18 мая 2015 Forex4You Луданов Николай
Известный факт, что рынок акций очень часто заходит гораздо дальше, чем мы этого ожидаем. Или говоря другими словами – гораздо дальше своих фундаментальных показателей.
Это наверно главная причина, по которой я настроен бычьи к американским акциям при значении индекса SnP500 равном 2124 пункта.
Другие соображения изложены во вчерашней статье.
Что ждет американский рынок акций
В то же время среднесрочные перспективы рынка акций туманны ( байбэки смогут еще какое-то время его поддерживать), а долгосрочные – мрачны.
Рынок акций чрезвычайно переоценен относительно исторических фундаментальных показателей.
Вот какую оценку в своей записке клиентам дал главный стратег по рынку акций компании Goldman Sachs Давид Костин.
О ценах на акции и дивидендах
Цены на акции на экстремально высокой относительной исторической величине
Но еще пока есть надежда на рост дивидендов
Так выглядят прогнозы показателей акций по секторам.
Оценка потенциала роста акций
Из этого следует, что ежегодный год цен на акции в ближайшие 10 лет составит в среднем порядка 2,5%.
Как мы видим, потенциал для роста очень невелик. Но, еще раз хочу повторить, очень часто рынки заходят гораздо дальше, чем этого от них ожидают.
Дэвид Костин считает, что рынок акций вырастет до 2150 до середины года, но затем перейдет в коррекцию после того, как Федрезерв поднимет ставку впевые за последние 9 лет.
Как результат, Дэвид Костин прогнозирует индекс SnP500 на конец года на уровне 2100 пунктов, а через 12 месяцев на уровне 2125 пунктов.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Это наверно главная причина, по которой я настроен бычьи к американским акциям при значении индекса SnP500 равном 2124 пункта.
Другие соображения изложены во вчерашней статье.
Что ждет американский рынок акций
В то же время среднесрочные перспективы рынка акций туманны ( байбэки смогут еще какое-то время его поддерживать), а долгосрочные – мрачны.
Рынок акций чрезвычайно переоценен относительно исторических фундаментальных показателей.
Вот какую оценку в своей записке клиентам дал главный стратег по рынку акций компании Goldman Sachs Давид Костин.
О ценах на акции и дивидендах
В течение последних 50 лет дивиденды составляли примерно 80% всего генерируемого американскими акциями дохода. Пропорция упала до 45% в последние 25 лет и до 35% в последнюю декаду. Однако с момента кризиса 2009 года доход от изменения цен на акции составляет более чем 80% общего дохода от владения акциями, входящими в индекс SnP500, в то время как показатель P/E вырос с 10,1 до 17,3. В перспективе рынок оценивает, что 46% общего дохода от акций в течение следующего десятилетия будет генерировано дивидендами.
Цены на акции на экстремально высокой относительной исторической величине
Медианная (находящаяся посередине по показателю) акция, входящая в индекс SnP500, торгуется на уровне 18,2 – 99% показатель от исторический величины и имеет ограниченный потенциал для дальнейшего роста. Инвесторы надеются на рост показателя в результате выкупа денег компаниями и возврат акционерам. Мы прогнозируем, что компании, входящие в индекс SnP500, вернут в 2015 году инвесторам 1 трлн. долларов в виде дивидендов и байбэков. Дивиденды наличными составят 400 млрд. долларов – 7% увеличение по сравнению с 2014 годом, в то время как байбэки возрастут на 18% до 600 млрд. долларов
Но еще пока есть надежда на рост дивидендов
Медианная акция из индекса SnP500 торгуется с дивидендной доходностью в 1,9%, чуть ниже доходности 10-летних американских гособлигаций, имеющих доходность 2,2%.
В дополнение к высоким дивидендам, инвесторы пытаются увеличить свой доход путем поиска акций, дивиденды которых растут с наибольшей скоростью. Ожидается, что медианная акция индекса SnP500 будет увеличивать свои дивиденды на 8% в год в ближайшие два года. Однако имея рекордное количество кэша на корпоративных счетах, многие фирмы увеличивают дивиденды со значительно более высокой скоростью.
В дополнение к высоким дивидендам, инвесторы пытаются увеличить свой доход путем поиска акций, дивиденды которых растут с наибольшей скоростью. Ожидается, что медианная акция индекса SnP500 будет увеличивать свои дивиденды на 8% в год в ближайшие два года. Однако имея рекордное количество кэша на корпоративных счетах, многие фирмы увеличивают дивиденды со значительно более высокой скоростью.
Так выглядят прогнозы показателей акций по секторам.
Оценка потенциала роста акций
Историческое соответствие между скорректированным с учетом цикличности показателем P/E ( в настоящий момент 23,4х) и будущими доходами от цен на акции предполагает совокупный ежегодный доход от владения акциями SnP500 в размере 5%: из них 46% поступят от дивидендов и 54% от роста цен на акции.
Из этого следует, что ежегодный год цен на акции в ближайшие 10 лет составит в среднем порядка 2,5%.
Как мы видим, потенциал для роста очень невелик. Но, еще раз хочу повторить, очень часто рынки заходят гораздо дальше, чем этого от них ожидают.
Дэвид Костин считает, что рынок акций вырастет до 2150 до середины года, но затем перейдет в коррекцию после того, как Федрезерв поднимет ставку впевые за последние 9 лет.
Как результат, Дэвид Костин прогнозирует индекс SnP500 на конец года на уровне 2100 пунктов, а через 12 месяцев на уровне 2125 пунктов.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter