25 марта 2015 AMarkets
Apple планирует запустить новый продукт — впервые за последние 5 лет. Банк «Кантор Фицджеральд» поднимает свой прогноз по акциям яблочной компании до $1 трлн
Аналитики начали вести разговоры о том, что Apple достигнет капитализации в $1 трлн, в феврале прошлого года. В этот период акции компании пробили очередной исторический максимум. Порог в $700 млрд был успешно пройден. Текущая цена акции — $127 за акцию — в такой ситуации рыночная стоимость Apple равняется $744 млрд. Эксперты банка «Кантор Фицджеральд» имеют самый бычий прогноз по компании Apple среди других экспертов на Уолл-Стрит. Причина экстремально бычьей позиции банка имеет место не только потому, что Apple запускает Apple Watch. Большой аргумент для позитива — китайский портфель проектов Apple по линии iPhone. Новая линия должна выиграть и заработать для компании много денег на фоне новых возможностей 4G, а также за счет специфических интересов в рамках КНР, вроде электромобилей. В сухом остатке, банк считает, что Apple будет приносить намного денег своим акционерам уже в ближайшие несколько месяцев. 12-месячная цель по Apple – $180 за акцию (и это уже будет капитализация на уровне $1 трлн).
По данным Bloomberg, 70.7% аналитиков имеют бычий взгляд на Apple. Только 3.4% экспертов рекомендуют продавать бумагу. Среднерыночная цель по бумаге — $140.08.
Легкие деньги ведут к дефляции
Классическая экономическая теория гласит: избыточное монетарное стимулирование результирует в рост инфляции по причине избыточного спроса
Однако, как отмечает экономист Эд Ярдени, президент Yardeni Research, текущая рыночная ситуация совсем иная. Эксперт утверждает: аксиома сегодняшнего времени в том, что легкие деньги раскручивают дефляцию. В это сложно поверить, потому что данное утверждение расходится принципиально с тем, чему всех нас учили в университетах. Мы привыкли верить в то, что чем больше денег на рынке, тем сильнее инфляция. Однако монетарное стимулирование проводилось Центробанками так долго и так интенсивно, что, кажется, ликвидность потеряла способность поддерживать спрос. Увы. Почему так произошло? Слишком много заемщиков на рынке — это раз. Кроме всего прочего, избыточная ликвидность привела к избытку предложения, не поддерживаемого спросом. Производители возлагали слишком большие надежды на QE и произвели слишком много товаров и услуг. Поэтому неудивительно, что дефляция, а не инфляция в 34 странах ОЭСР — эта очевидная реальность. Американский CPI просел на 0.1% за год (по январь 2015-го). Интересно, что ситуация с дефляцией пока что непонятна Центробанкам — считает эксперт. Они не понимают, почему инфляция упала ниже уровня 2%, или почему легкие деньги не стимулируют инфляцию. Центробанки делают вывод — они должны и дальше печатать кэш. Однако эта мера опять же дефляционная, так как она инфлирует предложение больше, чем спрос. И инфляции на ближайшую перспективу взяться просто неоткуда. Будет ли ФЕД в обозримом будущем поднимать ставки? Нет. Цель по инфляции не будет достигнута. Т.е. не будет выполнено важное условие, при котором поднятие ставок возможно.
ФЕД может не успеть предотвратить кризис
Глава инвестиционной стратегии банка Société Générale опубликовал отчет, из которого следует, что главной причиной следующего кризиса окажется схлопывание пузырей, которые раздулись благодаря монетарному стимулированию со стороны крупнейших Центробанков мира
Федрезерв США не поднимал ставки с 2004 года. С 2008 года ставки держатся на минимальном уровне. Изначальная цель регулятора- простимулировать рост ВВП. С ВВП не очень получилось. Ключевые показатели стагнируют. Зато удалось взбить фондовые индексы на небывалые высоты. Корпорации смогли хорошо заработать на увеличении своей рыночной стоимости. Правда, полученную прибыль компании не спешили тратить на развитие, предпочитая расходовать на обратный выкуп собственных акций, а также консервировать кэш на счетах на черный день. Такая ситуация рано или поздно приводит к рецессии — компании не тратят кэш на частный сектор, а частный сектор не может справиться с долгами и замораживает потребление по максимуму.
И вот теперь, согласно прогнозам SC, ФЕД должен непременно запустить очередной раунд QE – уже не для роста ВВП, а в качестве топливной силы для фондовых индексов.
Почему все предыдущие раунды QE были неэффективными в качестве инструмента для стимулирования экономического роста? Чистое богатство домохозяйств выросло на трех раундах до $83 трлн в 4-м квартале 2014 года. Однако сегментация общества усилилась и дошла до крайности — по сути общество разделилось на тех, у кого есть активы (до 10% населения) и всех остальных, у кого активов нет, и для кого рост Dow или SnP – абсолютно незначащий факт жизни. Богатейшие 10%, несмотря на прирост активов во владении, стали тратить не больше, а даже меньше, предпочитая законсервировать большую часть денег в сбережениях или пустить в дело, в тот же биржевой оборот. Основная расходующая сила Америки — небогатые люди. Именно они делают большую часть покупок в рознице и отвечают за рост ключевых экономических показателей США.
За последние 12 месяцев SnP 500 вырос на 13%, немецкий DAX – на 27%, японский Nikkei – на 39%.
Тем временем прогноз по росту ВВП на 1-й квартал от ФРБ Атланты — 0.3%. В 4-м квартале 2014-го ВВП США вырос всего на 2.2%.
В сухом остатке — экономика США в опасности, и не надо слушать Йеллен, которая утверждает, что все под контролем.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба