Меня не обошла стороной дивидендная ловушка ЛУКОЙЛа (продал в минус), после переноса заседания по дивидендам было решение сдать акции. С этого момента котировки снизились ещё на 12%, возможно, это не конец падения:
💬 SDN List от США очень неприятная «штука». Кто будет работать с ЛУКОЙЛом через прослойки-фирмы, потребуют (уже получают) дополнительных скидок за риски. С учётом крепкого ₽ где-то грустит выручка компании (по данным МИНЭК цена Urals в октябре составила 53,68$ за баррель, а ещё минус скидки).
💬 Нефтетрейдер Gunvor отозвал своё предложение о приобретении иностранных активов компании ЛУКОЙЛ из-за того, что Минфин США сообщил о невыдаче Gunvor лицензии.
💬 ЛУКОЙЛ объявил форс-мажор на иракском месторождении Западная Курна – 2 (Ирак прекратил все платежи наличными и сырой нефтью ЛУКОЙЛу). Супер-рентабельное месторождение уплывает из рук.
Проблемные активы, кроме Ирака: НПЗ в Болгарии/Румынии (доля ЛУКОЙЛа более 50%), Нидерландский НПЗ (45%) и трейдинговое подразделение Litasco. У компании два варианта:
🔴 Продать доли с шикарной скидкой, потому что схема с Gunvor провалилась (скидку в 50% уже считаю успех, если выше то не очень).
🔴 Национализация проектов (пример Германии и Роснефти), это плачевный вариант.
Всё эти проблемы накладывают отпечаток на дивиденды (ожидалась выплата в районе 400₽ на акцию), перенос случился именно из-за санкций, которые решили «обойти» с помощью Gunvor, и думаю мы бы дождались рекомендацию в этом году (я не вижу на заседании 12 ноября повестку о дивидендах, среда это крайний срок на получение дивидендов в этом году), но ручеёк продажи прикрыли. Сейчас главная проблема это денежный поток, который из-за санкций уменьшился (скидки, задержка платежей или вовсе отмена), пока не будет нормализации получения денежных средств от продажи сырья и разрешения ситуации с иностранными активами, то дивидендный вопрос зависнет в воздухе (ожидаю в следующем году, буду рад ошибиться). Не стоит забывать, что если ЛУКОЙЛ всё же избавится от иностранных активов, то потеряет порядка 120-130₽ млрд FCF, естественно это повлияет на сокращение выплаты за I полугодие 2025 г. Что же насчёт перспектив 2026 г., то цена Urals в коридоре 50-55$ за баррель с учётом скидок, крепкий ₽ и потеря иностранных подразделений явно снижают потенциал компании (по моим подсчётам можем выйти на 500-600₽ в виде дивидендов на акцию за 2026 г.).
P.S. Из всей этой ситуации можно сделать вывод, что молодец некий Леонид, который продал свой пакет акций компании по 7200₽ за штуку.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба