторождениях оценивались в 4,4 млн тонн руды со средним содержанием золота в эквиваленте 7,2 г/т, на которые приходится 1 млн унций приведенного золота (86% золота, 14% серебра).
Комментарий: Увеличение резервов на 1 млн унций составляет 7% от всех резервов компании, которые на 1 января 2012 года были оценены в 13 млн унций. Новость является позитивной для оценки перспектив наращивания добычи золота всей компанией. Напомним, что на 1 января 2012 г. Polymetal International сократил общее количество резервов на 10% до 14,3 млн унций. В этой связи рост резервов до 15,3 млн унций будет благоприятно воспринят участниками рынка. Отметим также высокое качество присоединённых к резервам активов - содержание золота в руде на уровне 7,2 г/т при среднем значении 4,2 г/т на начало 2012 г. Менеджмент заявил, что разработка месторождений Дальний и Озерный будет начата в ближайшие 18 месяцев. На Озерном и Цоколе компания отмечает значительный потенциал для доразведки
Уралкалий
Уралкалий может запустить еще одну программу обратного выкупа акций
Новость: Сегодня совет директоров Уралкалия рассмотрит вопрос о запуске второй программы обратного выкупа акций
Комментарий: Напомним, что рамках программы, объявленной в прошлом году (действовала с 06.10.11 г. до 06.10.12 г.), было потрачено чуть менее 900 млн долл. из общего утвержденного объема в 2,5 млрд долл. Таким образом, можно предположить, что на новую программу будет выделено от 1,0 до 1,5 млрд долл. Менеджмент неоднократно заявлял, что у компании излишек ликвидности на балансе (на 01.07.2017 на ее счетах находилось около 1,7 млрд долл.), который планировалось вернуть акционерам в виде специальных дивидендов или возобновления программы обратного выкупа, если первая программа будет выполнена не в полном объеме. Мы считаем оба варианта (специальные дивиденды и buy back) позитивными для акционеров компании, однако менеджмент склонился в пользу программы обратного выкупа, которая позволит поддержать котировки компании в периоды высокой волатильности на фондовых площадках. Негативным фактором обратного выкупа (в отличие от специальных дивидендов) является сокращение объема бумаг в свободном обращении, что в среднесрочной перспективе может привести к уменьшению веса компании в отраслевых индексах.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter