Присматриваемся к покупкам: 5 интересных акций по EV/EBITDA

Составим подборку потенциально интересных акций в расчете на отскок российского рынка — для этого используем мультипликатор EV/EBITDA.

Показатель идеален для оценки капиталоемких предприятий, прежде всего промышленной и нефтегазовой отрасли, и не подходит для оценки акций финансового сектора и IT.

Для полной оценки ситуации EV/EBITDA стоит комбинировать с техническим анализом и еще одним-двумя мультипликаторами. Подтвердить или опровергнуть результаты можно оценкой финансовых показателей, а найти потенциальные катализаторы поможет мониторинг новостного фона.

В подборку вошли пять бумаг, торгуемых на Мосбирже. Капитализация каждого предприятия — более 100 млрд руб. Взгляд аналитиков БКС на все акции из подборки — «Позитивный». Мультипликаторы EV/EBITDA LTM — ниже 3. Все компании представляют капиталоемкие отрасли — сектора нефти и газа, транспорта и девелопмента. Мультипликаторы P/E LTM ниже среднего значения по Мосбирже.

Топ-5
 
Транснефть ап

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 1700 руб. / +34%

Крупнейшая в мире нефтепроводная компания. Транснефть — естественная монополия, поэтому ее акции можно назвать защитными. Уровень цен на транспортировку нефти и нефтепродуктов регулируется государством. Осуществляется ежегодная индексация в соответствии с прогнозируемой потребительской инфляцией. В конце прошлого года произошел пересмотр индексации тарифов на 2025 г. с уже утвержденных 5,8% до 9,9%, что стало неожиданностью. Отметим сильный баланс компании. Запас денежных средств позволит Транснефти выплатить дивиденды за 2024 г. Прогнозная дивдоходность на 12 месяцев, по оценкам БКС, составляет 15%. Акции компании зависли под 200-дневной скользящей средней. При пробое 1300 руб. бумаги могут двинуться в район 1500 руб.

Башнефть ап

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 1800 руб. / +59%

Отметим высокий потенциал роста добычи. Он ограничен квотой ОПЕК+. В апреле восемь стран-участниц решили ускорить снятие ограничений. У Башнефти самый высокий уровень переработки среди российских нефтяных компаний — 80–90% против среднего значения в 50%. Высокое задействование собственных НПЗ означает частичную защиту бизнеса в случае провала нефтяных котировок. Префы Башнефти привлекательнее обычки за счет дивидендного фактора. Отсечка по выплатам пройдет в июле. Дивдоходность с учетом текущей котировки составляет 13%. Возможна новая волна снижения бумаг — в район 1050–1030 руб.

ЛУКОЙЛ

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 8800 руб. / +33%

ЛУКОЙЛ занимает второе место в России по нефтедобыче. Отметим сильный баланс и повышенную дивидендную доходность. Чистая прибыль компании в прошлом году снизилась на 26,6% в годовом выражении, до 851,6 млрд руб. Во II полугодии практически не изменился скорректированный FCF, служащий базой для определения дивидендов, — 397 млрд руб. Чистый долг с учетом данных за последние 12 месяцев равен минус 1,15 млрд руб. Прогноз БКС по дивдоходности на 12 месяцев предполагает 8,3%. Рост акций ЛУКОЙЛа возможен примерно от текущих уровней. Ближайшие технический ориентир — 6900 руб., где проходит 200-дневная скользящая средняя.

Газпром нефть

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 730 руб./ +40%

По объему добычи и переработки нефти входит топ-3 на российском рынке. Ключевой акционер предприятия — Газпром (95,7%). Отметим устойчивость компании к ситуации на внешних рынках, высокий процент премиальных каналов в структуре экспорта среди российских нефтяников (70%) и дивидендный фактор. Продажи нефтепродуктов на территории России более важны для получения выручки, чем экспорт. Выручка Газпром нефти за 2024 г. составила 4,1 трлн руб. (+16,5%). Чистая прибыль при этом снизилась на 25%. Отсечку по выплатам за 2024 г. стоит ждать летом, дивдоходность с учетом текущих котировок — умеренные 5,2%. На недельном и дневном графиках акций компании наблюдаются бычьи дивергенции — позитивный признак, но не гарантия скорого разворота. Фигура может сработать с временным лагом в несколько недель или вообще не быть отработанной.

ПИК

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 700 руб./ +32%

Один из лидеров в секторе девелопмента. Отметим сложности в корпоративном управлении, которые, однако, частично разрешились. В 2022 г. застройщик приостановил выплату дивидендов. Решение по итогам 2024 г. уже было принято. Включение предприятия в санкционные списки Евросоюза не окажет влияния на его работу, сообщили в декабре в компании. ПИК уже давно сосредоточил бизнес на территории РФ. Чистая прибыль в 2024 г. упала в 1,8 раза, до 28,7 млрд руб. Выручка выросла на 15%, до 675,1 млрд руб. Акции компании начали отскок от уровня поддержки, возможно движение к круглой отметке 600 руб.