20 марта 2014 Норд-Вест Капитал
Заявление главы ФРС Дж.Йеллен, не слишком уверенное, о том, что ставки можно будет повысить месяцев через шесть, опрокинуло рынки. Размер снижение предполагает сегодня относительно спокойный характер торговли сегодня.
Т.к. ADX только начал снижение, то вероятно, падение ниже 1,3757/1,3726 не произойдет.
Остаётся ещё возможность закрыть эту неделю в переделах 1,39 и начать падать уже на следующей неделе. Движение может продолжаться 2-3 недели. С уровня 1,38 дойти до 1,39 очень непросто. Для этого необходимо создать положительный новостной фон, или данные по экономике США должны оказаться очень плохими.
Новости по статистике США завтра в пятницу не предполагаются. Последние аргументы перед информационной паузой появятся сегодня (объём продаж на вторичном рынке жилья и индекс PMI Филадельфии). Только их слабость способна вернуть котировки к 1,39.
Индекс ожиданий инвесторов по экономике Германии на ближайшие шесть месяцев (институт ZEW) снизился в марте до 46,6 сразу с февральского уровня - 55,7. В декабре - рекорд в 62.
Индекс оцени текущей ситуации в германской экономике - 51,3, в феврале – 50 – максимум с августа 2011 г.
Снижение доверия к экономике Германии продолжается уже квартал.
Индекс ожиданий по экономике Еврозоны в марте упал до 61,5 с 68,5 в феврале.
Индекс потребительских цен в США в феврале увеличился на 0,1 % (1,1 % г/г). Базовый показатель инфляции в феврале +0,1 % (1,6 % г/г). Размер реальной заработной платы в США в феврале +0,3 %.
Цены на продукты питания в феврале выросли на 0,4 %. Это максимальным рост показателя за месяц с сентября 2011 г. Стоимость энергоносителей уменьшилась на 0,5 %.
Объём начального строительства в США в феврале - 907 тыс. в пересчете на год, т.е. снизился на 0,2 % с пересмотренного уровня за предыдущий месяц – 909 тыс. (пересмотрено с 880 тыс.).
Прогнозировался рост показателя на 3,4 % до 910 тыс.
Аналитики вновь говорят о стабилизации строительной отрасли США после резкого январского спада на 10 % (-16 % до пересмотра), что объясняется, естественно, суровыми погодными условиями.
Количество выданных разрешений на строительство новых домов в феврале увеличилось на 7,7 % относительно предыдущего месяца до 1,018 млн. с пересмотренных 945 тыс. за январь. Прогноз - 960 тыс. (+1,6 %). В декабре - 937 тыс.
Строительство односемейных домов увеличилось на 0,3 % до 583 тыс. в пересчете на год. Объем строительства новых многоквартирных домов - 324 тыс. (-1,2 %).
Специалисты говорят о том, что строители и инвесторы, похоже, не подразумевают роста спроса для односемейных домов, очевиден спад ипотечных заявок, последние остатки «восстановления сектора жилья» будут сосредоточены лишь в секторе аренды жилья. Есть сомнение в том, что у американцев достаточно средств, для удержания этого сектора от спада.
Дефицит текущего счета США сократился в до $81,100 млрд. в четвертом квартале - 1,9 % ВВП, по сравнению с пересмотренными $96,40 млрд. в третьем квартале 2013 г. Сокращение макроэкономического показателя обусловлено уменьшением торгового дефицита. В 2005 г. – 6,5 % ВВП, в 2012 г. - 2,7 % ВВП.
Отрицательное сальдо торгового баланса США сократилось в октябре-декабре до $113,9 млрд. с $121,5 млрд. в третьем квартале прошлого года.
Доход США от вложений в зарубежные активы увеличился в минувшем квартале до $325 млрд. с $145,6 млрд. в предыдущие три месяца.
ФРС решила сократить объём закупок облигаций до $55 млрд. (-$10 млрд.) начиная с апреля. ФРС в вопросе сохранения ставок будет рассматривать более широкий спектр факторов, а не только уровень безработицы. В FOMC подчеркивается, что ставки могут оставаться ниже уровня, который считается "нормальным", даже если занятость и инфляции достигнут своих целей. Инвесторы должны знать, что удержание ставок на низком уровне может оставаться в течение достаточно долгого времени, и не имеет никаких планов, чтобы быстро их поднять. Большинство чиновников ФРС (3 из 16) не ожидают первого повышения ставок до 2015 г.
Заявление FOMC.
Информация, полученная FOMC с январской встречи, указывает на то, что рост экономической активности замедлился в течение зимних месяцев, что частично отражает влияние неблагоприятных погодных условий. Индикаторы рынка труда были смешенными, но в итоге показали дальнейшее улучшение. Уровень безработицы, однако, остается повышенным. Расходы домохозяйств и деловые инвестиции в основной капитал продолжали расширяться, в то время как восстановление в жилищном секторе остается медленным. Налогово-бюджетная политика сдерживает экономический рост, хотя степень торможения уменьшается. Инфляция уже ниже целей Комитета в более долгосрочной перспективе, но долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными.
Комитет ожидает, что, при соответствующей политике, экономическая активность будет расти умеренными темпами, а условия на рынке труда будут продолжать улучшаться постепенно. Комитет видит риски для перспектив экономики и рынка труда почти сбалансированными. Комитет признает, что инфляция упорно ниже цели 2 % и может представлять угрозу для экономической деятельности, и следит за развитием событий до появления доказательств того, что инфляция будет двигаться обратно к установленной цели в среднесрочной перспективе.
В настоящее время Комитет считает, что имеются достаточные силы в экономике в целом для поддержки постоянного совершенствования условий на рынке труда. В свете кумулятивного прогресса на пути к максимальной занятости и улучшению перспектив на рынке труда с момента создания текущей программы покупки активов, Комитет решил снизить темп покупки. Начиная с апреля, Комитет будет приобретать ипотечные ценные бумаги агентств в темпе $25 млрд. в месяц, а не $30 млрд., покупать долгосрочные казначейские ценные бумаги в темпе $30 млрд. в месяц, а не $35 млрд. Комитет сохранит существующую политику реинвестирования доходов и пролонгации погашенных казначейских ценных бумаг. Значительные и, до сих пор, увеличивающиеся активы Комитета, состоящие из долгосрочных ценных бумаг, должны поддерживать понижательное давление на долгосрочные процентные ставки, поддержать ипотечные рынки и доступность финансовых условий, что, в свою очередь, должно способствовать более сильному восстановлению экономики и помочь обеспечить ценовую стабильность в течение долгого времени.
Комитет будет внимательно следить за поступающей информацией по экономическим и финансовым условиям в ближайшие месяцы, будет продолжать покупки казначейских бумаг и ипотечных ценных бумаг, использовать другие инструменты политики по мере необходимости, пока перспективы рынка труда существенно не улучшатся в контексте стабильности цен. Если поступающая информация в целом будет поддерживать ожидания Комитета (постоянное улучшение условий на рынке труда, возращение инфляции назад к целям долгосрочной перспективы), Комитет, вероятно, снизит темп покупок активов в дальнейшем. Тем не менее, покупки активов не является заданным курсом, и решения Комитета об их темпе останется в зависимости от перспектив рынка труда, инфляции, оценок вероятной эффективности и стоимости таких покупок.
Для поддержки непрерывного прогресса в направлении максимальной занятости и ценовой стабильности, Комитет сегодня подтвердил свое мнение о том, что сохранение чрезвычайно мягкой денежно-кредитной политики целесообразно. В определении того, как долго поддерживать целевой диапазон для ставки по федеральным фондам в диапазоне 0-0,25 %, Комитет будет оценивать прогресс условий на рынке труда и динамику инфляционного давления. Эта оценка будет учитывать широкий спектр информации. Комитет, по-прежнему, ожидает, что, вероятно, будет уместным сохранить текущий диапазон ставки по федеральным фондам в течение значительного времени после завершения программы покупки активов, особенно если прогнозы по инфляции будут оставаться ниже цели - 2 %.
ФРС ухудшила прогнозы экономического роста на текущий и два следующих года. Экономисты ожидают, что первое повышение процентных ставок произойдет лишь во второй половине 2015 г., а к концу 2016 г. ставки, вероятно, приблизятся к 2 %.
ФРС понизила верхнюю границу ожидаемого диапазона роста ВВП в 2014 г. с 3,2 % до 3 %, оставив нижнюю на уровне 2,8 %. Оценка на 2015 г. изменена с 3-3,4 % до 3-3,2 %, на 2016 г. - с 2,5-3,2 % до 2,5-3 %.
В долгосрочной перспективе ожидается рост ВВП в среднем на 2,2-2,3 %, верхняя граница до марта была более оптимистичной - 2,4 %.
В QIV рост ВВП замедлился до 2,4 % г/г после повышения на 4,1 % г/г в третьей четверти 2013 г. и 2,5 % г/г во второй.
ФРС прогнозирует безработицу в 2014 г. - 6,1-6,3 %, при ранее прогнозировавшихся 6,3-6,6 % (в феврале 6,7 %). В 2015 г. - 5,6-5,9 % (в декабре ожидалось 5,8-6,1 %). В 2016 г. безработица - 5,2-5,6 %.
ФРС отказалась от ориентирования на уровень безработицы в 6,5 % при принятии решений о повышении процентных ставок. Теперь будет учитываться целый ряд факторов, включая показатели условий на рынке труда, индикаторы инфляционного давления и инфляционных ожиданий и данные об изменении финансовых условий.
Уровень базовой инфляции на 2014 г. оставлен в диапазоне 1,4-1,6 % г/г. Общая инфляция в текущем году - 1,5 % - 1,6 % г/г (в декабре ожидалось 1,4-1,6 % г/г).
Общая инфляция усилится до 1,5-2 % в следующем году, в дальнейшем ее верхний предел будет оставаться на уровне 2 %, а нижняя граница составит 1,7 % в 2016 г. Рост потребительских цен в 2014-2015 гг. совпадает с декабрьскими оценками.
Лишь один руководитель ФРС полагает, что повышение ставок возможно до 2015 г., а двое готовы продлить период практически нулевой стоимости кредитования до 2016 г.
Большинство из руководителей ФРС (11 из 16) ожидают, что к концу 2015 г. краткосрочные ставки составят не более 0,75 % и 12 человек видят их на уровне 2 % и выше к концу 2016 г.
Нормальным уровнем ставок (при достижении полной занятости и стабильных ценах) ФРС считает 4 %.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3494 (1,3753);
- сопротивление – 1,3823(1,3895).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Т.к. ADX только начал снижение, то вероятно, падение ниже 1,3757/1,3726 не произойдет.
Остаётся ещё возможность закрыть эту неделю в переделах 1,39 и начать падать уже на следующей неделе. Движение может продолжаться 2-3 недели. С уровня 1,38 дойти до 1,39 очень непросто. Для этого необходимо создать положительный новостной фон, или данные по экономике США должны оказаться очень плохими.
Новости по статистике США завтра в пятницу не предполагаются. Последние аргументы перед информационной паузой появятся сегодня (объём продаж на вторичном рынке жилья и индекс PMI Филадельфии). Только их слабость способна вернуть котировки к 1,39.
Индекс ожиданий инвесторов по экономике Германии на ближайшие шесть месяцев (институт ZEW) снизился в марте до 46,6 сразу с февральского уровня - 55,7. В декабре - рекорд в 62.
Индекс оцени текущей ситуации в германской экономике - 51,3, в феврале – 50 – максимум с августа 2011 г.
Снижение доверия к экономике Германии продолжается уже квартал.
Индекс ожиданий по экономике Еврозоны в марте упал до 61,5 с 68,5 в феврале.
Индекс потребительских цен в США в феврале увеличился на 0,1 % (1,1 % г/г). Базовый показатель инфляции в феврале +0,1 % (1,6 % г/г). Размер реальной заработной платы в США в феврале +0,3 %.
Цены на продукты питания в феврале выросли на 0,4 %. Это максимальным рост показателя за месяц с сентября 2011 г. Стоимость энергоносителей уменьшилась на 0,5 %.
Объём начального строительства в США в феврале - 907 тыс. в пересчете на год, т.е. снизился на 0,2 % с пересмотренного уровня за предыдущий месяц – 909 тыс. (пересмотрено с 880 тыс.).
Прогнозировался рост показателя на 3,4 % до 910 тыс.
Аналитики вновь говорят о стабилизации строительной отрасли США после резкого январского спада на 10 % (-16 % до пересмотра), что объясняется, естественно, суровыми погодными условиями.
Количество выданных разрешений на строительство новых домов в феврале увеличилось на 7,7 % относительно предыдущего месяца до 1,018 млн. с пересмотренных 945 тыс. за январь. Прогноз - 960 тыс. (+1,6 %). В декабре - 937 тыс.
Строительство односемейных домов увеличилось на 0,3 % до 583 тыс. в пересчете на год. Объем строительства новых многоквартирных домов - 324 тыс. (-1,2 %).
Специалисты говорят о том, что строители и инвесторы, похоже, не подразумевают роста спроса для односемейных домов, очевиден спад ипотечных заявок, последние остатки «восстановления сектора жилья» будут сосредоточены лишь в секторе аренды жилья. Есть сомнение в том, что у американцев достаточно средств, для удержания этого сектора от спада.
Дефицит текущего счета США сократился в до $81,100 млрд. в четвертом квартале - 1,9 % ВВП, по сравнению с пересмотренными $96,40 млрд. в третьем квартале 2013 г. Сокращение макроэкономического показателя обусловлено уменьшением торгового дефицита. В 2005 г. – 6,5 % ВВП, в 2012 г. - 2,7 % ВВП.
Отрицательное сальдо торгового баланса США сократилось в октябре-декабре до $113,9 млрд. с $121,5 млрд. в третьем квартале прошлого года.
Доход США от вложений в зарубежные активы увеличился в минувшем квартале до $325 млрд. с $145,6 млрд. в предыдущие три месяца.
ФРС решила сократить объём закупок облигаций до $55 млрд. (-$10 млрд.) начиная с апреля. ФРС в вопросе сохранения ставок будет рассматривать более широкий спектр факторов, а не только уровень безработицы. В FOMC подчеркивается, что ставки могут оставаться ниже уровня, который считается "нормальным", даже если занятость и инфляции достигнут своих целей. Инвесторы должны знать, что удержание ставок на низком уровне может оставаться в течение достаточно долгого времени, и не имеет никаких планов, чтобы быстро их поднять. Большинство чиновников ФРС (3 из 16) не ожидают первого повышения ставок до 2015 г.
Заявление FOMC.
Информация, полученная FOMC с январской встречи, указывает на то, что рост экономической активности замедлился в течение зимних месяцев, что частично отражает влияние неблагоприятных погодных условий. Индикаторы рынка труда были смешенными, но в итоге показали дальнейшее улучшение. Уровень безработицы, однако, остается повышенным. Расходы домохозяйств и деловые инвестиции в основной капитал продолжали расширяться, в то время как восстановление в жилищном секторе остается медленным. Налогово-бюджетная политика сдерживает экономический рост, хотя степень торможения уменьшается. Инфляция уже ниже целей Комитета в более долгосрочной перспективе, но долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными.
Комитет ожидает, что, при соответствующей политике, экономическая активность будет расти умеренными темпами, а условия на рынке труда будут продолжать улучшаться постепенно. Комитет видит риски для перспектив экономики и рынка труда почти сбалансированными. Комитет признает, что инфляция упорно ниже цели 2 % и может представлять угрозу для экономической деятельности, и следит за развитием событий до появления доказательств того, что инфляция будет двигаться обратно к установленной цели в среднесрочной перспективе.
В настоящее время Комитет считает, что имеются достаточные силы в экономике в целом для поддержки постоянного совершенствования условий на рынке труда. В свете кумулятивного прогресса на пути к максимальной занятости и улучшению перспектив на рынке труда с момента создания текущей программы покупки активов, Комитет решил снизить темп покупки. Начиная с апреля, Комитет будет приобретать ипотечные ценные бумаги агентств в темпе $25 млрд. в месяц, а не $30 млрд., покупать долгосрочные казначейские ценные бумаги в темпе $30 млрд. в месяц, а не $35 млрд. Комитет сохранит существующую политику реинвестирования доходов и пролонгации погашенных казначейских ценных бумаг. Значительные и, до сих пор, увеличивающиеся активы Комитета, состоящие из долгосрочных ценных бумаг, должны поддерживать понижательное давление на долгосрочные процентные ставки, поддержать ипотечные рынки и доступность финансовых условий, что, в свою очередь, должно способствовать более сильному восстановлению экономики и помочь обеспечить ценовую стабильность в течение долгого времени.
Комитет будет внимательно следить за поступающей информацией по экономическим и финансовым условиям в ближайшие месяцы, будет продолжать покупки казначейских бумаг и ипотечных ценных бумаг, использовать другие инструменты политики по мере необходимости, пока перспективы рынка труда существенно не улучшатся в контексте стабильности цен. Если поступающая информация в целом будет поддерживать ожидания Комитета (постоянное улучшение условий на рынке труда, возращение инфляции назад к целям долгосрочной перспективы), Комитет, вероятно, снизит темп покупок активов в дальнейшем. Тем не менее, покупки активов не является заданным курсом, и решения Комитета об их темпе останется в зависимости от перспектив рынка труда, инфляции, оценок вероятной эффективности и стоимости таких покупок.
Для поддержки непрерывного прогресса в направлении максимальной занятости и ценовой стабильности, Комитет сегодня подтвердил свое мнение о том, что сохранение чрезвычайно мягкой денежно-кредитной политики целесообразно. В определении того, как долго поддерживать целевой диапазон для ставки по федеральным фондам в диапазоне 0-0,25 %, Комитет будет оценивать прогресс условий на рынке труда и динамику инфляционного давления. Эта оценка будет учитывать широкий спектр информации. Комитет, по-прежнему, ожидает, что, вероятно, будет уместным сохранить текущий диапазон ставки по федеральным фондам в течение значительного времени после завершения программы покупки активов, особенно если прогнозы по инфляции будут оставаться ниже цели - 2 %.
ФРС ухудшила прогнозы экономического роста на текущий и два следующих года. Экономисты ожидают, что первое повышение процентных ставок произойдет лишь во второй половине 2015 г., а к концу 2016 г. ставки, вероятно, приблизятся к 2 %.
ФРС понизила верхнюю границу ожидаемого диапазона роста ВВП в 2014 г. с 3,2 % до 3 %, оставив нижнюю на уровне 2,8 %. Оценка на 2015 г. изменена с 3-3,4 % до 3-3,2 %, на 2016 г. - с 2,5-3,2 % до 2,5-3 %.
В долгосрочной перспективе ожидается рост ВВП в среднем на 2,2-2,3 %, верхняя граница до марта была более оптимистичной - 2,4 %.
В QIV рост ВВП замедлился до 2,4 % г/г после повышения на 4,1 % г/г в третьей четверти 2013 г. и 2,5 % г/г во второй.
ФРС прогнозирует безработицу в 2014 г. - 6,1-6,3 %, при ранее прогнозировавшихся 6,3-6,6 % (в феврале 6,7 %). В 2015 г. - 5,6-5,9 % (в декабре ожидалось 5,8-6,1 %). В 2016 г. безработица - 5,2-5,6 %.
ФРС отказалась от ориентирования на уровень безработицы в 6,5 % при принятии решений о повышении процентных ставок. Теперь будет учитываться целый ряд факторов, включая показатели условий на рынке труда, индикаторы инфляционного давления и инфляционных ожиданий и данные об изменении финансовых условий.
Уровень базовой инфляции на 2014 г. оставлен в диапазоне 1,4-1,6 % г/г. Общая инфляция в текущем году - 1,5 % - 1,6 % г/г (в декабре ожидалось 1,4-1,6 % г/г).
Общая инфляция усилится до 1,5-2 % в следующем году, в дальнейшем ее верхний предел будет оставаться на уровне 2 %, а нижняя граница составит 1,7 % в 2016 г. Рост потребительских цен в 2014-2015 гг. совпадает с декабрьскими оценками.
Лишь один руководитель ФРС полагает, что повышение ставок возможно до 2015 г., а двое готовы продлить период практически нулевой стоимости кредитования до 2016 г.
Большинство из руководителей ФРС (11 из 16) ожидают, что к концу 2015 г. краткосрочные ставки составят не более 0,75 % и 12 человек видят их на уровне 2 % и выше к концу 2016 г.
Нормальным уровнем ставок (при достижении полной занятости и стабильных ценах) ФРС считает 4 %.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3494 (1,3753);
- сопротивление – 1,3823(1,3895).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу