23 ноября 2018 Промсвязьбанк
Стабилизация нефтяных котировок и вероятно низкая активность торгов на глобальных рынках могут способствовать консолидации сегодня индекса Мосбиржи вблизи уровней закрытия среды. Что касается ожиданий на ближайшие несколько недель, то продолжаем считать текущие уровни по большинству бумаг сравнительно привлекательными, отдавая некоторый приоритет внутренним секторам.
Сегодня ожидаем невысокой торговой активности и консолидации пары доллар/рубль вблизи 65,50-66 руб/долл.
Координаты рынка
Американские площадки вчера были закрыты в связи с празднованием Дня Благодарения.
Вчера торги на российском фондовом рынке прошли в спокойном ключе.
Пара доллар/рубль консолидировалась вблизи отметки в 65,50 руб/долл.
В четверг доходность ОФЗ срочностью 2 – 6 лет снизилась на 1 – 3 б.п., доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,70% (+1 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Газпром (ПОКУПАТЬ) снижает инвестиции и заимствования на 2019г - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Относительно первоначального плана объем инвестиций планируется сократить на 5,3%, заимствований – в 1,7 раза. Отметим, что в денежном выражении сокращение заимствований превышает сокращение инвестиций: 220 млрд руб. против 74 млрд руб. Таким образом, Газпром увеличит долю финансирования инвестиционной программы за счет собственных средств. Сокращение инвестиций может оказать умеренно-положительное влияние на акции Газпрома, т.к. сам факт снижения CAPEX позитивен, но динамика
Мировые рынки
Американские рынки вчера были закрыты в связи с празднованием в США Дня Благодарения, а сегодняшняя торговая сессия пройдет в усеченном формате (раннее закрытие площадок). На азиатских рынках основные индексы сегодня торгуются разнонаправленно (выделяется снижение китайского Shanghai Comp. на 1,6%). Фьючерсы на американские индексы в минусе на 0,3%.
Доходности десятилетних treasuries держались в среду в диапазоне 3,06-3,09% (по-прежнему вблизи двухмесячных минимумов). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) локально подрос с 1,97% до 1,98%, но по-прежнему остается вблизи одиннадцатимесячных минимумов.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера торги на российском фондовом рынке прошли в спокойном ключе – американские биржи были закрыты по случаю Дня благодарения, индексы Европы корректировались вниз, нефтяные котировки пытались расти, но к концу дня перешли к снижению. Нефтяные котировки в начале сегодняшнего дня уходили ниже отметки в 62 долл/барр, словесные интервенции со стороны Саудовской Аравии и президента США Д. Трампа добавляют волатильности. Индекс МосБиржи завершил торговую сессию ростом на 0,5%, благодаря укреплению рубля на 1,0% вырос индекс РТС.
В нефтегазовом секторе после сообщения о том, что инвестпрограмма Газпрома на 2019г. будет рекордной, но меньше озвученных ранее цифр, акции компании подросли на 1,0%. В «плюсе» завершили торги бумаги Сургутнефтегаза (ао: +0,5%; ап: +1,5%) и Лукойла (+0,3%), снижались акции Новатэка (-1,0%). Прочие бумаги завершили торговую сессию околонулевой динамикой.
В финансовом секторе продолжают рост бумаги Мосбиржи (+2,3%), Сбербанка (ао:+1,0; ап: +0,5%) и ВТБ (+0,2%).
В секторе металлургии корректировались вниз бумаги Мечела (ао: -1,2%; ап: -0,4%), Распадской (-1,6%) и Северстали (-0,9%). К росту после нескольких сессий падения вернулись акции ММК (+3,3%) и НЛМК (+0,7%). В горнодобывающем сегменте сильно смотрелись акции Полюса (+3,1%) и Алросы (+1,5%). В бумагах Норникеля (+0,5%) сдерживает рост слабая динамика цен на никель.
Отметим также рост в бумагах потребительского сегмента: X5 (+1.6%), М. Видео (+1,0%). В электроэнергетике в «зеленой зоне» торговались акции Интер РАО (+2,0%), Русгидро (+1,5%) и «префы» Россетей (+2,2%). После публикации отчетности подросли бумаги МРСК Центра и Поволжья (+5,7%).
В транспортном секторе росли акции Аэрофлота (+1,0%), в телекомах Мегафон (+1,1%) и МТС (+0,6%).
Роман Антонов
Товарные рынки
На рынке нефти инвесторы ждут саммита G20, который состоится в Аргентине в конце ноября, и где представители России и Саудовской Аравии могут обсудить предполагаемое сокращение добычи на 2019 год. Отметим, что Саудовская Аравия сократит экспортные поставки в декабре текущего года и январе следующего года, однако это обусловлено сезонным снижением спроса. Локально котировки Brent могут продолжить нисходящую тенденцию и достичь отметки 60 долл./барр., до конца года ожидаем возврат к уровню 70 долл./барр. на фоне вероятного достижения соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
В связи с празднованием в США Дня Благодарения, вторая половина текущей недели проходит на глобальных рынках в относительно слабоактивном режиме. Вчера американские площадки были закрыты, а сегодняшняя торговая сессия на американском рынке пройдет в усеченном формате (раннее закрытие).
Постепенно основное внимание инвесторов начинает акцентироваться на предстоящем в конце следующей неделе саммите G-20, главным событием которого обещает стать встреча лидеров США и Китая по вопросам торговых противоречий. На встрече с журналистами Д.Трамп вчера повторил идею того, что «Китай хочет заключить сделку». Сегодня министр иностранных дел Китая Ван Чао также отметил, что «надеется, что встреча Си с Трампом пройдет гладко, и стороны пойдут на встречу друг другу в решении торговых вопросов». Если по факту проведения саммита будет заключено хотя бы рамочное соглашение, и инвесторы поверят в отсутствие ужесточения пошлин с начала следующего года, аппетит к риску на рынках может значительно улучшиться.
Российский фондовый рынок вчера демонстрировал умеренно-позитивную динамику – индекс Мосбиржи прибавил около 0,5%. Цены на нефть пока остаются под давлением и не позволяют российскому рынку развить полноценное восстановление, но наш взгляд на текущий момент остается тем же – текущие уровни сравнительно привлекательны для формирования длинных спекулятивных позиций на горизонте в несколько месяцев. Учитывая конъюнктуру на сырьевых рынках и относительно стабильный валютный курс, приоритет в текущих условиях отдаем внутренним секторам.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
Курс российского рубля остается стабильным. В ходе вчерашних торгов пара доллар/рубль держалась в узком диапазоне 65,40-65,80 руб/долл. В целом на валютном рынке наблюдается пониженная активность – американские площадки вчера были закрыты в связи с празднованием Дня Благодарения, а сегодня предстоит раннее закрытие бирж.
Из внутренних факторов напомним, что на начало следующей недели приходится пик налоговых выплат в РФ - 26-28 ноября российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль (суммарный объем платежей в этот период мы оцениваем в 1,17 трлн руб.). При этом преувеличивать фактор налогового периода также не стоит – рублевые ставки на рынке МБК находятся на вполне привычном уровне (однодневная Mosprime держится вблизи ключевой).
Сегодня ожидаем невысокой торговой активности и консолидации пары доллар/рубль вблизи 65,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Облигации
В четверг доходность ОФЗ срочностью 2 – 6 лет снизилась на 1 – 3 б.п., доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,70% (+1 б.п.). В первой половине дня на рынке сохранялась активность покупателей, которые не смогли полностью удовлетворить заявки на ОФЗ на аукционе в среду. Спрос составил 51 млрд руб. при объеме предложения новых гособлигаций 20 млрд руб.
После успешного аукциона Сергей Стрчак вчера сообщил, что Минфин может увеличить объем предложения ОФЗ на следующей неделе, не уточнив объем. Ранее глава департамента госдолга К.Вышковский заявлял, что Минфин РФ планирует в ближайшее время вернуться к размещению ОФЗ в размере 20-30 млрд руб. еженедельно. Пока Минфин отстает от выполнения квартального и годового плана. За октябрь – ноябрь объем размещения ОФЗ составил 95 млрд руб. На оставшихся 5 аукционах, чтобы выполнить план, необходимо разместить ОФЗ на 215 млрд руб., то есть по 44 млрд руб. в неделю. Спрос на новые бумаги может поддержать реинвестирование средств, полученных в виде купонного дохода по ОФЗ. 28 ноября предстоят выплаты на 14,2 млрд руб., а всего за ноябрь - 38,7 млрд руб. Тем не менее, по нашим прогнозам, рынок вряд ли обеспечит Минфину возможности для полного выполнения плана заимствований. Сегодня с утра цена нефти опустилась ниже 62 долл за баррель по Brent, что формирует негативный фон для рынка рублевых облигаций.
Сегодня доходность десятилетних ОФЗ может вырасти на 2 – 5 б.п. Давление на рынок будут оказывать низкие цены на нефть и планы Минфина по увеличению заимствований. От более сильной просадки рынок будут удерживать ожидания достижения компромисса в торговых переговорах США и Китая на саммите G-20.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня ожидаем невысокой торговой активности и консолидации пары доллар/рубль вблизи 65,50-66 руб/долл.
Координаты рынка
Американские площадки вчера были закрыты в связи с празднованием Дня Благодарения.
Вчера торги на российском фондовом рынке прошли в спокойном ключе.
Пара доллар/рубль консолидировалась вблизи отметки в 65,50 руб/долл.
В четверг доходность ОФЗ срочностью 2 – 6 лет снизилась на 1 – 3 б.п., доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,70% (+1 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Газпром (ПОКУПАТЬ) снижает инвестиции и заимствования на 2019г - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Относительно первоначального плана объем инвестиций планируется сократить на 5,3%, заимствований – в 1,7 раза. Отметим, что в денежном выражении сокращение заимствований превышает сокращение инвестиций: 220 млрд руб. против 74 млрд руб. Таким образом, Газпром увеличит долю финансирования инвестиционной программы за счет собственных средств. Сокращение инвестиций может оказать умеренно-положительное влияние на акции Газпрома, т.к. сам факт снижения CAPEX позитивен, но динамика
Мировые рынки
Американские рынки вчера были закрыты в связи с празднованием в США Дня Благодарения, а сегодняшняя торговая сессия пройдет в усеченном формате (раннее закрытие площадок). На азиатских рынках основные индексы сегодня торгуются разнонаправленно (выделяется снижение китайского Shanghai Comp. на 1,6%). Фьючерсы на американские индексы в минусе на 0,3%.
Доходности десятилетних treasuries держались в среду в диапазоне 3,06-3,09% (по-прежнему вблизи двухмесячных минимумов). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) локально подрос с 1,97% до 1,98%, но по-прежнему остается вблизи одиннадцатимесячных минимумов.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера торги на российском фондовом рынке прошли в спокойном ключе – американские биржи были закрыты по случаю Дня благодарения, индексы Европы корректировались вниз, нефтяные котировки пытались расти, но к концу дня перешли к снижению. Нефтяные котировки в начале сегодняшнего дня уходили ниже отметки в 62 долл/барр, словесные интервенции со стороны Саудовской Аравии и президента США Д. Трампа добавляют волатильности. Индекс МосБиржи завершил торговую сессию ростом на 0,5%, благодаря укреплению рубля на 1,0% вырос индекс РТС.
В нефтегазовом секторе после сообщения о том, что инвестпрограмма Газпрома на 2019г. будет рекордной, но меньше озвученных ранее цифр, акции компании подросли на 1,0%. В «плюсе» завершили торги бумаги Сургутнефтегаза (ао: +0,5%; ап: +1,5%) и Лукойла (+0,3%), снижались акции Новатэка (-1,0%). Прочие бумаги завершили торговую сессию околонулевой динамикой.
В финансовом секторе продолжают рост бумаги Мосбиржи (+2,3%), Сбербанка (ао:+1,0; ап: +0,5%) и ВТБ (+0,2%).
В секторе металлургии корректировались вниз бумаги Мечела (ао: -1,2%; ап: -0,4%), Распадской (-1,6%) и Северстали (-0,9%). К росту после нескольких сессий падения вернулись акции ММК (+3,3%) и НЛМК (+0,7%). В горнодобывающем сегменте сильно смотрелись акции Полюса (+3,1%) и Алросы (+1,5%). В бумагах Норникеля (+0,5%) сдерживает рост слабая динамика цен на никель.
Отметим также рост в бумагах потребительского сегмента: X5 (+1.6%), М. Видео (+1,0%). В электроэнергетике в «зеленой зоне» торговались акции Интер РАО (+2,0%), Русгидро (+1,5%) и «префы» Россетей (+2,2%). После публикации отчетности подросли бумаги МРСК Центра и Поволжья (+5,7%).
В транспортном секторе росли акции Аэрофлота (+1,0%), в телекомах Мегафон (+1,1%) и МТС (+0,6%).
Роман Антонов
Товарные рынки
На рынке нефти инвесторы ждут саммита G20, который состоится в Аргентине в конце ноября, и где представители России и Саудовской Аравии могут обсудить предполагаемое сокращение добычи на 2019 год. Отметим, что Саудовская Аравия сократит экспортные поставки в декабре текущего года и январе следующего года, однако это обусловлено сезонным снижением спроса. Локально котировки Brent могут продолжить нисходящую тенденцию и достичь отметки 60 долл./барр., до конца года ожидаем возврат к уровню 70 долл./барр. на фоне вероятного достижения соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
В связи с празднованием в США Дня Благодарения, вторая половина текущей недели проходит на глобальных рынках в относительно слабоактивном режиме. Вчера американские площадки были закрыты, а сегодняшняя торговая сессия на американском рынке пройдет в усеченном формате (раннее закрытие).
Постепенно основное внимание инвесторов начинает акцентироваться на предстоящем в конце следующей неделе саммите G-20, главным событием которого обещает стать встреча лидеров США и Китая по вопросам торговых противоречий. На встрече с журналистами Д.Трамп вчера повторил идею того, что «Китай хочет заключить сделку». Сегодня министр иностранных дел Китая Ван Чао также отметил, что «надеется, что встреча Си с Трампом пройдет гладко, и стороны пойдут на встречу друг другу в решении торговых вопросов». Если по факту проведения саммита будет заключено хотя бы рамочное соглашение, и инвесторы поверят в отсутствие ужесточения пошлин с начала следующего года, аппетит к риску на рынках может значительно улучшиться.
Российский фондовый рынок вчера демонстрировал умеренно-позитивную динамику – индекс Мосбиржи прибавил около 0,5%. Цены на нефть пока остаются под давлением и не позволяют российскому рынку развить полноценное восстановление, но наш взгляд на текущий момент остается тем же – текущие уровни сравнительно привлекательны для формирования длинных спекулятивных позиций на горизонте в несколько месяцев. Учитывая конъюнктуру на сырьевых рынках и относительно стабильный валютный курс, приоритет в текущих условиях отдаем внутренним секторам.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
Курс российского рубля остается стабильным. В ходе вчерашних торгов пара доллар/рубль держалась в узком диапазоне 65,40-65,80 руб/долл. В целом на валютном рынке наблюдается пониженная активность – американские площадки вчера были закрыты в связи с празднованием Дня Благодарения, а сегодня предстоит раннее закрытие бирж.
Из внутренних факторов напомним, что на начало следующей недели приходится пик налоговых выплат в РФ - 26-28 ноября российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль (суммарный объем платежей в этот период мы оцениваем в 1,17 трлн руб.). При этом преувеличивать фактор налогового периода также не стоит – рублевые ставки на рынке МБК находятся на вполне привычном уровне (однодневная Mosprime держится вблизи ключевой).
Сегодня ожидаем невысокой торговой активности и консолидации пары доллар/рубль вблизи 65,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Облигации
В четверг доходность ОФЗ срочностью 2 – 6 лет снизилась на 1 – 3 б.п., доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,70% (+1 б.п.). В первой половине дня на рынке сохранялась активность покупателей, которые не смогли полностью удовлетворить заявки на ОФЗ на аукционе в среду. Спрос составил 51 млрд руб. при объеме предложения новых гособлигаций 20 млрд руб.
После успешного аукциона Сергей Стрчак вчера сообщил, что Минфин может увеличить объем предложения ОФЗ на следующей неделе, не уточнив объем. Ранее глава департамента госдолга К.Вышковский заявлял, что Минфин РФ планирует в ближайшее время вернуться к размещению ОФЗ в размере 20-30 млрд руб. еженедельно. Пока Минфин отстает от выполнения квартального и годового плана. За октябрь – ноябрь объем размещения ОФЗ составил 95 млрд руб. На оставшихся 5 аукционах, чтобы выполнить план, необходимо разместить ОФЗ на 215 млрд руб., то есть по 44 млрд руб. в неделю. Спрос на новые бумаги может поддержать реинвестирование средств, полученных в виде купонного дохода по ОФЗ. 28 ноября предстоят выплаты на 14,2 млрд руб., а всего за ноябрь - 38,7 млрд руб. Тем не менее, по нашим прогнозам, рынок вряд ли обеспечит Минфину возможности для полного выполнения плана заимствований. Сегодня с утра цена нефти опустилась ниже 62 долл за баррель по Brent, что формирует негативный фон для рынка рублевых облигаций.
Сегодня доходность десятилетних ОФЗ может вырасти на 2 – 5 б.п. Давление на рынок будут оказывать низкие цены на нефть и планы Минфина по увеличению заимствований. От более сильной просадки рынок будут удерживать ожидания достижения компромисса в торговых переговорах США и Китая на саммите G-20.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу