19 мая 2014 Риком-Траст Абелев Олег
Неделя начинается для российского рынка с большими надеждами как на корпоративном, так и на внешнеэкономическом фонах. Есть все шансы для того, чтобы среднестатистическому российскому инвестору все-таки неплохо заработать по итогам предстоящих пяти дней.
Во-первых, отдельно стоит отметить Газпрома, которые на этой неделе могут стать одними из лидеров роста на рынке, если не однозначными лидерами. Все дело в визите президента РФ Владимира Путина в Китай на предмет достижения договоренности с Поднебесной о возможных поставках газа. Газпром и китайская CNPC могут подписать договор о поставках газа, согласно которому цена за тысячу кубометров может быть в диапазоне $350-380. Понятно, что для Газпрома важность заключения данного контракта сложно переоценить – в этом случае часть геополитических рисков, активно генерируемых на западном направлении в связи с введением возможных санкций и угрозах безопасности транзита газа через территорию Украины, будет нивелирована или даже устранена. Основной вопрос, по которому двум сторонам необходимо найти две точки соприкосновения, конечно, – цена. Важность сделки характеризует хотя бы тот факт, что участие в переговорах принимает лично глава государства. Что-то подсказывает, что при таком сценарии для Газпрома будет найден оптимальный вариант договоренности.
На валютном рынке продолжает наблюдаться легкое укрепление рубля, но с каждым днем все понимают, что это явление – временное, поскольку разворотные настроения находятся все ближе и ближе. Целевой уровень коррекции по паре доллар/рубль продолжает пребывать где-то рядом со значениями 34,30-34,50, поскольку именно на этих значениях имеет смысл покупать американские доллары. Если в ближайшее время рубль сможет уйти ниже 34,5, то покупать доллары надо будет еще активнее, поскольку появятся классические бычьи дивергенции.
Выборы президента Украины, которые должны пройти уже в ближайшее воскресенье, в случае их проведения вызовут сильный общественный резонанс, поскольку уже сейчас ясно, что их результаты будут легитимными далеко не для всех, а для тех, кому это будет больше всего нужно. Степень достоверности проведения этих выборов в любом случае будет поставлена под сомнение, причем вне зависимости от их результатов. Россия пока так и не сформировала четкую позицию в зависимости от исходов выборов в отличие от лидеров самопровозглашенных республик на юго-востоке Украины. Реакция Запада в виде различных санкций также может носить разный характер.
Статистика на неделе богатством выбора не порадует: в среду будут опубликованы минутки ФРС, а в пятницу выдут цифры по продажам жилья в США.
В пятницу торги на российском рынке акций открылись нейтрально, приблизительно на уровнях завершения предыдущей сессии. Внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, можно охарактеризовать как умеренно негативный.
Индекс ММВБ к концу торгов вырос на 0,76% до уровня в 1 392,3 пунктов, индекс РТС вырос на 0,72% до уровня в 1 262,01 пунктов.
В целом российский рынок завершил неделю чуть выше уровней ее начала, хотя в последние дни активность игроков на повышение несколько снизилась, поэтому нельзя исключать, что в ближайшие дни может развиться понижательная коррекция. Фундаментальными причинами снижения является приближение президентских выборов на Украине, поскольку позиция России и Запада по этому вопросу остаются достаточно туманными.
На нефтяных рынках наблюдался рост цен, поскольку активную поддержку ценам по обе стороны Атлантики оказывали спекуляции инвесторов относительно влияния кризиса на Украине на глобальные поставки. В преддверии президентских выборов в стране уже в ближайшее воскресенье трения между противоборствующими сторонами продолжаются, и вряд ли они исчезнут после их проведения, поскольку разногласия могут только увеличиться.
После того, как в четверг нефть на биржах подешевела из-за фиксации прибыли, образовавшейся за предыдущие три дня, стало ясно, что последует отскок вверх по большинству котировок. Так и произошло – за прошлую неделю официальные цены на нефть выросли около 2% и достигли максимальных значений за три недели, обеспечив спекулятивную премию для ликвидации длинных позиций.
Официальная цена нефти WTI по итогам торгов повысилась на $0,52 до уровня в $102,02 за баррель. Официальная цена нефти Brent по итогам торгов снизилась на $0,02 до уровня в $110,42 за баррель.
На американском рынке наблюдалось снижение в свете данных от министерства труда страны, согласно которым годовая инфляция в США в апреле ускорилась до 2% с 1,5% в марте, а потребительские цены в месячном выражении выросли на 0,3%. Эти данные совпали с прогнозами участников рынка.
Объем промышленного производства в США в апреле весьма неожиданно сократился на 0,6% по сравнению с мартом, что оказалось хуже прогнозов по рынку, которые не ожидали изменений по сравнению с предыдущим месяцем. При этом показатель роста за март был пересмотрен до 0,9% с 0,7%.
Не порадовали инвесторов и новости из Европы, согласно которым экономика 18 стран еврозоны, по первой оценке, увеличилась в первом квартале на 0,9% в годовом исчислении и на 0,2% в квартальном, тогда как ожидался роста на 1,1% и 0,4%.
Индекс широкого рынка SnP 500 потерял 0,94% до уровня в 1 870,85 пунктов, промышленный индекс Dow Jones уменьшился на 1,01% до уровня в 16 446,81 пунктов, высокотехнологичный NASDAQ снизился на 0,76% до уровня в 4 069,29 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона открыли торги понедельника снижением.
Индекс Nikkei 225 в первые минуты торгов поднялся на 0,2% до уровня в 14 124,72 пунктов. Южнокорейский индекс KOSPI снизился на 0,41% до уровня в 2 006,26 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 снизился на 26,1 пунктов до уровня в 5 452,90 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе хорошо росли как и обыкновенные, так и привилегированные акции Сургутнефтегаза после объявления дивидендов и закончили день повышением на 1,1% и 0,4% соответственно. Совет директоров компании рекомендовал утвердить дивиденды по итогам 2013-го года по привилегированным акциям в размере 2,35 рубля, по обыкновенным – 0,6 рубля на акцию. По сравнению с предыдущим годом дивиденды по обыкновенным акциям выросли в 1,2 раза, а по «префам» - в 1,6 раза.
Продолжают активно акции Газпрома (+1,9%) на фоне новостей о планах компании разместить летом свои акции на Сингапурской бирже и скорого визита президента Путина в Китай на предмет заключения соглашения о поставке газа в Поднебесную.
2. В металлургическом секторе акции Мечела упали на 1,3% после предупреждения компании о риске дефолта из-за кризиса на Украине. Компания дала понять, что если российские банки и финансовые институты окажутся неспособны продолжить процесс рефинансирования долговой нагрузки и финансирования потребностей в капитале, то она просто окажется неспособной диверсифицировать источники финансирования. Это может привести к дефолту по долгу, что оказало бы значительный эффект на бизнес, финансовое состояние, операционные результаты и перспективы.
ПРОГНОЗ: Сегодня динамика движения российского рынка будет зависеть от ситуации на международных торговых площадках и макроэкономической статистики и от новостей с российско-украинской границы, особенно в преддверии выборов президента на Украине. С технической точки зрения индекс ММВБ может даже попробовать закрепиться выше психологически важной отметки в 1400 пунктов, а индекс РТС сохраняет чуть потенциал роста до уровня в 1300 пунктов и может показывать более уверенную динамику за счет укрепления рубля.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня в ряде СМИ появилась информация о том, что Мечел планирует выставить на продажу подконтрольный ему НПФ «Мечел-фонд».
В качестве наиболее вероятных покупателей Мечел-фонда фигурируют НПФ «Европейский», контролируемый главой Бин-банка Михаилом Шишхановым, а также НПФ «Первый национальный», контролируемый бывшим совладельцем АФК «Система» Евгением Новицким.
Источники в СМИ утверждают, что наибольшие шансы на приобретение Мечел-фонда имеются как раз у фонда «Первый национальный», поскольку стороны практически согласовали условия сделки. Заметим, что согласно особенностям законодательства, даже несмотря на достижение договоренности между двумя сторонами сделки, структурирование сделок с НПФ занимает достаточно продолжительный срок – около 1,5-2 месяцев.
Мечел-фонд занимает 25-е место на рынке по пенсионным накоплениям (7,5 млрд. рублей на начало 2014-го года), а с учетом средств корпоративных пенсионных программ его активы составляют 9 млрд. рублей. Купив данный фонд, «Первый национальный» может увеличить объем активов под управлением более чем наполовину с текущих 16 млрд. рублей до 25 млрд. рублей.
Что касается цены сделки, то можно только предположить, что она будет составлять определенную долю от размера активов Мечел-фонда. Сейчас называются различные ценовые диапазоны, но, скорее всего, речь идет о 10-15% от активов фонда (0,9-1,3 млрд. рублей). Понятно, что в текущих непростых экономических условиях возможно появление премии за пакет, поэтому окончательная цена может оказаться существенно выше.
Кроме пенсионных активов Мечел-фонд будет интересен потенциальному покупателю еще двумя банковскими активами – челябинским Углеметбанком и якутским Нерюнгрибанком. Будет ли покупатель заинтересован в приобретении данных банков, пока не понятно, но их наличие может повлиять на условия сделки.
Мы считаем новость о продаже Мечел-фонда нейтральной для бумаг Мечела, поскольку на подобные шаги компанию вынуждает идти сложившаяся тяжелая финансовая ситуация с долговой нагрузкой. После того, как в начале 2013-го года металлургическая и угольная отрасли стали резко терять спрос на свою продукцию из-за мирового перепроизводства металла, стало понятно, к чему привела активная политика по слияниям и поглощениям в кризисные 2008 и 2011 годы – к резкому росту долговой нагрузки компании. Чистый долг компании на 10 апреля 2014-го года составлял $8,6 млрд.
Цена: 48
Цель: 35,2
Рекомендация: Сокращать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Во-первых, отдельно стоит отметить Газпрома, которые на этой неделе могут стать одними из лидеров роста на рынке, если не однозначными лидерами. Все дело в визите президента РФ Владимира Путина в Китай на предмет достижения договоренности с Поднебесной о возможных поставках газа. Газпром и китайская CNPC могут подписать договор о поставках газа, согласно которому цена за тысячу кубометров может быть в диапазоне $350-380. Понятно, что для Газпрома важность заключения данного контракта сложно переоценить – в этом случае часть геополитических рисков, активно генерируемых на западном направлении в связи с введением возможных санкций и угрозах безопасности транзита газа через территорию Украины, будет нивелирована или даже устранена. Основной вопрос, по которому двум сторонам необходимо найти две точки соприкосновения, конечно, – цена. Важность сделки характеризует хотя бы тот факт, что участие в переговорах принимает лично глава государства. Что-то подсказывает, что при таком сценарии для Газпрома будет найден оптимальный вариант договоренности.
На валютном рынке продолжает наблюдаться легкое укрепление рубля, но с каждым днем все понимают, что это явление – временное, поскольку разворотные настроения находятся все ближе и ближе. Целевой уровень коррекции по паре доллар/рубль продолжает пребывать где-то рядом со значениями 34,30-34,50, поскольку именно на этих значениях имеет смысл покупать американские доллары. Если в ближайшее время рубль сможет уйти ниже 34,5, то покупать доллары надо будет еще активнее, поскольку появятся классические бычьи дивергенции.
Выборы президента Украины, которые должны пройти уже в ближайшее воскресенье, в случае их проведения вызовут сильный общественный резонанс, поскольку уже сейчас ясно, что их результаты будут легитимными далеко не для всех, а для тех, кому это будет больше всего нужно. Степень достоверности проведения этих выборов в любом случае будет поставлена под сомнение, причем вне зависимости от их результатов. Россия пока так и не сформировала четкую позицию в зависимости от исходов выборов в отличие от лидеров самопровозглашенных республик на юго-востоке Украины. Реакция Запада в виде различных санкций также может носить разный характер.
Статистика на неделе богатством выбора не порадует: в среду будут опубликованы минутки ФРС, а в пятницу выдут цифры по продажам жилья в США.
В пятницу торги на российском рынке акций открылись нейтрально, приблизительно на уровнях завершения предыдущей сессии. Внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, можно охарактеризовать как умеренно негативный.
Индекс ММВБ к концу торгов вырос на 0,76% до уровня в 1 392,3 пунктов, индекс РТС вырос на 0,72% до уровня в 1 262,01 пунктов.
В целом российский рынок завершил неделю чуть выше уровней ее начала, хотя в последние дни активность игроков на повышение несколько снизилась, поэтому нельзя исключать, что в ближайшие дни может развиться понижательная коррекция. Фундаментальными причинами снижения является приближение президентских выборов на Украине, поскольку позиция России и Запада по этому вопросу остаются достаточно туманными.
На нефтяных рынках наблюдался рост цен, поскольку активную поддержку ценам по обе стороны Атлантики оказывали спекуляции инвесторов относительно влияния кризиса на Украине на глобальные поставки. В преддверии президентских выборов в стране уже в ближайшее воскресенье трения между противоборствующими сторонами продолжаются, и вряд ли они исчезнут после их проведения, поскольку разногласия могут только увеличиться.
После того, как в четверг нефть на биржах подешевела из-за фиксации прибыли, образовавшейся за предыдущие три дня, стало ясно, что последует отскок вверх по большинству котировок. Так и произошло – за прошлую неделю официальные цены на нефть выросли около 2% и достигли максимальных значений за три недели, обеспечив спекулятивную премию для ликвидации длинных позиций.
Официальная цена нефти WTI по итогам торгов повысилась на $0,52 до уровня в $102,02 за баррель. Официальная цена нефти Brent по итогам торгов снизилась на $0,02 до уровня в $110,42 за баррель.
На американском рынке наблюдалось снижение в свете данных от министерства труда страны, согласно которым годовая инфляция в США в апреле ускорилась до 2% с 1,5% в марте, а потребительские цены в месячном выражении выросли на 0,3%. Эти данные совпали с прогнозами участников рынка.
Объем промышленного производства в США в апреле весьма неожиданно сократился на 0,6% по сравнению с мартом, что оказалось хуже прогнозов по рынку, которые не ожидали изменений по сравнению с предыдущим месяцем. При этом показатель роста за март был пересмотрен до 0,9% с 0,7%.
Не порадовали инвесторов и новости из Европы, согласно которым экономика 18 стран еврозоны, по первой оценке, увеличилась в первом квартале на 0,9% в годовом исчислении и на 0,2% в квартальном, тогда как ожидался роста на 1,1% и 0,4%.
Индекс широкого рынка SnP 500 потерял 0,94% до уровня в 1 870,85 пунктов, промышленный индекс Dow Jones уменьшился на 1,01% до уровня в 16 446,81 пунктов, высокотехнологичный NASDAQ снизился на 0,76% до уровня в 4 069,29 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона открыли торги понедельника снижением.
Индекс Nikkei 225 в первые минуты торгов поднялся на 0,2% до уровня в 14 124,72 пунктов. Южнокорейский индекс KOSPI снизился на 0,41% до уровня в 2 006,26 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 снизился на 26,1 пунктов до уровня в 5 452,90 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе хорошо росли как и обыкновенные, так и привилегированные акции Сургутнефтегаза после объявления дивидендов и закончили день повышением на 1,1% и 0,4% соответственно. Совет директоров компании рекомендовал утвердить дивиденды по итогам 2013-го года по привилегированным акциям в размере 2,35 рубля, по обыкновенным – 0,6 рубля на акцию. По сравнению с предыдущим годом дивиденды по обыкновенным акциям выросли в 1,2 раза, а по «префам» - в 1,6 раза.
Продолжают активно акции Газпрома (+1,9%) на фоне новостей о планах компании разместить летом свои акции на Сингапурской бирже и скорого визита президента Путина в Китай на предмет заключения соглашения о поставке газа в Поднебесную.
2. В металлургическом секторе акции Мечела упали на 1,3% после предупреждения компании о риске дефолта из-за кризиса на Украине. Компания дала понять, что если российские банки и финансовые институты окажутся неспособны продолжить процесс рефинансирования долговой нагрузки и финансирования потребностей в капитале, то она просто окажется неспособной диверсифицировать источники финансирования. Это может привести к дефолту по долгу, что оказало бы значительный эффект на бизнес, финансовое состояние, операционные результаты и перспективы.
ПРОГНОЗ: Сегодня динамика движения российского рынка будет зависеть от ситуации на международных торговых площадках и макроэкономической статистики и от новостей с российско-украинской границы, особенно в преддверии выборов президента на Украине. С технической точки зрения индекс ММВБ может даже попробовать закрепиться выше психологически важной отметки в 1400 пунктов, а индекс РТС сохраняет чуть потенциал роста до уровня в 1300 пунктов и может показывать более уверенную динамику за счет укрепления рубля.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня в ряде СМИ появилась информация о том, что Мечел планирует выставить на продажу подконтрольный ему НПФ «Мечел-фонд».
В качестве наиболее вероятных покупателей Мечел-фонда фигурируют НПФ «Европейский», контролируемый главой Бин-банка Михаилом Шишхановым, а также НПФ «Первый национальный», контролируемый бывшим совладельцем АФК «Система» Евгением Новицким.
Источники в СМИ утверждают, что наибольшие шансы на приобретение Мечел-фонда имеются как раз у фонда «Первый национальный», поскольку стороны практически согласовали условия сделки. Заметим, что согласно особенностям законодательства, даже несмотря на достижение договоренности между двумя сторонами сделки, структурирование сделок с НПФ занимает достаточно продолжительный срок – около 1,5-2 месяцев.
Мечел-фонд занимает 25-е место на рынке по пенсионным накоплениям (7,5 млрд. рублей на начало 2014-го года), а с учетом средств корпоративных пенсионных программ его активы составляют 9 млрд. рублей. Купив данный фонд, «Первый национальный» может увеличить объем активов под управлением более чем наполовину с текущих 16 млрд. рублей до 25 млрд. рублей.
Что касается цены сделки, то можно только предположить, что она будет составлять определенную долю от размера активов Мечел-фонда. Сейчас называются различные ценовые диапазоны, но, скорее всего, речь идет о 10-15% от активов фонда (0,9-1,3 млрд. рублей). Понятно, что в текущих непростых экономических условиях возможно появление премии за пакет, поэтому окончательная цена может оказаться существенно выше.
Кроме пенсионных активов Мечел-фонд будет интересен потенциальному покупателю еще двумя банковскими активами – челябинским Углеметбанком и якутским Нерюнгрибанком. Будет ли покупатель заинтересован в приобретении данных банков, пока не понятно, но их наличие может повлиять на условия сделки.
Мы считаем новость о продаже Мечел-фонда нейтральной для бумаг Мечела, поскольку на подобные шаги компанию вынуждает идти сложившаяся тяжелая финансовая ситуация с долговой нагрузкой. После того, как в начале 2013-го года металлургическая и угольная отрасли стали резко терять спрос на свою продукцию из-за мирового перепроизводства металла, стало понятно, к чему привела активная политика по слияниям и поглощениям в кризисные 2008 и 2011 годы – к резкому росту долговой нагрузки компании. Чистый долг компании на 10 апреля 2014-го года составлял $8,6 млрд.
Цена: 48
Цель: 35,2
Рекомендация: Сокращать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу