28 февраля 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
Ситуация с ликвидностью в банковской системе вчера улучшилась после расчетов по операциям с Банком России и Федеральным казначейством, и на этом фоне баланс средств банков на корсчетах вырос до 2,05 трлн руб. В результате средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа снизилась на 8 бп, до 6,03%, а закрытие произошло на еще более низком уровне в 5,75% (-53 бп). Сегодня российские компании платят налог на прибыль, что может оказать некоторое повышательное давление на однодневные ставки. Однако в целом мы ожидаем, что на следующей неделе, с началом нового месяца, ситуация с ликвидностью еще больше улучшится.
Активность в ставках NDF и FRA вчера была достаточно высокой. Кривая NDF сместилась вверх на 6–8 бп, что немного по сравнению с волатильностью на спотовом рынке. 12-месячная ставка NDF закрылась на отметке 5,42% (OIS). Долгосрочные форвардные вмененные ставки повысились примерно на 10 бп. Котировки FRA выросли примерно на 15 бп, в том числе 9x12 FRA закрылась на отметке 5,95% при 3-месячной ставке MosPrime в 6,23%. На фоне произошедшей коррекции во FRA, можно говорить, что за последнюю неделю ожидания инвесторов в отношении динамики ключевой ставки сместились вверх на 25 бп. Ставки процентных свопов вчера выросли на 15–17 бп, в том числе 5-летняя ставка составила 6,36%. Базисная кривая сместилась вниз на 7–9 бп.
ОФЗ: резкое снижение котировок.
Вчера давление на рынки облигаций развивающихся стран усилилось. В частности, длинные бенчмарки ЮАР, Индонезии и Мексики по итогам дня выросли в доходности примерно на 15-20 бп. Локальные рынки облигаций стран Восточной Европы показали опережающую динамику на фоне ожидания смягчения денежно-кредитной политики в Европе.
Сессия в сегменте ОФЗ на МосБирже была очень активной – оборот торгов в ОФЗ-ПД составил 45 млрд руб., что значительно превышает среднедневной объем за последние три недели. Длинные выпуски прибавили в доходности примерно 14–18 бп. ОФЗ-26218 (YTM 6,33%) смотрелся хуже других, опустившись в цене на 1,7 пп (+19 бп в доходности). Среднесрочные выпуски также показали отстающую динамику – облигации со сроком обращения до 2024-2026 прибавили в доходности в среднем почти по 20 бп. ОФЗ-26219 (YTM 6,04%) подешевел на 1,1 пп. Ближний отрезок кривой по итогам торгов сместился вверх на 3–9 бп, так что наклон кривой увеличился, и спред на отрезке 2–10 лет расширился на 13 бп, до 74 бп. Учитывая резкое падение цен и увеличение торговой активности, мы полагаем, что вчера основными продавцами на рынке выступили нерезиденты. ОФЗ-52002 (YTM 2,62%) подешевел примерно на 0,4 пп, вследствие чего вмененная инфляция повысилась на 10 бп, до 3,38%.
Между тем вчера Банк России опубликовал данные о вложениях нерезидентов в ОФЗ за январь. Цифры оказались очень близки к предварительным оценкам. В целом за прошлый месяц нерезиденты увеличили свои вложения в ОФЗ на 144 млрд руб., их доля на рынке достигла 34,1% (+1,77 пп) или 41,2% с корректировкой на неликвидные выпуски.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Активность в ставках NDF и FRA вчера была достаточно высокой. Кривая NDF сместилась вверх на 6–8 бп, что немного по сравнению с волатильностью на спотовом рынке. 12-месячная ставка NDF закрылась на отметке 5,42% (OIS). Долгосрочные форвардные вмененные ставки повысились примерно на 10 бп. Котировки FRA выросли примерно на 15 бп, в том числе 9x12 FRA закрылась на отметке 5,95% при 3-месячной ставке MosPrime в 6,23%. На фоне произошедшей коррекции во FRA, можно говорить, что за последнюю неделю ожидания инвесторов в отношении динамики ключевой ставки сместились вверх на 25 бп. Ставки процентных свопов вчера выросли на 15–17 бп, в том числе 5-летняя ставка составила 6,36%. Базисная кривая сместилась вниз на 7–9 бп.
ОФЗ: резкое снижение котировок.
Вчера давление на рынки облигаций развивающихся стран усилилось. В частности, длинные бенчмарки ЮАР, Индонезии и Мексики по итогам дня выросли в доходности примерно на 15-20 бп. Локальные рынки облигаций стран Восточной Европы показали опережающую динамику на фоне ожидания смягчения денежно-кредитной политики в Европе.
Сессия в сегменте ОФЗ на МосБирже была очень активной – оборот торгов в ОФЗ-ПД составил 45 млрд руб., что значительно превышает среднедневной объем за последние три недели. Длинные выпуски прибавили в доходности примерно 14–18 бп. ОФЗ-26218 (YTM 6,33%) смотрелся хуже других, опустившись в цене на 1,7 пп (+19 бп в доходности). Среднесрочные выпуски также показали отстающую динамику – облигации со сроком обращения до 2024-2026 прибавили в доходности в среднем почти по 20 бп. ОФЗ-26219 (YTM 6,04%) подешевел на 1,1 пп. Ближний отрезок кривой по итогам торгов сместился вверх на 3–9 бп, так что наклон кривой увеличился, и спред на отрезке 2–10 лет расширился на 13 бп, до 74 бп. Учитывая резкое падение цен и увеличение торговой активности, мы полагаем, что вчера основными продавцами на рынке выступили нерезиденты. ОФЗ-52002 (YTM 2,62%) подешевел примерно на 0,4 пп, вследствие чего вмененная инфляция повысилась на 10 бп, до 3,38%.
Между тем вчера Банк России опубликовал данные о вложениях нерезидентов в ОФЗ за январь. Цифры оказались очень близки к предварительным оценкам. В целом за прошлый месяц нерезиденты увеличили свои вложения в ОФЗ на 144 млрд руб., их доля на рынке достигла 34,1% (+1,77 пп) или 41,2% с корректировкой на неликвидные выпуски.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter