15 марта 2015 Financial Times
Но этот рост может оказаться недолговечным, поскольку результаты опросов не позволяют сделать однозначных выводов о том, кто победит на выборах 7 мая, а рынки, как известно, не любят неопределенность. Именно такая перспектива ждет британских инвесторов и валютных трейдеров, если основные политические силы Вестминстера проведут лето в попытках собрать правительство большинства при помощи небольших группировок в новом парламенте. Предвыборная кампания начнется после роспуска парламента в этом месяце - вот тут-то внимание рынка и переключится на предстоящие выборы и их потенциальные результаты, а британские рынки, в первую очередь валютный, окажутся под давлением.
Всю весну инвесторы будут размышлять о том, как страдал бедняга фунт в ожидании шотландского референдума в сентябре: многие месяцы эта тема оставалась в тени, но как только начали появляться результаты опросов в пользу отсоединения, рынок резко испугался. Симон Деррик из BNY Mellon отмечает, что рынки поначалу вяло реагировали на кампанию, предшествовавшую референдуму в Шотландии. Повышенная волатильность также фиксировалась перед выборами в 2010 году, когда агентство Standard & Poor’s предупредило о возможном снижении кредитного рейтинга Великобритании. Однако в конечном счете инвесторы отмахнулись от них и, вероятно, нечто подобное произойдет и на этот раз. "Ничего не подействовало. Фунт вырос (после выборов). И эти выборы также не окажут существенного влияния на курс британской валюты", - отметил он.
Однако далеко не все уверены в том, что после выборов все пройдет гладко, особенно если придется формировать многопартийную коалицию, правительство меньшинства или проводить перевыборы. Все это привлечет внимание к двойному дефициту Великобритании, а также к тому, что слабое или временное правительство не сможет справиться с этой проблемой. Аналитики HSBC уверены, что большинство возможных вариантов указывает на снижение фунта. Рынок беспечно не обращает внимание на структурную слабость британской экономики с самым большим дефицитом текущего счета и фискальным дефицитом среди крупнейших стран мира.
Аналитики RBC Capital Markets отмечают: "Валютным рынкам, как правило, нет дела до дефицитов, но только до тех пор, пока они не превращаются в реальную проблему, при этом сложно предсказать, что станет последней каплей. " Между тем, еще более существенный риск связан с тем, что новое правительство, возглавляемое консерваторами, объявит о проведении референдума в 2016 или 2017 году об участии Великобритании в Европейском Союзе. "Вряд ли проблемы с формированием правительства вызовут бурный восторг у инвестров", - отмечает Питер Кинселла, старший валютный стратег из Commerzbank. "У фунта начнутся настоящие проблемы, если британцы перевыберут Консерваторов и это приведет к референдуму о выходе Великобритании из ЕС", - добавил он. В случае так называемого Брекзита (выхода Великобритании из состава ЕС), у страны возникнут сложности с финансированием дефицита текущего счета , потому что половина прямых иностранных инвестиций приходит именно из Евросоюза.
У британской экономики возникнут большие трудности, что непременно отразится и на курсе фунта. Евро/доллар - звезда водевиля, но это не значит, что инвесторы совсем забыли про предстоящие выборы в Великобритании. На рынке валютных опционов стоимость хеджирования против волатильности фунта непосредственно перед выборами 7 мая и сразу после них быстро растет. Сейчас фунт укрепляется, поскольку британские отпускники едут в Европу, чтобы воспользоваться укреплением своей валюты и дешево отдохнуть на соседних берегах. Но когда на улицах начнут появляться предвыборные плакаты, когда начнется агитация, пойдут новые разговоры о выходе из ЕС и дефицитах, "отпускные" настроения фунта могут быстро улетучиться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба