По состоянию на 5 декабря 2019 года 99,8% компаний из индекса S&P 500 представили финансовые результаты за III квартал 2019 года. Согласно опубликованным отчетам, по итогам квартала чистая прибыль компаний сократилась в среднем на 2,1% г/г, а выручка увеличилась в среднем на 3,1% г/г. 76% и 60% эмитентов отчитались лучше ожиданий Уолл-стрит по чистой прибыли и выручке соответственно. В следующем квартале компании также ожидают небольшое снижение показателей. Из 104 эмитентов, выпустивших прогноз на IV квартал текущего года, 71 прогнозирует снижение показателя EPS. В целом, аналитики прогнозируют, что по итогам 2019 года темпы роста чистой прибыли компаний из индекса S&P 500 составят 0,2% г/г, а в I полугодии 2020 ускорятся до 5-7% г/г.
Динамика финансовых показателей компаний из индекса S&P 500 в III квартале 2019
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Зеленым цветом выделена наилучшая динамика показателей, бежевым цветом – наихудшая
По итогам III квартала средние темпы роста чистой прибыли оказались положительными в 6 из 11 секторов индекса S&P 500, а наилучшая динамика наблюдалась в секторах коммунальных услуг и здравоохранения. Другие 5 секторов сообщили о снижении чистой прибыли, причем наибольшее падение показателя было зафиксировано в нефтегазовом секторе. В связи с тем, что энергетические компании занимают существенную долю в индексе, усредненная динамика чистой прибыли оказалась отрицательной. Лучшую динамику выручки в III квартале продемонстрировали компании сектора здравоохранения, а худшую – компании сырьевой промышленности. Наибольшая доля эмитентов, отчитавшихся лучше ожиданий по чистой прибыли и выручке, наблюдалась в секторах нециклических потребительских товаров и здравоохранения соответственно.
Рентабельность по чистой прибыли компаний из индекса S&P 500 в III квартале 2019
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Средняя чистая рентабельность корпораций из индекса S&P 500 стабильно росла с IV квартала 2016 года, однако во II квартале 2019 года данная тенденция переломилась и продолжилась в III квартале. Согласно отчетам эмитентов, в 7 из 11 секторов наблюдалось снижение рентабельности по чистой прибыли по сравнению со II кварталом и только в 4 секторах – увеличение.
Доля выручки компаний из индекса S&P 500, приходящейся на внутренний рынок США, в III квартале 2019
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Отмечается, что политика протекционизма, проводимая Дональдом Трампом, и торговые конфликты оказали негативное влияние на финансовые показатели компаний. Корпорации, которые получают более 50% выручки на внутреннем рынке США, продемонстрировали более высокие показатели: рост чистой прибыли в среднем на 0,6% г/г и увеличение выручки в среднем на 5,1% г/г. В свою очередь, компании, более 50% доходов приходится на международный рынок, отчитались о сокращении чистой прибыли в среднем на 7,6% г/г и снижении выручки в среднем на 2,1% г/г.
Прогноз по темпам роста чистой прибыли компаний из индекса S&P 500 на 2019-2020 гг., % г/г
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Зеленым цветом выделена наилучшая динамика показателей, бежевым цветом – наихудшая
Большинство корпораций прогнозируют, что в IV квартале 2019 года динамика чистой прибыли будет схожа с III кварталом и не ожидают существенных улучшений. Наибольшее снижение прибыли прогнозируют компании в секторах нефти и газа, а также циклических потребительских товаров. В то же время рост прибыли наиболее вероятен в секторах коммунальных услуг, здравоохранения, телекоммуникаций и финансов. По итогам всего 2019 года самое значительное снижение чистой прибыли, вероятно, будет зафиксировано у сырьевых и нефтегазовых корпораций. В 2020 году компании ожидают улучшения рыночной конъюнктуры на мировых рынках и прогнозируют положительную динамику финансовых показателей.
Рекомендации аналитиков по акциям компаний из индекса S&P 500 на следующие 12 месяцев
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Несмотря на то, что и компании, и аналитики скептически настроены в отношении ускорения роста фондового рынка и быстрого восстановления финансовых показателей, рекомендации BUY и HOLD по акциям компаний из индекса S&P 500 преобладают среди оценок крупнейших мировых инвестиционных компаний и домов. В процентном соотношении лидером по количеству рекомендаций «покупать» является нефтегазовый сектор на фоне существенной просадки компаний в текущем году. Также более 50% рекомендаций «BUY» аналитики дают по акциям технологических, телекоммуникационных, сырьевых и биофармацевтических корпораций. Хуже всего оцениваются перспективы секторов коммунальных услуг и нециклических потребительских товаров: только 40% рекомендаций «покупать» и более 10% рекомендаций «продавать».
Глобально, участники фондовых рынков прогнозируют, что до конца 2019 года и в 2020 году индекс S&P 500 останется на уровне выше 3000 пунктов. Поддержку американскому фондовому рынку могут оказать подписание первой фазы торгового соглашения между США и Китаем и дальнейшее взаимодействие сторон, ратификация соглашения USMCA и восстановление мирового производственного сектора.
Динамика финансовых показателей компаний из индекса S&P 500 в III квартале 2019
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Зеленым цветом выделена наилучшая динамика показателей, бежевым цветом – наихудшая
По итогам III квартала средние темпы роста чистой прибыли оказались положительными в 6 из 11 секторов индекса S&P 500, а наилучшая динамика наблюдалась в секторах коммунальных услуг и здравоохранения. Другие 5 секторов сообщили о снижении чистой прибыли, причем наибольшее падение показателя было зафиксировано в нефтегазовом секторе. В связи с тем, что энергетические компании занимают существенную долю в индексе, усредненная динамика чистой прибыли оказалась отрицательной. Лучшую динамику выручки в III квартале продемонстрировали компании сектора здравоохранения, а худшую – компании сырьевой промышленности. Наибольшая доля эмитентов, отчитавшихся лучше ожиданий по чистой прибыли и выручке, наблюдалась в секторах нециклических потребительских товаров и здравоохранения соответственно.
Рентабельность по чистой прибыли компаний из индекса S&P 500 в III квартале 2019
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Средняя чистая рентабельность корпораций из индекса S&P 500 стабильно росла с IV квартала 2016 года, однако во II квартале 2019 года данная тенденция переломилась и продолжилась в III квартале. Согласно отчетам эмитентов, в 7 из 11 секторов наблюдалось снижение рентабельности по чистой прибыли по сравнению со II кварталом и только в 4 секторах – увеличение.
Доля выручки компаний из индекса S&P 500, приходящейся на внутренний рынок США, в III квартале 2019
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Отмечается, что политика протекционизма, проводимая Дональдом Трампом, и торговые конфликты оказали негативное влияние на финансовые показатели компаний. Корпорации, которые получают более 50% выручки на внутреннем рынке США, продемонстрировали более высокие показатели: рост чистой прибыли в среднем на 0,6% г/г и увеличение выручки в среднем на 5,1% г/г. В свою очередь, компании, более 50% доходов приходится на международный рынок, отчитались о сокращении чистой прибыли в среднем на 7,6% г/г и снижении выручки в среднем на 2,1% г/г.
Прогноз по темпам роста чистой прибыли компаний из индекса S&P 500 на 2019-2020 гг., % г/г
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Зеленым цветом выделена наилучшая динамика показателей, бежевым цветом – наихудшая
Большинство корпораций прогнозируют, что в IV квартале 2019 года динамика чистой прибыли будет схожа с III кварталом и не ожидают существенных улучшений. Наибольшее снижение прибыли прогнозируют компании в секторах нефти и газа, а также циклических потребительских товаров. В то же время рост прибыли наиболее вероятен в секторах коммунальных услуг, здравоохранения, телекоммуникаций и финансов. По итогам всего 2019 года самое значительное снижение чистой прибыли, вероятно, будет зафиксировано у сырьевых и нефтегазовых корпораций. В 2020 году компании ожидают улучшения рыночной конъюнктуры на мировых рынках и прогнозируют положительную динамику финансовых показателей.
Рекомендации аналитиков по акциям компаний из индекса S&P 500 на следующие 12 месяцев
Источник: FactSet.com, расчет QBF
Несмотря на то, что и компании, и аналитики скептически настроены в отношении ускорения роста фондового рынка и быстрого восстановления финансовых показателей, рекомендации BUY и HOLD по акциям компаний из индекса S&P 500 преобладают среди оценок крупнейших мировых инвестиционных компаний и домов. В процентном соотношении лидером по количеству рекомендаций «покупать» является нефтегазовый сектор на фоне существенной просадки компаний в текущем году. Также более 50% рекомендаций «BUY» аналитики дают по акциям технологических, телекоммуникационных, сырьевых и биофармацевтических корпораций. Хуже всего оцениваются перспективы секторов коммунальных услуг и нециклических потребительских товаров: только 40% рекомендаций «покупать» и более 10% рекомендаций «продавать».
Глобально, участники фондовых рынков прогнозируют, что до конца 2019 года и в 2020 году индекс S&P 500 останется на уровне выше 3000 пунктов. Поддержку американскому фондовому рынку могут оказать подписание первой фазы торгового соглашения между США и Китаем и дальнейшее взаимодействие сторон, ратификация соглашения USMCA и восстановление мирового производственного сектора.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба