19 мая 2023 General Invest | Сбер
Вчера «Сбер» представил сокращенные финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г. Акции банка выросли по итогам вчерашнего дня на 0,43%.
Основные показатели
• Чистая прибыль банка составила 357,2 млрд руб. (данные аналогичный период прошлого года банк не раскрыл)
• Рентабельность капитала (ROE) составила 25%
• Сбер нарастил собственные средства на 5,8% за квартал до 6,1 тлрн руб.
• Капитальная позиция «Сбера» остается прочной. Общий капитал банка с начала года вырос на 6,1% до 6 трлн руб., а коэффициент достаточности базового капитала (CET1) повысился на 0,4 п. п. до 15,1%. Коэффициент достаточности капитала (Н20.0) составил 14,5%.
• Чистые процентные доходы выросли г/г до 562,8 млрд руб. в 1 квартале 2023 года за счет роста объема работающих активов и восстановления маржинальности банковского бизнеса.
• Чистая процентная маржа выросла г/г до 5,78% в 1 квартале 2023 года благодаря нормализации ставок привлечения и девалютизации баланса.
• Чистые комиссионные доходы снизились г/г до 171,1 млрд руб. в 1 квартале 2023 года на фоне высокой базы прошлого года, сложившейся вследствие повышенной транзакционной активности клиентов и роста объема конверсионных операций.
• Операционные расходы выросли до 181,9 млрд руб. в рамках восстановления после масштабного антикризисного сокращения в прошлом году, однако отношение расходов к доходам составило 24,8% в 1 квартале 2023 года, что отражает высокую операционную эффективность банка.
• Расходы на резервирование составили 84,2 млрд руб., а стоимость риска уменьшилась до 1,1% по сравнению с 1,9% по итогам 2022 г.
• Розничный кредитный портфель составил 13,0 трлн руб. и увеличился на 4,4% с начала года, показав рост во всех сегментах. Доходность розничных кредитов осталась на уровне 11,7%. Доля «Сбера» в розничном кредитовании в РФ достигла 45,2% благодаря росту по направлениям ипотека и кредитные карты.
• Корпоративный кредитный портфель «Сбера» на конец I квартала составил 19,5 трлн руб., увеличившись с начала года на 4,6%, при этом доля банка на российском рынке корпоративного кредитования превысила 32%.
• Доля кредитов 3 стадии, включая изначально обесцененные, составила 3,8%, что меньше на 0,1 пп по сравнению с началом года.
• Отношение совокупного объема резервов к обесцененным кредитам составило 144,7%, показав рост на 2,2 пп за квартал.
• Средства физлиц в «Сбере» в январе-марте выросли на 0,3% до 18,5 трлн руб., средства юрлиц – на 1,6% до 11,6 млрд руб.
Прогнозы и комментарии менеджмента
• Менеджмент повысил прогноз ROE на весь 2023 год до «выше 22%» с «около 20%» в прежней формулировке
• Менеджмент прогнозирует, что годовая прибыль может превысить докризисный уровень (1,2 трлн руб. в 2021 г.).
• Был также повышен прогноз роста корпоративного кредитного портфеля до 13-15% с 10-12% и розничного – до 14-16% с 11-13%.
• Средства физлиц в банке вырастут, по прогнозам, на 12-14% (прежний прогноз – 7-9%), средства юрлиц – на 18-20% (без изменения).
• Прогноз по стоимости риска остался в диапазоне 1,1-1,3%.
• Менеджмент «Сбера» также сообщил, что планирует к концу года представить новую стратегию до 2026 года, включая обновленную дивидендную политику.
Инвестиционное заключение.
Сбер вновь представил сильные финансовые результаты, которые превысили ожидания рынка. Прибыль за квартал превзошла даже значение за аналогичный период рекордного для банка 2021 г. Достойный рост кредитования, а также нормализация отчислений в резервы позволяют рассчитывать на дальнейшее восстановление прибыли банка в текущем году. Судя по комментариям менеджмента, руководство также уверено в том, достижение докризисного уровня и даже его превышение – реальная перспектива. Устойчивая капитальная позиция, в свою очередь, позволит банку выплачивать дивиденды, размер которых, однако сейчас трудно рассчитать, учитывая анонсированное изменение дивидендной политики.
Согласно прежней дивидендной политике, дивиденды банка могли бы составить от 27,5 до 30 руб. на акцию.
Сохраняем позитивный взгляд на акции Сбера
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter