10 июля 2015 Pro Finance Service
Рубль подрос на торгах в четверг
Коррекция цен на нефть на фоне стабилизация ситуации в Китае и близости выходных обеспечили ослабление давления на российскую валюту, и доллар/рубль сегодня обозначил минимумы сессии ниже 56.60, тогда как евро/рубль можно было заметить в районе 62.50. Однако надолго закрепиться на этих уровнях российской валюте не удалось: движение показало, что интерес к продаже рубля на росте сохраняется, и в настоящее время он держится в середине внутридневного диапазона. Стоимость нефти в рублях сегодня продолжила расти, однако российские официальные лица, вероятно, хотели бы увидеть ее дальнейшую корректировку. Драйвером для таковой при отсутствии улучшения настроя на рынке нефти будет развитие снижения российской валюты, которое по-прежнему не встречает возражений со стороны Банка России, купившего 8 июля иностранной валюты на 11.5 млрд. рублей. Стоит отметить, что ряд новостей сегодня оказался позитивным для российской валюты. Так, профицит текущего счета во втором квартале составил $19.2 млрд., оказавшись заметно выше прогноза в $14.0 млрд. Между тем, российские облигации, как показал проведенный Министерством аукцион, остаются популярны, в частности в свете ослабления рубля их привлекательность выросла в глазах иностранных инвесторов. Министр финансов Антон Силуанов на саммите БРИКС в Уфе заявил, что китайские инвесторы приобрели в этом году российских облигаций на сумму в $1 млрд. - доля в общем объеме не велика, однако это хороший сигнал рынкам, и Силуанов заметил, что «китайские партнеры могут увеличить вложения в российскую экономику».
Доллар/канада. Настрой остается позитивным, MS держит лонг
Ралли доллар/канады было остановлено вблизи C$1.2780, но попытки снижения привлекают устойчивый интерес к покупке, и фокус остается смещен к максимумам этого года в районе C$1.2835 и экстремумам 2008/2009 около C$1.30. В целом же у пары есть причины и для более агрессивного роста. Свежая экономическая статистика сигнализирует о том, что Банк Канады, ожидая, что падение цен на нефть будет иметь непродолжительный эффект на экономику, вероятно, заблуждался. Динамика «черного золота», между тем, в последние дни лишь ухудшилась. По мнению экономистов TD Securities, это делает неизбежным смягчение позиции центробанка, при этом они полагают, что экономику Канады в этом году ожидает рецессия. Средний прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, предполагает сохранение ставки на заседании в среду на уровне 0.75%, однако доля тех, кто ожидает ее сокращения на 0.25% возросла. Кривая OIS также свидетельствует о возросших ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики.
Аналитики Morgan Stanley полагают, что в ближайшие дни канадская валюта продолжит ощущать на себе рост давления. Они обращают внимание на то, что распродажа на рынке сырья, турбулентность на рынке активов в Азии и плохие экономические показатели потребуют от Банка Канады мужества в принятии решения о сохранении ставки на прежнем уровне. Подобное решение, однако, может в перспективе оказаться негативным для канадской валюты. Позитивный эффект такого решения на луни, вероятно, будет ограниченным как по масштабам, так и по времени — рынок уже видел к чему, приводит слишком жесткая позиция на примере RBNZ. В Morgan Stanley сохраняют лонг в доллар/канаде от C$1.2540 со стопом на C$1.24 и целью на C$1.30. Прогнозы банка находятся в стадии пересмотра, ранее в MS ожидали роста курса к C$1.34 к концу года и к C$1.37 в первом квартале 2016
Nomura: "крутили, вертели" - все равно получается, что евро/доллар должен падать
«В краткосрочной перспективе движения в паре евро/доллар будут зависеть от греческих политических событий и ситуации на рынке государственных облигаций Германии», - пишут в своих комментариях валютные стратеги Nomura. Тем не менее по мнению экспертов, рынок германских облигаций стабилизировался в то время как короткие позиции по евро на International Money Market (IMM) обосновано сократились. Когда греческая ситуация получит прояснение, рынок начнет переориентироваться на увеличение дифференциала доходности между облигациями США и еврозоны на короткой ноге (прим. Profinance.ru: здесь эксперты Nomura имеют в виду спрэд между облигациями с малым сроком до погашения: 1 год, 2 года, 3 года). Это дифференциал будет более важным драйвером динамики курса евро/доллар, чем просто динамика доходности долгосрочных германских облигаций.
Даже если американские экономические данные улучшатся во 2 квартале, ценообразование рынка исключает возможность старта повышения ставок в 2015 году и спрэд доходности между 2-летними и 5-летними облигациями США уменьшился за последние несколько недель. Потенциал роста на коротком конце кривой в США остается очень высоким в перспективе конца 2015 года, что указывает на возобновление нисходящей динамики в евро/долларе к концу года. Мы сохраняем нашу цель по евро/доллару на конец года на уровне 1.0500.
Мы открыли короткую позицию в паре евро/доллар 11 июня, однако были вынуждены покинуть ее после июньского заседания FOMC. Однако в среднесрочной перспективе такие факторы, как распродажа германских облигаций, греческая политическая ситуация, сильные данные по США и дифференциал доходности краткосрочных облигаций, будут снова основным драйверами в евро/долларе и риски снижения курса существенно превышают вероятность роста. Мы активно рассматриваем возможность повторного входа в короткие позиции
Morgan Stanley скорректировал прогнозы по евро, фунту и франку
Валютные стратеги Morgan Stanley сообщают, о понижении прогнозов по большинству европейских валют. Они отмечают, что оценки перспектив не слишком сильно изменилась и они остаются быками по американской валюте, и причина корректировки лежит в более длительной коррекции, нежели они ожидали ранее. В банке теперь ожидают снижения евро/доллара к $1.08 в этом квартале и к $1.05 к концу года. Прогнозы на первый и второй кварталы составляют $1.03 и $1.00 соответственно. Прогнозы по доллар/франку для указанных периодов теперь предполагают рост курса Chf0.97, Chf1.01, Chf1.04 и Chf1.07 , для фунт/доллара — $1.58, $1.54, $1.53 и $1.52.
Goldman Sachs уверен в падении австралийского доллара до 0.6700
В своих сегодняшних комментариях Goldman Sachs изложил свой взгляд на австралийский доллар, его стремительное падение в течение последних дней и взаимосвязь с разгромом китайских акций. Ключевые аспекты точки зрения банка и его последний прогноз представлены ниже.
1. Мы думаем, что австралийский доллар продолжит ослабление. В то время как снижение акций в Китая было действительно впечатляющим, прямые последствия для экономического роста остаются гораздо более неопределенными, что повышает вероятность активных действий монетарных властей.
2. Но что для австралийской валюты имеет более существенное значение, чем акции, продолжение снижение экономической активности в Китае и, как результат, падение спроса на сырьевые товары. Одним из примеров этого является снижение инвестиций, доля которых в процентах от ВВП сократилась в первом квартале с 45% до значения чуть выше 15%. Это падение в 1 квартале вполне может оказаться одноразовым и возможно придет в норму в течение ближайших кварталов, но дальнейшее падение заставляет китайское правительство принимать активные меры.
3. Наша команда экономистов из Австралии подчеркивает, слабость внутренних статистических показателей, таких как розничные продажи или потребительские настроения, уже указывает на необходимость стимулирующих действий со стороны Резервного Банка Австралии (снижение ставок), что не учтено рыночными ценами, на наш взгляд.
4. Беря во внимание наши ожидания продолжения падения, у австралийской валюты с текущих уровней есть достаточный для еще большего снижения потенциал. Особенно, если рынок вновь начнет закладывать в цены повышение ставок в США.
5. Goldman Sachs прогнозирует падение курса аусси/доллар (AUDUSD) в течение 12 месяцев до 0.6700
UBS: краткосрочные торговые рекомендации
Аусси/доллар. Отскок от минимумов на 0.7373 произошел на фиксации прибыли по коротким позициям. Эта восходящая коррекция утрачивает свою движущую силу. Следует оставаться в коротких позициях со стопом выше 0.7560 и первоначальной целью на вчерашних минимумах, а следующей целью на уровне 0.7200.
Киви/доллар. Восходящая динамика была обусловлена фиксацией прибыли по шортам, которые держались с пивота 0.6800 (pivot). Это восходящее ралли также угасает. Следует продолжать держать короткие позиции со стопом на 0.6825 (ранее был 0.6850).
Доллар/канада. Не удалось сформировать новые максимумы и, кажется, краткосрочная вершина сформирована. Следует рассмотреть покупку на попытках снижения в области 1.2630/1.2550 со стопом чуть ниже 1.2500. Целью для этих длинных позиций — 1.2800
Societe Generale: опционы сигнализируют, что доллар/иена будет оставаться выше 120.00
Торговля опционами на доллар/иену сигнализирует, что курс этой валютной пары должен в ближайшие недели оставаться выше уровня 120.00, утверждает Киосуке Сузуки, глава валютных продаж Societe Generale. Спрос в колл спрэдах со страйками на 122 и 123 в совокупности с покупками путов со страйком на 120.00 указывает на очень ограниченный риск снижения. В ходе сегодняшней сессии в Азии пара доллар/иена развивает восходящую динамику, что является отражением роста китайского фондового рынка и рыночных ожиданий, подразумевающих достижения соглашения между Грецией и ее кредиторами.
Доллар/иена. Технические комментарии PFS
На текущей неделе цены в паре доллар/иена пробили ключевой уровень поддержки на 122.00 (красная пунктирная линия на графике). Сегодня пятница и текущие значения курса находятся в непосредственной близости от данного уровня. Если удастся завершить неделю выше фигуры 122.00, то техническая картина будет говорить о сохраняющейся силе быков, а также их способности продолжить тенденцию в направлении верхней линии восходящего канала (белые линии на графике).
Если же закрытие недели будет существенно ниже порогового значения 122.00 (для этого китайские акции, которые сейчас активно демонстрируют рост, должны возобновить нисходящую динамику), это станет первым значимым медвежьим сигналом. Тем не менее, у быков и в этом случае будет не все потеряно, поскольку остается надежда на следующий ключевой уровень поддержки 120.00 (приблизительно нижняя граница канала). Однако если же и эта поддержка будет потеряна, темпы нисходящего движения существенно возрастут и в этом случае цены протестируют трендовую линию, построенную с осенних минимумов 2013 года.
Все же пока позиции быков по доллару выглядят предпочтительнее. Последние могут рассчитывать на поддержку японских институциональных инвесторов, которые пока сохраняют аппетит к покупке иностранных активов. Если пятница завершится выше уровня 122.00, быки получат технически выгодную возможность для покупок. С начала следующей недели можно рассматривать покупки в области 122.00/122.50 с целью в районе 125.00/125.50. При этом четко понятно где можно разместить защитный стоп приказ — ниже уровня 122.00. Насколько ниже? Ответ зависит от размера портфеля конкретного инвестора и допустимого для него риска. Но при любом раскладе следует иметь возможность установки стопа не выше 121.40
Коррекция цен на нефть на фоне стабилизация ситуации в Китае и близости выходных обеспечили ослабление давления на российскую валюту, и доллар/рубль сегодня обозначил минимумы сессии ниже 56.60, тогда как евро/рубль можно было заметить в районе 62.50. Однако надолго закрепиться на этих уровнях российской валюте не удалось: движение показало, что интерес к продаже рубля на росте сохраняется, и в настоящее время он держится в середине внутридневного диапазона. Стоимость нефти в рублях сегодня продолжила расти, однако российские официальные лица, вероятно, хотели бы увидеть ее дальнейшую корректировку. Драйвером для таковой при отсутствии улучшения настроя на рынке нефти будет развитие снижения российской валюты, которое по-прежнему не встречает возражений со стороны Банка России, купившего 8 июля иностранной валюты на 11.5 млрд. рублей. Стоит отметить, что ряд новостей сегодня оказался позитивным для российской валюты. Так, профицит текущего счета во втором квартале составил $19.2 млрд., оказавшись заметно выше прогноза в $14.0 млрд. Между тем, российские облигации, как показал проведенный Министерством аукцион, остаются популярны, в частности в свете ослабления рубля их привлекательность выросла в глазах иностранных инвесторов. Министр финансов Антон Силуанов на саммите БРИКС в Уфе заявил, что китайские инвесторы приобрели в этом году российских облигаций на сумму в $1 млрд. - доля в общем объеме не велика, однако это хороший сигнал рынкам, и Силуанов заметил, что «китайские партнеры могут увеличить вложения в российскую экономику».
Доллар/канада. Настрой остается позитивным, MS держит лонг
Ралли доллар/канады было остановлено вблизи C$1.2780, но попытки снижения привлекают устойчивый интерес к покупке, и фокус остается смещен к максимумам этого года в районе C$1.2835 и экстремумам 2008/2009 около C$1.30. В целом же у пары есть причины и для более агрессивного роста. Свежая экономическая статистика сигнализирует о том, что Банк Канады, ожидая, что падение цен на нефть будет иметь непродолжительный эффект на экономику, вероятно, заблуждался. Динамика «черного золота», между тем, в последние дни лишь ухудшилась. По мнению экономистов TD Securities, это делает неизбежным смягчение позиции центробанка, при этом они полагают, что экономику Канады в этом году ожидает рецессия. Средний прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, предполагает сохранение ставки на заседании в среду на уровне 0.75%, однако доля тех, кто ожидает ее сокращения на 0.25% возросла. Кривая OIS также свидетельствует о возросших ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики.
Аналитики Morgan Stanley полагают, что в ближайшие дни канадская валюта продолжит ощущать на себе рост давления. Они обращают внимание на то, что распродажа на рынке сырья, турбулентность на рынке активов в Азии и плохие экономические показатели потребуют от Банка Канады мужества в принятии решения о сохранении ставки на прежнем уровне. Подобное решение, однако, может в перспективе оказаться негативным для канадской валюты. Позитивный эффект такого решения на луни, вероятно, будет ограниченным как по масштабам, так и по времени — рынок уже видел к чему, приводит слишком жесткая позиция на примере RBNZ. В Morgan Stanley сохраняют лонг в доллар/канаде от C$1.2540 со стопом на C$1.24 и целью на C$1.30. Прогнозы банка находятся в стадии пересмотра, ранее в MS ожидали роста курса к C$1.34 к концу года и к C$1.37 в первом квартале 2016
Nomura: "крутили, вертели" - все равно получается, что евро/доллар должен падать
«В краткосрочной перспективе движения в паре евро/доллар будут зависеть от греческих политических событий и ситуации на рынке государственных облигаций Германии», - пишут в своих комментариях валютные стратеги Nomura. Тем не менее по мнению экспертов, рынок германских облигаций стабилизировался в то время как короткие позиции по евро на International Money Market (IMM) обосновано сократились. Когда греческая ситуация получит прояснение, рынок начнет переориентироваться на увеличение дифференциала доходности между облигациями США и еврозоны на короткой ноге (прим. Profinance.ru: здесь эксперты Nomura имеют в виду спрэд между облигациями с малым сроком до погашения: 1 год, 2 года, 3 года). Это дифференциал будет более важным драйвером динамики курса евро/доллар, чем просто динамика доходности долгосрочных германских облигаций.
Даже если американские экономические данные улучшатся во 2 квартале, ценообразование рынка исключает возможность старта повышения ставок в 2015 году и спрэд доходности между 2-летними и 5-летними облигациями США уменьшился за последние несколько недель. Потенциал роста на коротком конце кривой в США остается очень высоким в перспективе конца 2015 года, что указывает на возобновление нисходящей динамики в евро/долларе к концу года. Мы сохраняем нашу цель по евро/доллару на конец года на уровне 1.0500.
Мы открыли короткую позицию в паре евро/доллар 11 июня, однако были вынуждены покинуть ее после июньского заседания FOMC. Однако в среднесрочной перспективе такие факторы, как распродажа германских облигаций, греческая политическая ситуация, сильные данные по США и дифференциал доходности краткосрочных облигаций, будут снова основным драйверами в евро/долларе и риски снижения курса существенно превышают вероятность роста. Мы активно рассматриваем возможность повторного входа в короткие позиции
Morgan Stanley скорректировал прогнозы по евро, фунту и франку
Валютные стратеги Morgan Stanley сообщают, о понижении прогнозов по большинству европейских валют. Они отмечают, что оценки перспектив не слишком сильно изменилась и они остаются быками по американской валюте, и причина корректировки лежит в более длительной коррекции, нежели они ожидали ранее. В банке теперь ожидают снижения евро/доллара к $1.08 в этом квартале и к $1.05 к концу года. Прогнозы на первый и второй кварталы составляют $1.03 и $1.00 соответственно. Прогнозы по доллар/франку для указанных периодов теперь предполагают рост курса Chf0.97, Chf1.01, Chf1.04 и Chf1.07 , для фунт/доллара — $1.58, $1.54, $1.53 и $1.52.
Goldman Sachs уверен в падении австралийского доллара до 0.6700
В своих сегодняшних комментариях Goldman Sachs изложил свой взгляд на австралийский доллар, его стремительное падение в течение последних дней и взаимосвязь с разгромом китайских акций. Ключевые аспекты точки зрения банка и его последний прогноз представлены ниже.
1. Мы думаем, что австралийский доллар продолжит ослабление. В то время как снижение акций в Китая было действительно впечатляющим, прямые последствия для экономического роста остаются гораздо более неопределенными, что повышает вероятность активных действий монетарных властей.
2. Но что для австралийской валюты имеет более существенное значение, чем акции, продолжение снижение экономической активности в Китае и, как результат, падение спроса на сырьевые товары. Одним из примеров этого является снижение инвестиций, доля которых в процентах от ВВП сократилась в первом квартале с 45% до значения чуть выше 15%. Это падение в 1 квартале вполне может оказаться одноразовым и возможно придет в норму в течение ближайших кварталов, но дальнейшее падение заставляет китайское правительство принимать активные меры.
3. Наша команда экономистов из Австралии подчеркивает, слабость внутренних статистических показателей, таких как розничные продажи или потребительские настроения, уже указывает на необходимость стимулирующих действий со стороны Резервного Банка Австралии (снижение ставок), что не учтено рыночными ценами, на наш взгляд.
4. Беря во внимание наши ожидания продолжения падения, у австралийской валюты с текущих уровней есть достаточный для еще большего снижения потенциал. Особенно, если рынок вновь начнет закладывать в цены повышение ставок в США.
5. Goldman Sachs прогнозирует падение курса аусси/доллар (AUDUSD) в течение 12 месяцев до 0.6700
UBS: краткосрочные торговые рекомендации
Аусси/доллар. Отскок от минимумов на 0.7373 произошел на фиксации прибыли по коротким позициям. Эта восходящая коррекция утрачивает свою движущую силу. Следует оставаться в коротких позициях со стопом выше 0.7560 и первоначальной целью на вчерашних минимумах, а следующей целью на уровне 0.7200.
Киви/доллар. Восходящая динамика была обусловлена фиксацией прибыли по шортам, которые держались с пивота 0.6800 (pivot). Это восходящее ралли также угасает. Следует продолжать держать короткие позиции со стопом на 0.6825 (ранее был 0.6850).
Доллар/канада. Не удалось сформировать новые максимумы и, кажется, краткосрочная вершина сформирована. Следует рассмотреть покупку на попытках снижения в области 1.2630/1.2550 со стопом чуть ниже 1.2500. Целью для этих длинных позиций — 1.2800
Societe Generale: опционы сигнализируют, что доллар/иена будет оставаться выше 120.00
Торговля опционами на доллар/иену сигнализирует, что курс этой валютной пары должен в ближайшие недели оставаться выше уровня 120.00, утверждает Киосуке Сузуки, глава валютных продаж Societe Generale. Спрос в колл спрэдах со страйками на 122 и 123 в совокупности с покупками путов со страйком на 120.00 указывает на очень ограниченный риск снижения. В ходе сегодняшней сессии в Азии пара доллар/иена развивает восходящую динамику, что является отражением роста китайского фондового рынка и рыночных ожиданий, подразумевающих достижения соглашения между Грецией и ее кредиторами.
Доллар/иена. Технические комментарии PFS
На текущей неделе цены в паре доллар/иена пробили ключевой уровень поддержки на 122.00 (красная пунктирная линия на графике). Сегодня пятница и текущие значения курса находятся в непосредственной близости от данного уровня. Если удастся завершить неделю выше фигуры 122.00, то техническая картина будет говорить о сохраняющейся силе быков, а также их способности продолжить тенденцию в направлении верхней линии восходящего канала (белые линии на графике).
Если же закрытие недели будет существенно ниже порогового значения 122.00 (для этого китайские акции, которые сейчас активно демонстрируют рост, должны возобновить нисходящую динамику), это станет первым значимым медвежьим сигналом. Тем не менее, у быков и в этом случае будет не все потеряно, поскольку остается надежда на следующий ключевой уровень поддержки 120.00 (приблизительно нижняя граница канала). Однако если же и эта поддержка будет потеряна, темпы нисходящего движения существенно возрастут и в этом случае цены протестируют трендовую линию, построенную с осенних минимумов 2013 года.
Все же пока позиции быков по доллару выглядят предпочтительнее. Последние могут рассчитывать на поддержку японских институциональных инвесторов, которые пока сохраняют аппетит к покупке иностранных активов. Если пятница завершится выше уровня 122.00, быки получат технически выгодную возможность для покупок. С начала следующей недели можно рассматривать покупки в области 122.00/122.50 с целью в районе 125.00/125.50. При этом четко понятно где можно разместить защитный стоп приказ — ниже уровня 122.00. Насколько ниже? Ответ зависит от размера портфеля конкретного инвестора и допустимого для него риска. Но при любом раскладе следует иметь возможность установки стопа не выше 121.40
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба