17 октября 2013 ForexCrunch.com
Европейский центральный банк недоволен ухудшающимися условиями кредитования, и может уже в декабре или в январе ответить на этот тренд новыми мерами по смягчению, как заявляет Саймон Смит из FxPro. Такие шаги могут ослабить евро. Однако, любой из возможных шагов, такой, как, например, новый раунд LTRO или сокращение ставки, вовсе не является чем-то обязательным.
В случае, если дефолт в США произойдет, какие валюты при этом могут усилиться?
При подготовке и во время правительственного "закрытия" было заметно, что иена торговалась скорее как валюта "зоны безопасности". Она была к тому же более волатильна, чем другие основные валюты и даже австралиец. Австралиец опустился ниже иены. Таким образом, основные кандидаты на укрепление - иена и свисси, а сразу за ними евро, если исходить из того факта, что это вторая по ликвидности валюта после доллара.
Если кризис в США быстро разрешится, как высока вероятность "сужения" QE, еще при Бернанке? Или текущая политика сохранится до прихода Йеллен?
Сейчас более вероятен отказ от "сужения". Любая резолюция по проблеме госдолга скорее всего будет временной. Невозможно принять разумные долгосрочные решения для американской экономики и финансов под таким давлением. Таким образом, мы все равно будем иметь дальнейшие многонедельные переговоры и неопределенности, потенциально опасные для бюджета, а также проблемы долгового потолка. Это, вероятно, будет больше препятствовать инвестициям и нормализации расходов, чем непосредственно сам факт правительственного "закрытия". Трудно ожидать, что на этом фоне ФРС станет "сужаться". Хотя сентябрьские "минутки" показали, что в ФРС склоняются к такому шагу, но сейчас они обеспокоены последствиями такого шага на столь неопределенном фоне.
Объем нефтедобычи в США продолжает расти. Это может служить долгосрочным подспорьем для доллара США?
Да, конечно, это благоприятный для доллара фактор. За последние два года торговый дефицит США по нефти сократился наполовину. Это означает, что мы сталкиваемся с структурными (а не цикличными) факторами.
В ЕЦБ заявляют, что готовы к новым "монетарным" шагам. Из-за ужесточения условий кредитования и падения инфляции не станет ли ЕЦБ проводить новый этап LTRO или сокращать ставку на своем ближайшем заседании в ноябре?
Я думаю, что для этого выглядят более предпочтительными декабрь или январь. Балансовый отчет ЕЦБ указывает на сокращение, потому что банки погашают 3-летние кредиты раньше срока, не нуждаясь в дополнительном кредитовании. ЕЦБ рассматривает это как проблему, потому что это оказывает восходящее давление на ставки на финансовом рынке и на валюту. Решение этой проблемы не столь простое, как кажется. Более долгосрочные кредиты не панацея, потому что банки не смогут занимать деньги в то же самое время, когда они погашают кредиты. ЕЦБ должен задуматься над этой проблемой, а я не уверен, что они этим озабочены. Они должны были бы предложить кредиты на лучших условиях, чем те, что возмещаются сейчас. Но если ЕЦБ будет решать кредитный кризис, предлагая более дешевые заимствования, это обеспокоит банки. Это - странный мир. На первый взгляд, сокращение ставки ниже текущих 0.25 % является более простым вариантом, но позитивное воздействие этого шага может быть ограничено продолжающимся погашением кредитов, оказывающим восходящее давление на рыночные курсы.
Китай сообщил о неожиданном снижении своего экспорта. Действительно ли это "канарейка в клетке шахтера" для мировой экономики?
Я так не думаю. Никогда не стоит видеть слишком многое в данных за один месяц, особенно из Китая. Рост заимствований, особенно вне банковского сектора - вот что остается “канарейкой в клетке шахтера”. Это менее заметно, что экономические данные, но это большая опасность, потому что является результатом усилий Китая по противодействию глобальному финансовому кризису несколько лет назад.
Перевод: Forex.ru По материалам: ForexCrunch.com
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В случае, если дефолт в США произойдет, какие валюты при этом могут усилиться?
При подготовке и во время правительственного "закрытия" было заметно, что иена торговалась скорее как валюта "зоны безопасности". Она была к тому же более волатильна, чем другие основные валюты и даже австралиец. Австралиец опустился ниже иены. Таким образом, основные кандидаты на укрепление - иена и свисси, а сразу за ними евро, если исходить из того факта, что это вторая по ликвидности валюта после доллара.
Если кризис в США быстро разрешится, как высока вероятность "сужения" QE, еще при Бернанке? Или текущая политика сохранится до прихода Йеллен?
Сейчас более вероятен отказ от "сужения". Любая резолюция по проблеме госдолга скорее всего будет временной. Невозможно принять разумные долгосрочные решения для американской экономики и финансов под таким давлением. Таким образом, мы все равно будем иметь дальнейшие многонедельные переговоры и неопределенности, потенциально опасные для бюджета, а также проблемы долгового потолка. Это, вероятно, будет больше препятствовать инвестициям и нормализации расходов, чем непосредственно сам факт правительственного "закрытия". Трудно ожидать, что на этом фоне ФРС станет "сужаться". Хотя сентябрьские "минутки" показали, что в ФРС склоняются к такому шагу, но сейчас они обеспокоены последствиями такого шага на столь неопределенном фоне.
Объем нефтедобычи в США продолжает расти. Это может служить долгосрочным подспорьем для доллара США?
Да, конечно, это благоприятный для доллара фактор. За последние два года торговый дефицит США по нефти сократился наполовину. Это означает, что мы сталкиваемся с структурными (а не цикличными) факторами.
В ЕЦБ заявляют, что готовы к новым "монетарным" шагам. Из-за ужесточения условий кредитования и падения инфляции не станет ли ЕЦБ проводить новый этап LTRO или сокращать ставку на своем ближайшем заседании в ноябре?
Я думаю, что для этого выглядят более предпочтительными декабрь или январь. Балансовый отчет ЕЦБ указывает на сокращение, потому что банки погашают 3-летние кредиты раньше срока, не нуждаясь в дополнительном кредитовании. ЕЦБ рассматривает это как проблему, потому что это оказывает восходящее давление на ставки на финансовом рынке и на валюту. Решение этой проблемы не столь простое, как кажется. Более долгосрочные кредиты не панацея, потому что банки не смогут занимать деньги в то же самое время, когда они погашают кредиты. ЕЦБ должен задуматься над этой проблемой, а я не уверен, что они этим озабочены. Они должны были бы предложить кредиты на лучших условиях, чем те, что возмещаются сейчас. Но если ЕЦБ будет решать кредитный кризис, предлагая более дешевые заимствования, это обеспокоит банки. Это - странный мир. На первый взгляд, сокращение ставки ниже текущих 0.25 % является более простым вариантом, но позитивное воздействие этого шага может быть ограничено продолжающимся погашением кредитов, оказывающим восходящее давление на рыночные курсы.
Китай сообщил о неожиданном снижении своего экспорта. Действительно ли это "канарейка в клетке шахтера" для мировой экономики?
Я так не думаю. Никогда не стоит видеть слишком многое в данных за один месяц, особенно из Китая. Рост заимствований, особенно вне банковского сектора - вот что остается “канарейкой в клетке шахтера”. Это менее заметно, что экономические данные, но это большая опасность, потому что является результатом усилий Китая по противодействию глобальному финансовому кризису несколько лет назад.
Перевод: Forex.ru По материалам: ForexCrunch.com
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу