20 сентября 2023 PRAVDA Invest
В комментариях к нашему пятничному посту об итогах заседания ЦБ звучали вопросы о том, какие флоатеры лучше брать. Обновляем список интересных с нашей точки зрения бумаг.
Флоутер, если кратко, это облигации с переменным купоном. То есть размер купона меняется в зависимости от внешнего индикатора.
Таким индикатором может выступать: ключевая ставка ЦБ, индекс потребительских цен, ставка межбанковского рынка RUONIA и другие показатели.
Помните: смысл флоатера в ценовой стабильности. Бумага в силу специфики определения купона имеет минимальный рыночный риск и дает +/- среднюю рыночную доходность + премия за собственный кредитный риск. Премия за кредитный риск в нормальных выражается в доп марже к базовой ставке и разнице между ценой на рынке и номиналом.
Мы сделали подборку флоутеров, которые, на наш взгляд, интересны для включения в портфеле на фоне заданной риторики ЦБ.
Сейчас приведенные в таблице бумаги торгуются выше номинала. В нашем понимании это не значит, что их кредитное качество стало лучше после размещения. Просто такая фаза рынка, когда на них повышенный спрос. Соответственно условный Норильский никель, торгующийся по 101% на цикле повышения ключевой ставки, легко может торговаться и по 99% на цикле ее снижения, когда народ побежит перекладываться в длинные фикс купоны.
Таким образом, флоатеры – отличная история, чтобы пересидеть несколько месяцев высоких ставок. Но как только повеет смягчением ДКП, активно управляющим облигационной позицией инвесторам нужно не дожидаясь фактического снижения ставок их продавать.\
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter